1

22 Disclaimer ОГК-5 This presentation has been prepared by OJSC "OGK-5" (the "Company") solely for use at presentations to potential investors. By attending the meeting where the presentation is made, or by reading the presentation slides, you agree to the following limitations and notifications. This presentation is strictly confidential to the recipient, may not be distributed to the press or any other person, and may not be reproduced in any form, in whole or in part. Failure to comply with this restriction may constitute a violation of applicable securities laws. This presentation does not constitute or form part of, and should not be construed as, an offer to sell or issue or the solicitation of an offer to buy or acquire securities of the Company or any of its subsidiaries in any jurisdiction or an inducement to enter into investment activity in any jurisdiction. Neither this presentation nor any part thereof, nor the fact of its distribution, shall form the basis of, or be relied on in connection with, any contract or commitment or investment decision whatsoever. This presentation does not constitute a public offering or an advertisement of securities in the Russian Federation and does not constitute an offer or a proposal to make offers or to acquire any securities in the Russian Federation. This presentation contains "forward-looking statements" which include all statements other than statements of historical fact. Such forward- looking statements can often be identified by words such as "plans," "expects," "intends," "estimates," "will," "may," "continue," "should" and similar expressions. Such forward-looking statements involve known and unknown risks, uncertainties and other important factors beyond the Company's control that could cause the actual results, performance or achievements of the Company to be materially different from future results, performance or achievements expressed or implied by such forward-looking statements. Such forward-looking statements are based on numerous assumptions regarding the Company's present and future business strategies and the environment in which the Company will operate in the future. By their nature, forward-looking statements involve risks and uncertainties because they relate to events and depend on circumstances that may or may not occur in the future. These forward-looking statements speak only as at the date as of which they are made, and none of the Company or any of their respective agents, employees or advisors intends or has any duty or obligation to supplement, amend, update or revise any of the forward- looking statements contained herein to reflect any change in the Company's expectations with regard thereto or any change in events, conditions or circumstances on which any such statements are based. Some of the information in the presentation is still in draft form and will only be finalized at the time of the Offering. The information and opinions contained in this presentation are provided as at the date of this presentation and are subject to change without notice.

33 Обзор компании Привлекательные активы в перспективных регионах Москва 8.7 ГВт (5,8% от суммарной установленной мощности тепловых генерирующих компаний) Мощности 38.3 млрд. кВтч отпуска в 2006 г. или +9% к уровню 2005 г. Оптовый рынок электроэнергии в масштабе Европейской части России и Урала Региональные рынки тепла (около 50% рынка тепла г. Екатеринбург) Рынки Опыт работы с 86 потребителями из 153 зарегистрированных в системе в первой ценовой зоне (Европейская часть России и Урал) Основные потребители – крупные сбытовые компании и промышленные предприятия (Мосэнергосбыт, ИнтерРАО, Свердловэнергосбыт, Ставропольэнергосбыт, Тюменьэнерго) Потребители Конаковская ГРЭС МВт Основное топливо газ Доля в общих продажах э/э ОГК-5 21% Среднеуральская ГРЭС МВт Рефтинская ГРЭС МВт Невинномысская ГРЭС МВт Основное топливо газ Доля в общих продажах э/э ОГК-5 16% Основное топливо газ Доля в общих продажах э/э ОГК-5 16% Рефтинская ГРЭС МВт Рефтинская ГРЭС МВт Основное топливо уголь Доля в общих продажах э/э ОГК-5 47% Одна из крупнейших угольных станций в России

44 27 октября 2004 г. – государственная регистрация ОАО «ОГК-5» 1 апреля 2006 г. – формирование единой операционной компании ОАО «ОГК–5» 5 октября 2006 – размещение первого рублевого облигационного займа Объем - 5 млрд. руб. Купонная ставка 7,5% Срок обращения - 5 лет Октябрь 2006 г. – получение кредитных рейтингов Ва3 (Moodys) AA3.ru (Moodys Interfax national rating) Прогноз – стабильный Ноябрь 2006 г. – проведение первого IPO в российской электроэнергетике Цена размещения - USD 0.09 за акцию Объем привлеченных средств – USD 459 млн. Переподписка - 9,3 х по цене размещения Апрель 2007 г. – получение рейтинга корпоративного управления S&P по международной шкале – 5 По российской шкале Сентября – окончание 1 реструктуризации РАО ЕЭС, выделение из РАО «ЕЭС России» Основные события

55 Структура акционерного капитала Рейтинг корпоративного управления S&P По международной шкале – 5 По российской шкале Кредитные рейтинги Ва3 (Moodys) AA3.ru (Moodys Interfax national rating) Прогноз – стабильный Включение в индексы MSCI, RTS, MICEX 1 апреля 2006 г. – формирование единой операционной компании 5 октября 2006 г. – размещение первого рублевого облигационного займа объем - 5 млрд. руб. купонная ставка 7,5% срок обращения - 5 лет Ноябрь 2006 г. – проведение первого IPO в российской электроэнергетике цена размещения - USD 0.09 за акцию объем привлеченных средств – USD 459 млн. переподписка - 9,3 х по цене размещения 6 Июня 2007 г. – продажа РАО «ЕЭС России» 25,03% акций ОГК-5 итальянской компании Enel цена сделки – 1, 518 млн. долл.США цена за 1 акцию – 0,175 долл.США Август 2007 г. – запуск спонсируемой программы ГДР на акции ОГК-5 25 октября 2007 г. – Enel объявила об оферте акционерам; цена за 1 акцию – 0,175 долл.США дата окончания оферты – 4 февраля 27 декабря 2007 – акции ОГК-5 включены в котировальный список «А1» фондовой биржи РТС

66 Высокая производственная эффективность Возможности при либерализации рынка Расположение в растущих регионах Стратегическая задача - «Рост стоимости через лидерство продаж» Реализуемые проекты нового строительства Опыт и инфраструктура для работы на конкурентном рынке Факторы инвестиционной привлекательности

7 Балансирующий сегмент оптового рынка РМ (2) Запуск НОРЭМ (1) Целевая модель ОРЭ Сектор свободной торговли Регулируемый сектор n Регулируемые тарифы и рентабельность n Прямые договоры, заключаемые ежегодно, по регулируемым ценам (РДД) на объем, определенный Регулятором (ФСТ) n Объем регулируемого сектора будет постепенно снижаться и замещаться свободным рынком (РСВ и балансирующий рынок) n Маржинальное ценообразование n Электроэнергия торгуется на спотовом рынке на сутки вперед, почасовая торговля на балансирующем рынке n Заключаются двусторонние договоры по нерегулируемым ценам Либерализованный Рынок на Сутки Вперед (РСВ) Регулируемые двусторонние договоры (1) НОРЭМ – новый оптовый рынок электроэнергии и мощности (2) РМ – рынок мощности – ожидаемое принятие решений по правилам функционирования рынка – 2007 г Возможности при либерализации рынка электроэнергии

8 Прогнозы ОГК-5 Использование мощности с учетом сезонности Темпы либерализации рынка электроэнергии 80% 20% (*) 5% 10% 15% 25% 30% 50% 60% 100% НАСЕЛЕНИЕ Регулируемый рынок (тарифное ценообразование) Свободный рынок (маржинальное ценообразование) Потребление э/э ПРОМЫШЛЕННОСТЬ 80% Выработка(ГВтч) Использование мощности (%) По оценке ОГК-5, около 20% рынка, соответствующего объемам, потребляемым населением, продолжат торговаться по регулируемым тарифам и не буду либерализованы после 2011 года За 100% мощности взято 70% от установленной мощности компании в соответствии со спецификой сезонного и суточного режимов несения нагрузки

999 Расположение в растущих регионах Источник: Минпромэнерго, Росстат, РАО ЕЭС Спрос и предложение мощностей, ГВт Рост потребления э/э (2006 к 1998г.) ОЭС ЦентраОЭС Урала 57% мощностей ОГК-5 находятся в самом дефицитном регионе России (Уральском) Значительный дефицит мощности в регионах присутствия Рост потребления по России в 2006 г. составил 4.2%, на Урале – 6%, в Центре – 4.2%, на Юге – 4.1% ОЭС Юга Мощность с учетом выбытия Потребности в мощности

10 Сбалансированный топливный баланс n Диверсифицированный топливный баланс n Наименьшая зависимость от поставок газа (1) В соответствии с объявленными Правительством РФ 30 ноября 2006 г. темпами либерализации внутреннего рынка газа руб./кВтч Средневзвешенная доля угля в топливном балансе (2006), % Себестоимость производства электроэнергии на газе и угле ОГК-5 занимает выгодное положение по структуре и удельному расходу топлива n Spark Spread угольной генерации значительно превышает газовую (1)

11 Цены на топливо * Источник: данные МЭРТ РФ, ФСТ РФ, Постановление Правительства 333 Изменение постоянных затрат в соответствии с инфляционными ожиданиями по прогнозам МЭРТ Основное влияние на динамику цен оказывает стоимость основного топлива и рост потребления; Тариф на мощность отражает условно постоянные издержки генератора Среднегодовой прирост потребления в стране составляет около 4,5%. Сценарные условия изменения цен на э/энергию и мощность и постоянные издержки Рост цен на газ и уголь* Лимитный газ%25,327,7 6,95,4 Коммерческий газ %36,314,98,86,95,4 Уголь%65,55,354,8

12 Высокая производственная эффективность Рефтинская ГРЭС Среднеуральская ГРЭС Конаковская ГРЭС Невинномысская ГРЭС Тариф/цена на Э/Э = Топливо + Тариф/цена на мощность = Постоянные издержки + Примечание: тарифы/цены пересчитаны в долл. США согласно официальному курсу ЦБ РФ на 10 апреля 2007 г Оптимальный баланс топливных затрат и производственной эффективности Тепловая генерация европейской части ЕЭС России - ранжирование по тарифу на э/энергию Тепловая генерация европейской части ЕЭС России - ранжирование по плате за мощность Рефтинская ГРЭС Среднеуральская ГРЭС Конаковская ГРЭС Невинномысская ГРЭС Источник: ФСТ n Ранжирование по тарифам приблизительно отражает относительный уровень издержек и конкурентоспособность электростанций n Тарифы на электроэнергию отражают в основном топливную составляющую затрат и указывают на конкурентоспособность при продаже электроэнергии n Тарифы на мощность отражают уровень постоянных издержек и указывают на конкурентоспособность при продаже мощности (в российской конструкции рынка являющейся отдельным товаром) n Все электростанции ОГК-5 находятся в середине диапазона, что свидетельствует о среднем уровне издержек относительно конкурентов n На свободном рынке электроэнергии действует маржинальное ценообразование Описание тарифной системы

13 Инвестиционная программа ОГК-5 - проекты строительства новой генерации Действующие станции Москва Екатеринбург Ставрополь Тверь Среднеуральская ГРЭС (1) (блок 12) Топливогаз Уд. расх. Топлива 222 г/кВтч* Проект. мощность420 МВт Запуск 2010 г Строим там, где есть спрос. Строим первыми (1) Инвестиционный проекты в стадии реализации ** - Реализация проекта возможна в случае победы в конкурсе Северной Энергетической Компании Невинномысская ГРЭС (1) (блок 14) Топливогаз Уд. расх. топлива215 г/кВтч* Проект. мощность410 МВт Запуск 2010 г Тарко-Сале** Топливогаз Проект. мощность1 200 МВт Запуск г Дополнительный ввод МВт увеличит установленную мощность на 23,4% * - показатель брутто Тарко-Сале

14 Инвестиционная программа: График финансирования (без НДС) Примечание: затраты пересчитаны в долл. США по курсу – 25.0 * - затраты в соответствии с предполагаемыми к подписанию договорами «под ключ» No Наименование объектаОЭС Вводимая мощность, МВт Год ввода Капитальные затраты по годам (млн. долл.США) Итого Инвестиционные проектов на стадии реализации, одобренные СД Компании 1 ПГУ Среднеуральской ГРЭСУрал ПГУ Невинномысской ГРЭСЮг Тарко-СалеСевер Программа модернизации без новых вводов, в т.ч. СЗШУ Итого ОГК-5 (млн.долл.США)

15 Практика корпоративного управления по международным стандартам Корпоративное управление в ОГК-5 основано на строгом соблюдении требований российского законодательства, рекомендаций Кодекса корпоративного поведения ФКЦБ, требований российских бирж, а также на использовании передового опыта российских и международных компаний с наиболее высокими стандартами корпоративного управления Основными принципами являются равное отношение ко всем акционерам, равная защита их прав и интересов и своевременное раскрытие информации о деятельности компании При Совете Директоров компании функционируют следующие комитеты: по аудиту; по кадрам и вознаграждениям; по стратегии, развитию, бизнес-планированию и корпоративному управлению; по надежности. В составе комитетов присутствуют неисполнительные директора. В составе комитетов по аудиту и по кадрам и вознаграждениям присутствует независимый директор Генеральный Директор и топ-менеджмент компании получают фиксированное вознаграждение в рамках трудовых договоров, заключаемых не менее чем на три года. Также предусмотрено ежеквартальное вознаграждение и вознаграждение по итогам года в случае достижения целевых значений показателей эффективности 10 октября 2006 г. Советом Директоров утверждена Опционная программа для топ- менеджмента компании в размере 2% уставного капитала компании. 1% УК был выкуплен на рынке в ноябре 2006 г. Данные: ОГК-5 ОГК-5

16 5 «ЗА» ОГК-5 Стратегическая задача ОГК-5 - «Рост стоимости через лидерство продаж» * По решению Правительства РФ и РАО ЕЭС Благоприятное расположение в растущих регионах Баланс используемого топлива и производственная эффективность Либерализация рынка и опыт работы на рынке Проработанные проекты нового строительства Первая оптовая генерирующая компания, которая будет выделена из структуры РАО ЕЭС*