Реальный сектор и кризис: состояние, перспективы и направления поддержки ЦМАКП В.Сальников

ЦМАКП 2009 Состояние и перспективы кризиса в реальном секторе Важные замечания: Численные оценки эффектов антикризисных мер имеют предварительный характер Комплексная оценка ситуации в реальном секторе затруднена скудностью/неоперативностью данных Динамика производства – январь Цены производителей – январь Цены приобретения – декабрь (частично) Занятость и зарплата – ноябрь Состояние расчетов – третий квартал/октябрь Инвестиции в основной капитал – третий квартал Доминируют "экспертные мнения", грубые оценки, спекуляции Ожидания и стереотипы "объективируются" через СМИ и результаты опросов

ЦМАКП 2009 Резкое снижение промышленного производства в начале года Январь 2009 г. к январю 2007 г.: ФСГС РФ: -16,0% ЦМАКП: -19,0% 2008 г. к 2007 г.: ФСГС РФ: +2,1% ЦМАКП: +0,7%

ЦМАКП 2009 Спад имеет фронтальный характер

ЦМАКП 2009 Что происходит? Начало крупномасштабного спада? (уже имеем сравнения с 90-ми…) Ответ – "пока нет", временный шок как следствие действия спектра факторов Неопределенность динамики рынков "Избыточные" запасы «Опережающие» негативные ожидания Кредитное сжатие Девальвационные ожидания Ухудшение состояния расчетов Глубокий конъюнктурный спад в промышленности на стыке 2008/2009 "Шоки" на отдельных рынках

ЦМАКП 2009 Итоги работы промышленности в 2009 г. будут негативны (93-94%) Наиболее сильный спад, вероятно, будет зафиксирован в отраслях, ориентированных на инвестиционный спрос Слабый рост может сохраниться лишь в отдельных производствах, ориентированных на потребительский спрос Наиболее сильный спад, вероятно, будет зафиксирован в отраслях, ориентированных на инвестиционный спрос Слабый рост может сохраниться лишь в отдельных производствах, ориентированных на потребительский спрос

ЦМАКП 2009 Краткосрочная перспектива: факторы главное – можно надеяться, что к концу 2009 г. станет ясно, каковы будут основные черты нового механизма роста Позитивные факторы Негативные факторы Расчистка отдельных рынков от избыточных запасов Расчистка рынков от импорта Девальвационная премия Оживление спроса в отдельных сегментах за счет госинъекций / коррекции пузырей Общая дезориентация, смещение стимулов экономических субъектов Сжатие доходов и спроса Рост стоимости привлеченных ресурсов Рост издержек Риски резкого роста социальной напряженности (отсутствие сбережений) Угроза возникновения раскручивающихся спиралей от сжатия спроса и удорожания кредита

ЦМАКП 2009 Отдельные смягчающие эффекты: потенциал импортозамещения Промышленность: потенциал – 5%, реально – 3-4%

ЦМАКП 2009 Чувствительность текущей деятельности компаний к предложению банковских кредитов Сжатие банковского кредитования болезненно для компаний большинства отраслей. Особенно чувствительны к этому такие "закредитованные" сектора, как сельское и лесное хозяйство, деревообработка, строительство и недвижимость, добыча полезных ископаемых, торговля, производство пищевых продуктов, одежды и обуви, стройматериалов.

ЦМАКП 2009 Доля банковских кредитов в источниках финансирования инвестиций в основной капитал (I-III кварталы 2008 г.) Инвестиционная активность – основа роста секторов в среднесрочной перспективе – в первую очередь может пострадать в таких секторах, как агропромышленный и лесопромышленный комплексы, производство стройматериалов, химическое производство, выпуск транспортных средств и оборудования

ЦМАКП 2009 Чувствительность компаний к предложению банковских кредитов (проц. пункты спада производства, условия 2009)

ЦМАКП 2009 Ипортозамещение vs кредитное сжатие

ЦМАКП 2009 Кризисные спирали в реальном секторе

ЦМАКП 2009 Что делается (р/сектор)? Принятые меры "911": поддержка б/системы, ф/рынков, отдельных компаний ( рефинансирование ) смягчение финансовых ограничений стимулирование спроса + протекционизм поддержка инвестпроектов (Минпром)

ЦМАКП 2009 Эффекты некоторых мер поддержки проц. пунктов затрат

ЦМАКП 2009 Масштабы эффектов от отдельных мер поддержки и от слабоуправляемых процессов

ЦМАКП 2009 Выигрывают сектора с низким потенциалом роста

ЦМАКП 2009 Что делается (некоторые выводы) Ресурс для реализации мер ограничен Позитивные эффекты мер невысоки Ряд мер исходит из краткосрочного характера кризиса Не учитывается потенциал перспективного роста секторов Просматривается акцент на ослабление бюджетных ограничений Имеются риски нецелевого использования поддержки

ЦМАКП 2009 Средне- и долгосрочная перспектива (1) Ситуация крайне неопределённа, но фундаментальные возможности для роста есть ненасыщенный внутренний рынок потенциал импортозамещения нераскрытые экспортные возможности (?) потенциал роста производительности труда как основы повышения доходов + надо что-то делать с наукоёмким сектором

ЦМАКП 2009 Краткосрочная перспектива Поддержание кредитования реального сектора – задача 1 на 2009 год задача несколько выходит за рамки реального сектора (макроэкономическая стабильность, ресурсная база банков, плохие активы) госгарантии (точечный эффект) повышение платежной дисциплины госкомпаний "векселизация" оборота новая "ФПГизация" расчистка балансов от плохих активов Строительный тромб Издержки (антимонопольная политика)

ЦМАКП 2009 Средне- и долгосрочная перспектива Лучше исходить из затяжного характера мирового кризиса Опора – внутренний рынок Основа – повышение эффективности 3 столпа: импортозамещающие инвестиционные проекты проекты повышения эффективности Энергоемкость Потребительские свойства Производительность труда прорывные проекты в наукоемком сегменте