1 ProEstate 2009 WHAT RUSSIAN REAL ESTATE MARKET CAN OFFER TO DOMESTIC AND FOREIGN INVESTORS? Что российский рынок недвижимости может предложить российским и иностранным инвесторам? Grigory Dudarev Managing Director, Avanko Capital September 4, 2009 Saint-Petersburg

2 Stock of ready made properties is shrinking Supply of unfinished and properties for leasing is increasing rapidly Demand for leased spaces is low Rental rates declined sharply, vacancy rate increased Search for bargains! Big movement of leaseholders to get better terms/premises Ask for better rate and youll get it! Quality is the King Banks as the new owners. Many developers are in dire straits DONSTROY, SYSTEMA-GALS VTB MIRAX GROUP (in process) ALPHA Optimists: The Bottom seems to be passed. Low season might be over. Is this a time to buy? Количество готовых объектов снижается Объем предложения незавершенных объектов и объектов под аренду растет Спрос на аренду невысок Значительное снижение арендных ставок и низкая заполняеммость объектов Торговаться, торговаться, торговаться! «Великое перемещение арендаторов» - поиск лучших условий «Просите еще меньше и вы получите!» Лучшие активы всегда в цене. Переход объектов в собственность банков. Затруднения у многих девелоперов: Донстрой, Система-Галс ВТБ Миракс Групп (в процессе) Альфа Групп Оптимисты: «Дно», возможно, уже пройдено. Период затишья, скорей всего, скоро закончится. Пришло время покупать? TIMES OF CHANGE ВРЕМЯ ПЕРЕМЕН

3 Retail Real Estate M2 / inhabitants Office Real Estate M2 / inhabitants S-Petersburg300Moscow500 Moscow180S-Petersburg200 Warsaw750London7 000 Dubai750Stockholm5 500 Source: Colliers International, 2007 Rental rates decline MoscowS-Petersburg Retail Real Estate - 44%- 40% Office Real Estate - 51% (Center) - 44% (suburbs) - 37% Warehousing Property- 37%> 20% Total:- 40%- 33% Source: RRG, 2009, shown in USD equivalent TIMES OF CHANGE ВРЕМЯ ПЕРЕМЕН

4 FINDING COMMON GROUND ПОИСК ОБЩЕГО ЯЗЫКА

5 Continued transition. Another round of the natural selection The fittest survive / Conservative means healthy Formation of multicenter cities Another round of location related opportunities Expected growth related to closing the gaps Future demand peaks Variety of opportunities: Distressed developers. Unfinished or not started properties Low priced properties Reconstruction, modifying / getting more from older/poorly planned facilities Better values for the best location/quality Очередной «естественный отбор»Выживают сильнейшие / Консервативный значит «успешный» Формирование мультицентровых городов Новый спектр возможностей, связанных с выбором местоположения Ожидаемый рост, связанный с уменьшением разрывов спроса и предложения Рост спроса Ряд возможностей: Трудности у ряда девелоперов/ незаконченные / не начатые объекты Низкие цены при распродаже Реконструкция, доработка Хорошое положение и качество всегда в цене WHY, WHEN AND WHERE? FAINT HEART NEVER WON FAIR LADY ЗАЧЕМ, КОГДА И ГДЕ? КТО НЕ РИСКУЕТ, ТОТ НЕ ПЬЕТ ШАМПАНСКОГО

6 RISKS: Poor quality and timing Limited number of professionals and competitive suppliers Bureaucracy Slowing down the process: High volatility Slow development Changing rules: Costs Uncertainty Extended time Infrastructure: Always too late Unsecure Very expensive GREAT HOPE OF ENTREPRENEUR HIGH RISKS LEADS TO HIGH PROFIT…??? РИСКИ: Невысокий уровень качества объектов Ограниченное число профессионалов и конкурентных поставщиков Бюрократия Тормозит процесс: Нестабильность Медленное развитие Изменяет «правила игры»: Издержки Неопределенность Увеличение сроков Инфраструктура: Всегда с опозданием Ненадежно и небезопасно Очень дорого ВЕЛИКАЯ МЕЧТА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЯ ВЫСОКИЕ РИСКИ ДАЮТ ВЫСОКУЮ ПРИБЫЛЬ...??? SWIMMING WITH THE SHARKS КУПАНИЕ СРЕДИ АКУЛ

7 Thank You! and The Best of Luck!

8 Contact information FINLAND Evli Bank Plc Corporate Finance Aleksanterinkatu 19A FIN Helsinki Finland Tel Fax SWEDEN Evli Bank Plc Regeringsgatan P.O. Box SE Stockholm Sweden Tel Fax Evli Bank Plc Södergatan 3 SE Malmö Tel Fax ESTONIA Evli Securities AS Tartu mnt. 2 EE Tallinn Estonia Tel Fax LITHUANIA FMI UAB Evli Securities J. Jasinskio 16b LT Vilnius Lithuania Tel Fax RUSSIA Avanko Capital 6, Poltavskaya str., Business Center Poltavsky, , St. Petersburg Russia Tel Fax Avanko Capital 9, Tverskaya str., Building 7, office 602, , Moscow Russia Tel Fax