Финансирование независимых нефтяных компаний ABZ Petroleum Investments Москва Ноябрь 2005

ABZ Petroleum Investments ABZ Petroleum Investments инвестирует в проекты по добыче, транспортировки и переработке нефти и газа. Основу потенциала компании составляют партнеры с более чем 20 летним опытом финансирования нефтяных проектов в России, США, Казахстане и других странах. Компания тесно сотрудничает с инвесторами различного типа: международными и российскими банками, фондами прямых инвестиций, лизинговыми компаниями, частными и корпоративными инвесторами. ABZ Petroleum Investments обладает существенной информацией по инвестиционным проектам в добыче переработке и транспортировке углеводородов, а также нефтегазовым активам, выставленным на продажу. ABZ Petroleum Investments создает фонд прямых инвестиций в нефтяной отрасли РФ объемом в US$ 250 млн. ABZ Petroleum Investments заинтересовано в партнерстве с российским банком для организации финансирования нескольких нефтяных проектов совокупным объемом до US$ 100 млн.

Независимые нефтяные компании в России Независимые нефтяные компании создавались в начале 90-х годов в ходе распределения лицензий, разведанных, но не разработанных. Кроме того, крупные нефтяные компании передавали лицензии создаваемым СП с иностранными партнерами. Совокупный объем производства ННК составляет 7% от общероссийской добычи или 24 млн. тн. в год. Количество компаний –150+ Независимые компании ведут добычу на новых, неразвитых или истощенных нефтяных месторождениях и несут более высокий геологический риск. Соотношение между годовым объемом инвестиций и добычи является более высоким, чем у крупных компаний (5,5).

Независимые нефтяные компании Основной источник доходов –выручка от реализации нефти. Независимые могут продать сырую нефть в России по более низким внутренним ценам Существуют сложности по привлечению долгосрочных кредитов по низким ставкам (невысокий объем экспортных поступлений, нет кредитного рейтинга, недостаточное обеспечение) Независимые, как правило, находятся в частной собственности, что ограничивает их возможности по привлечению капитала на фондовом рынке Независимые имеют ограниченный доступ к новым технологиям Выживаемость независимых находится на более высоком уровне, в связи с более простой системой управления компаниями.

Независимая нефтяная компания Запасы (C1) до 20 млн. тн. Объем добычи до 100 тыс. тн. в год Количество добычных скважин – 5-45 Неразвитая инфраструктура (отсутствие УПН, ДНС, БКНС, дорог с твердым покрытием, нефтепроводов) Непрозрачная структура собственности Международный аудит запасов и отчетности встречается достаточно редко

Риски независимых компаний 1. Цена на нефть, ограниченный доступ к НПЗ 2. Более высокий геологический риск 3. Проблемы по выполнению лицензионных договоров с Министерством природных ресурсов. 4. Давление со стороны местных крупных нефтяных компаний, в частности о граниченный доступ к нефтепроводам 5. Налоговые риски (налоговое бремя выше, независимые не обладают существенными возможностями для лоббирования) 6. Низкий уровень прозрачности 7. Влияние местных администраций

Типы финансирования независимых компаний Банковский кредит Выпуск российских облигаций (Алойл, Нортгаз, Меллянефть, РИТЭК) Структурированное финансирование («мезанин» и проектное финансирование) Прямые инвестиции (СП, фонды прямых инвестиций, частные инвесторы) Публичное размещение (IPO)

Банковский кредит Сумма кредита: от US$ 10 млн. Стоимость заимствования: 10-14% годовых. Срок кредита: 3-5 лет. Возможность предоставления отсрочки по выплате процентов на период до 2 лет. Обеспечение – выручка от реализации, запасы нефти, основные фонды, акции. Дополнительные условия: вхождение представителей банка в совет директоров. Конкурентные преимущества предложения: короткий срок организации финансирования, возможность предоставления отсрочки по выплате процентов, длительный срок финансирования

Конкуренты РынкиСильные стороныСлабые стороны Российские банкиВозможность быстрого принятия решения (2-3 недели), понимание российских рисков Недостаток долгосрочного капитала Международные банки Низкая стоимость и длинные сроки кредитования Долгий период принятия решений (8-12 недель), снижение рисков НефтетрейдерыВозможность быстрого принятия решения (2-3 недели), понимание российских рисков Жесткая структура финансирования ОблигацииБольшой объем средств и распыление риска среди инвесторов Большие суммы заимствований, комиссии организаторов, обеспечение, прозрачность

Параметры финансирования Освоение нефтяного месторождения является капиталоемкой операцией: стоимость эксплуатационной скважины составляет от US$ 500 тыс. до US$ 1,5 млн. стоимость 1 километра нефтепровода от US$ 200 тыс. до US$ 1 млн. стоимость обустройства может составлять US$ 5-10 млн. Соответственно, стоимость освоения месторождения с объемом запасов до 5 млн. тн. может составлять US$ млн. Банки могут создавать консорциумы для организации финансирования месторождений, а также привлекать финансирование типа «мезанин» для снижения рисков по проекту. Стоимость и сроки финансирования: российские банки проигрывают международным банкам в возможности предоставления долгосрочного и дешевого финансирования. Однако, международные банки не обладают большой скоростью в принятии решений, что может быть критично для нефтяных компаний в связи с выполнением условий лицензионных соглашений.

Недостаточность потока наличности Компания, получившая лицензию на месторождение, не всегда обладает существенным денежным потоком от продажи нефти. Появляется диспропорция между потоком наличности необходимым для обслуживания кредита (выплаты процентов и основной суммы долга) и минимальным потоком наличности, получаемым от продажи нефти с нескольких скважин имеющихся на месторождении. Данную проблему можно решить, предоставив нефтяным компаниям возможность отсрочки по обслуживанию кредита (grace-period).

Проблемы с обеспечением Основой обеспечения могут являться запасы нефти на месторождении, однако существуют проблемы в оценке запасов нефти банками и возможностей по залогу лицензии. Запасы углеводородов не отражены по российской отчетности на балансе нефтяных компаний. Возможность залога лицензий будет предусмотрена законодательно в поправках к закону «О недрах»: Существуют возможности по принятию в залог запасов нефти при реализации механизма залога акций компании и управлении рисками, например, вхождении представителей банка в совет директоров компании. После ввода в действие месторождения возможен переход к залогу выручки от продажи нефти.

Кандидаты для получения инвестиций Ключевые факторы успеха: Управленческая команда (производственная и финансовая экспертиза, успешный опыт) Бизнес-план с четким описанием целей, привлекательными финансовыми показателями и возможностями для роста Использование современных технологий добычи Хорошо организованная презентация с описанием модели бизнеса

Команда Глеб Н. Замятин : Общее управление проектом, финансово- экономичекая экспертиза. Более 12 лет в финансировании российских нефтяных компаний. Образование – Strathclyde Graduate Business School, ТГУ. Алекс М. Барак : Технологическая и производственная экспертиза проектов Более 20-лет в управлении нефтяных и буровых компаний. Образование – Академия нефти и газа им. Губкина

Резюме Финансирование независимых нефтяных компаний обладает определенной спецификой. Происходит развитие рынка кредитного финансирования нефтяной отрасли. Принятие изменений к Закону «О недрах» даст дополнительный стимул к развитию рынка. Быстрый вход на рынок обеспечит рыночные преимущества и обеспечит захват существенной доли рынка. ABZ Petroleum Investments имеет прекрасный опыт работы, знание рынка и связи для организации эффективной работы на данном рынке.

Контакты ABZ PETROLEUM INVESTMENTS , Москва, Россия Страстной бульвар д.4/3, стр 3, офис 29 Тел: Факс: