Тема 6. Транснациональные корпорации в системе международного инвестирования

План 1. Прямые иностранные инвестиции и ТНК. 2. Нематериальные активы в прямом иностранном инвестировании ТНК. 3. Трансферт активов и реализация целевой функции ТНК. 4. Способы и цели концентрации производства в международном масштабе. 5. Неакционерные формы экспансии ТНК. 6. Геостратегические ориентиры развития инвестиционных тенденций. 7. ТНК в международной хозяйственной деятельности.

1. Прямые иностранные инвестиции и ТНК

Прямые иностранные инвестиции – это инвестиции, которые: обеспечивают владения и/или контроль за зарубежной деятельностью хозяйственной единицы; обеспечивают владения и/или контроль за зарубежной деятельностью хозяйственной единицы; реализуются в получении прибыли от ведения основного бизнеса; реализуются в получении прибыли от ведения основного бизнеса; являются долгосрочными. являются долгосрочными.

Факторы, влияющие на принятие решения об изменении среды ТНК: –Набор рисков. –Издержки на коммуникацию и транспортирование. –Различия в языке и культурах. –Отсутствие тесных связей с бизнес-элитой. –Длительные зарубежные командировки сотрудников.

Условия для иностранного инвестирования (по Д. Даннингу – OLI-подход): Фирма должна иметь преимущество в собственности (ownership advantage). Преимущество в собственности – это то, что дает компании достаточной рыночной власти, чтобы компенсировать издержки от зарубежного производства (патенты, чертежи, торговая тайна …) Фирма должна иметь преимущество в собственности (ownership advantage). Преимущество в собственности – это то, что дает компании достаточной рыночной власти, чтобы компенсировать издержки от зарубежного производства (патенты, чертежи, торговая тайна …) Иностранный рынок должен предлагать преимущество в местонахождении (location advantage). Это означает, что производство в данной стране будет выгодным чем «дома» (таможенные пошлины, квоты, транспортные издержки, низкие цены на факторы производства). Иностранный рынок должен предлагать преимущество в местонахождении (location advantage). Это означает, что производство в данной стране будет выгодным чем «дома» (таможенные пошлины, квоты, транспортные издержки, низкие цены на факторы производства). ТНК должны иметь преимущество от интернационализации (internalization advantage). Это значит, что продукт производится лучше, а производственный процесс лучше используется внутри фирмы, чем другими участниками рынка. ТНК должны иметь преимущество от интернационализации (internalization advantage). Это значит, что продукт производится лучше, а производственный процесс лучше используется внутри фирмы, чем другими участниками рынка.

Иностранные инвестиции как способ уклонения от налогов: 1. Прямое инвестирование. Дает возможность ТНК «закрепится» в стране с низкими налогами. 2. Механизм трансфертного ценообразования. Дает возможность зарегистрировать прибыль в странах с низкой ставкой налогообложения, даже если доходы были получены в странах с высокими налогами.

2. Нематериальные активы в прямом иностранном инвестировании ТНК

Большинство ТНК сконцентрировала свою деятельность в отраслях с относительно большой частью высоких технологий. Причина – степень транснационализации отрасли в значительной степени определяется такими переменными: научно- исследовательская и исследовательскойй- конструкторская работы, затраты на маркетинговые исследования, количество научных и технических работников, новизна и сложность продукции, ее дифференциация. Большинство ТНК сконцентрировала свою деятельность в отраслях с относительно большой частью высоких технологий. Причина – степень транснационализации отрасли в значительной степени определяется такими переменными: научно- исследовательская и исследовательскойй- конструкторская работы, затраты на маркетинговые исследования, количество научных и технических работников, новизна и сложность продукции, ее дифференциация. Эти переменные положены в основу концепции иностранной инвестиционной активности компании, которая базируется на нематериальных активах. Эти активы определяются «гуманным» капиталом, представленным наемными работниками, патентами или другими эксклюзивными знаниями, авторскими правами, торговыми марками, управленскими умениями, репутацией качества товара компании… Эти переменные положены в основу концепции иностранной инвестиционной активности компании, которая базируется на нематериальных активах. Эти активы определяются «гуманным» капиталом, представленным наемными работниками, патентами или другими эксклюзивными знаниями, авторскими правами, торговыми марками, управленскими умениями, репутацией качества товара компании…

Причины влияния нематериальных активов на рост ПИИ: активов на рост ПИИ: 1) нематериальные активы мобильны, их легко перевести их одного места в другое; 2) значительная часть нематериальных активов базируется на знаниях, которые часто имеют характер общественного блага. Эти активы легко трансформируются в дополнительные производственные мощности при низких затратах. Эти причины легли в основу концепции «экономики мульти заводского производства»: одна фирма с двумя производственными подразделениями является более эффективной, чем две независимые фирмы с одним производственным подразделением каждая. ТНК может инвестировать один раз в научно-исследовательские работы, а две независимые компании должны делать это каждая отдельно.

3. Трансферт активов и реализация целевой функции ТНК

Трансферт активов через прямое инвестирование является типичной чертой экспансионистской политики современных ТНК. Это отражается в модели, где выделено три аспекта: Переход фирмы к производству нового товара в национальной среде. Переход фирмы к производству нового товара в национальной среде. Распределение дохода, полученного от производства этого товара. Распределение дохода, полученного от производства этого товара. Последствия иностранного инвестирования для страны-реципиента ТНК. Последствия иностранного инвестирования для страны-реципиента ТНК.

Первый аспект Допустим, что два товара Х и У производятся с использованием одного фактора производства L, предложение которого фиксировано (L = Lx + Ly) и который является международно- немобильным. Товар У производится конкурентной отраслью с постоянной отдачей от масштаба, выраженной функцией У = Ly. Стоимость измеряется в единицах труда, т.е. если стоимость рабочей силы равна 1, то стоимость товара У (Ру) тоже равна 1(Одна единица рабочей силы производит одну единицу товара У). Чтобы начать производство товара Х, фирма должна сначала понести затраты F (затраты на разработку нового товара), которые не возвращаются, и затраты G (затраты для начала физического производства) в единицах У или L. Дополнительные заводы могут быть открыты только при затратах G. Издержки F – это капитал на основе знаний, который в пределах фирмы является общественным благом.

Y X F A X G ACx У

YGFX - кривая производственных возможностей, У – максимальное количество товара У, которое может произвести компания. Чтобы начать производство товара Х, она должна инвестировать фиксированную стоимость G (отрезок УG) и F (отрезок GF). После вложения фиксированного количества активов компания может производить Х при постоянных предельных издержках в единицах У (отрезок FХ). Если принять, что m – предельная стоимость Х в единицах У, то наклон прямой будет m. YGFX - кривая производственных возможностей, У – максимальное количество товара У, которое может произвести компания. Чтобы начать производство товара Х, она должна инвестировать фиксированную стоимость G (отрезок УG) и F (отрезок GF). После вложения фиксированного количества активов компания может производить Х при постоянных предельных издержках в единицах У (отрезок FХ). Если принять, что m – предельная стоимость Х в единицах У, то наклон прямой будет m. Если компания реализует свою целевую функцию, то при существовании фиксированных издержек средние издержки будут больше чем предельные, т.е. цена Х должна быть больше чем предельные издержки m. Средние издержки производства товара Х в единицах товара У задаются формулой: АС = Lх / Х = L – Lу / Х = У – У / Х

Стоимость производства Х в точке А можно определить как угол наклона линии, которая проходит через У и А. Средние издержки будут постоянно уменьшаться при производстве товара Х. Реализация целевой функции требует, чтобы ценовое соотношение в точке А имело такой же угол наклона, как и линия средних издержек УА. Если в национальной экономике это требование не выполняется или выполняется с меньшим эффектом, чем в иностранном инвестировании, компании необходимо перенести производство товара за рубеж.

Второй аспект A B G I Y Y F

Точка А – равновесного производства, р – равновесное ценовое соотношение. Кривая безразличия изображена как касательная к р в точке А. Точка І показывает общий доход или ВНП в единицах товара У. Общий доход (ІО) включает прибыль (ІУ) плюс доход рабочей силы (УО), который равен Lх + Lу = L = У. Точка А – равновесного производства, р – равновесное ценовое соотношение. Кривая безразличия изображена как касательная к р в точке А. Точка І показывает общий доход или ВНП в единицах товара У. Общий доход (ІО) включает прибыль (ІУ) плюс доход рабочей силы (УО), который равен Lх + Lу = L = У. Линия бюджетного ограничения для рабочей силы проходит через У и имеет угол наклона р. Кривая безразличия, касательная в точке В, показывает потребительский набор и уровень благосостояния рабочей силы. Линия бюджетного ограничения для рабочей силы проходит через У и имеет угол наклона р. Кривая безразличия, касательная в точке В, показывает потребительский набор и уровень благосостояния рабочей силы.

Третий аспект Y XXX Y G F B C A APm

Рассматриваемая страна является страной-реципиентом для ТНК. Т.к. ТНК уже понесла издержки F, то производство в стране-реципиенте не требует начальных инвестиций. Теперь кривой производственных возможностей является YGX. Ее можно рассматривать как улучшение технической ситуации по сравнению с ситуацией YGFX. Стоимость улучшенных услуг равна отрезку GF. Допустить, что ТНК максимизирует свою прибыль при производстве соответствующем точке В по ценовому соотношению Рm. Точка І – общий объем ВВП, но количество ІУ вывозится ТНК как прибыль, и остается доход рабочей силы УО, который равен ВНП. Распределение дает возможность работникам достичь уровень потребительской корзины С (прямые Pm). Таким образом, ТНК дает возможность стране-реципиенту не осуществлять инвестиции, но при этом репатриирует прибыль. Рассматриваемая страна является страной-реципиентом для ТНК. Т.к. ТНК уже понесла издержки F, то производство в стране-реципиенте не требует начальных инвестиций. Теперь кривой производственных возможностей является YGX. Ее можно рассматривать как улучшение технической ситуации по сравнению с ситуацией YGFX. Стоимость улучшенных услуг равна отрезку GF. Допустить, что ТНК максимизирует свою прибыль при производстве соответствующем точке В по ценовому соотношению Рm. Точка І – общий объем ВВП, но количество ІУ вывозится ТНК как прибыль, и остается доход рабочей силы УО, который равен ВНП. Распределение дает возможность работникам достичь уровень потребительской корзины С (прямые Pm). Таким образом, ТНК дает возможность стране-реципиенту не осуществлять инвестиции, но при этом репатриирует прибыль. Выгодность для страны-реципиента можно определить проанализировав нахождение точек А и A(точки потребления при условии отсутствия иностранных инвестиций) относительно точки С. Если точкой потребления является А, то страна выиграет от деятельности ТНК на ее территории. Выгодность для страны-реципиента можно определить проанализировав нахождение точек А и A(точки потребления при условии отсутствия иностранных инвестиций) относительно точки С. Если точкой потребления является А, то страна выиграет от деятельности ТНК на ее территории.

4. Способы и цели концентрации производства в международном масштабе

Существует два пути концентрации производства с участием ТНК: 1. Слияние и поглощение. 2. Расширение по принципу «щупальца осьминога» (открытие филиалов, дочерних и ассоциированных структур, перемещение определенных производственно-технологических процессов).

Цели концентрации: ликвидация конкурентов; ликвидация конкурентов; изменение правил «экономической игры»; изменение правил «экономической игры»; реализация крупномасштабных производственно-технических проектов; реализация крупномасштабных производственно-технических проектов; получение экономической прибыли. получение экономической прибыли.

Ограничения Обеспечение государством: Обеспечение государством: равных и справедливых условий коммерческой деятельности для всех субъектов экономики; равных и справедливых условий коммерческой деятельности для всех субъектов экономики; прав потребителей; прав потребителей; противостояния давлению со стороны монополий; противостояния давлению со стороны монополий; поощрения развития конкурентной среды. поощрения развития конкурентной среды. На практике эти ограничения действуют посредством антимонопольного законодательства, которое контролирует незаконную ценовую дискриминацию, монопольное лидерство в ценах, ограниченную практику организации сбыта. На практике эти ограничения действуют посредством антимонопольного законодательства, которое контролирует незаконную ценовую дискриминацию, монопольное лидерство в ценах, ограниченную практику организации сбыта.

Последствия концентрации капитала: 1. ТНК оказывает давление на международные рынки факторов производства. 2. Чрезмерное использование ресурсов 3. Загрязнение окружающей среды. 4. Чрезмерная эксплуатация трудовых ресурсов слаборазвитых и развивающихся стран. 5. Перераспределение произведенного продукта в пользу развитых стран.

5. Неакционерные формы экспансии ТНК

Неакционерные формы экспансии ТНК (контрактные формы) отвечают новым характеристикам модели отношений развитых стран с периферией, т.к. связаны с предоставлением услуг, проведением работ, на которых специализируется корпорация. Примерами могут служить строительно- технические, консалтинговые, инжиниринговые, управленческие услуги, проведение разведки и добыча полезных ископаемых.

Последствия распространения контрактных форм для стран «периферийной зоны»: для стран «периферийной зоны»: расширение высоких технологий; расширение высоких технологий; модернизация сферы производства; модернизация сферы производства; создание новых рабочих мест; создание новых рабочих мест; более эффективное использование ресурсов; более эффективное использование ресурсов; уменьшение административных и накладных расходов, затрат на создание инфраструктуры; уменьшение административных и накладных расходов, затрат на создание инфраструктуры; трудности с самостоятельным финансированием проектов. трудности с самостоятельным финансированием проектов.

6. Геостратегические ориентиры развития инвестиционных тенденций

ТНК в экономике развивающихся стран Основная проблема – слаборазвитые внутренние рынки, которые ограничивают действие эффекта масштаба, обуславливают анклавный характер подразделений корпорации, делают невозможным позитивное влияние на ускорение индустриализации. Основная проблема – слаборазвитые внутренние рынки, которые ограничивают действие эффекта масштаба, обуславливают анклавный характер подразделений корпорации, делают невозможным позитивное влияние на ускорение индустриализации. Основное преимущество – происходит активизация интеграции развивающихся стран в мировое экономическое сообщество. Основное преимущество – происходит активизация интеграции развивающихся стран в мировое экономическое сообщество.

Последствия распространения контрактных форм для стран «периферийной зоны»: для стран «периферийной зоны»: расширение высоких технологий; расширение высоких технологий; модернизация сферы производства; модернизация сферы производства; создание новых рабочих мест; создание новых рабочих мест; более эффективное использование ресурсов; более эффективное использование ресурсов; уменьшение административных и накладных расходов, затрат на создание инфраструктуры; уменьшение административных и накладных расходов, затрат на создание инфраструктуры; трудности с самостоятельным финансированием проектов. трудности с самостоятельным финансированием проектов.

ТНК и международный бизнес в Украине Определяющей причиной вложения инвестиций в Украину – поиск новых рынков сбыта. Большинство иностранных инвесторов привлекает большой внутренний рынок (около 47 млн. потребителей) и дешевая рабочая сила. ТНК можно рассматривать как наилучший способ привлечения инвестиций в страну. Но этот процесс в Украине тормозится следующими действиями: нестабильное и чрезмерное регулирование; нестабильное и чрезмерное регулирование; нечеткая правовая система; нечеткая правовая система; изменяющаяся экономическая среда; изменяющаяся экономическая среда; коррупция; коррупция;

огромное налоговое бремя; огромное налоговое бремя; проблемы установления четких прав собственности; проблемы установления четких прав собственности; низкий уровень доходов граждан; низкий уровень доходов граждан; трудности в общении с правительством и приватизационными органами; трудности в общении с правительством и приватизационными органами; непостоянство политической среды; непостоянство политической среды; отсутствие материальной инфраструктуры; отсутствие материальной инфраструктуры; проблемы выхода на внутренний и внешний рынки. проблемы выхода на внутренний и внешний рынки.

8. ТНК в международной хозяйственной деятельности

Влияние ТНК на страны базирования и принимающие страны Принимающая страна Страна базирования ВЫГОДАВЫГОДА Получение дополнительных ресурсов (капитал, технологии, управленческий опыт, квалифицированный труд) Стимулирование развития национальной экономики, увеличение объема продукта, который производится, и прибыли, ускорение экономического роста и развития Получение налогов от деятельности ТНК Иностранные инвестиции эффективнее, чем аналогичные внутренние