Будущее пенсионного рынка: регулятор повышает надежность Павел Митрофанов, Директор по корпоративным рейтингам, Рейтинговое Агентство «Эксперт РА» 23 апреля 2014

2 Через 2 года в результате реформы на рынке НПФ останутся только надежные фонды. Темпы роста рынка определит политическое решение по «разморозке» накоплений. После реформы рынка и «разморозки» ОПС объем активов фондов увеличится до 3 трлн рублей В первую очередь фондам предстоит повысить достаточность и качество капитала Следующим шагом к повышению надежности могут стать дополнительные требования к риск- менеджменту фондов и надежности УК

3 Повышение требований к капиталу фондов остановит многолетний тренд на снижение достаточности капитала

4 К концу 2013 года объем пенсионных накоплений в НПФ превысил 1 трлн рублей Источник: «Эксперт РА» по данным ЦБ РФ

5 При этом финансовая устойчивость рынка в последние годы снижалась Источник: «Эксперт РА» по данным ЦБ РФ С конца 2010 года достаточность ИОУД к пенсионным средствам сократилась в 2 раза

6 Достаточность капитала фондов, специализирующихся на ОПС, ниже, чем у всех фондов, работающих с ОПС Источник: «Эксперт РА» по данным ЦБ РФ Достаточность ИОУД фондов, специализирующихся на ОПС, почти в 2 раза ниже, чем в целом на рынке ОПС

7 Для вхождения в систему гарантирования накоплений нужен капитал Минимальный размер капитала увеличивается до 130 млн рублей (сейчас требования к ИОУД 100 млн рублей) Вводится требование к достаточности капитала Косвенно вводится требование к структуре капитала Проект Положения, определяющего процедуру вступления фондов в систему гарантирования, содержит требования к капиталу АПФ

8 Фонды поддерживают требования регулятора… Источник: «Эксперт РА» по данным участников обзора Почти половина фондов уверены, что ключевым критерием оценки надежности НПФ является достаточность капитала

9 Источник: «Эксперт РА» по данным ЦБ РФ … и уже начали готовится к повышению требований к капиталу В 4 квартале 2013 года фонды увеличили ИОУД на 18%

10 Источник: «Эксперт РА» по данным ЦБ РФ В результате чего к концу 2013 года почти 95% накоплений были в фондах, капитал которых в разы превышал норматив На конец 3 квартала 2013 года эта доля составляла около 70%

11 Фондам предстоит изменить структуру размещения капитала Источник: «Эксперт РА» по данным участников анкетирования На структура размещения ИОУД сильно отличалась от требований к инвестированию пенсионных накоплений

12 Запуск системы гарантирования может повысить инвестиционные риски. Для их снижения нужны дополнительные требования к риск-менеджменту НПФ и надежности УК

13 Запуск системы гарантирования увеличит горизонт инвестирования При смене АПФ раз в год будет обеспечена сохранность только номинального объема пенсионных накоплений Сохранение еще и доходности будет гарантировано только при смене фонда не чаще, чем раз в 5 лет Увеличение горизонта инвестирования может способствовать выбору УК более агрессивной стратегии инвестирования накоплений

14 Большинство НПФ придерживается предельно консервативных инвестиционных стратегий Источник: «Эксперт РА» по данным участников анкетирования Динамика невзвешенной структуры инвестирования пенсионных накоплений

15 Катализаторы инвестиционных рисков Высокая зависимость от УК: за 2013 год доля крупнейшей УК в портфеле пенсионных накоплений у НПФ в среднем увеличилась с 68 до 72% Отсутствуют формальные требования к надежности «пенсионных» УК Лишь у 25% НПФ есть признаки системы риск- менеджмента Не предполагается участие УК в системе гарантирования накоплений

16 Фонды готовы к повышению требований к УК Источник: «Эксперт РА» по данным участников анкетирования Половина фондов ждет введения требований к рейтингам надежности «пенсионных» УК и конкурсному отбору управляющих

17 Надежность управляющих растет Источник: «Эксперт РА» Доля кэптивных УК, обладающих рейтингами «Эксперт РА», выросла в 3 раза

18 Успешное прохождение фондами акционирования и вступление их в гарантийную систему при «разморозке» ОПС приведет к увеличению активов фондов до 3 трлн рублей

19 В ближайшие два года в ходе реформирования пенсионного рынка его структура изменится Сокращение числа фондов из-за ужесточения требований регулятора к капиталу (уход мелких фондов или их присоединение к более крупным) Появление новых фондов в результате акционирования крупных НПФ с выделением отдельных фондов для ОПС

20 Число крупных фондов увеличится за счет дробления лидеров рынка Источник: «Эксперт РА» по данным ЦБ РФ

21 Рост рынка зависит от «разморозки» Позитивный сценарий: к концу 2016 года объем рынка достигнет 3 трлн рублей Предпосылки: Фонды пройдут все процедуры до конца 2015 года и будет осуществлена «разморозка» накоплений Консервативный сценарий: объем рынка НПФ составит 2,4-2,6 трлн рублей на конец 2016 года Предпосылки: Фонды пройдут все требуемые процедуры, но в 2015 году повторится практика 2014 года по изъятию накопительных взносов в солидарную систему

22 Спасибо за внимание! Павел Митрофанов Директор по корпоративным рейтингам, «Эксперт РА» +7 (495)