Инвестиции НПФ - драйверы роста российского фондового рынка 20 ноября 2015 Павел Митрофанов Управляющий директор Корпоративные рейтинги Рейтинговое Агентство. - презентация

1 Инвестиции НПФ - драйверы роста российского фондового рынка 20 ноября 2015 Павел Митрофанов Управляющий директор Корпоративные рейтинги Рейтинговое Агентство RAEX (Эксперт РА)

2 2 К концу 1П2015 года объем пенсионных накоплений в отрасли НПФ достиг 1,7 трлн рублей Источник: RAEX (Эксперт РА) по данным ЦБ РФ

3 3 основное направление инвестирования пенсионных накоплений фондов – корпоративные облигации (39%) на долю акций приходится лишь 7% пенсионных накоплений НПФ: требование ежегодной безубыточности было изменено на 5-летний горизонт только в 2014 году, но пока по факту не работает Структура пенсионных накоплений НПФ на : инвестирование в реальный сектор Источник: RAEX (Эксперт РА) по данным ЦБ РФ

4 4 На пенсионные накопления, перечисленные в фонды в мае 2015 года (почти 600 млрд рублей), были приобретены ценные бумаги таких эмитентов, как: ОАО «ФГК Рус Гидро» ОАО «Атомный энергопромышленный комплекс» ОАО «Россети» ПАО «ОВК» ОАО АК «Транснефть» ОАО «Магнит» ОАО «Ростелеком» Магистраль двух столиц ОАО «АНК Башнефть» ОАО «НЛМК» и другие К концу 1П2015 объем инвестирования пенсионных накоплений в фондовый рынок увеличился

5 5 На средства пенсионных накоплений были построены основной участок автомагистрали Москва-Санкт-Петербург участок трассы Москва-Минск в обход Одинцово три физкультурно-оздоровительных комплекса объекты для переработки твердых бытовых отходов в Нижегородской области Ледовый Дворец в Ульяновске и другие. Ведутся обсуждения по участию НПФ в финансировании строительства ЦКАД и Керченского моста. Выручка проектов и условия обслуживания долга привязаны к инфляции, что делает эти инвестиции интересными для НПФ с точки зрения показателей доходности. Надежность вложений гарантируется государством за счет обеспечения достаточного объема доходов у объектов инфраструктуры, необходимых для обслуживания долга. Пенсионные накопления НПФ - источник инвестирования в объекты инфраструктуры

6 6 Пенсионные накопления также являются важным ресурсом для инфраструктурных программ естественных монополий: в облигации ОАО РЖД инвестировано около 150 млрд рублей пенсионных накоплений в облигации ОАО ГАЗПРОМ – до 30 млрд рублей в облигации ОАО ФСК ЕЭС – до 26 млрд рублей Пенсионные накопления НПФ - источник инвестирования в объекты инфраструктуры (продолжение)

7 7 Структура инвесторов на вторичном рынке облигаций на : доля УК, управляющих пенсионными накоплениями НПФ, лишь 10% Источник: RAEX (Эксперт РА) по данным Московской биржи Крупнейшие инвесторы на фондовом рынке - банки, однако они инвестируют в основном в бумаги, входящие в ломбардный список.

8 8 Структура инвесторов на вторичном рынке акций на : доля УК, управляющих пенсионными накоплениями НПФ, лишь 3% Источник: RAEX (Эксперт РА) по данным Московской биржи

9 Доля инвестиций НПФ в структуре фондового рынка пока крайне мала По оценке RAEX (Эксперт РА), на доля акций в портфеле пенсионных накоплений 5-7%. По данным Московской биржи, на УК, управляющие пенсионными накоплениями и резервами НПФ, занимали 10% в структуре инвесторов на вторичном рынке облигаций. По данным Московской биржи, на УК, управляющие пенсионными накоплениями и резервами НПФ, занимали 3% в структуре инвесторов на вторичном рынке акций. 9

10 Чтобы инвестиции НПФ стали драйверами роста российского фондового рынка, необходимо: Появление возможности учета портфеля ценных бумаг до погашения. Ослабление текущих рейтинговых требований для эмитентов облигаций с А++ до А+. Фактический переход к 5-летнему горизонту инвестирования. Сохранение возможности выбора накопительной составляющей обеспечит регулярный приток средств на рынок ОПС. 10

11 11 Павел Митрофанов Управляющий директор по корпоративным рейтингам Рейтинговое Агентство RAEX (Эксперт РА) (495) , доб.1615 Спасибо за внимание!