Возможности срочного рынка для институциональных инвесторов Роман Горюнов Вице-президент Российской Торговой Системы. - презентация

1 Возможности срочного рынка для институциональных инвесторов Роман Горюнов Вице-президент Российской Торговой Системы

2 Институциональные инвесторы выходят на срочный рынок Предпосылки: Существенный рост российского рынка акций Падение ставок на рынке облигаций Развитие срочного рынка России Общемировая практика использования деривативов страховыми компаниями и пенсионными фондами По состоянию на ноябрь 2005 года на Срочном рынке РТС уже работают: 29 общих фондов банковского управления 28 Паевых инвестиционных фондов 15 управляющих компаний Открыто 174 счета доверительного управления

3 Динамика Индекса РТС ? Что будет дальше?

4 Динамика развития FORTS Ликвидность и объемы FORTS достаточны для выхода крупных инвесторов

5 FORTS: лидер российского рынка производных инструментов

6 Хеджирование портфеля акций с использованием фьючерсов и опционов на Индекс РТС Хеджирование портфеля облигаций с использованием фьючерсов на облигации Москвы Хеджирование «голубых фишек» с использованием деривативов на отдельные акции Эффективное управление портфелем за счет снижения транзакционных издержек при работе с производными Основные стратегии работы с финансовыми производными

7 Для хеджирования портфеля акций от падения необходимо продать фьючерсы Фьючерсы на Индекс РТС позволяют хеджировать риски ЛЮБОГО портфеля β – коэффициент, оценивающий чувствительность цен акции или портфеля акций к Индексу РТС V - текущая стоимость портфеля акций (в долларах США) RTSI - текущее значение Индекса РТС Формула определяет количество фьючерсов, необходимое для хеджирования акции или портфеля Хеджирование портфеля акций от падения цен

8 Корзина 3-летних облигаций г.Москвы: срок до погашения облигаций – 28–40 месяцев от даты исполнения фьючерса; объём эмиссии – не менее 4 млрд руб.; дата первичного размещения не позднее, чем за 1 месяц перед датой исполнения контракта; решением об эмиссии не предусмотрено право досрочного выкупа или погашения всего выпуска облигаций эмитентом; дата исполнения контракта не приходится на период времени, в течение которого приостановлены операции по счетам депо, связанные с обращением облигаций данного выпуска. Состав корзины для декабрьского фьючерса – 29-й, 36-й и 43-й выпуски Использование фьючерсов на процентные ставки Фьючерс на корзину московских облигаций позволяет хеджировать риски по ЛЮБОМУ портфелю облигаций, поскольку облигации г.Москвы являются benchmark долгового рынка

9 Институциональные инвесторы на срочном рынке Паевые инвестиционные фонды Разрешено инвестировать до 10% стоимости чистых активов в целях хеджирования Общие фонды банковского управления Инструменты инвестирования определяются инвестиционной декларацией Доверительное управление Инструменты инвестирования определяются инвестиционной декларацией Негосударственные пенсионные фонды Деривативы пока не входят в список активов, разрешенных для инвестирования пенсионных резервов НПФов и пенсионных накоплений Страховые компании Могут инвестировать собственные средства. Инвестировать страховые резервы пока запрещено

10 Особенности обслуживания клиентов - доверительных управляющих Для учета операций ДУ открываются разделы следующих типов: раздел с кодом вида XX DY zzz; раздел с кодом вида XX YY Dzz. где «D» – фиксированное значение кода, а X, Y, z – любые символы латиницы или арабские цифры. Заявки и сделки, клиента доверительного управления, помечаются признаком «ДУ» Средства гарантийного обеспечения на разделах ДУ учитываются отдельно от средств остальных клиентов и собственных средств Расчетной фирмы Положительный остаток средств на разделах доверительного управления не увеличивает сумму средств Расчетной фирмы и не уменьшает задолженность Расчетной фирмы перед Клиринговым центром

11 Хеджирование портфеля акций «второго эшелона» путем создания синтетического фьючерса на индекс акций «второго эшелона» Построение любых стратегий с заданным соотношением риск/доходность путем использования комбинаций опционов, фьючерсов, акций и облигаций Хеджирование валютных рисков при помощи фьючерсов и опционов на курс рубль/доллар Дополнительные возможности производных инструментов

12 Тел.:(095) Web: или Спасибо за внимание!