Выполнил : Мякушин Александр Факультет « Экономика и предпринимательство » Кафедра « Финансовый менеджмент » « Южно - Уральский государственный университет » ( национальный исследовательский университет )

Цель проекта – найти оптимальный алгоритм инвестирования для частного инвестора ( с учетом доходности и риска ). Задачи проекта : Определить способ инвестирования ( самостоятельно или через доверительное управление ); Решить стоит ли использовать прогнозы аналитиков ; Определить есть ли смысл инвестирования в условиях кризисов ; Выбор оптимальной стратегии инвестирования ; Создание алгоритма стратегии asset allocation;

Вид ПИФАкций* Облигаций * Смешан- ных** инвестиций Ин- декс- ный *** доходность накопительным итогом с г.,% ,6114,3517,01-2,90* ,0631,1748,2784, ,1343,99125,10173, ,1957,65154,12228, ,1917,3123,9811, ,0160,91140,14159, ,4989,76192,22211, ,38103,64151,11167, ,09130,39154,57179,33 доходность (с учетом инфляции) с г. по г., % 30,060,5211,0721,88 доходность (с учетом инфляции) с г. по г., % годовых 2,960,061,172,22 Наименова- ние акции типтип Ти- кер доля акции в порт- феле, % Номиналь- ная доходность за 9 лет, % доходность с учетом инфляции, % РАО ЕЭС Россиио EES R*10334,7489,67 Лукойло LKO H10269,1461,05 Мосэнергоо MSN G10-27,43-68,34 Ростелекомо RTK M10126,55-1,16 Сбербанк Россиио SBE R101226,70478,81 ГМК Норильский никельо GM KN10273,7263,05 Татнефтьо TAT N10727,13260,86 Сургутнефте газо SNG S1085,37-19,12 Сургутнефте газп SNG SP10201,5931,58 Уралсвязьин формо URSI *1069,84-25,90 портфель из 10 ЦБ100328,7487,05 * по данным nlu.ru ** по данным таблицы 3 данной работы *** по динамике индекса ММВБ с г. – г., с по доходности Открытого индексного паевого инвестиционного фонда " Биржевая площадь - Индекс ММВБ " По данным investfunds.ru (7,2% годовых )

Любой класс активов, состоящий из акций, приносит четыре различные доходности : доходность по безрисковой ставке ; премия за рыночный риск – дополнительная доходность, получаемая за подвергание себя рискам фондового рынка ; премия за размер – дополнительная доходность, получаемая за владение акциями мелких компаний ; премия за стоимость – дополнительная доходность, получаемая в результате владения акциями стоимости.

1. Определение стратегического распределения активов ; 2. Формирование и пополнение портфеля инвестиций ; 3. Пересмотр стратегического распределения активов ; 4. Ребалансировка инвестиционного портфеля ; 5. Ликвидация инвестиционного портфеля ;

класс активов реальная доходность, % годовых без учета дивидендовриск, % акции индекса ММВБ3,3557,38 акции индекса ММВБ 105,6166,12 акции высокой капитализации 1,8154,72 акции средней капитализации 1,7865,08 акции малой капитализации 6,5382,71 корпоративные облигации-1,759,31 муниципальные облигации-1,5211,81 депозиты-1,331,43

классы активов акции индекса ММВБ акции индекса ММВБ 10 акции высокой капитали- зации акции средней капитали- зации акции малой капитали- зации Корпора- тивные облигации муници- пальные облигациидепозиты акции индекса ММВБ1,000,971,000,970,960,810,880,79 акции индекса ММВБ 100,971,000,980,970,980,840,930,75 акции высокой капитализации 1,000,981,000,97 0,840,910,77 акции средней капитализации 0,97 1,000,980,880,970,84 акции малой капитализации 0,960,980,970,981,000,840,910,85 корпоративные облигации 0,810,84 0,880,841,00 0,55 муниципальные облигации 0,880,930,910,970,911,00 0,65 депозиты 0,790,750,770,840,850,550,651,00

Для консервативного инвестора : акции высокой капитализации плюс депозиты ( высококачественные облигации ); Для умеренного инвестора : акции широкого рынка или акции индекса ММВБ плюс депозиты ( высококачественные облигации ); Для агрессивного инвестора : акции стоимости малой капитализации плюс депозиты ( высококачественные облигации ); Для инвестора предпочитающего высокую диверсификацию : акции широкого рынка плюс иностранные акции плюс депозиты ( высококачественные облигации );

метод покупки дата начала инвестирования янв.05 июл.05 янв.06 июл.06 янв.07 июл.07 янв.08 июл.08 янв.09 июл.09 янв.10 единовременно 176,50133,3842,2511,85-3,63-9,98-20,56-10,54138,4049,614,85 УРИ41,6113,627,4220,7224,7127,3430,4530,4421,465,581,43 УС60,4116,8748,3345,6844,1145,7050,4142,0221,979,654,48 дата начала инвестированияянв.05 июл.05 янв.06 июл.06 янв.07 июл.07 янв.08 июл.08 янв.09 июл.09 янв.10 сумма инвестиций к плану, %

целей ; устойчивости к риску ; переоцененности / недооцененности одних классов активов по коэффициентам P/B или P/E; приближению к концу периода инвестирования.

Статическая Динамическая При ребалансировке нужно учитывать следующие факторы : Налогообложение ; ДДС на инвестиционном счете ; Ограничения по ликвидности ; Транзакционные издержки.

метод продажи дата ликвидации инвестиционного портфеля янв.08 июл.08 янв.09 июл.09 янв.10 июл.10 янв.11 июл.11 янв.12 июл.12 янв.13 единовременно, рублей 1912,291709,17653,28977,091427,671288,051759,461706,121447,591437,451516,01 метод усредненной равномерной продажи, рублей 1260,181452,301504,941424,261377,511337,631286,151285,861350,771461,041509,18 УС рублей 1274,311467,091433,661346,061303,831268,031220,511219,681372,041483,221529,71 лишних месяцев