МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ И ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ Лектор: проф.Масюкова Татьяна Дмитриевна Кафедра Финансов и валютно-кредитных отношений ВАВТ 2009 г. - презентация

1 МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ И ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ Лектор: проф.Масюкова Татьяна Дмитриевна Кафедра Финансов и валютно-кредитных отношений ВАВТ 2009 г.

2 СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ РАЗДЕЛ I. Валюты и валютные отношения в ВЭС Тема 1. Международные валютные отношения и валютная система. Тема 2. Валюты, валютные курсы и операции с иностранной валютой Тема 3. Международные, региональные и евровалюты в международном расчетно-платежном обороте и во внешнеэкономических связях РФ РАЗДЕЛ II. Государственное регулирование валютных отношений Тема 4. Валютные ограничения и платежные соглашения как средство регулирования ВЭС страны Тема 5. Валютное регулирование и валютный контроль в РФ РАЗДЕЛ III. Международные кредитные отношения Тема 6. Вексель и чек в международных расчетах и кредитовании внешнеторговых операций Тема 7. Кредит в международной торговле. Кредитование и финансирование ВЭС РФ РАЗДЕЛ IV. Международные расчеты и валютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов Тема 8. Коммерческие банки в международных расчетах Тема 9. Валютно-финансовые условия контрактов во внешней торговле РФ с зарубежными странами РАЗДЕЛ V. Международные и региональные валютно-финансовые и кредитные организации Тема 10. РФ в международных и региональных валютно-финансовых и региональных организациях Вопросы для повторения и подготовки к контрольной работе

3 РАЗДЕЛ I ВАЛЮТЫ И ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ ВО ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЯХ ТЕМА 1 МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА 1. Понятие валютных отношений и валютной системы 2. Нациоанальная валютная система, ее элементы. Характеристика валютной системы РФ 3. Мировая валютная система, элементы, виды и эволюция

4 МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ 1. Понятие: ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ (ВО) - совокупность общественных отношений, связанных с функционированием валюты в мировом хозяйстве и обслуживанием внешнеэкономических и других форм международных связей 2. Отличительные черты: * ВО опосредствуют, в первую очередь, МЭО * ВО вторичны по отношению к воспроизводству но * обладают относительной самостоятельностью и оказывают на воспроизводство обратное влияние. Особенно: - если нациоанальная валюта получает статус мировой - если внешнеэкономические связи имеют особое значение для национальной экономики страны; - если внешнеэкономическая деятельность является определяющей для предприятия /организации

5 Что заложено в бюджетный прогноз на 2009 год Старый бюджет 2009 Новый бюджет 2009 Изменения к прежним планам ВВП (трлн руб.) 51,540,4-23,3% Цена Urals ($/bbl) ,8% Цена на газ ($/ тыс. куб. м.) 480,8257,9- 46,4% Среднегодовой курс рубля к доллару 24,735,1-42,1%

6 Зависимость российской экономики от курса $ «… слабый доллар российской экономике точно не нужен и даже вреден». Газета «Известия», «В российской экономике 60% бюджета составляют налоговые выплаты нефтегазовой отрасли, которой невыгоден сильный рубль». «Укрепление рубля невыгодно для России ни с точки зрения бюджетной дисциплины, ни с точки зрения конкурентоспособности ее экономики». Газета «Коммерсантъ»,

7 3. Со временем ВО приобретают определенные формы организации, которые затем закрепляются: А. в национальном законодательстве - НВС (см. Закон РФ "О валютном регулировании и валютном контроле") Б. в межгосударственных соглашениях - МВС (см. Устав Международного валютного фонда) В. в региональных соглашениях - ЭВС ЕС

8 НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (НВС) 1.ПОНЯТИЕ: НВС - государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права 2. ЭЛЕМЕНТЫ: 1. Нациоанальная валюта (нациоанальная денежная единица - НДЕ) 2. Степень обратимости НДЕ -свободно конвертируемые валюты – СКВ (RUR с г.) -ограниченно (частично) конвертируемые валюты –ОКВ (RUR до г.) -неконвертируемые (замкнутые) валюты (советский рубль) 3. Паритет НДЕ 4. Режим курса НДЕ

9 Приложение к п. 4 Режим курса национальной валюты (курс рубля в современной России) 1 июля 1992 г. единый обменный курс рубля с режимом свободного плавания официальный курс ЦБ РФ по итогам торгов на ММВБ 5 июля 1995 г. валютный коридор 17 мая 1996 г. (Постановление правительства и ЦБ РФ от 16 мая 1996 г.) изменение механизма установления официального обменного курса рубля наклонный валютный коридор 1 января 1998 г. (Постановление правительства от 10 ноября 1997 г.) центральный обменный курс российского рубля на 1998 – 2000 г.г. 6,1 6,2 рубля за 1 доллар США пределы отклонений + 15% Август 1998 г. – банковский и валютно-финансовый кризис 17 августа – 1 сентября 6 октября 1998 г. единый обменный курс рубля; плавающая валюта с государственным регулированием для обеспечения стабильности российского рубля (RUR) ___________________________________________________________________ 1 января 2007 г. (фактически с г.) СКВ с режимом свободного плавания; управляемое плавание валютного курса

10 5. Наличие или отсутствие валютных ограничений (валютного регулирования). VIII статья Устава МВФ 6. Международные кредитные средства обращения(вексель, чек), регламентация правил их использования 7. Регламентация международных расчетов страны 8. Режим национального валютного рынка и рынка золота 9. Национальные органы, обслуживающие и регулирующие валютные и расчетные отношения страны

11 Нациоанальная валютная система Мировая валютная система Нациоанальная валюта/нациоанальная денежная единица (НДЕ) Резервные валюты, международные счетные единицы Условия конвертируемости национальной валюты Условия взаимной конвертируемости валют Паритет национальной валюты Унифицированный режим валютных паритетов Режим курса национальной валюты Регламентация режимов валютных курсов Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль, валютное регулирование Межгосударственное регулирование валютных ограничений Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности (МВЛ) Регламентация использования международных кредитных средств обращения и платежа (вексель, чек) Унификация правил использования международных кредитных средств обращения (вексель,чек) Регламентация международных расчетов страны Унификация основных форм международных расчетов (аккредитив, инкассо, банковская гарантия) Режим национального валютного рынка и рынка золота Режим мировых валютных рынков и рынков золота Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны Международные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование

12 МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (МВС) 1.Понятие: МВС – форма организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового рынка и закрепленная межгосударственными соглашениями

13 2. ЭЛЕМЕНТЫ 2.1. Основные международные платежные средства, выполняющие роль резервов и расчетов: СИВ (доллар США, евро, иена, англ.ф.ст.), СДР 2.2. Режимы валютных паритетов и курсов 2.3. Условия взаимной конверсии валют; отказ от валютных ограничений 2.4. Унификация основных форм и средств расчетов. Роль МТП Режим международных рынков валют и золота 2.6. Статус МВФ и других МО, регулирующих международные валютные отношения

14 Классификация валют по степени их интернационализации Нациоанальная денежная единица превращается из внутренней валюты в международную (international currency), когда она начинает выполнять одну или несколько функций денег (мера стоимости, средство обращения, средство накопления) за пределами юрисдикции эмитирующего ее государства. СТУПЕНИ ВАЛЮТНОЙ ИЕРАРХИИ: ключевая валюта (key currency), к этому понятию близок термин резервная валюта ведущая валюта (vehicle currency) - валюта-посредник доминирующая валюта (dominant currency) УСЛОВИЯ ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИИ ВАЛЮТЫ 1. величина экономика страны - эмитента валюты 2. масштабы участия страны в мировой торговле 3. уровень развития финансовых рынков 4. отсутствие валютных ограничений 5. либеральный режим международного движения капиталов 6. наличие развитой законодательной системы, соответствующей требованиям рыночной экономики

15 ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ 1867 г., Париж: золото - единственная форма мировых денег 1922 г., Генуя: золото-девизный стандарт без официального закрепления за НДЕ статуса резервной валюты _____________________________________________________ 1944 г., Бреттон-Вудс: золото-девизный стандарт, основанный на долларе США и англ. ф.ст.и золоте г.г., Ямайка: многовалютный стандарт, стандарт СДР

16 Эволюция мировой валютной системы Критерии Парижская валютная система с 1867 г. Генуэзская валютная система с 1933 г. Бреттон-вудская валютная система с 1944 г. Ямайская валютная система с 1976 г. 1. База Золото-монетный стандарт (ЗМС) Золото-девизный (ЗДС), золото- слитковый (ЗСС) стандарт Золото-девизный /долларовый стандарт Стандарт СДР 2.Использова- ние золота как мировых денег Золотые паритеты. Золото как резервно- платежное средство. Конвертируемость валют в золото Золотые паритеты. Золото как резервно- платежное средство. Конвертируемость доллара США в золото по официальной цене. Официальная демонетизация золота 3. Режим валютного курса Свободно колеблющиеся курсы в пределах золотых точек Свободно колеблющиеся курсы без золотых точек (с 30-х годов) Фиксированные паритеты и курсы (+ 1%) Свободный режим валютного курса 4.Институцио- анальная структура Конференция Конференция/ совещание МВФ – орган межгосударственного валютного регулирования МВФ, совещания в верхах: «7», «8», «20»

17 БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА 1944 г. 1.Золото-девизная/долларовая: золото, доллар США, английский фунт стерлингов 2. Механизм паритетов и курсов: фиксированные золотые и долларовые паритеты; фиксированные курсы с пределами колебаний + 1% 3. Цена золота: фиксированная - 35 долл. за 1 тр. унцию (31, г.). Обязательство США обменивать доллары по 35 долл. центральным банкам стран-членов МВФ

18 ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА с 1 апреля 1978 г. 1.Многовалютная: СКВ промышленно развитых государств, в первую очередь, свободно используемые валюты: доллар США, евро (до 1999 г. марка ФРГ, фр. франк), англ.ф.ст, иена, международные счетные единицы (СПЗ/СДР) 2. Механизм паритетов и курсов: по выбору страны или группы стран 3. Цена золота: рыночная

19 ХАРАКТЕРНЫЕ ЧЕРТЫ ЭВОЛЮЦИИ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ 1. Вытеснение золота из международных расчетов: г г г г.г. 2. Изменение режимов курсообразования: г г г г.г.

20 РЕЖИМЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ СТРАН-ЧЛЕНОВ МВФ (к п. 2.2) (с 1 апреля 1998 г.) 1. Фиксированные курсы (жесткая привязка) * К одной валюте евро доллар США др. валюты *К составной валютной единице специальные права заимствования (СДР) др. валютные корзины 2. Гибко фиксированные курсы (ограниченная подвижность) *к доллару *к евро (ERM - II): Дания, Литва, Словакия, др. 3. Плавающие курсы *Пересматриваемые в зависимости от изменения заданных макроэкономических показателей (система индексации курсов) *Регулируемое «плавание» (валютный коридор) *Самостоятельное свободное «плавание»: - с государственным регулированием ВК НДЕ (так называемое «грязное плавание»), в т.ч. RUR - без государственного вмешательства в динамику ВК НДЕ

21 ТЕМА 2 ВАЛЮТЫ, ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ И ОПЕРАЦИИ С ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТОЙ 1 ВАЛЮТЫ И ВАЛЮТНЫЙ КУРС, ПОНЯТИЕ, ПРИЧИНЫ И ПРЕДЕЛЫ КОЛЕБАНИЙ 2 РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ НА ГОСУДАРСТВЕННОМ И МЕЖГОСУДАРСТВЕННОМ УРОВНЕ 3 МЕТОДЫ ВАЛЮТНОЙ КОТИРОВКИ, ВИДЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ 4 ОПЕРАЦИИ С ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТОЙ, ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА

22 МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ И ВАЛЮТА (понятие, отличие от внутренних расчетов и НДЕ) 1. Понятие : МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ - платежи по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи с торгово- экономическими и иными отношениями между организациями, фирмами и частными лицамни разных стран(1) 2. Отличие от внутренних расчетов: *Они связаны с обменом национальной валюты на другую, т.к. для одной из сторон /или для обеих/ они осуществляются в иностранной валюте(2) *Их урегулирование осуществляется не наличными деньгами, а с помощью девиз /в форме телеграфных и почтовых переводов, чеков, срочных тратт и т.д./ в иностранной валюте (3) 3. Валюта: *денежная единица страны (напр., рубль РФ, доллар США, евро, англ. фунт ст. и т.д.) *денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы в иностранных денежных единицах, используемые в международных расчетах /иностранная валюта/ 4. Основные валюты в международных расчетах – СИВ (долл. США, евро, ф.ст., иена) СКВ промышленно развитых стран 5. Формы перевода средств из страны в страну: телеграфные, почтовые переводы, СВИФТ/SWIFT, векселя, чеки, др.

23 Цены на бензин в Приднестровье $Lei рубли АИ - 76: 1,1811,810,25 АИ – 93:1,2612,610,90 АИ – 94: 1,3213,211,45 АИ – 98:1,4014,012,15 Источник: газета «Известия»,

24 МЕХАНИЗМ МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ ТОВАР - ИНОСТРАННАЯ ВАЛЮТА ПРЕДЛОЖЕНИЕ СПРОС ПРОДАВЦЫ ПОКУПАТЕЛИ ВАЛЮТЫ ПОСРЕДНИЧЕСКИЙВАЛЮТЫ АППАРАТ *экспортеры КОММЕРЧЕСКИЕ *импортеры *зарубежные БАНКИ *местные инвесторы инвесторы *иностранные *местные туристы туристы банки-корреспонденты в других странах ЦЕНА ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЫ - ВАЛЮТНЫЙ КУРС

25 ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ПАРИТЕТ 1. ВАЛЮТНЫЙ КУРС/ВК/ - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран При золото-монетном стандарте ВК выражал стоимость денежного товара - золота: золотое содержание 1 ф.ст. = 7,3224 г золотое содержание 1 долл. = 1,5046 г 7,3224 : 1,5046 = 4,8665 4, монетный паритет/МП/ - показывал, что в 1 ф.ст. золота в 4,87 раз больше, чем в 1 долл При неразменном бумажно-денежном обращении ВК определяется покупательной способностью по отношению к товарам. 2.ПАРИТЕТ, как основа ВК, - это официальное соотношение между национальной и иностранными валютами, установленное в законодательном порядке.

26 В УСЛОВИЯХ ЗОЛОТОМОНЕТНОГО СТАНДАРТА (ЗМС) Золотое содержание 1 ф.ст. - 7,3224 г Золотое содержание 1 долл.- 1,5046 г 7,3224 : 1,5046 = 4,8665 т. е. в 1 ф.ст. ЗОЛОТА в 4,87 раз больше, чем в 1 долл. В УСЛОВИЯХ НЕРАЗМЕННЫХ БУМАЖНЫХ ДЕНЕГ Валютный курс определяется покупательной способностью валют, их покупательной силой. ППС- паритет покупательной способности/силы (PPP - Purchasing Power Parity). 12$

27

28 ПРИЧИНЫ/ ФАКТОРЫ/КОЛЕБАНИЙ ВАЛЮТНОГО КУРСА 1. Темпы экономического роста/развития 2. Состояние финансового рынка/уровень индекса фондового рынка страны 3. Состояние платежного баланса Теория платежного баланса в мире(Goshen,1861) 4. Обесценение денег, падение их покупательной способности внутри страны под воздействием инфляции Теория паритета покупательной силы (Kassel, 1922) Состояние бюджета Уровень государственного долга 5. Уровень (разница между уровнями) процентных ставок 6. Уровень безработицы 7. Размер золотовалютных резервов Фундаментальные факторы экономики 8. Слухи, ложная информация и т.д. Теория психических факторов (Aftalion, 1927) 9. Прочие

29 Падение ВВП ждет удвоение «Ъ»

30 С 1873 г. по 2003 г. 97% дохода американских инвесторов составлял доход по дивидендам. И только 3% - доход от роста курсовой стоимости акций

31

32

33

34

35

36 ФРС подставилась под кризис

37

38 Валютный курс в мировой экономике (позиция ЕЦБ ) Обменный курс должен отражать основные экономические показатели. А чрезмерную неустойчивость и беспорядочные флуктуации обменных курсов мы (все страны еврозоны) рассматриваем как нежелательные для экономического роста.

39 Доллар заговорили против нефти // Котировки американской валюты поддались информационной атаке Информация об обсуждении представителями финансовых ведомств ряда стран возможности отказа от долларов в расчетах за энергоресурсы, опубликованная в британской газете The Independent, привела к распродаже американской валюты и долларовых активов. Несмотря на опровержение факта переговоров со стороны официальных лиц, доллар вернулся к минимальным годовым отметкам относительно евро. На российском рынке курс доллара обновил минимум с начала 2009 года 29,795 руб./$. «Ъ» 186 от

40

41 ЭВОЛЮЦИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА 1. Золотой стандарт: ЗМС, ЗСС, ЗДС - до начала 30-х годов ХХ века ВК + < 1% ВК - валютный курс МП - монетный паритет 2. Бреттон-Вудская валютная система Устав МВФ, 1944 г. ВК + 1% ВП - валютный паритет 3. декабрь 1971 г. ВК ВК + 2,25% ЦК - центральный курс 4. март 1973 г. - отказ от фиксированных курсов, переход к плавающим курсам

42 5. Ямайская валютная система (вступление в силу поправок к Уставу МВФ с 1 апреля 1978 г.) РЕЖИМЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ СТРАН-ЧЛЕНОВ МВФ 5.1. Фиксированные курсы (жесткая привязка) *К одной валюте евро: Латвия (1 лат=0,7028 евро), Эстония, Болгария доллар США др. валюты *К составной валютной единице специальные права заимствования (СДР) др. валютные корзины 5.2. Гибко фиксированные курсы (ограниченная подвижность) *К доллару К евро (ЕRM - II): Дания, Литва 5.3. Плавающие курсы *Пересматриваемые в зависимости от изменения заданных макроэкономических показателей(система индексации курсов) *Регулируемое "плавание"(валютный коридор) *Самостоятельное свободное «плавание»: - с элементами государственного регулирования валютного курса НДЕ (так наз. «грязное плавание») - без государственного вмешательства в динамику валютного курса НДЕ

43 МЕТОДЫ КОТИРОВКИ ИНОСТРАННЫХ ВАЛЮТ *прямой: Нью-Йорк (в долларах) 1 евро = 1,562 ам. долл. 1 швейц. фр. = 0,994 ам. долл. 100 яп. иен = 0,9988 ам. долл. 1 англ.ф.ст. = 2,028 ам. долл. *косвенный: Лондон (в национальных валютах) 1 ф.ст. = 2,029 ам. долл. 1 ф.ст. = 1,299 евро 1 ф.ст. = 2,040 шв. фр. 1 ф.ст. = 203,018 яп. иен

44 ВИДЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ *курсы продавцов и покупателей: Нью-Йорк: 1,7895 и 1,7885 долл. за 1 ф.ст. средний курс:1,7890 Лондон: 1,7890 и 1,7900 долл. за 1 ф.ст. средний курс:1,7895 *курсы по наличным (spot) и срочным (forward, futures, option) валютным сделкам *курсы минимальные и максимальные в течение дня (Day's spread) *курсы на открытие, середину и закрытие валютного рынка *межбанковский курс и курс на рынке клиентуры *прочие

45 Таблица курсов на рынке клиентуры (на г.)

46 ОПЕРАЦИИ С ИНОСТРАННЫМИ ВАЛЮТАМИ 1.ЦЕЛИ: 1.1. приобретение/реализация иностранной валюты 1.2. предотвращение курсовых потерь 1.3. извлечение курсовой (спекулятивной прибыли) 2. НЕОБХОДИМЫЕ УСЛОВИЯ: 2.1. отсутствие валютных ограничений, свободная обратимость НДЕ 2.2. использование НДЕ в качестве резервной валюты и средства международных расчетов: валюты СИВ + швейц.франк, канадский доллар, сингапурский доллар, гонконгский доллар, австралийский доллар… 3. ВИДЫ: 3.1.наличные/спот (spot) 3.2. срочные: forward, futures, options 3.3. арбитражные операции на операции на фондовых валютных рынках или специальных биржах

47 ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ С ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТОЙ (определения) 1. Наличные сделки (spot) - валютные операции, при которых обмен происходит не позже 2-ого рабочего дня после ее заключения 2. При срочных сделках продавец обязуется продать сумму валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, установленному в момент заключения сделки, а покупатель обязуется принять валюту по установленному курсу 3. Сделки "своп" (swap) - сочетание "спот" с "форвард", т.е. операция одновременной покупки /продажи/ иностранной валюты за наличные и продажи /покупки/ ее на срок 4. Валютный арбитраж (currency arbitrage) - операции с иностранной валютой, проводимые с целью извлечения прибыли, используя разницу курсов валют на разных рынках: - цель: рубли'' > рубли' - пути достижения цели: рубли' ам. долл. гривны евро … рубли'' рубли' - пути достижения цели: рубли' ам. долл. гривны евро … рубли''">

48 Сделки СВОП Народного банка Китая с эмиссионными институтами зарубежных стран 650 млрд юаней(около 95 млрд долларов, приблизительно 5% резервов КНР) - общая сумма свопов Народного банка Китая. В сеть валютных свопов Китая с конца 2008 г. входят центральные банки Южной Кореи, Индонезии, Малайзии, Гонконга. Ведутся переговоры с ЦБ Аргентины. В феврале 2009 г. Национальный банк Белоруссии заключил трехлетнюю сделку своп с НБК на 20 млрд юаней (2,9 млрд долларов, что соответствует трехлетнему объему экспорта Белоруссии в КНР) и 8 трлн белорусских рублей. Своповые сделки такого рода друг с другом (а также с третьими странами) с начала 2009 г. значительно расширили эмитенты мировых резервных валют: ЕЦБ, ФРС США, центральные банки Щвейцарии, Японии, Великобритании.

49 ФОРВАРДНЫЕ ОПЕРАЦИИ 1.ПОНЯТИЕ: Срочные форвардные операции - валютные операции, при которых продавец обязуется продать сумму валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, установленному в момент заключения сделки, а покупатель обязуется принять валюту по установленному курсу. 2. ОТЛИЧИЕ ОТ НАЛИЧНЫХ СДЕЛОК: -интервал между заключением и исполнением -установление курса в момент заключения 3. УСЛОВИЯ ПРОВЕДЕНИЯ: -отсутствие валютных ограничений -ограниченный срок:1-3 мес., макс. 6 мес. -ограниченное число валют 4. КУРСЫ: доллар США "спот" «форвард» (3 мес) Лондон (за 1 ф.ст.) 1,628 1,538 Франкфурт (за 1 евро) 1,4115 1,4326 Цюрих (за 1 долл. США) 1,0515 1,0454 Токио (за 1 долл. США) 93,945 92,156

50 5. ОТЛИЧИЯ КЛИЕНТСКИХ ФОРВАРДОВ ОТ ДРУГИХ СРОЧНЫХ СДЕЛОК: -произвольная сумма сделки -сделки с реальной валютой -невозможность передачи или продажи сделки другой стороне -стороны не обязаны информировать о заключении сделки

51 6. Цель/мотивация заключения форвардной сделки с банком для участников ВЭД: приобретение/реализация иностранной валюты и предотвращение курсовых потерь в условиях неблагоприятной динамики курса валюты платежа.

52 ПРИМЕР (условный) форвардной операции Экспортер: испанская фирма Импортер: российская компания Подписание контракта:15 октября 2008 г. Дата платежа(перевод аванса): 15 января 2009 г. Сумма контракта: 0, 75 млн. евро Курсы 15 октября 2008 г.: - наличные: 35,6063 руб. за 1 евро - форвард (3 месяца): 39,1669 руб. за 1 евро 0,75 млн.евро х (39,1669 – 35,6063) = руб. - плата за риск Курсы 15 января 2009 г.: -наличные: 42,3833 руб. за 1 евро или (?)31,1744 руб. за 1 евро

53 ФЬЮЧЕРСКИЕ КОНТРАКТЫ 1.Понятие: фьючерский контракт - обязательство купить или продать определенное число финансовых инструментов по цене, согласованной в свободном биржевом торге, с исполнением операции через определенный срок (от нескольких недель до нескольких месяцев) 2. Характерные черты: -все условия контрактов унифицированы -сделки совершаются открыто с публикацией цен и количества -контракты могут перепродаваться -расчеты по сделкам осуществляются через клиринговую палату -операции проводятся в определенном месте: Чикаго - IMM, Нью-Йорк - NIFFE, Лондон - LIFFE, Париж - MATIF Москва: ММВБ, др.

54 ОПЦИОННЫЕ КОНТРАКТЫ 1.Понятие: опцион - разновидность срочной сделки, которую необязательно исполнять; - право купить (call option) или продать (put option) финансовый инструмент в течение некоторого срока по оговоренной цене в обмен на уплату определенной суммы (премии). 2. Характерные черты: 2.1. покупатель опционного контракта может: *купить валюту(импортер) по курсу, указанному в контракте - call option *продать валюту(экспортер) - put option 2.2. опцион страхует от неблагоприятного движения курса, при благоприятном - может принести покупателю опциона дополнительный доход 2.3. опционный контракт дает право: *потребовать его исполнения по курсу контракта (в США в любое время; в Европе – по истечении срока) *отказаться от его исполнения (в любое время; при наступлении срока) 2.4. цена - премия, уплачиваемая при заключении контракта (около 1,5% от суммы сделки на месячный срок; опционы на более длительный срок стоят дороже: до 3 – 5%)

55 УПРАВЛЕНИЕ ВАЛЮТНЫМ РИСКОМ (на уровне корпорации) А. -использование государственных органов и учреждений -создание собственных систем оценки рисков и выбора методов защиты Б. Организационные мероприятия: -централизация управления валютным риском -создание собственных банков -использование IT -ведение валютных и денежных операций в одном банке -Другие В. Методы управления: внутренние: -использование системы "leads and lags" -включение валютных рисков в цену -правильный выбор валюты цены и платежа -использование защитных оговорок внешние: путем заключения срочных валютных сделок(т.е. путем перенесения валютных рисков на другие учреждения): - форвардные сделки - финансовые фьючерсы - финансовые опционы

56

57 ТЕМА 3 МЕЖДУНАРОДНЫЕ, РЕГИОНАЛЬНЫЕ И ЕВРОВАЛЮТЫ В МЕЖДУНАРОДНОМ РАСЧЕТНО- ПЛАТЕЖНОМ ОБОРОТЕ И ВО ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЯХ РФ 1. Характеристика рынка евровалют: понятие, причины возникновения, проблемы развития и функционирования. РФ на рынке евровалют 2. Характеристика системы СДР: понятие, причины возникновения, проблемы развития. РФ в системе СДР. 3. Валютная интеграция в ЕС. Переход с 1 января 1999 г. к единой валюте 4. Валюты и валютные курсы во внешнеэкономических связях РФ

58 РЫНОК ЕВРОВАЛЮТ (международный рынок ссудных капиталов) 1. ПОНЯТИЕ: совокупность безналичных депозитно-ссудных операций, осуществляемых в СКВ промышленно развитых стран за пределами стран-эмитентов этих валют 2. ДАТА возникновения: конец 50-х - начало 60-х (как рынок евродолларов) 3. ПРИЧИНЫ возникновения и развития: -дефицит платежного баланса США -введение обратимости валют в Западной Европе -запрет в Англии (1957 г.) кредитовать в ф.ст. торговлю третьих стран -низкие % ставки в США (правило Q) для нерезидентов -потребность в крупных кредитах национальных и транснациональных компаний -приток нефтедолларов в результате энергетического кризиса

59 РЫНОК ЕВРОВАЛЮТ Российский банк продает немецкому банку в Лондоне иены на доллары и размещает их в итальянском банке в Цюрихе

60 4. СТИМУЛЫ развития: -отсутствие государственного контроля за деятельностью на евровалютном рынке -освобождение от налогов прибылей 5. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА: ~ 500 крупных и средних банков 6. ЗАЕМЩИКИ: - государства, имеющие дефициты платежных балансов - международные и региональные банки - крупные коммерческие банки - ТНК, крупные корпорации 7. КРЕДИТОРЫ: - коммерческие банки - крупные пенсионные фонды - инвестиционные компании - ТНК

61 8. СТРУКТУРА ЕВРОРЫНКА 8.1. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК - размещение и привлечение средств до 1 года: - банковские депозиты - обращающиеся и необращающиеся депозитные сертификаты (ДС) и сберегательные сертификаты (СС) - кредиты до 1 года ОБЪЕМ: трил. долл РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ: - прямые (straight) кредиты - синдицированные кредиты - консорциальные кредиты 8.3. ЕВРОФИНАНСОВЫЙ РЫНОК - еврооблигационные займы (евробонды) - рынок евроакций - еврокоммерческие бумаги (commercial papers) ОБЪЕМ ( ): ~ 20 трил. долл.

62 9. ОСОБЕННОСТИ ОПЕРАЦИЙ НА ЕВРОРЫНКЕ 9.1. ОПТОВЫЙ РЫНОК 9.2. СУММЫ: - межбанковские депозиты: млн. долл. - кредиты: от 1 млн. до n Х 100 млн. долл СРОКИ: - от 1 дня до 1 года (иногда до 2-х лет) - в основном до 6 месяцев 9.4. ССУДЫ: - необеспеченные - без указания целей - совершают по телефону/факсу с телеграфным уведомлением в тот же день 9.5. ДРУГИЕ СПОСОБЫ МОБИЛИЗАЦИИ РЕСУРСОВ: - еврооблигационные займы - выпуск еврокоммерческих бумаг 9.6. ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА (%): ЛИБОР/LIBOR (London INTERBANK OFFERED RATE) + надбавка (spread) фиксированные (до 1 года) - плавающие (свыше 1 года)

63 к Шкала оценок международных рейтинговых агентств и величина надбавки/спрэда (spread) при заимствованиях на евровалютном рынке в % % Верхний инвестиционный уровень MOODYs (Aaa - A3), S&P (AAA - A-)0,05-0,25 Низкий инвестиционный уровень MOODYs (Baa1 - Ba3), S&P (BBB+ - BBB-) 0,25-2,0 Неинвестиционный уровень MOODYs (Ba1 - Ba3), S&P (BB+ - BB-)2,0-10 Нижний неинвестиционный уровень MOODYs (B1 - C), S&P (B+ - C)10-15 Дефолт MOODYs ( - ), S&P (SD - D) ___________________________________________ SPREAD/спред - 1. надбавка к ставке ЛИБОР 2. разница между фактическим уровнем % и ставкой для первоклассного заемщика

64 10. РФ НА ЕВРОВАЛЮТНОМ РЫНКЕ ЗАЕМЩИКИ: *правительство *субъекты федерации *крупные корпорации: Газпром, Татнефть, Алроса, Лукойл, Норильский никель, «Северсталь», АФК «Система», прочие. *крупные банки: СБ, ВТБ-Банк, Газпромбанк, Альфа-банк, Росбанк, Уралсиб, др ВИДЫ (формы) ЗАИМСТВОВАНИЯ: *синдицированные кредиты *еврооблигационные займы *выпуск еврокоммерческих бумаг СУММЫ: от десятков до сотен млн. долл СТАВКИ: ЛИБОР (LIBOR) + надбавка (spread) от 0,5% до 2% - 4,55% (ранее до 4,75 - 5,5%) *до 1 года фиксированные ставки *свыше 1 года плавающие ставки СРОКИ: от нескольких месяцев до 2-3 лет; в последнее время до 5 – 10 лет Проблемы урегулирования внешних долгов российских заемщиков в условиях валютно-финансового кризиса 2008 – 2009 годов

65 кредитные ставки / Срок (дни) Mibor (рубли) MosPrime Rate (рубли) LIBOR (долл.) LIBOR (иены) LIBOR (евро) LIBOR (англ.ф. стерл.) LIBOR (швейц. франки) 18,79 8,18 - 7,92 - 0, ,12 - 0, , ,055 78,31 9,21 - 8,00 3, ,2394 0,7375 0,1363 4, ,3025 5, ,5075 2,7545 0, ,81 10,61 - 9,21 3,19 0,2413 0, ,1794 4,645 0,395 5, ,5081 2, , ,02 3,2025 0,2544 0,825 0,2756 4,7975 0,5738 5, ,5238 2,64 0, ,13 13,0 - 10,98 3,21 0,295 0,9 0,355 5, ,7244 6,0 0,62 2,7933 0, ,57 14, ,35 3,4575 0,6763 0, ,56 5, ,0269 6,1475 0,8306 2, , ,94 14, , ,2538 1, ,8038 5,4075 1,245 6, ,1563 3,195 0,71

66

67

68 ХАРАКТЕРИСТИКА СИСТЕМЫ СДР СДР - SPECIAL DRAWING RIGHTS (SDR) или СПЗ - специальные права заимствования 1.ПОНЯТИЕ: СДР - искусственно созданные международные резервные средства, предназначенные для: - урегулирования сальдо платежных балансов - пополнения официальных резервов - расчетов с МВФ 2. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ(природа) - не имеют реального обеспечения - непосредственно не выполняют функции средства платежа - их наличие дает право на конверсию в СКВ - чисто арифметически увеличивают резервы 3. СУММА, ПОРЯДОК ВЫПУСКА И РАСПРЕДЕЛЕНИЯ: ,3 млрд. СДР млрд. СДР 1997 г. - 21,4 млрд. СДР (IV поправка к Уставу МВФ). 10 августа 2009 г. поправка вступила в силу, 9 сентября 2009 г. средства в СДР были зачислены на счета стран-членов МВФ

69 The Fourth Amendment became effective for all members on August 10, 2009 when the Fund certified that at least three-fifth of the IMF membership (112 members) with 85% of the total voting power accepted it. The special allocation was implemented on September 9, 2009, thirty days after the effective day. On August 5, 2009, the USA joined 133 members in supporting the Amendment.

70 4. ОПРЕДЕЛЕНИЕ "СТОИМОСТИ" СДР: *1970 г.: 1СДР = 1 долл г., дек.: 1 СДР = 1,0857 долл. *1973 г., февр.: 1 СДР = 1,20635 долл. *1974 г.: "стандартная корзинка" СДР - с 1 июля 1974 г. 16 валют - с 1 янв г. 5 валют - с 1 янв г.: долл.США - 39%; марка ФРГ - 21%; иена - 18%; фр.фр. - 11%; англ. ф.ст. - 11% - с 1 янв г. : долл. США - 39%, евро – 32 %, иена - 18%, англ. ф.ст. - 11% - с 1 янв г. : долл. США - 45%, евро - 29%, иена - 15%, англ.ф.ст. - 11% - с 1 янв г.: долл. США – 44%, евро - 34%, иена – 11%, англ. ф. ст. – 11%

71 5. ФОРМУЛА КОТИРОВКИ СДР В ДОЛЛАРАХ СДР' = Y x (1 : TBK) СДР' - новая котировка СДР в долларах Y - валютный компонент(с 1 янв г.: 1 долл.- 0,632; евро - 0,41; иена – 18,4; англ.ф.ст. - 0,09) ТВК - текущий валютный курс в долларах г.: 1СДР = 1,5625 долл. 1СДР = 1,096 евро 1СДР = 0,955 иены 1СДР = 0, 955 ф.ст. 1СДР = 49,396 руб.

72 6. МЕХАНИЗМ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СДР: - регулирование платежных балансов - погашение задолженности, выплата комиссионных и т.д. МВФ - выкуп национальной валюты 7. СДР - КАК ЭТАЛОН СТОИМОСТИ - паритет валют в СДР - статистика МВФ и других МО - валюта оговорки 8. ОПЫТ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СДР: - накопление в МВФ - накопление на счетах стран -доноров - канал внедрения долларов США

73 9. РФ в системе СДР - эталон стоимости (оговорка в СДР) - доступный кредит (1,29 млрд СДР или > 2 млрд долл) : *без условий *бессрочный *низкий процент

74 Расчет % по кредитам в СДР ( г.) {(% долл. х 0,44)+(%евро х 0,34)+(%ф.ст. х 0,11)+(%иена х 0,11)} : 4 = 0,48334

75 г.г. Европейский платежный союз (ЕПС): восстановление конвертируемости валют и устранение клиринга во взаимной торговле 1957 г. - Римский договор: вопросы валютной политики и платежных балансов в компетенции национальных правительств 1962 г. - программа действий сообщества на 2-ом этапе: валютный союз как элемент будущего экономического союза 1969 г. - о координации экономической политики и сотрудничестве в валютных вопросах 1970 г. - план Вернера: фиксированные курсы, единая валютная политика, наднациональный валютный орган 1972 г. - "змея в туннеле": +_1,125% (+_2,25% - в МВФ)

76 1973 г. - "европейская валютная змея" 1979 г. - создание Европейской валютной системы(ЕВС) 1990 г. - план Делора: поэтапный переход к валютно-экономическому союзу (ВЭС) 1992 г. - Маастрихтский договор: поэтапное формирование Экономического и валютного союза ЕС – ЭВС ЕС 1999 г. - переход к единой валюте – ЕВРО

77

78 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ и ВАЛЮТНЫЙ СОЮЗ ЕС(ЭВС ЕС) (план Делора,1990; Маастрихтский договор,1992) ЭТАПЫ: 1. с 1 июня 1990 г. - единый рынок капиталов условия: *идентичные процентные ставки *сближенные темпы инфляции *устойчивые валютные курсы 2. с 1 января 1994 г.- единая денежно-валютная политика Орган: Европейский валютный институт (EMI) Основные задачи: - укрепление сотрудничества между ЦБ - усиление координации денежно-кредитной политики - определение среднесрочных ориентиров для ключевых экономических показателей: темпы инфляции, прирост денежной массы, - определение количественных пределов: - бюджетного дефицита, государственного долга

79 3. с 1 января 1999 г. - начало деятельности Европейского центрального банка (вместо ЕВИ) - введение единой валюты - евро: *фиксированные валютные курсы *единые процентные ставки *равные и низкие темпы инфляции - введение наличного евро с 1 января 2002 г. 4. Преимущества единой валюты: - экономия на издержках (до 1% совокупного ВНП) - упрощение процедуры управления - мощный противовес доллару и иене

80 Страны-участницы ЭВС ЕС 1999 г стран: Германия, Франция, Италия, Голландия, Бельгия, Ирландия, Финляндия, Австрия, Люксембург, Испания, Португалия, Греция 2007 г. – 13 стран( + Словения) 2008 г. – 15 стран( + Кипр, Мальта) 2009 г. – 16 стран( + Словакия)

81 Европейская межбанковская ставка предложения (EURIBOR) Европейская межбанковская ставка предложения (European Interbank Offered Rate, Euribor) средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым в евро. Определяется при поддержке Европейской банковской федерации, представляющей интересы 4500 банков стран Евросоюза, а также Исландии, Норвегии, Швейцарии и Ассоциации финансовых рынков. Расчет и публикация ставки выполняется ежедневно в 11:00 CET на основании данных от ведущих банков, на условиях спот (Т+2). Подсчет ставки выполняется для различных сроков от 1 недели до 12 месяцев. Текущее значение ставки Юрибор ( ) ( ) ( ) 1 неделя , месяц ,1663 0,452 3 месяца 4,963 1,5569 0,768 6 месяцев 5,157 1,7213 1,038 1 год (годовая ставка) 5,301 1,8638 1,252

82 Виды валют в международных расчетных, платежных и кредитных отношениях РФ 1 группа национальные, региональные и международные валюты ** СКВ - свободно конвертируемые валюты (СИВ: доллар США, евро, иена, англ. ф. ст., другие): -ЗВР РФ: долл.США, евро, иена, англ.ф.ст.,швейц.франк -Стабилизационный фонд РФ: 45% долл., 45% евро, 10% ф.ст. ** замкнутые валюты ** клиринговые валюты ** специальные валюты ** СДР (СПЗ - специальные права заимствования) - международная счетная единица

83 0,262 % от международных резервов РФ по состоянию на март 2009 года составляли активы, размещенные в связанных с Международным валютным фондом инструментах. Из них $1,004 млрд составляет резервная позиция России в фонде (увеличение на $650 млн состоялось в октябре 2008 года). С 9 августа 2009 г. с $2 млн до $2 млрд увеличился объем SDR МВФ на балансе Банка России. Общая резервная позиция РФ в МВФ в сентябре 2009 г.выросла до $ 8,8 млрд

84 ВИДЫ ВАЛЮТ В МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТНЫХ, ПЛАТЕЖНЫХ И КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЯХ РФ СКВ

85 2 группа ** российский рубль ** белорусский рубль, казахский тенге, украинская гривна ** прочие валюты стран СНГ

86 Российский рубль в международном торговом обороте РФ со странами Евр АзЭС (в 2006 году) Количество международных платежей (в %) Сумма международных платежей (в %) Всего, в том числе 8055 Казахстан 71,455,1 Белоруссия 80,845,6 Таджикистан 32,739,2 Киргизия 30,420,4

87 КУРСЫ ИНОСТРАННЫХ ВАЛЮТ К РОССИЙСКОМУ РУБЛЮ (виды и порядок определения) ВИДЫ: *официальные курсы валют ЦБР для целей учета и таможенных платежей *курсы (итоги) торгов на российских валютных биржах: ММВБ, СПВБ, СМВБ, УРВБ, АТМВБ, РМВБ, НВФБ, СВМБ *банковские безналичные курсы *курс рубля к доллару по долгам развивающихся стран, выраженным в рублях *курсы обмена валют для частных лиц *прочие: курсы форвардных, фьючерсных, опционных контрактов ПОРЯДОК ОПРЕДЕЛЕНИЯ КУРСА РОССИЙСКОГО РУБЛЯ: *Курсы основных и прочих валют *Порядок фиксации и публикации официальных курсов ЦБ РФ *Бивалютная корзина российского рубля, понятие, состав. Ее роль в управлении валютным курсом российского рубля.

88

89

90

91

92

93 Официальные курсы ЦБ РФ на на на Код КодЕдиниц Валюта Курс, руб Валюта USD1Доллар США ,303430,0678 EUR1Евро ,632344,3620 AUD1Австралийский доллар ,2763 GBP1Англ. фунт стерлингов ,443149,1158 ВYR1000Белорусских рублей ,953810,9020 DKK10Датских крон ,164459,6122 ISK100Исландских крон ,559724,2668 KZT100Казахских тенге ,015119,9223 CAD1Канадский доллар ,994727,9883 NOK10Норвежских крон ,977751,9781 XDR1СДР , ,4371 SGD1Сингапурский доллар ,074221,2824 TRY1Новая турецкая лира ,952920,2613 UAH10Украинских гривен ,629335,2495 SEK10Шведских крон ,332243,8549 CHF1Швейцарский франк ,724629,3402 JPY100Японских иен ,691033,2021 CNY10Китайский юаней Ренминби ,735544,0418 Установленные официальные курсы действуют до вступления в силу следующих официальных курсов. Источник: ИА "Финмаркет".ИА "Финмаркет"

94

95 GBP Lot 19 EUR USD JPY HKD RUB

96 РАЗДЕЛ II ТЕМЫ 4, 5 ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ 1. Рыночное и государственное регулирование валютных отношений: понятие, необходимость, основные методы 2. Валютные ограничения и платежные соглашения в государственном регулировании валютных отношений, понятие и характеристика 3. Организация платежно-расчетных отношений РФ с зарубежными странами 4. Валютное регулирование и валютный контроль в РФ 5. Система противодействия легализации преступных доходов

97 РЫНОЧНОЕ И ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ 1. Рыночное регулирование валютных отношений (ВО)через регулирование валютных курсов (ВК): - понятие - возможности в условиях золотого стандарта - возможности в современных условиях 2. Государственное регулирование ВО через регулирование ВК: - мягкое: рыночные методы - жесткое: административный контроль и регулирование 3. Причины (неизбежность) валютного регулирования 4. Методы государственного регулирования ВО 5. Валютные ограничения как метод государственного регулирования валютных отношений

98 МЕТОДЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА Понятие: валютное регулирование /государственная валютная политика - совокупность мер, направленных через регулирование ВК на платежный баланс, уровень золотовалютных резервов, в конечном счете, на экономику страны: стимулирование темпов роста экономики, высокий уровень занятости, борьбу с инфляцией. *

99 МЕТОДЫ *Дисконтная политика *Девизная политика: политика валютной интервенции *Девальвация НДЕ. Возможности для валютного демпинга *Ревальвация НДЕ *Введение валютных ограничений, их ужесточение или смягчение *Получение валютных кредитов *Регулирование валютных курсов на межгосударственном уровне (Луврское соглашение, 1987 г.; встречи министров финансов и руководителей ЦБ G7 – G20; встречи глав государств G20: Вашингтон, Лондон, Питсбург)

100 ВАЛЮТНЫЕ ИНТЕРВЕНЦИИ

101 УПРАВЛЯЕМАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ (Банк России зарабатывает на разнице валютных курсов) Спустя четыре месяца Центральный банк вышел на валютный рынок с масштабными интервенциями в пользу американской валюты. По оценке участников торгов, 29 сентября 2009 г. Банк России выкупил около $2 млрд, удержав курс бивалютной корзины на уровне 36,3 руб. При этом курс доллара вырос до 30,16 руб./$, тогда как курс евро опустился почти на 20 коп., до 43,9 руб./. В ближайшие дни нагрузка на ЦБ будет только возрастать, считают эксперты. Однако Банк России не останется внакладе: в первой половине года он продавал доллары по руб., а теперь, покупая валюту на уровне 30 руб., он получает многомиллиардную прибыль В ближайшие дни нагрузка на ЦБ будет только возрастать, считают эксперты. Однако Банк России не останется внакладе: в первой половине года он продавал доллары по руб., а теперь, покупая валюту на уровне 30 руб., он получает многомиллиардную прибыль. «Ъ» 181,

102 Как и 29/09/2009, 30 сентября 2009 г. Банк России вновь активно участвовал в торгах, выкупив $ млн в борьбе с излишним укреплением рубля. По итогам торговой сессии на ММВБ курс доллара все же снизился на 10 коп., до 30,06 руб./$, за счет этого подешевела на 5 коп., до 36,288 руб., и бивалютная корзина. За сентябрь корзина подешевела на 1,71 руб., что является сильнейшим снижением за месяц за последние четыре года. В этих условиях глава ЦБ Сергей Игнатьев готов изменить "внутренние параметры интервенций", участники рынка ждут более агрессивной покупки валюты. «Ъ» 182,

103 Девальвация/ревальвация национальной денежной единицы

104

105 5 февраля 2009 г. Нацбанк Казахстана объявил об уходе от поддержки курса тенге в рамках валютного коридора 120 тенге/$ + 2% и объявил его новые параметры тенге/$. Разовой девальвацией национальной валюты на 23% власти страны намерены: - сбалансировать текущий счет платежного баланса и - увеличить конкурентоспособность экспорта. Экономисты утверждают, что девальвации тенге в этих пределах недостаточно. («Ъ» 20, г.)

106 Валютный демпинг Понятие: валютный демпинг - экспорт товаров по ценам ниже мировых нормальных цен, связанный с отставанием при инфляции падения покупательной силы денег от падения курса инфляционной валюты, в результате чего у экспортера появляется добавочная прибыль, и за счет нее осуществляется понижение цен на экспортные товары Предпосылки: Разрыв в падении курса НДЕ (напр., 20%) и ее покупательной силы (напр., 10 %).

107 Валютный демпинг экономические последствия падения курса НДЕ (условный пример) Период Цена Курс Выручка Издержки Прибыль японского амер. производства автомобиля доллар в амер. долл. в иенах На , (11,3%) На * 262, ** (33,8%) На , (12%) * рост цен в США в 1984 г. – 4,4% **рост цен в Японии в 1984 г. – 2,5%

108 Валютные ограничения

109 ВАЛЮТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ 1. Причины введения валютных ограничений 2.Понятие: валютные ограничения - система нормативных правил, устанавливаемых в законодательном или административном порядке и направленных на ограничение операций с 3.Объекты: - иностранной валютой - золотом - другими валютными ценностями 4.Субъекты: - резидентов и - нерезидентов

110 5. Цели введения валютных ограничений 6. Эволюция 7.Черты: правительственный контроль над операциями с иностранными валютами и золотом осуществление операций с иностранными валютами через уполномоченные банки ограничение переводов за рубеж запрещение вывоза, а иногда и ввоза капиталов блокирование валютной выручки

111 8.Последствия: - множественность валютных курсов - отрыв официального валютного курса НДЕ от реального соотношения к иностранным валютам - существование, наряду с официальным курсом, курсов свободного, черного и прочих рынков - изменение организации расчетно- платежных отношений с зарубежными странами

112 НАИБОЛЕЕ РАСПРОСТРАНЕННЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ (По данным: IMF, Annual Report on Exchange Arrangements & Exchange Control, 2006, p.p – 1076) * обязательная репатриация экспортной валютной выручки (91 страна) * обязательная продажа экспортной валютной выручки (68 стран) * контроль за прямыми инвестициями нерезидентов (148 стран) * контроль за приобретением недвижимости резидентами за рубежом и/или нерезидентами на территории страны (141 стран) * контроль за операциями резидентов со средне- и долгосрочными ценными бумагами в иностранной валюте и/или за операциями нерезидентов с внутренними ценными бумагами (133 страны) * контроль за финансовыми кредитами в иностранной валюте (119 стран) * контроль за операциями резидентов с краткосрочными ценными бумагами и платежными документами в иностранной валюте и/или за операциями нерезидентов с внутренними ценными бумагами (114 стран) * контроль за «невидимыми» текущими валютными операциями и переводами по текущим валютным операциям (101 страна) VIII статью Устава МВФ подписали 165 стран, не подписали 19 стран, в их числе Туркмения, Таджикистан

113 РЕГУЛИРОВАНИЕ ПЛАТЕЖНЫХ ОТНОШЕНИЙ С ЗАРУБЕЖНЫМИ СТРАНАМИ 1. Модели организации расчетных и платежных отношений с зарубежными странами: Одновалютная модель: -все расчеты в СКВ -децентрализация расчетов -без создания специальных органов ВР и ВК -минимальное вмешательство государства Многовалютная модель: -расчеты в СКВ, клиринговых валютах, специальных денежных единицах -централизация расчетов на счетах уполномоченных банков -создание специального органа (органов) ВР и ВК -максимальное вмешательство государства в расчетные и платежные отношения с зарубежными странами

114 2. Порядок регулирования платежных отношений Одновалютная модель на межбанковском уровне: через систему корреспондентских счетов Многовалютная модель на межгосударственном уровне: через заключение специальных платежных соглашений (в том числе валютных клирингов): * односторонние клиринги * двусторонние клиринги (до 1991 г. Финляндия, Индия, Египет, Сирия, Иран, Афганистан, СФРЮ и др.) * многосторонние клиринги: ** Европейский платежный союз (ЕПС): г.г. ** Многосторонние расчеты в переводных рублях через МБЭС: г.г.

115 РАСЧЕТНО-ПЛАТЕЖНЫЕ ОТНОШЕНИЯ ВО ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЯХ РФ 1. Нормативная база: ФЗ 2. Расчетно-платежные отношения с отдельными группами стран: * развитые и развивающиеся страны * зарубежные страны, расчеты с которыми до 1991 г. осуществлялись по валютному клирингу * бывшие страны-члены СЭВ * государства - бывшие республики СССР: ** Латвия, Литва, Эстония(с 2004 г. – члены ЕС) ** страны СНГ

116 ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ И ВАЛЮТНЫЙ КОНТРОЛЬ В РФ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

117 ИСТОЧНИКИ ВАЛЮТНОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Эволюция нормативной базы валютного регулирования и валютного контроля (ВР и ВК) в России * 1991 г. - Закон СССР О валютном регулировании - Основные положения о регулировании валютных операций на территории СССР, Письмо Госбанка СССР от 24 мая 1991 г. 352 * 1992 г г. - Закон РФ О валютном регулировании и валютном контроле, 1992 г. (в ред г., 1999 г., 2001 г., 2003 г.) - Указы Президента - Постановления Правительства - Инструкции: ЦБ РФ, ГТК, Министерства финансов РФ и других ведомств _______________________________________________________ * 2003 г. - ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от ФЗ О ВАЛЮТНОМ РЕГУЛИРОВАНИИ И ВАЛЮТНОМ КОНТРОЛЕ (принят ГД ФС РФ ; ступил в силу ) - акты валютного законодательства РФ ( 90-ФЗ от г.) - акты органов валютного регулирования (указание ЦБ РФ от У «О формах учета по валютным операциям, осуществляемым резидентами, за исключением кредитных организаций и валютных бирж»

118 * 2003 г. - ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от ФЗ О ВАЛЮТНОМ РЕГУЛИРОВАНИИ И ВАЛЮТНОМ КОНТРОЛЕ (с изменениями от 29 июня 2004 г., 18 июля 2005 г., 26 июля, 30 декабря 2006 г., 17 мая, 15 июля, 30 октября 2007 г., 22 июля 2008 г.) - акты валютного законодательства РФ:ФЗ от г. 90-ФЗ - акты органов валютного регулирования: ПП ЦБ РФ: Инструкции(И), Положения (П), Указания (У)

119 Все неустранимые сомнения, противоречия и неясности актов валютного законодательства РФ, актов органов валютного регулирования и органов валютного контроля толкуются в пользу резидентов и нерезидентов. 173-ФЗ, статья 4 часть 6

120 ОРГАНЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ст.5) - ПРАВИТЕЛЬСТВО РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ - ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

121 ОРГАНЫ И АГЕНТЫ ВАЛЮТНОГО КОНТРОЛЯ (ст. 22) *ОРГАНЫ ВК: **Центральный банк РФ **Федеральные органы исполнительной власти, уполномоченные Правительством РФ *АГЕНТЫ ВК: ** Уполномоченные банки ** Профессиональные участники рынка ценных бумаг (за исключением уполномоченных банков) **Таможенные органы **Налоговые органы

122 ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ Закона «О ВАЛЮТНОМ РЕГУЛИРОВАНИИ И ВАЛЮТНОМ КОНТРОЛЕ» – ФЗ (Статья 1) 1. Валюта Российской Федерации 2. Иностранная валюта 3. Внутренние ценные бумаги 4. Внешние ценные бумаги 5. Валютные ценности: *иностранная валюта *внешние ценные бумаги (ценные бумаги в иностранной валюте)

123 6. Резиденты(Р) : * физические лица * юридические лица * представительства за рубежом * РФ, субъекты РФ, муниципальные образования 7.Нерезиденты(Н): *физические лица *юридические лица *представительства в Российской Федерации

124 8. Уполномоченные банки (ст. 1 п. 8) 9. Валютные операции: (ст. 1 п. 9 а) – е)) *операции, связанные с переходом права собственности (приобретением и отчуждением) и иных прав на валютные ценности и валюту РФ, в том числе расчетно-платежные: - между резидентами (Р P): ст.9 - между резидентами и нерезидентами (P Н): ст.6,7,8 - между нерезидентами (H H): ст. 10 *ввоз, вывоз, пересылка в РФ и из РФ валютных ценностей, внутренних ценных бумаг, валюты РФ * переводы внутренних и внешних ценных бумаг, иностранной валюты и валюты РФ

125 ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ (Глава 2) 1. Регулирование валютных операций между резидентами и нерезидентами(ст. 6) 2. Регулирование валютных операций между резидентами (ст.9) 3. Регулирование валютных операций между нерезидентами (ст.10) 4. Регулирование купли/продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке РФ (ст.11) 5. Открытие счетов/вкладов резидентами за пределами РФ (ст. 12) 6. Открытие счетов/вкладов нерезидентами на территории РФ (ст. 13) 7. Ввоз в РФ и вывоз из РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг (ст. 15)

126 ВАЛЮТНЫЙ КОНТРОЛЬ ПРИ ОСУЩЕСТВЛЕНИИ ВНЕШНЕТОРГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (Глава 3) 1. Репатриация резидентами иностранной валюты и валюты РФ (ст. 19) 2. Паспорт сделки (ст. 20) Задание 9

127 РАЗДЕЛ III Международные кредитные отношения ТЕМА 6 ВЕКСЕЛЬ И ЧЕК В МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТАХ И КРЕДИТОВАНИИ ВНЕШНЕТОРГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ 1. Вексель, его природа, обращение и роль в международном торговом обороте 2. Чек, его природа и обращение, случаи использования в международных расчетах

128 ВЕКСЕЛЬ 1.Понятие: ВЕКСЕЛЬ – письменное, ничем не обусловленное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по истечении срока или по предъявлении требовать с должника уплаты обозначенной денежной суммы 2. Сила векселя: 1.1. Абстрактность 1.2. Бесспорность 1.3. Право протеста и ускоренное судопроизводство 1.4. Солидарная ответственность

129 Векселя Авто Ваза не принимают в банках Поставщики не могут получить под векселя автозавода кредиты В 11 из 15 работающих в Тольятти банках, в том числе в местных отделениях ВТБ 24 и Сбербанка, не работают с векселями Авто ВАЗа. Несмотря на включение бумаг в ломбардный список, ЦБ не выдает кредиты под их залог, поскольку его не устраивает юридическое оформление векселей. *Нет подписи главного бухгалтера *Не указан юридический адрес, по которому бумаги нужно предъявлять к оплате *На векселях ручкой может быть исправлена дата предъявления к оплате *Векселя Авто ВАЗа даже не дают банку возможность обжаловать задержку по оплате Банки не устраивают и условия, которые предъявляет ЦБ: *Кредит необходимо возвращать за 60 дней до погашения векселя *Бумаги имеют высокие риски и неопределенную доходность *Работать с векселями не дает норматив ЦБ, ограничивающий задолженность на одного заемщика 25% уставного капитала банка. А у Авто ВАЗа уже может быть открыт кредит на 500 млн руб. Только Первый объединенный банк, Тольятти, принимает векселя Авто Ваза. В банке в зависимости от срока погашения ставка составляет от 18 до 22%

130 1. Справка по вексельному законодательству РФ и иностранных государств. Вексель регулируется специальными нормами права - вексельного права. Многие страны унифицировали свое вексельное законодательство на основе Женевской вексельной конвенции 1930 г., приняв Единообразный вексельный закон (Приложение N 1 к Женевской конвенции) или использовав его в своем национальном вексельным законодательстве в качестве примерного закона. Эти страны образуют женевскую систему вексельного права. Другую основную систему вексельного права составляют страны англо-американского права: Англия, где действует Закон о переводных векселях 1882 г., США, где вексель урегулирован в Единообразном Торговом Кодексе 1962 г., и страны, чье Законодательство основано на английском или американском законе. Самостоятельную группу образуют страны, чье вексельное законодательство не входит ни в одну из двух основных систем права и не основано на каком-либо одном, общем для всех этих стран вексельном законе.

131 .Список стран по группам вексельного права а) страны, входящие в Женевскую систему права: - страны-участницы женевских вексельных конвенций 1930 г.: Австрия, Бельгия, Бразилия, Венгрия, ГДР, Греция, Дания, Италия, Люксембург, Монако, Нидерланды, Норвегия, Польша, Португалия, РФ, Финляндия, Франция, ФРГ, Швейцария, Швеция, Япония. -страны (не являющиеся участницами Женевских вексельных конвенций), весельное законодательство которых основано, однако, на Женевском Единообразном вексельном законе: -Алжир, Аргентина, Афганистан, Берег Слоновой Кости, Болгария, Бурунди, Ватикан, Буркина-Фассо, Габон, Гвинея, Гаити, Бенин, Ирак, Индонезия, Иордания, Исландия, Камерун, Кампучия, Конго, Заир, Коста-Рика, Кувейт, Лаос, Ливан, Ливия, Мадагаскар, Мали, Мавритания, Марокко, Нидерландские Антильские острова, Нигер, Парагвай, Перу, Румыния, Руанда, Саудовская Аравия, Сенегал, Сирия, Суринам, Того, Тунис, Турция, Центральноафриканская Республика, Чехословакия, Чад, Эквадор, Эфиопия, Югославия, Южная Корея. б) страны, входящие в англо-американскую систему права: Англия, НДРИ, Антигуа и Барбуда, Австралия, Багамские о-ва, Бермудские о-ва, Ботсвана, Бирма, Виргинские о-ва, Гана, Гренада, Гайана, Гонконг, Израиль, Индия, Ирландия, Канада, Кипр, Кения, Лесото, Малави, Малайзия, Нов. Зеландия, Нигерия, Пакистан, Пуэрто-Рико, Зимбабве, Сент-Люсия, Сьерра-Леоне, Судан, США, Свазиленд, Танзания, Тринидад и Тобаго, Уганда, Шри-Ланка, Фиджи, Филиппины, ЮАР, Намибия, Ямайка.в) страны, не входящие ни в женевскую, ни в англо-американскую системы права: Боливия, Венесуэла, Гватемала, Гондурас, Доминиканская Республика, Египет, Иран, Испания, Колумбия, Куба, Лихтенштейн, Мексика, Никарагуа, Панама, Сан-Марино, Тайвань, Таиланд, Уругвай, Чили, Сальвадор.

132 3. ВИДЫ ВЕКСЕЛЕЙ 3.1. ПО ФОРМЕ ПРОСТЫЕ ВЕКСЕЛЯ * два участника: - векселедатель-плательщик/должник - векселедержатель-получатель платежа/кредитор * обязательство платить * аваль ПЕРЕВОДНЫЕ ВЕКСЕЛЯ (ТРАТТЫ) * три участника: -трассант: векселедатель (продавец, экспортер) -трассат: плательщик/должник(покупатель, импортер) -ремитент: получатель платежа/кредитор * предложение произвести платеж * акцепт - согласие на платеж * аваль

133 3.2. В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ПРОИСХОЖДЕНИЯ - коммерческие (торговые) векселя/Fine Trade Bills/ - банковские акцепты /Bank Bill, Bankers' Acceptance/ - казначейские векселя - финансовые и пр.

134 ПРОСТОЙ ВЕКСЕЛЬ ___________________________________________ Евро 2000Москва, 2 мая 2006 г. (6) Через три месяца после указанной выше даты (3) мы заплатим (2) против этого простого векселя (1) приказу А/О "Антик", Париж (5) две тысячи евро. Выставлен по контракту: Место платежа: (4)ВЭО "Техноинторг" (7) ОАО Банк ВТБ Москва Москва /подписи/ _____________________________________________

135 РЕКВИЗИТЫ простого векселя по Положению о переводном и простом векселе: (1) - наименование "вексель", включенное в самый текст и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен (2) - простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму (3) - указание срока платежа (4) - указание места, в котором должен быть совершен платеж (5) - наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен (6) - указание даты и места составления векселя (7) - подпись того, кто выдает документ(векселедателя)

136 ПЕРЕВОДНОЙ ВЕКСЕЛЬ Евро 2000 Париж, 2 мая 2006 г. (7) Через три месяца после указанной выше даты (4) платите (2) против этого переводного векселя (1) приказу А/О "Антик", Париж (6) две тысячи евро (2) Выставлен по контракту: ВЭО "Техноинторг" (3) Москва Место платежа:(5)А/О "Антик" (8) ВТБ - Банк Париж Москва(подписи) АКЦЕПТОВАН ВЭО «Техноторг» (подписи) Как авалист за ВЭО «Техноинторг» VTB Bank (France)(подписи)

137 Реквизиты переводного векселя по Положению о переводном и простом векселе: (1) - наименование "вексель", включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен (2) - простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму (3) - наименование того, кто должен платить (плательщика) (4) - указание срока платежа (5) - указание места, в котором должен быть совершен платеж (6) - наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен (7) - указание даты и места составления векселя (8) - подпись того, кто выдает вексель (векселедателя)

138

139 4. ОБРАЩЕНИЕ (ПЕРЕДАЧА) ВЕКСЕЛЯ ВИДЫ ИНДОССАМЕНТОВ 4.1. Полный (именной) Платите приказу Креди Лионе, Париж Pay to the order of Credit Lyonnais А/О "Антик", Париж (подписи) 4.2. Бланковый Платите /Pay Креди Лионе, Париж (подписи) 4.3. Безоборотный Платите приказу ВТБ Банк, Франция, Париж, без оборота на меня Pay to the order of VTB Bank, France, Paris, without recourse БНП - ПАРИБА, Париж (подписи) 4.4. Препоручительный (инкассовый) Платите приказу ОАО Банк ВТБ, Москва, валюта на инкассо Pay to the order of JSC Bank VTB, Moscow, value for collection ВТБ – Банк, Франция, Париж (подписи) 4.5. Другие индоссаменты: - залоговый - на предъявителя - исключающий необходимость протеста векселя (в отношении данного индоссанта)

140 СРОК ПЛАТЕЖА ПО ВЕКСЕЛЮ *по предъявлении *во столько-то времени от предъявления *во столько-то времени от составления * на определенную дату "Векселя, содержащие иное указание срока платежа или последовательные сроки платежа, недействительны. Срок платежа, указанный или определяемый по векселю, является твердым: никакие грационные дни, ни по закону, ни судебные не допускаются (ст.2,33,74 ЕВЗ)

141 ПРОЛОНГАЦИЯ СРОКА ПЛАТЕЖА 1. ПРОСТАЯ (устная договоренность) 2. ПРЯМАЯ («пролонгирован до…») 3. КОСВЕННАЯ (замена прежнего векселя на новый: условия те же, срок - новый)

142 6. СУММА ПО ВЕКСЕЛЮ должна обозначать определенную сумму денег Возможные случаи ее пересмотра: 6.1. включение в текст векселя процентной оговорки: вексель платежом по предъявлении вексель платежом во столько-то времени от предъявления 6.2. введение курса пересчета, если вексель выписан в валюте, не имеющий хождения в месте платежа

143 ПОРЯДОК РАСЧЕТА СУММЫ, ВЗИМАЕМОЙ ПРИ УЧЕТЕ ВЕКСЕЛЯ 1. сумма векселя ф.ст. 2. дата выписки - 17 сентября 3. дата оплаты - 17 декабря 4. дата предъявления к оплате - 14 октября 5. процентная ставка по учету торговых векселей на момент предъявления - 8% годовых 6. число дней до оплаты: с 14 октября по 17 декабря расчет суммы, взимаемой банком: ф.ст. х (8 : 100) х (64 : 365) = 701,37 ф.ст. 8. величина суммы, выплачиваемой банком продавцу векселя: ф.ст ,37 ф.ст. = ,63 ф.ст. Задание 5

144 ЧЕК 1.Понятие. ЧЕК - БЕЗУСЛОВНЫЙ ПРИКАЗ ВЛАДЕЛЬЦА ТЕКУЩЕГО СЧЕТА БАНКУ О ВЫПЛАТЕ УКАЗАННОЙ В НЕМ СУММЫ ОПРЕДЕЛЕННОМУ ЛИЦУ ИЛИ ПРЕДЪЯВИТЕЛЮ По англо-саксонскому праву: "чек - переводный вексель на банкира платежом немедленно по предъявлении".

145 Чекодатель (лицо, выписывающее чек) Покупатель Чекодержатель (лицо, которому чек должен быть оплачен) ПРОДАВЕЦ Плательщик по чеку (обычно банк) БАНК 2 чек деньги 1 чековая книжка чек 3 деньги услуга Чек во внешней торговле

146 2. ВИДЫ ЧЕКОВ 2.1. В зависимости от условий выдачи Именные N чека N текущего счета 1000 ф.ст. Барклейз Бэнк, Лондон Лондон, 20 октября 1996 г. Платите только Джону Брауну одну тысячу ф.ст. Роберт Смит Предъявительские N чека N текущего счета 1000 ф.ст. Барклейз Бэнк, Лондон Лондон, 20 октября 1996 г. Платите предъявителю одну тысячу ф.ст. Роберт Смит Ордерные N чека N текущего счета 1000 ф.ст. Барклейз Бэнк, Лондон Лондон, 20 октября 1996 г. Платите Джону Брауну или его приказу (Платите приказу Джона Брауна) одну тысячу ф.ст. Роберт Смит

147 * открытые (обыкновенные) * расчетные * кроссированные 3. Значение даты чека: - по Женевской конвенции: по англо-саксонскому праву - по ГК РФ *постдатированные чеки, понятие, значение

148 - получение денег - средство обращения и платежа - средство безналичных расчетов 5. Возможности использования чека в международных расчетах: - дорожные чеки - для перевода аванса, оплаты пени, штрафов и т.д.

149 РАЗДЕЛ III. МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ ТЕМА 7 КРЕДИТ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛЕ. КРЕДИТОВАНИЕ И ФИНАНСИРОВАНИЕ ВЭС РФ 1. Международный кредит, его понятие, необходимость, современные тенденции развития 2. Общая характеристика кредитов в международной торговле, их роль и сущность 3. Фирменные и банковские кредиты в краткосрочном и среднесрочном кредитовании ВЭД: 3.1. Фирменный кредит в международной торговле, понятие, виды, преимущества и недостатки 3.2. Банковский кредит в международной торговле, понятие, виды, традиционные и особые формы кредитования внешнеэкономических связей 3.3. Стоимость кредитов во внешней торговле, ее элементы, порядок подсчета. 4. Страхование экспортных кредитов 5. Долгосрочное кредитование и финансирование импорта 6. Международное кредитование и финансирование РФ

150 Международная торговля всегда была связана с кредитованием: - вследствие несовпадения по времени и неодинаковой продолжительности производства и обращения товара; - стремлением экспортера повысить конкурентоспособность своего товара

151 МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ 1. ПОНЯТИЕ: МК - одна из форм движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанного с предоставлением валютных и товарных кредитов на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов 2. СУЩНОСТЬ: - получение прибыли в виде процента на ссуженный капитал - создание необходимых условий для форсирования экспорта и расширения рынка сбыта 3. НЕОБХОДИМОСТЬ: - возрастание в экспорте доли машин и оборудования - усиление конкуренции на рынках сбыта -- появление большой группы развивающихся стран -- выход на мировой рынок стран с переходной экономикой

152 4. СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТА: - интернационализация и глобализация рынка ссудных капиталов, роль рынка евровалют - предоставление кредитов в валюте третьих стран - унификация основных условий предоставления экспортных кредитов с государственной поддержкой: *разделение всех заемщиков на богатых, средних и бедных *установление предельных сроков кредитования *установление соотношения между авансово- наличной и кредитной частями *установление порядка расчета процентных ставок

153 Виды кредитов в международной торговле 1. ПО ПРИНАДЛЕЖНОСТИ КРЕДИТОРА 1. ПО ПРИНАДЛЕЖНОСТИ КРЕДИТОРА: частные (фирменные, банковские, брокерские) правительственные смешанные (с государственной финансовой поддержкой): *прямая финансовая поддержка, субсидирование из бюджетных фондов *субсидирование процентных ставок *государственное страхование и гарантирование экспортных кредитов кредиты международных и региональных банков и валютно- финансовых организаций

154 *6,135 млрд руб.(около 186 млн.долл.) выделены правительством России на 2009 год в качестве субсидий в поддержку экспорта. *Сумма субсидий составляет около 0,042% российского экспорта (486 млрд долларов) и около 0,1% нефтегазового экспорта 2008 года. *Основная сумма субсидий предоставляется автопроизводителям и судостроению.

155 2. ПО СРОКАМ: ____________________________________________________ фирменные банковские специальных кредитных институтов ____________ ___________________________________________ краткосрочные ++редко почти нет среднесрочные (2 - 5)+ +++ долгосрочные (5 - 8) редко +++

156 3. ПО ВИДАМ: - товарные - валютные 4. ПО ХАРАКТЕРУ ОБЕСПЕЧЕНИЯ: - обеспеченные - необеспеченные 5. ПО СПОСОБУ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ И ПОГАШЕНИЯ 6. ПО СПОСОБУ НАЧИСЛЕНИЯ ПРОЦЕНТОВ

157 ФИРМЕННЫЙ (КОММЕРЧЕСКИЙ) КРЕДИТ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛЕ 1.ПОНЯТИЕ: ФК - кредит, предоставляемый фирмой от собственного имени за счет собственных или заемных средств, обычно экспортером одной страны импортеру другой в виде рассрочки платежа или импортером экспортеру в виде аванса

158 РАСЧЕТЫ НАЛИЧНЫЕ И В КРЕДИТ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛЕ ЭКПОРТЕР ИМПОРТЕР готовностьпереход товара/ товара ктоварных документов отгрузкев собственность покупателя I I наличные расчеты I I I покупатель- кредит поставщика ские авансы в форме рассрочки платежа

159 2. Виды фирменного кредита - покупательские авансы (обычно до 15% контрактной цены) - кредиты поставщика (экспортера): * по открытому счету (редко) * вексельный кредит (преимущественно)

160 ФИРМЕННЫЙ КРЕДИТ В ВЕКСЕЛЬНОЙ ФОРМЕ Bank of Tokyo ЭКСПОРТЕР City Bank ИМПОРТЕР ТОВАР (1) ДОЛЛАРЫ (ОБМЕНИ ВАЮТСЯ НА ИЕНЫ) ТОВ. ДОКУМЕНТЫ, ВЕКСЕЛЯ (3) (5) РАСЧЕТЫ ПО ИМПОРТНЫМ ВЕКСЕЛЯМ (4) ДОЛЛАРЫ (2) ПОКУПКА ЭКСПОРТНЫХ ВЕКСЕЛЕЙ

161 3. ПРЕИМУЩЕСТВА: - простота оформления, мобильность - возможность уторгования цены, согласования стоимости кредита непосредственно между партнерами по контракту - независимость от государственного регулирования 4. НЕДОСТАТКИ: - ограниченность сроков - ограниченность размеров кредитования, зависимость от финансового положения поставщика - целевой, "связанный" характер кредитования - завышение цены

162 БАНКОВСКИЕ КРЕДИТЫ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛЕ: ВИДЫ И РАЗНОВИДНОСТИ 1. Ссуды под залог товаров, товарных документов, векселей, ценных бумаг, учет банками тратт, выставляемых экспортерами на импортеров и акцептованных последними 2. Кредитование путем покупки /учета/ у экспортера гарантий банка импортера 3. Кредит против переуступки экспортером-заемщиком прав по гарантиям, векселям и прочим кредитным обязательствам 4. Факторинг - инкассирование дебиторской задолженности клиента; во внешней торговле - покупка банком или специальной компанией требований экспортера к импортеру и их инкассация. Применяется при экспорте готовых изделий; срок: дней; стоимость: а) комиссия; б) % за кредит с надбавкой ; величина: % от суммы долгового обязательства. 5. Форфетирование - кредитование импортера путем покупки у экспортрера коммерческих векселей по внешнеторговой сделке без оборота на продавца, на полный срок и на заранее установленных условиях Применяется при экспорте оборудования; срок: до лет; стоимость: до 1,5% к процентной ставке; величина: вся сумма векселя, авалированного круппным первоклассным банком (в РФ: ВТБ РФ, ММБ, Газпромбанк и др.); безоборотный индоссамент при учете векселя Лизинг - средне- и долгосрочная аренда промышленного технологического оборудования; в роли арендодателя выступает финансовое учреждение - лизинговая компания Акцептный кредит - акцепт тратт по внешнеторговой сделке банком импортера. 8. Акцептно-рамбурсный кредит - акцепт тратт по внешнеторговой сделке банком третьей страны и перевод (рамбурсирование) суммы векселей импортером через свой банк банку-акцептанту Банковские кредиты покупателю: *непосредственно покупателю путем финансирования банком-кредитором наличных платежей экспортеру; *банку покупателя; *специализированному учреждению.

163 А 1. Ссуды под залог товаров, товарных документов, векселей, ценных бумаг, учет банками тратт, выставляемых экспортерами на импортеров и акцептованных последними 2. Кредитование путем покупки /учета/ у экспортера гарантий банка импортера 3. Кредит против переуступки экспортером-заемщиком прав по гарантиям, векселям и прочим кредитным обязательствам 4. Факторинг - инкассирование дебиторской задолженности клиента; во внешней торговле - покупка банком или специальной компанией требований экспортера к импортеру и их инкассация. Применяется при экспорте готовых изделий; срок: дней; стоимость: а) комиссия; б) % за кредит с надбавкой ; величина: % от суммы долгового обязательства. 5. Форфетирование - кредитование импортера путем покупки у экспортера коммерческих векселей по внешнеторговой сделке без оборота на продавца, на полный срок и на заранее установленных условиях Применяется при экспорте оборудования; срок: до лет; стоимость: до 1,5% к процентной ставке; величина: вся сумма векселя, авалированного крупным первоклассным банком (в РФ: ВТБ РФ, ММБ, Газпромбанк и др.); безоборотный индоссамент при учете векселя.

164 Б 9. Банковские кредиты покупателю: *непосредственно покупателю путем финансирования банком-кредитором наличных платежей экспортеру; *банку покупателя; *специализированному учреждению.

165 В 6. Лизинг - средне- и долгосрочная аренда промышленного технологического оборудования; в роли арендодателя выступает финансовое учреждение - лизинговая компания. Г 7. Акцептный кредит - акцепт тратт по внешнеторговой сделке банком импортера. 8. Акцептно-рамбурсный кредит - акцепт тратт по внешнеторговой сделке банком третьей страны и перевод (рамбурсирование) суммы векселей импортером через свой банк банку- акцептанту.

166 Акцептное кредитование импортера Суть акцептного кредита состоит в том, что экспортер выставляет тратту не на импортера, а на кредитующий импортера банк, который в свою очередь акцептует указанную тратту. Акцептуя тратту, банк обязуется лишь оплатить ее в указанный срок, и ему не придется вкладывать своих средств, если импортер выполнит свои обязательства по оплате товара до наступления срока платежа. Акцептное кредитование осуществляется в следующей последовательности: 0. Заключение договора купли-продажи 1. поручение импортера своему банку акцептовать переводной вексель 2. выставление безотзывного акцептного аккредитива банком импортера банку экспортера с обязательством акцептовать переводной вексель; 3. отгрузка товара экспортером импортеру; 4. передача векселя и коммерческих документов банку экспортера (с одновременным или последующим дисконтированием векселя банком экспортера); 5. пересылка переводного векселя для акцепта и коммерческих документов банку импортера; 6. возврат акцептованного переводного векселя от банка импортера банку экспортера; учет переводного векселя в банке экспортера, (если эта операция не была осуществлена ранее, см. п. 4) с последующим переучетом векселя на вторичном рынке; 7. передача коммерческих документов импортеру; 8. перевод суммы векселя импортером своему банку; 9. предъявление переводного векселя к оплате банку импортера при наступлении срока; 10. оплата векселя банком импортера.

167

168 Акцептно-рамбурсный кредит Акцептно-рамбурсный кредит – это усложненный вариант акцептного вексельного кредитования, при котором экспортер выставляет тратту не на банк импортера, а не обусловленный сторонами первоклассный банк на международном валютном рынке. Отличительной особенностью такой формы кредита состоит в том, что тратты, акцептованные первоклассным международным банком, свободно обращаются на денежном рынке и легко учитываются любым банком в отличие от тех тратт, которые акцептуются банком импортера Акцептно-рамбурсная кредитная сделка включает в себя несколько этапов и реализуется в следующей последовательности: 0. Заключение договора купли-продажи. 1. поручение импортера своему банку заключить соглашение об акцепте переводного векселя с банком- акцептантом; 2. соглашение об акцепте между банком-акцептантом и банком импортера; 3. выставление безотзывного акцептного аккредитива банком импортера с авизованием/подтверждением крупным первоклассным банком с его обязательством акцептовать переводной вексель; 4. отгрузка товара экспортером импортеру; 5. передача векселя и коммерческих документов банку экспортера (с одновременным или последующим дисконтированием/учетом векселя); 6. пересылка переводного векселя для акцепта и коммерческих документов банку-акцептанту; 7. возврат акцептованного переводного векселя от банка-акцептанта банку экспортера; 8. учет переводного векселя банком экспортера (если эта операция не была осуществлена ранее, см. п. 5) и эмиссия/переучет векселя на вторичном рынке; 9. пересылка коммерческих документов банку импортера; 10. передача коммерческих документов импортеру под обеспечение (сохранная расписка); 11. рамбурсирование (перевод суммы векселя импортером своему банку и возврат обеспечения); 12. перевод суммы векселя банку-акцептанту; 13. предъявление переводного векселя к оплате банку-акцептанту при наступлении срока; 14. оплата векселя банком-акцептантом.

169 Факторинг - инкассирование дебиторской задолженности клиента; во внешней торговле - покупка банком или специальной компанией требований экспортера к импортеру и их инкассация.

170 ФАКТОРИНГ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛЕ ЭКСПОРТЕР (ПРОДАВЕЦ) ИМПОРТЕР (ПОКУПАТЕЛЬ) ФАКТОР ЭКСПОРТЕРА ММБ ФАКТOР ИМПОРТЕРА SB Factors Chain International (FCI) International Factors Group (IFG) Hellers International Group Контракт Товар

171

172 I. Процесс подготовки факторингового обслуживания ………………………………………………………………………. 1. Экспортер направляет фактору экспортера заявление о принятии расчетов по контракту на факторинговое обслуживание. 2. ММБ направляет запрос в факторинговую компанию в стране импортера (члену FCI) о возможности открытия гарантийной линии за импортера. С этого момента Standard Bank становится фактором импортера. 3. Фактор импортера изучает кредитоспособность импортера, дает предварительное согласие на открытие гарантийной линии в рамках операции международного факторинга (Preliminary Credit Assessment Response) и сообщает размер комиссий, которые будут им взиматься, если рассматриваемая сделка будет принята на факторинговое обслуживание. 4. Фактор экспортера, получив предварительное согласие от фактора импортера, заключает с экспортером Соглашение о факторинговом обслуживании, по которому: *все счета фактуры, выставляемые экспортером, должны содержать требование производить оплату в пользу фактора импортера (т.н. "уступочная надпись"); *фактор экспортера подписывает кредитный договор о предоставлении краткосрочного кредита экспортеру в размере % суммы уступленных счетов- фактуры. 5. ММБ запрашивает Standard Bank об окончательном установлении гарантийной линии. 6. В случае установления фактором импортера гарантийной линии, последний принимает на себя обязательство оплатить фактору экспортера сумму задолженности по уступленным платежным документам не позднее 90/180 дней со дня прекращения срока отсрочки платежа по контракту.

173 II.Механизм международного факторинга __________________________________________________ 1. Экспортер подписывает контракт и отгружает товар импортеру, выписывая счета-фактуры 2. Экспортер уступает платежные обязательства импортера в виде счетов-фактуры через фактора экспортера (ММБ) фактору импортера (SB), который принял на себя кредитный риск 3. ММБ перечисляет % от суммы уступленных счетов- фактуры на счет ссудной задолженности экспортера 4. По окончании срока отсрочки платежа импортер перечисляет средства фактору импортера 5. Фактор импортера переводит полученную сумму за вычетом своих комиссий на счет фактора экспортера 6. Фактор экспортера погашает задолженность экспортера по выданному ему кредиту и перечисляет оставшуюся сумму за вычетом процентов по кредиту и комиссий фактора экспортера на текущий счет экспортера

174 III.Характерные черты факторинга как формы кредитования, виды и разновидности 1. Виды и разновидности: 1.1. с финансированием без финансирования 1.2. с правом регресса (оборотный факторинг) без права регресса (безоборотный факторинг) – «настоящий факторинг» 1.3. открытый (раскрытый) закрытый (конфиденциальный) 1.4. прямой - 1 фактор (напр., экспортера) косвенный (взаимный) 1.5. экспортный импортный внутренний 2.Срок: 90 – дней 3. Сумма (величина): % 4.Стоимость: а) комиссии фактору экспортера и фактору импортера; б) процент за кредит с надбавкой 5.Преимущества: 5.1. условно немедленный платеж (ф. с финансированием) 5.2. риск неплатежа (ф. без права регресса) в пределах финансирования 5.3. прочие удобства для экспортера * услуги по бухгалтерскому учету дебиторов * контроль и инкассирование задолженности * ведение статистики продаж 6. Факторинг и валютный контроль в РФ

175 Форфейтинг - кредитование импортера путем покупки у экспортера коммерческих векселей по внешнеторговой сделке без оборота на продавца, на полный срок и на заранее установленных условиях

176 ФОРФЕЙТИНГ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛЕ Экспортер Импортер Вторичный рынок авалированных векселей (London Forfaiting Company) Банк экспортера Форфейтор SB Банк импортера Авалист Газпромбанк

177 Суть форфейтинговой операции как формы банковского кредитования международной торговли состоит: 1. в покупке у экспортера 2. коммерческих векселей 3. авалированных крупным первоклассным банком, как правило, в стране импортера 4.«без оборота» на продавца-экспортера 5. на полный сроки 6. на заранее оговоренных условиях

178 Предварительный этап Переговоры между экспортером и импортером о поставке оборудования в кредит 2. Экспортер договаривается с банком-форфейтором об учете векселя и выясняет стоимость запрашиваемой услуги с представлением в банк всей необходимой информации 3. Импортер договаривается со своим банком (как правило, крупным первоклассным банком) об авале Механизм форфейтинга Подписание контракта 2. Подписание договора о форфейтинге 3. Перевод импортером аванса (например, 15%) 4. Отгрузка товара 5. Импортер выписывает простой вексель и передает его на аваль 6. Пересылка авалированного векселя экспортеру 7. Учет векселя в банке-форфейторе 8. Зачисление выручки экспортеру 9. Вексель направляется на вторичный рынок 9. Держатель векселя направляет вексель в банк импортера 10. Банк импортера передает вексель импортеру 11. Импортер оплачивает вексель 12. Банк импортера оплачивает вексель векселедержателю

179 Характерные черты форфейтинга как формы кредитования 1.Срок: лет 2. Сумма (величина): вся сумма векселя 3.Аваль/гарантия крупного первоклассного банка 4. Безоборотный индоссамент при учете векселя 5.Валюты: доллар США, евро, англ.ф.ст., швейц. франк, шведская крона 6.Стоимость: - ставка ЛИБОР (LIBOR) - риск страны импортера - риск перевода валюты - расходы форфейтора по управлению кредитом - комиссия форфейтора за обязательство - комиссия банку-авалисту за аваль 7.Недостатки: - дороговизна - дополнительные расходы покупателя за аваль 8.Преимущества: *для экспортера - полное списание дебиторской задолженности - устранение коммерческих и валютных рисков - твердый процент *для импортера - рассрочка платежа

180 ФАКТОРИНГ и ФОРФЕЙТИНГ (сравнительная характеристика) СХОДСТВО: - трансформация фирменного кредита (в товарной форме) в банковский кредит - между экспортером/продавцом и импортером/ покупателем появляется третье лицо: - банк - специализированная компания (London Forfaiting Company) РАЗЛИЧИЯ: ФАКТОРИНГ ФОРФЕЙТИНГ 1. Сроки от 30 до 180 дней от 6 месяцев до 5-7 лет 2. Суммы средние крупные 3. Финансирование (риск банка) % вся сумма - 100% 4. Право регресса - с правом регресса - без права регресса - без права регресса (безоборотный индоссамент) 5. длительное комплексноеразовая сделка обслуживание (операция) 6. Стоимость дешевле < дороже 7. Вторичный рынок нетесть 8. Экспортный/импортныйвнешнеторговый Внутренний

181 СТОИМОСТЬ КРЕДИТА В МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛЕ - СУММА: - выплачиваемая заемщиком кредитору - выражается в процентах годовых путем деления всех расходов по кредиту на фактически используемую в течение года сумму S = Lim x Zo x tcp S - общая стоимость кредита Lim - лимит кредита Zо - общая годовая процентная ставка = основная ставка по кредиту + комиссии (за переговоры, за участие, за управление и т.д.) в процентах годовых tcp - средний срок кредита (период, в течение которого заемщик пользуется всей суммой кредита) ЭЛЕМЕНТЫ СТОИМОСТИ КРЕДИТА: - договорные: *основные, выплачиваемые должником кредитору *дополнительные, выплачиваемые должником третьим лицам (комиссии за гарантию, акцепт, аваль) - скрытые *связаны с получением кредита (завышение цены, завышение комиссий и т.д.)

182 ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ (понятия) УЧЕТНАЯ СТАВКА (discount rate): 1)официальная учетная ставка центрального банка (official discount rate), по которой ЦБ готов учитывать и переучитывать первоклассные векселя или предоставлять кредиты коммерческим банкам (инструмент денежно- кредитной политики);изменяется по мере необходимости через неравные промежутки времени; 2)ставка, по которой на денежном рынке учитываются векселя; сумма дисконта = сумма векселя х учетная ставка х число дней до погашения. РЕАЛЬНЫЙ ПРОЦЕНТ (real interest rate) -реальные процентные ставки: текущие ставки за вычетом роста цен (обычно прогнозируемых). ЛИБОР (London Interbank Offerred Rate) -ставка предложения (продавца) на Лондонском межбанковском рынке депозитов: важнейший ориентир процентных ставок на международном рынке капиталов; фиксируется на основе ставок 14 ведущих банков по семи валютам на 11 часов утра в Лондоне. ЛИБИД (London Interbank Bid Rate) - ставка покупателя на Лондонском межбанковском рынке депозитов. ЛИМИН (London Interbank Mean Rate) -среднее арифметическое между ставками ЛИБОР и ЛИБИД: средняя ставка межбанковского рынка депозитов. ПЛАВАЮЩАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА (Floating Rate) -процентная ставка по среднесрочным и долгосрочным кредитам, размер которой не фиксируется на весь срок кредита, а, будучи привязан к ориентиру типа ЛИБОР или ПРАЙМ- РЕЙТ, регулярно пересматривается. ПРАЙМ РЕЙТ (Prime Rate) - публикуемая в США минимальная процентная ставка по необеспеченным кредитам первоклассным заемщикам (ставка по конкретному кредиту устанавливается путем двусторонней договоренности); прайм-рейт изменяется сравнительно редко и служит ориентиром стоимости кредита; в Великобритании таким ориентиром являются базовые ставки (Вase Rate), в Японии - стандартная ставка по краткосрочным кредитам, во Франции - базовая ставка по кредитам, в Италии и Швейцарии - ставка по овердрафту, в Германии - средняя ставка по крупным кредитам по контокоррентным счетам. MOSCOW PRIME RATE (индекс) – средняя ставка синдиката участников (Сбербанк, Газпромбанк, ВТБ РФ,Юникредит, а также Ситибанк, Райффайзен – банк Австрии, АБН АМРО, Вест ЛБ Восток) по рублевым депозитам на 1, 2, 3 месяца. ЮРИБОР (Euribor – Euro interbank offered rate) – ставка предложения (продавца) евро на межбанковском рынке европространства; устанавливается на основе ставок размещения евро в первоклассных банках на 11 часов утра в Брюсселе. Юрибор по операциям в евро используется значительно чаще, чем Либор по евро. RIBOR – ставка по однодневным межбанковским кредитам Московской межбанковской валютной ассоциации (ММВА)

183 Кредитные ставки Срок(дни) MIBOR LIBOR LIBOR LIBOR LIBOR LIBOR (РУБЛИ) (ДОЛЛАРЫ) (ИЕНЫ) (ЕВРО) (ШВ. ФРАНКИ) (Ф. СТ.) 1 4,67 4,0425 0,04 1,8875 0,80_______4,78 7 5,81 4,185 0, , ,79833_____4, ,29 4, , , ,95417_____4, , , , ,01167_____ 4, ,09 4,45 0,065 2, ,06_____ 4, ,88 4, , ,556 1,26167_____ 4, ,48 4, ,115 2, ,52583____ 4,69 По данным агентства Reuters

184 кредитные ставки Срок (дни) Mibor (рубли) MosPrime Rate (рубли) LIBOR (долл.) LIBOR (иены) LIBOR (евро) LIBOR (англ.ф. стерл.) LIBOR (швейц. франки) 19,78,750,260,18880,77250,60630, ,6110,580,38380,210,85380,66250, ,6714,080,460,37311,0050,95810, , ,49881,24561,38940, ,5416,251,13880,57561,44251,57380, ,8218,921,68720,75381,63131,80380, ,08-1,96250,92981,78312,01130,8433

185 кредитные ставки / Срок (дни) Mibor (рубли) MosPrime Rate (рубли) LIBOR (долл.) LIBOR (иены) LIBOR (евро) LIBOR (англ.ф. стерл.) LIBOR (швейц. франки) 18,79 8,18 - 7,92 - 0, ,12 - 0, , ,055 78,31 9,21 - 8,00 3, ,2394 0,7375 0,1363 4, ,3025 5, ,5075 2,7545 0, ,81 10,61 - 9,21 3,19 0,2413 0, ,1794 4,645 0,395 5, ,5081 2, , ,02 3,2025 0,2544 0,825 0,2756 4,7975 0,5738 5, ,5238 2,64 0, ,13 13,0 - 10,98 3,21 0,295 0,9 0,355 5, ,7244 6,0 0,62 2,7933 0, ,57 14, ,35 3,4575 0,6763 0, ,56 5, ,0269 6,1475 0,8306 2, , ,94 14, , ,2538 1, ,8038 5,4075 1,245 6, ,1563 3,195 0,71

186 РАЗДЕЛ IV МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ И ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫЕ УСЛОВИЯ ВНЕШНЕТОРГОВЫХ КОНТРАКТОВ ТЕМЫ 8, 9 ВАЛЮТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ УСЛОВИЯ ВО ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛЕ РФ С ЗАРУБЕЖНЫМИ СТРАНАМИ (условия платежа) 1. Российские коммерческие банки в международных расчетах 2. Понятие валютно-финансовых условий внешнеторговых контрактов; факторы, их определяющие 3. Валютные элементы 4. Условия расчета во внешней торговле 5. Гарантии платежа (исполнения обязательств) во внешней торговле; виды и разновидности банковских гарантий, их роль и место 6. Основные формы расчетов во внешней торговле; их выгодность и невыгодность с позиции продавца-экспортера и покупателя-импортера 7. Условия платежа внешнеторгового контракта в системе валютного контроля в РФ

187 ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТАХ 1. Кредитование внешнеэкономической деятельности 2. Посредничество в международных расчетах: осуществление переводных, инкассовых и аккредитивных операций 3. Операции с иностранной валютой: - открытие и ведение счетов в иностранной валюте - обмен, покупка, продажа иностранной валюты с немедленной поставкой, на срок и т.д. 4. Акцептно-гарантийные операции: - выдача банковских гарантий - акцепт и аваль векселей

188 УПОЛНОМОЧЕННЫЕ БАНКИ РФ В МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТАХ *Операции с иностранной валютой: - открытие счетов - обмен, покупка, продажа - хеджирование(страхование валютных рисков/ рисков курсовых потерь) *Осуществление международных расчетов: - аккредитив - инкассо - перевод *Кредитование внешнеэкономической деятельности: - платежные кредиты - средне- и долгосрочные кредиты - факторинг, форфейтинг *Акцептно-гарантийные операции: - выдача банковских гарантий - акцепт, авалирование векселей *Российские коммерческие банки как агенты валютного контроля: -- контроль за репатриацией резидентами иностранной валюты и валюты РФ (ст. 19) -- оформление паспорта сделки российских участников ВЭД при осуществлении валютных операций между резидентами и нерезидентами в целях обеспечения учета и отчетности (ст. 20)

189 Экономические и политические риски во внешней торговле

190

191 4 основных компонента в условиях о порядке уплаты покупной цены внешнеторговых контрактов: КОГДА? - время платежа: до отгрузки; после отгрузки до перехода права собственности; после перехода КАК? - способ платежа (аванс; аккредитив; инкассо; открытый счет и т.д.) ГДЕ? - место платежа: где экспортер получает выручку; где импортер рассчитывавется, оплачивает товар СКОЛЬКО и В КАКОЙ ВАЛЮТЕ? - валюта и размер платежа Например: Общая сумма настоящего контракта составляет долл. США. Цена товара определена в долларах США. Платеж за поставляемый товар производится Покупателем в долларах США путем открытия по телеграфу через Даичи банк в ВТБ Банк подтвержденного аккредитива в пользу Продавца на полную стоимость товара на срок 60 дней. ВАЛЮТНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ 1. валюта цены 1. условия расчета 2. валюта платежа 2. форма расчета 3. курс пересчета 3. гарантии платежа 4. защитные оговорки 4. средства платежа 5. штрафные санкции

192 ФАКТОРЫ, воздействующие на выбор и характер валютных и финансовых условий внешнеторгового контракта 1. Состояние и перспективы развития товарного рынка 2. Характер товара: - сырье, продовольствие - машины, оборудование - услуги 3. Действующие торговые обычаи и обыкновения 4. Действующие межправительственные соглашения 5. Валютное законодательство и валютное регулирование в странах - партнерах 6. Нормы международного права, регулирующие применение отдельных форм расчетов и средств платежа в ВЭС 7. Степень платежеспособности и кредитоспособности торгового партнера и т.д.

193 ВАЛЮТНЫЕ УСЛОВИЯ (сколько и в какой валюте) 1. Валюта цены (зависит от вида товара): - сырье и продовольствие - машины и оборудование 2. Валюта платежа: - свободно конвертируемые валюты - клиринговые, специальные, замкнутые валюты - российские рубли, котируемые валюты стран СНГ - прочие 3. Курс пересчета: - дата пересчета - валютный рынок - вид валютного курса 4. Защитные меры против курсовых потерь: 4.1. в контракте: - выбор валюты цены (доллар США, евро) - оговорка в валюте (доллар США, евро), СДР - оговорка о "скольжении цены" 4.2. использование услуг: - форвардные сделки - сделки на условиях "опцион" - фьючерсные контракты 4.3. страхование валютных рисков в государственных и частных страховых организациях 4.4. заключение товарообменных сделок в форме бартерных контрактов

194 Пример записи курса пересчета во внешнеторговом контракте: «Цена изделия составляет … евро. Платеж осуществляется в датских кронах по кросс-курсу ЦБ России на день, предшествующий дню платежа». «Цена изделия составляет …. евро. Платеж осуществляется в датских кронах. Пересчет евро в датские кроны осуществляется по курсу{по (среднему) курсу (между курсами продавца и покупателя) в Копенгагене} на день, предшествующий дню платежа, по данным агентства «Reuters»» «Цена изделия составляет … датских крон. Платеж осуществляется в датских кронах. На день подписания контракта 1 евро = 7,2625 датских крон. Если на день, предшествующий дню платежа, курс датской кроны к евро, по данным агентства «Reuters», изменится, то в таком же размере будут пересчитаны цена и сумма платежа.»

195 Примерная формулировка внешнеторгового контракта с выражением цены в нескольких валютах Цена контракта составляет ….. (сумма в долларах США). 30% цены контракта, что составляет ….(сумма в долларах США), и 20% цены контракта, что составляет ….(сумма в долларах США), выражаются в евро и японских иенах исходя и текущих курсов названных валют к доллару США на день подписания контракта, составляющих соответственно ….евро за 1 доллар США и …. иен за 1 доллар США. Выраженные таким образом в евро и японских иенах части цены контракта составляют соответственно …. (сумма в евро) и …. (сумма в японских иенах). По наступлении каждого очередного срока платежа Покупатель осуществляет платеж в названных валютах в указанной пропорции или в какой-либо из них по текущему курсу на день, предшествующий дню платежа.

196 УСЛОВИЯ РАСЧЕТА ВО ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛЕ (когда?) 1. Расчеты за наличные и в кредит во внешней торговле: - наличный расчет (от готовности товара к отгрузке до перехода товара в собственность покупателя) - расчеты в кредит (за какое-то время до отгрузки товара; после перехода товара/товарных документов в собственность покупателя) - покупательские авансы - кредит продавца в форме отсрочки и/или рассрочки платежа 2. Основные условия, оговариваемые в контракте при предоставлении кредита: *срок *размер процентной ставки и порядок расчета *соотношение между авансово-наличной и кредитной частями контрактной суммы *порядок оформления: векселями или по открытому счету *порядок погашения долга и процентов по кредиту

197 УСЛОВИЯ РАСЧЕТА ВО ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛЕ экспортер импортер наличные расчеты готовность переход товара товара и/или к отгрузке товарных документов в собственность импортера покупательские кредит поставщика/ авансы рассрочка платежа

198

199 Расчет процентов за кредит при условии погашения равными полугодовыми взносами (проценты от общей суммы кредита) S% = % x [ (0,5 + n) : 2] где: S% - сумма процентов за кредит % - размер процента 0,5 – льготный период: срок(в нашем расчете - полгода), спустя который производится первый взнос n - срок погашения (0,5 + n):2 – средний срок кредита, период, в течение которого заемщик пользуетcя всей суммой кредита Например: рассчитать сумму процентов за кредит, полученный под 6% годовых на срок 2 года, с погашением равными полугодовыми взносами спустя полгода после завершения поставки товара/оказания услуг. S% = 6 x [ (0,5 + 2): 2] = 7,5% Задание 5

200

201 ГАРАНТИИ ПЛАТЕЖА (ИСПОЛНЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ) ВО ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛЕ (формы и методы) I Гарантийные письма первоклассных банков: 1.Понятие. Гарантия - письменное обязательство одного лица (банка - гаранта), принимаемое им по отношению к другому лицу (бенефициару) за третье лицо, являющееся должником бенефициара, в обеспечение выполнения им своего обязательства. (см. ГК РФ ч.1 ст.368) 2. Правовое обеспечение: 3. Виды: 3.1. по характеру исполнения обязательств *гарантии по требованию (безусловные) *условные гарантии 3.2. по степени ответственности *безотзывные *отзывные 3.3. по содержанию обязательства * договорные гарантии: тендерные на возврат аванса надлежащего исполнения контракта * платежные гарантии: на оплату векселей (тратт) по коммерческому кредиту

202 3.4. обязательные реквизиты -точное наименование гаранта, бенефициара, основного должника -содержание обязательства гаранта -сумма гарантии -определение гарантийного случая -обязательство гаранта произвести платеж (по требованию или при условии) -срок гарантии

203 ПРЯМАЯ ГАРАНТИЯ (схема) Банк-гарант Принципал Бенефициар Авизующий банк договор гарантия контракт

204 КОНТРГАРАНТИЯ (схема) Банк-контргарант (инструктирующий банк) Банк-гарант Принципал Бенефициар договор контргарантия гарантия контракт

205 Гарантия в обеспечение возврата аванса _____________________ (наименование бенефициара) ГАРАНТИЯ Согласно условиям контракта __________ от ____________ (Контракт) между____________________________________ (Продавец) и фирмой___________________________(Покупатель) на поставку ___________ в период______________ на общую сумму ______________________________ Покупатель обязуется оплатить __________% стоимости Контракта авансом в течение_______________________ путем перевода указанной суммы в пользу Продавца на счет Банка. В связи с вышеизложенныммы по поручению Продавца настоящим безотзывно гарантируем в пределах суммы______________________________ выплатить Вам сумму аванса, полученного Продавцом и не возвращенного им в соответствии с ___________________ Контракта. Платеж будет произведен нами по получении Вашего письменного заявления о том, что Продавец обязан возвратить аванс и отказывается от его возврата, с приложением документов, подтверждающих такое заявление. Сумма настоящей гарантии уменьшается по мере выполнения Продавцом своих обязательств по Контракту. Настоящая гарантия вступает в силу с момента зачисления Покупателем аванса на счет Банка. Требования по настоящей гарантии могут быть предъявлены нам до ____________, и по истечении этого срока гарантия утрачивает силу. Утратившая силу гарантия должна быть возвращена нам без наших дополнительных запросов.

206 II Другие методы обеспечения обязательств во внешней торговле - Резервные аккредитивы - Банковский аваль - Банковский акцепт - Государственные гарантии - Фирменные гарантии - Досрочная продажа вексельных и иных долговых обязательств: факторинг, форфейтинг - Страхование экспортных кредитов - Товарообменные операции III Оптимальная форма расчетов

207

208 Формы международных расчетов Экспортер Импортер контракт Аккредитив Аванс 100% инкассо Открытый счет -Быстрый (max. ранний) и -Надежный платеж - В месте нахождения поставщика - Своевременность и - Надежность поставки товара - Max поздний платеж - В месте нахождения покупателя

209 ПОРЯДОК ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ИНКАССОВОЙ ОПЕРАЦИИ Импортер (плательщик) Экспортер (доверитель) 1 67 Пункт назначения 2 Перевоз- чик 2 Пункт отгрузки 349 Банк импортера (инкассирующий, представляющий банк) Банк экспортера (банк-ремитент) 5 8

210 ДОКУМЕНТАРНОЕ ИНКАССО 1.1. Понятие. Документарное инкассо в международной торговле представляет собой обязательство банка по поручению экспортера получить от импортера сумму платежа по контракту против передачи последнему товарных документов и перечислить ее экспортеру 2. Правовое обеспечение 3. Этапы осуществления расчетов в форме инкассо: 3.1. Подписание контракта 3.2. Отгрузка товара 3.3. Перевозчик передает транспортные документы 3.4. Экспортер готовит комплект документов и при инкассовом поручении передает в свой банк 3.5. Банк экспортера после проверки пересылает документы вместе с поручением своему корреспонденту в стране импортера 3.6. Банк импортера передает документы покупателю против платежа (Д/Р) при наличных расчетах или против акцепта тратт (Д/А) при предоставлении фирменного кредита 3.7. Импортер оплачивает документы 3.8. Инкассирующий банк переводит выручку банку экспортера 3.9. Банк экспортера (банк-ремитент) зачисляет выручку экспортеру

211 - для экспортера - для импортера 5. Недостатки инкассовой формы расчета для экспортера: -разрыв во времени -отсутствие гарантии платежа 6. Способы преодоления: - телеграфное инкассо - банковская гарантия 7.Виды: - документы против платежа (Д/Р) - документы против акцепта (D/A)

212 ПОРЯДОК ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ АККРЕДИТИВНОЙ ОПЕРАЦИИ ИМПОРТЕР (ПРИКАЗОДАТЕЛЬ) ЭКСПОРТЕР (БЕНЕФИЦИАР) 1 2 Банк импортера (банк-эмитент, исполняющий банк) Банк экспортера (авизующий, исполняющий банк) ПУНКТ НАЗНАЧЕНИЯ 6 перевозчик 6 ПУНКТ ОТГРУЗКИ

213 ДОКУМЕНТАРНЫЙ АККРЕДИТИВ 1. Понятие. Документарный аккредитив в международной торговле представляет собой обязательство банка произвести по просьбе и в соответствии с указаниями импортера платеж экспортеру (при наличных расчетах) или акцептовать тратту (при расчетах в кредит) против передачи в банк предусмотренных документов и при соблюдении всех прочих условий аккредитива. 2. Правовое обеспечение UCP Этапы осуществления аккредитивной операции: 3.1. Подписание контракта 3.2. Экспортер извещает импортера о готовности товара к отгрузке 3.3. Покупатель направляет в свой банк поручение (заявление) на открытие аккредитива. Наиболее существенные элементы заявления Банк импортера (банк-эмитент) направляет извещение об открытии аккредитива в банк экспортера (авизующий банк) 3.5. Банк экспортера извещает продавца об открытии в его пользу аккредитива

214 Этапы (продолжение) 3.6. Экспортер осуществляет отгрузку товара 3.7. Экспортер получает транспортные документы от перевозчика 3.8. Экспортер представляет транспортные документы вместе с другими требуемыми аккредитивом документами в банк(21 день!) 3.9. Банк экспортера после проверки отсылает документы банку-эмитенту (5 дней) Банк-эмитент переводит сумму платежа банку экспортера (!) И одновременно взыскивает средства с импортера Банк экспортера зачисляет выручку экспортеру Импортер, получив от банка-эмитента документы, вступает во владение товаром

215 4. Основные принципы документарного аккредитива 5. Преимущества аккредитивной операции: - для экспортера - для импортера 6. Недостатки аккредитивной операции: - для экспортера - для импортера

216 ПРАВООТНОШЕНИЯ ПО ДОКУМЕНТАРНОМУ (ТОВАРНОМУ) АККРЕДИТИВУ ВО ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛЕ БАНК В СТРАНЕ ПРОДАВЦА (корреспондент банка в стране покупателя) БАНК В СТРАНЕ ПОКУПАТЕЛЯ 2 ПРОДАВЕЦ (бенефициар – лицо, в пользу которого открыт аккредитив) БАНК В ТРЕТЬЕЙ СТРАНЕ ПОКУПАТЕЛЬ (лицо, открывшее аккредитив) 1 1. Поручение банку об открытии аккредитива в пользу продавца 2. Корреспондентские отношения 3. Обязательство платежа против документов 4. Договор купли-продажи

217 7. ВИДЫ И РАЗНОВИДНОСТИ АККРЕДИТИВОВ по виду обязательства (по степени ответственности банка) 1. Отзывные (Revocable)(UCP 500; ГК РФ) 2. Безотзывные (Irrevocable)(UCP 600): - подтвержденные и неподтвержденные (Confirmed & Non-confirmed) - покрытые и непокрытые (Covered & Non-covered) по переадресуемости: 1. Трансферабельные, т.е. переадресуемые (Transferable) 2. Нетрансферабельные, т.е. непереадресуемые(Non-transferable) по возобновляемости: 1. Возобновляемые (револьверные) - (Revolving): - в отношении срока (кумулятивный и некумулятивный) - в отношении суммы 2. Невозобновляемые (неревольверные) по виду исполнения (по способу реализации): 1. посредством платежа по предъявлении: (by payment at sight) 2. посредством отсроченного платежа на (срок): (by deferred payment at) 3. посредством акцепта тратт на (срок): (by acceptance of drafts at) 4. посредством негоциации: (by negotiation)

218 особые формы: - резервные аккредитивы (Stand-by) - с красной оговоркой (Red Clause Letter of Credit) - с /вечно/зеленой оговоркой (/Ever/ Green Clause) - компенсационные (Back-to-back Letter of Credit) 8. СРОКИ: - открытия - действия 9. СУММА: 10. ДОКУМЕНТЫ: 11. БАНКИ: - банк-эмитент - авизующий банк - подтверждающий банк - исполняющий банк и т.д.

219 ПЕРЕЧЕНЬ ТРЕБУЕМЫХ ДОКУМЕНТОВ Коммерческие счета (оригиналы, копии) Транспортные доккументы: - транспортный документ по смешанной перевозке - морской/океанский коносамент - авианакладная - другой транспортный документ 3. Страховые документы и покрываемые ими риски: - страховое письмо (ковернот) - страховой полис - страховой сертификат - декларация по открытому полису/страховой полис с открытым покрытием 4. Другие документы: 4.1. Сертификаты: - происхождения - качества - анализа - санитарный - иные 4.2. Прочие документы: - акт сдачи-приемки - упаковочный лист - весовая накладная - иные 5. Финансовые документы: - вексель/я, тратта/ы

220 АККРЕДИТИВ СЕМЬ ЗОЛОТЫХ ПРАВИЛ ДЛЯ ЭКСПОРТЕРА 1. Подтверждающий, авизующий или негоциирующий банк может ничего не знать об условиях платежа внешнеторгового контракта. И, наоборот, экспортер обязан выполнять и условия контракта, и строго следовать условиям документарного аккредитива. Поэтому, правило 1 - не принимать аккредитив, не отвечающий условиям контракта. 2. Представленные документы должны соответствовать условиям документарного аккредитива, и не более того (no more, no less). Чем больше дополнительной информации в документах, тем больше может быть ошибок и противоречий. Например, документарный аккредитив открыт на оплату факса и 3-х рулонов бумаги, но в накладной экспортер указал 4 рулона (один бесплатно). Банк может не принять документы (UCP 600 ст. 16). 3. Экспортеры, представляющие "Морской страховой сертификат", могут упустить и не представить "Морской страховой полис". Это всегда можно исправить, но будет ли для этого достаточно времени в пределах срока действия аккредитива. 4. Очень важно, чтобы документы были всегда представлены в банк не позднее 21 дня с даты транспортного документа, но, и это также очень важно, в пределах действия аккредитива (UCP 600 ст. 14,6). 5. Все исправления в представленных документах обязательно должны быть подписаны соответствующей, выдающей их, компанией (транспортной, страховой, инспекцией по качеству и т.д.) (UCP 600 ст.10). 6. Экспортер обязан заранее убедиться, что в документарном аккредитиве именно компания экспортера обозначена как бенефициар и получатель платежа. В случае недостаточной ясности в этом вопросе, надо заранее внести исправление, чтобы у исполняющего банка не было сомнений. 7. Во избежание возможных проблем, в компании с большим объемом экспортных поставок и значительным числом документарных аккредитивов всегда должен быть сотрудник, отвечающий за операции с документарными аккредитивами.

221 CHECK LIST СПИСОК ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ ТРЕБОВАНИЙ ДЛЯ ЗАПИСИ В КОНТРАКТЕ И В ТЕКСТЕ АККРЕДИТИВА * вид аккредитива (безотзывный, подтвержденный....) * где исполняется, предъявляется для акцепта * сумма и условия поставки: US $ 20,000 (United States dollars); CIF / C&F/ FOB / FAS и т.д. * подтверждение: да / нет; если "да", за чей счет * бенефициар: полное имя, адрес * описание товара: согласовать с покупателем краткое, четкое определение * последняя дата отгрузки: в месяцах от вступления контракта в силу; со дня открытия аккредитива * отгрузка: четко записать (и описать) маршрут - откуда, куда * дата окончания действия: не менее 21 дня после последней даты отгрузки * "ограничения" по отгрузке: частичные отгрузки - да/нет перегрузка- да/нет на борту- да/нет и т.д. *банковские издержки: кто, где когда