Финансовый менеджмент 1. Особенности финансового менеджмента различных организации. 2. Методы принятия решений в области управления финансами организации. - презентация

1 Финансовый менеджмент 1. Особенности финансового менеджмента различных организации. 2. Методы принятия решений в области управления финансами организации. 3. Управление инвестициями, активами и источниками финансирования организации. Модуль 1

2 Понятие Ф М Финансовый менеджмент представляет собой систему управления его финансовыми ресурсами, сочетающую в себе финансовую политику, методы, инструменты, а также субъектов управления, принимающих управленческие решения и реализующих эти решения на практике с целью достижения поставленных целей. Решения в области управления финансами - это результат деятельности субъекта управления финансами, основанный на анализе, прогнозировании, оптимизации, экономическом обосновании и выборе одного из множества альтернативных вариантов достижения конкретной цели малого предприятия. Управленческие решения субъекта бизнеса направлены на получение прибыли при минимальных издержках и риске в условиях неопределенности окружающей среды.

3 Решения в области управления финансами. Основными целями принятие финансовых управленческих решений в сфере предпринимательства являются: максимизация прибыли и доходов ее владельцев, обеспечение конкурентоспособности на рынке, наилучшее использование имеющихся источников финансирования и привлечение новых для достижения поставленных целей и задач, оптимизация структуры активов, обеспечение финансовой стабильности в перспективе.

4 Механизмы принятия решений в области управления финансами « Механизмы принятия финансовых решений Материальные и нематериальные права. Работы и услуги. Себестоимость и цена. Доходы и расходы. Финансовые результаты. Информация. Финансовые санкции. Налоги и кредиты. Фонды и резервы. Инструменты рынка ценных бумаг, дивиденды, доли, проценты. Учетная политика, амортизационная политика, инвестиционная политика, дивидендная политика, Процентная политика, Кредитная политика, Ценовая политика, Политика оплаты труда, Форма расчетов и зачетов. Политика в области управления рисками, сбытовая политика, ассортиментная политика. Финансовые рычаги Финансовые механизмы

5 Информационный фонд принятия решений в области управления финансами –Информационный фонд принятия финансовых управленческих решений –Общее законодательство. Федеральная нормативно-правовая база. Налоговое законодательство. –Межотраслевая нормативная база. Нормативно-правовая база субъектов РФ. –Статистическая отчетность. Методологические по проведению расчетов, инструкции Данные исследования внешней среды и конъюнктуры рынка. Данные научных и специальных изданий, публикации в СМИ и мультимедиа, интернет. –Внешняя финансовая отчетность организаций. –Внутренняя управленческая отчетность и информация.

6 Решения в области управления финансами. –Современное эффективное финансовое управление предполагает принятие таких управленческих решений, которые оптимизируют ресурсный потенциал предприятия. В финансовом управлении предприятия различают: инвестиционные стратегические и тактические решения, и финансовые стратегические и тактические управленческие решения.

7 Решения в области управления финансами. Инвестиционные решения - решения обоснованного выбора реальных или финансовых активов с целью их приобретения или создания для повышения эффективности функционирования малого предприятия. Стратегической целью принятия инвестиционных решений является максимизация рыночной оценки предприятия. Инвестиционные решения – это решения по вложению (инвестированию) денежных средств в конкретные активы или проекты в определенный момент времени с целью получения доходов или прибыли в будущем.

8 Решения в области управления финансами. Ключевым и самым сложным моментом в принятии инвестиционного решении является выбор конкретного актива – объекта инвестиций. Для субъекта бизнеса инвестиционные решения, касающиеся выбора финансовых активов в качестве объектов инвестиций. Факторы, влияющие на выбор объекта инвестиций: наличие определенного объема денежных ресурсов, фактор времени, фактор риска и неопределенности, налоги. При принятии инвестиционных решений следует учитывать особенности предпринимательской деятельности предприятия, проводить анализ состояния внешней среды бизнеса, исследовать внутреннюю среду предприятия: состояние ресурсной базы, кадровый потенциал, особенности производства продукции или услуг.

9 Решения в области управления финансами. –Стратегические инвестиционные решения направлены на обеспечение конкурентоспособного и рентабельного функционирования организации в будущем. Срок реализации и получения результата от данного вида управленческих решений в любом случае превышает год. Критериями принятия стратегических инвестиционных решений являются срок окупаемости, индекс инвестиций и чистый дисконтированный доход (NPV), т. е. превышение суммарного поступающего денежного потока над суммой инвестиций.

10 Решения в области управления финансами. –Базовыми принципами принятия инвестиционных управленческих решений являются следующие: рассмотрение и анализ использования объекта инвестиций на протяжении всего жизненного цикла объекта; моделирование денежных потоков; учет фактора времени при оценки эффективности вложений; учет факторов инфляции и риска при выборе варианта из возможных альтернативных объектов; принцип максимальной доходности; сравнительный анализ перспектив с осуществлением инвестиций и без них; учет всех наиболее важных последствий осуществления инвестиций. Основными целями инвестирования являются - повышение темпов роста и развития малого предприятия, максимизация доходов, минимизация рисков, обеспечение конкурентоспособности и устойчивости на рынке.

11 Решения в области управления финансами. –Тактические инвестиционные решения направлены на определение портфеля краткосрочных инвестиций, результат от которых не превышает год. Объектом этого вида управленческих решений являются: оборотные активы и краткосрочные финансовые инструменты. –Финансовые управленческие решения направлены на следующие объекты: объем, структуру и способы привлечения источников финансирования предпринимательской деятельности; выбор схемы создания и обращения финансовых активов; выбор формы получения прибыли и направлений ее использования, обоснование цены услуг, форму реализации услуги, осуществление расчетов и выбор их форм, оптимизацию налогообложения, выбор методов и инструментов управления издержками и другое.

12 Решения в области управления финансами. –Финансовые управленческие решения подразделяются на долгосрочные решения, определяющие источники на длительный период времени и краткосрочные финансовые решения, направленные на финансировании краткосрочных финансовых потребностей, связанных с использованием оборотных активов.

13 Решения в области управления финансами. –Управленческие финансовые решения по увеличению величины имущества через инвестиции в основной капитал являются долгосрочными, так как предполагают создание или покупку долгосрочных активов. Принятие долгосрочных управленческих решений должно базироваться долгосрочном прогнозе потребности в денежных средствах.

14 Решения в области управления финансами. –Основой принятия краткосрочных финансовых решений является выбор между краткосрочными и долгосрочными источниками финансирования. Сложность осуществления данного выбора заключается в поиске оптимального сочетания риска потери ликвидности и доходности на вкладываемые средства. Финансовые решения по управлению оборотными активами направлены на оптимизацию величины оборотных активов, выбор источников их финансирования.

15 Решения в области управления финансами. –Финансовые решения по структуре капитала - это выбор компромисса между риском и доходностью, поскольку: увеличение доли заемного капитала повышает колеблемость значений чистого денежного потока, т. е. повышает риск, но более высокое значение доли заемного капитала обеспечивает большее значение доходности на собственный капитал. Решения по формированию структуры капитала основываются на возможности привлечения, оценке финансового риска, оценке налоговых условий.

16 Решения в области управления финансами. –В процессе управления финансами по степени специализации можно выделить финансовые кредитные решения – решения направленные на выработку комплексной программы продаж потребителю транспортных услуг в кредит. Принимая кредитные решения предпринимателю необходимо учитывать множество факторов. Одним из таких факторов влияние окружающей среды бизнеса являются текущие экономические условия и условия конкурентоспособности в ниши рынка.

17 Решения в области управления финансами. –Следующим видом финансовых управленческих решений являются ценовые решения – это управленческие решения, принимаемые по поводу установления цен на продукцию, товары, услуги. –В финансовом управлении любого хозяйствующего субъекта принято различать принятие управленческих решений в условиях определенности, которая гарантирует определенный результат проведенной операции или сделки (крайне редко) и в условиях неопределенности. Неопределенность характеризует ситуацию, при которой полностью или частично отсутствует информация о возможных исходах сделки, состояниях экономической системы и внешней среды.

18 Решения в области управления финансами. –Специфика управленческих решений в области управления финансами зависит от типа бизнеса, его ОФП, вида предпринимательской деятельности, размеров предприятия и многого другого. В зависимости от выбранной ОФП предприятия могут создаваться различными способами, различна и минимальная величина уставного капитала, неодинаковы способы мобилизации дополнительных ресурсов и гарантии интересов кредиторов и инвесторов. Все эти особенности необходимо учитывать финансовому управляющему предприятия при разработке и реализации управленческих решений, как в отношении своего предприятия, так и в отношении проведения сделок, операций или расчетов с другими контрагентами.

19 Решения в области управления финансами. –Особенности организации и управления финансами субъекта хозяйствования определяются следующим: –организационно-правовой формой; –отраслевой принадлежностью; –целями деятельности; –действующим законодательством; –типом юридического лица; –размером предприятия и видом предпринимательской деятельности; –составом учредителей и их полномочиями; –информационно-техническим обеспечением управления финансами; –профессиональными навыками субъектов управления финансами.

20 Решения в области управления финансами. –Источники финансирования предпринимательской деятельности любой организации делятся на собственные и заемные. Собственный капитал включает: уставный капитал, личные средства владельца, личные денежные средства партнеров по бизнесу,средства акционеров, прибыль, амортизацию, средства от продажи или сдачи в аренду активов. Заемные капитал представляет собой средства облигационного займа, банковский кредит, кредиты поставщиков, страховые возмещения, государственные программы поддержки предпринимательства, кредиты под активы, венчурный (рисковый) капитал.

21 Решения в области управления финансами. –Принципами принятия инвестиционных решений являются следующие: – рассмотрение и анализ объекта инвестиций на протяжении всего жизненного цикла объекта; –моделирование денежных потоков; –учет фактора времени; учет факторов инфляции и риска при выборе варианта из возможных альтернативных объектов; –принцип максимальной доходности; –принцип минимального риска; –учет последствий осуществления инвестиций

22 Решения в области управления финансами. –Выделим следующие основные особенности реальных долгосрочных инвестиций малого предприятия: –выступают основной формой достижения целей развития малого предприятия; –обеспечивают формирование устойчивого чистого денежного потока; –подвержены риску физического и морального старения; –требуют длительного отвлечения капитала; –менее ликвидны по сравнению с финансовыми инвестициями. –Объектами стратегических инвестиционных решений малого предприятия являются конкретные объекты – производственное оборудование, транспортные средства, новое строительство, реконструкция, модернизация, недвижимость, нематериальные активы.

23 Решения в области управления финансами. –Другим видом инвестиционных решений являются тактические решения – это решения, направленные на формирование портфеля краткосрочных инвестиций, получение финансового результата от которых не превышает год. Объектом инвестиционных тактических решений являются оборотные активы и краткосрочные финансовые инвестиции. Этот вид инвестиционных решений малого предприятия связан с размещением денежных средств на финансовом рынке в: –краткосрочные депозиты; –коммерческие и банковские векселя; –деривативы; –расчетные и другие денежные документы

24 Решения в области управления финансами. Различают методы оценки эффективности реальных и финансовых инвестиций. Анализ реальных инвестиций предприятия основывается на следующих принципах: –наличие альтернативного варианта инвестиций; –оценка эффективности вложений производится путем сопоставления объема инвестиционных затрат и возвратного денежного потока от инвестирования; –объем инвестиционных затрат должен включать все используемые финансовые ресурсы; –возвратный денежный поток от инвестирования должен оцениваться на основе «чистого денежного потока»; –применение различных методов оценки эффективности; –учет инвестиционных рисков; –учет стоимости заемного капитала и сопоставление этой стоимости со ставкой внутренней доходности[

25 Решения в области управления финансами. –При принятии инвестиционных решений необходимо оценивать два аспекта – риск и доходность инвестиций. Принятие инвестиционных решений базируется на использовании различных методов инвестиционного анализа и анализа инвестиционных рисков.

26 Решения в области управления финансами. –К основным методам принятия финансовых решений относятся следующие: модели оценки стоимости капитала; финансовый рычаг, финансовый анализ деятельности хозяйствующего субъекта.

27 Решения в области управления финансами. –Финансовый анализ – это инструмент финансового менеджмента организации, направленный на исследование, оценку, объяснение и прогнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и денежными потоками организации, посредством аналитических процедур. Финансовый анализ призван выявлять негативные тенденции и угрозы, а также возможности совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами и денежными потоками на малом предприятии.

28 Решения в области управления финансами. –Эффективность работы каждого предприятия во многом зависит от полной и своевременной мобилизации финансовых ресурсов и правильно­го их использования для обеспечения нормального процесса производства и расширения производственных фондов. Без заемных и привлеченных средств предприятия должны были бы находиться полностью на самофинансировании, что резко ограничивало бы возможности их развития.

29 Решения в области управления финансами. –Заемные средства – это обязательства, которые заемщик обязан погасить в течение определенного срока. Заемные средства могут быть кратко- и долгосрочными. Соответственно по срокам привлечения заемного капитала подразделяются и кредиторы предприятия. Краткосрочный кредитор – это обычно поставщик (продавец) продукции и держатель векселя предприятия. Сроки предоставления заемных средств, а также стоимость их привлечения формируют условия привлечения заемных средств. –Заемное, долговое финансирование предприятия обычно выступает в виде получения краткосрочных и долгосрочных банковских ссуд, а также облигационных займов.

30 Решения в области управления финансами. –Коммерческий кредит можно охарактеризовать как кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Он предоставляется под обязательства должника (покупателя) погасить в определенный срок как сумму основного долга, так и начисляемые проценты. –Применение коммерческого кредита требует наличия у производителя достаточного резервного капитала на случай замедления поступлений от должников. –Кредиторская задолженность отражает стоимостную оценку финансовых обязательств предприятия перед различными субъектами экономических отношений и определяется, как: –Кз = РАС x Оп / Р, где –РАС - материальные затраты + величина отложенных выплат сторонним организациям; –Оп - отсрочка платежей в днях, –P - продолжительность периода в днях.

31 Решения в области управления финансами. –Франчайзингом называют продажу лицензии (франшизы) или прав пользования товарным знаком, технологиями, консультациями, другими методами работы на рынке известной фирмы (франчайзи), что обеспечивает обоюдную выгоду сторон и вовлечение капитала франчайзи в бизнес франчайзера, укрепляя конкурентоспособность последнего и качество продукции, работ, услуг, ибо франчайзи, как правило, обязуется соблюдать предписанные франчайзером стандарты качества и технологий. – Лизинг является одним из перспективных мето­дов привлечения заемных средств. Он рассматрива­ется как одна из разновидностей долгосрочного кре­дита, предоставляемого лизинговой компанией (банком) лизингополучателю в натуральной форме и погашаемого в рассрочку. Данный метод позволя­ет предприятию-лизингополучателю быстро приоб­ретать необходимое ему оборудование, не отвлекая единовременно из своего оборота значительные фи­нансовые ресурсы. –Факторинг – это осуществляемая на договорной основе покупка требований по товарным поставкам факторинг-компании. В результате за достаточно короткий срок (2-3 дня) появляется возможность получить от 80 до 90% суммы требований в виде аванса, оставшиеся 10-20% являются гарантированной суммой для факторинг-компании до момента получения ею денег от должника. –

32 Решения в области управления финансами. –Инвестиции – средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. –Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций ( бизнес- план) Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными – от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Но во всех случаях существует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить доход.

33 Решения в области управления финансами. –Оценка эффективности инвестиционных проектов –При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо решать следующие основные задачи: –1. Оценка реализуемости проекта, т.е. проверка удовлетворения всем реально существующим ограничениям технического, экологического, финансового и другого характера; –2. Оценка потенциальной целесообразности реализации проекта, его абсолютной эффективности, т.е. проверка условия, согласно которому совокупные результаты по проекту не менее ценны, чем требуемые затраты всех видов; –3. Оценка сравнительной эффективности проекта, т.е. оценка преимуществ рассматриваемого проекта по сравнению с альтернативными. –Принимая решение об инвестиции денежных средств в проект, необходимо учитывать: –1) инфляцию; –2) риск, неопределенность; –3) возможность альтернативного использования денежных средств.

34 Решения в области управления финансами. –Реальные инвестиции – инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких, как земля, оборудование, предприятия. Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными организациями и государством, а также в банковские депозиты. Оба вида инвестиций связаны между собой тесным образом. С обновлением и расширением основных фондов непосредственно связаны реальные инвестиции. Источником финансирования реальных инвестиций могут быть доходы, полученные от финансовых инвестиций. Реальные инвестиции – это долгосрочные инвестиции, предполагающие получение дохода через определенное время (несколько месяцев или лет) и в течение продолжительного времени, причем поступления доходов от инвестиций зависят от колебаний конъюнктуры рынка.

35 Решения в области управления финансами. –Учет фактора времени. При оценке эффективности инвестиций должны учитываться такие аспекты фактора времени, как динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения – концепция жизненного цикла системы, разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступление ресурсов и их оплатой, неравноценность средств, относящихся к различным моментам времени. Неравноценность объясняется тем, что имеющиеся в настоящий момент денежные средства могут быть инвестированы, и принести доход в будущем. Поэтому денежные средства, не инвестированные сегодня, не принесут доход в будущем и со временем обесценятся. –Фактор риска выражается в том, что эффективность инвестиционного проекта оценивается с определенной степенью вероятности.

36 Решения в области управления финансами. –.–. Методы оценки эффективности инвестиционных решений 1. Метод простой бухгалтерской нормы прибыли; 2. Простой (бездисконтный) метод окупаемости инвестиций (метод определения срока окупаемости инвестиций); 3. Дисконтный метод окупаемости проекта; 4. Метод чистой настоящей (текущей) стоимости проекта (метод расчета чистого приведенного эффекта); 5. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции; 6. Метод внутренней ставки рентабельности (метод расчет нормы рентабельности инвестиций); 7. Модифицированный метод внутренней ставки рентабельности; 8. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций; 9. Срок полного погашения задолженности.

37 Решения в области управления финансами. –Все методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: –а) основанные на дисконтированных оценках; –б) основанные на учетных оценках. –К методам, основанным на дисконтированных оценках, относятся: –- метод чистой текущей стоимости, или чистый приведенный эффект; –- метод доходности; –- метод внутренней нормы окупаемости; –- метод текущей окупаемости.

38 Решения в области управления финансами. –Выделяют пять основных способов предоставления коммерческого кредита: – вексельный способ; – открытый счет; – скидка при условии оплаты в определенный срок; – сезонный кредит; – консигнация.

39 Решения в области управления финансами. –В теории финансового менеджмента разработаны различные критерии эффективного финансового управления. Основными из них являются следующие: –1. Минимизация текущей кредиторской задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности. Однако такая стратегия требует использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала. –2. Минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия активов. Этот источник самый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств в отличие от ситуации, когда финансирование оборотного капитала осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников. –3. Максимизация полной стоимости фирмы. Эта стратегия включает процесс управления оборотным капиталом в общую финансовую стратегию фирмы. Суть ее состоит в том, что любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению экономической стоимости предприятия, следует признать целесообразными.

40 Решения в области управления финансами. –Агрессивная политика управления текущими активами характеризуется высокой долей текущих активов в совокупных (общих) активах фирмы (предприятия) и невысокой скоростью их оборота. При этом предприятие наращивает запасы сырья, материалов, нереализованной продукции, размеры дебиторской задолженности. Экономическая рентабельность активов снижается, но при этом снижается и риск технической неплатежеспособности, когда предприятие сегодня не в состоянии произвести оплату первоочередных платежей (хотя завтра это уже не будет представляться проблемой). Данная политика применяется в условиях высокой неопределенности и инфляционности экономики. –Консервативная политика управления текущими активами характеризуется снижением доли текущих активов в общих активах предприятия и высокой скоростью их оборота. При этом предприятие сводит размер запасов к рациональной величине, снижает размер дебиторской задолженности. Растет экономическая рентабельность активов, но при этом резко повышается риск технической неплатежеспособности. Данная политика применяется в случае, когда точно известны все сроки поставок, имеет место высокая дисциплина платежей, или в случае, когда предприятие должно экономить абсолютно на всем. –Умеренная политика управления текущими активами характеризуется средними значениями (параметрами) доли текущих активов в общих активах предприятия и средней скоростью их оборота.

41 Решения в области управления финансами. Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера.

42 Решения в области управления финансами. –Состав направлений видов деятельности, в той или иной степени связанных с движением денежных средств: – текущая (основная) деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам; – инвестиционная деятельность -движение денежных средств, связанных с приобретением или реализацией основных активов и нематериальных активов; – финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов;

43 Решения в области управления финансами. –прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка; –косвенный метод основывается на идентификации и учете операций связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

44 Решения в области управления финансами. –Важным показателем, характеризующим состояние предприятия является ликвидный денежный поток (ЛДП). Этот показатель тесно связан с показателем финансового рычага, характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка. –ЛДП = ((ДКк + ККк - ДС.) - (ДКн + ККн - ДСн)), –Где: ДК - долгосрочные кредиты; –КК - краткосрочные кредиты; –ДС денежные средства; –Н - начало периода; К - конец периода. –Анализ движения денежных средств дает необходимые данные для построения прогноза на будущий период, а также потенциал для изыскания дополнительных решений по улучшению ситуации или увеличения возможностей для инвестиционной деятельности предприятия.

45 Решения в области управления финансами. В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности: –Прогнозирование денежных поступлений по подпериодам; –Прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам; –Расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;

46 Решения в области управления финансами. –Результатом определения динамики денежных поступлений и прогноза бюджета денежных средств на предстоящий период может быть потребность в дополнительном объеме краткосрочного финансирования или же дефицит денежных средств. И здесь можно разделить два вида причин внутренние и внешние. –Внутренние: –- Падение объемов продаж (за счет потери одного или нескольких крупных потребителей, недостатков в управлении ассортиментом продукции); –- Недостатки в системе управления финансами (слабое финансовое планирование, отсутствие оптимальной оргструктуры финансовых служб); –- Потеря контроля над затратами; –- Низкая квалификация кадров; –Внешние: –- Конкуренция; –- Рост цен на энергоносители; –- Давление налогового законодательства; –- Высокая стоимость заемных средств; –- Инфляция;

47 Решения в области управления финансами. –Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. – Обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков; – Обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени; – Обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

48 Решения в области управления финансами. –Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. –Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: – Увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции; – Обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке; – Сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; – Ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности; – Использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности – учета векселей, факторинга, форфейтинга; – Ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции;

49 Решения в области управления финансами. –Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: – Использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов; – Увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита; – Замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг); – Реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

50 Решения в области управления финансами. –Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий: – Привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала; – Дополнительной эмиссии акций; – Привлечения долгосрочных финансовых кредитов; – Продажи части (или всего объема) финансовых инструментов; – Инвестирования; – Продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств. –Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: –1. сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ; –2. отказа от финансового инвестирования; –3. снижения суммы постоянных издержек предприятия.

51 Решения в области управления финансами. –Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов ТМЦ, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением.

52 Решения в области управления финансами. –Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

53 Решения в области управления финансами. –Задачами управления дебиторской задолженностью являются: –- ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности; –- выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств; –- определение скидок или надбавок для различных групп покупателей с точки зрения соблюдения ими платежной дисциплины; –- ускорение востребования долга; –- уменьшение бюджетных долгов; –- оценка возможных издержек, связанных с дебиторской задолженностью, то есть упущенной выгоды от неиспользования средств, замороженных в дебиторской задолженности.

54 Решения в области управления финансами. –Определение возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле: – И ДЗ = О РК * К СЦ * (ППК + ПР) / 360, –где И ДЗ – необходимая сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность; –О РК – планируемый объем реализации продукции в кредит; –К СЦ – коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженных десятичной дробью; –ППК – средний период предоставления кредита покупателям, в днях; –ПР – средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях.

55 Решения в области управления финансами.