Доклад для конференции «Инвестиционный Банкинг» Лауреат Государственной Премии Кандидат физико-математических наук Управляющий активами ЗАО " РИСК-ИНВЕСТ" - презентация

1 Доклад для конференции «Инвестиционный Банкинг» Лауреат Государственной Премии Кандидат физико-математических наук Управляющий активами ЗАО " РИСК-ИНВЕСТ" Горчаков Александр Борисович 24 октября 2006 г г. Алматы Системный трейдинг как альтернатива Mutual Funds

2 2 Системный трейдинг Системный трейдинг – это технология управления капиталом, основанная на выявлении локальных статистических закономерностей в прошлых ценах и гипотезе о повторении их в будущем. В настоящее время основной статистической закономерностью, используемой в системном трейдинге, является наличие локальных растущих и падающих трендов в рядах цен, как правило, имеющих глобальный растущий тренд.

3 3 Системный трейдинг. «Трендовые» системы «лонг». Купил, выросло, начало падать – продал Купил, упало до стоп-лоса – продал

4 4 Системный трейдинг. «Трендовые» системы шорт. Продал, упало, начало расти – купил Продал, выросло до стоп-лоса – купил

5 5 Сравнение источников дохода и контроля риска Mutual FundsСистемный трейдинг Источники дохода глобальный растущий тренд на фондовых рынках выбор наиболее перспективных активов локальные растущие и падающие тренды в рядах цен выбор активов, с относительно большим числом разнонаправленных локальных трендов Контроль риска диверсификация по большому количеству активов, финансовых инструментов и рынков быстрый выход из позиции, противоположной текущему локальному тренду диверсификация по активам

6 6 Сравнительная динамика доходностей Ниже на графиках представлено модельное поведение доходностей технологии управления капиталом «купил и держи» и системного трейдинга для одного портфеля ценных бумаг и различных рыночных ситуаций. На всех графиках приняты следующие обозначения:

7 7 Локальные тренды

8 8 Развороты трендов

9 9 Бестрендовый рынок

10 10 Преимущества и недостатки Системного трейдинга Сохранение и приумножение дохода (при использовании шортов) при разворотах локальных трендов Относительно небольшие просадки счета При использовании шортов получение дохода на падающем локальном тренде Возможность получения относительного высокого дохода в ликвидных, но слаборастущих активах Уменьшение доходности на поступательном росте по сравнению с «купил и держи» Относительно высокие транзакционные издержки Просадки счета на бестрендовом рынке с нулевой и даже слабоположительной доходностью Невозможность включения в портфель перспективных малоликвидных активов с отсутствующей ценовой историей

11 11 Вывод Системный трейдинг принадлежит к разновидности альтернативных технологий управления капиталом, обладающих сравнительно небольшой корреляцией со стратегией «купил и держи» со сравнимой доходностью на долгосрочном растущем тренде в ценах и с более высокой доходностью при его отсутствии и наличии локальных разнонаправленных трендов. С целью диверсификации инвестиций целесообразно вложение в технологию управления капиталом на основе Системного трейдинга части средств.