Mikro Kapital 1 Mikro Kapital УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ Mikro Fund ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ НА 31 МАРТА 2011г. 4 июля 2011. - презентация

1 Mikro Kapital 1 Mikro Kapital УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ Mikro Fund ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ НА 31 МАРТА 2011г. 4 июля 2011

2 Mikro Kapital 2 Предупреждение Данная презентация составлена для предоставления информации одного из возможных методов финансирования, а не относительно отдельных финансовых продуктов; данная презентация не представляет собой рекламу каких бы то не было финансовых продуктов или услуг. Несмотря на то, что данные, предоставленные в данной презентации, взяты из достоверных источников, предприятие не несет ответственности за полноту и точность данной информации. Mikro Kapital не предлагает услуги юридического и фискального характера. По этой причине, данная презентация не является консультацией. Mikro Kapital предлагает заинтересованным в любом из представленных продуктов, обращаться напрямую к налоговых, правовым и другим консультантам. Основная информация данной презентации не должна быть принятой во внимание, как совет для личных инвестиций, финансовых ситуаций и потребностей. Отдельные финансовые продукты ограничены законодательством и не могут быть предложены на международном рынке. Вся предоставленная информация и данные могут быть изменены в любой момент, без предварительного предупреждения. Данная презентация учреждена и выпущена организацией Mikro Kapital, запрещается любое воспроизведение без предварительного разрешения со стороны Mikro Kapital.

3 Mikro Kapital 3 Содержание ЧАСТЬ 1 Структура 5 ЧАСТЬ 2 Данные инвесторов 14 ЧАСТЬ 3 Последние выпуски 23 ЧАСТЬ 4 Анализ инвестиций 27 ЧАСТЬ 5 Риск менеджмент: анализ двигателей бизнеса 34 ЧАСТЬ 6 Анализ финансового равновесия 40

4 Mikro Kapital 4 Введение Данная презентация предоставляет детальный анализ компании Mikro Kapital в соответствии с квартальным отчетом, представленным в мае 2011г. Для составления данной презентации во внимание принимались следующие данные: Структура предприятия – организационная, социальная и присутствие на территории страны. Эволюция финансовой доходности в соответствии с классами инвесторов (чистая стоимость активов и обязательства), а так же привлечение обязательств. Анализ тренда инвестиций Mikro Kapital Анализ основных драйверов модели бизнеса Mikro Kapital Анализ финансового равновеся (имущественного и потока финансовых средств)

5 Mikro Kapital 5 Структура ЧАСТЬ 1

6 Mikro Kapital 6 Ключевые мысли Mikro Kapital SARL – организацию Люксембурга, управляющая Фондом «Микро», является частью финансовой и консалтинговой группы. Владельцем группы, благодаря прямому и косвенному участию в капитале предприятия, является Винченцо Трани, учредитель предприятия Mikro Kapital. Часть капитала предприятия принадлежит Джиорджио Парола (10%), Президенту Микро Лизинг в Белоруссии и Денису Саклакову (5%), Президенту Mikro Kapital в России. Винченцо Трани принадлежат 100% акций Фонда «Микро» посредством участия в компании « Дженерал Инвест». Фонд «Микр» имеет типичную структуру, соответствующую требованиям законодательства Люксембурга. Фонд представлен в России и Белоруссии и располагает 10 филиалами с 42 работниками.

7 Mikro Kapital 7 Структура Люксембург Дженерал Инвест Россия Италия Россия Mikro Fund Люксембург Банковское обслуживание крупного бизнеса Управление активами Управление частными финансами Торговый отдел Право и коррорация Международная поддержка Управления состояниями Банковские инвестиции Торговая площадка Итальянский холдинг Международный джойнт венчур 100% 25% Специальные проекты Белоруссия 24% Итальянское предприятие 51% Местное правительство Россия Банковское обслуживание крупного бизнеса Банковское обслуживание коммерческих организаций Mikro Leasing Белоруссия Банковское обслуживание крупного бизнеса Банковское обслуживание коммерческих организаций

8 Mikro Kapital 8 Схема участия Люксембург ТРАНИ Винченцо Президент и учредитель ТРАНИI Арена Энрика ПАРОЛА Джиорджио Президент Mikro Leasing САКЛАКОВ Денис Президент Mikro Kapital Россия Россия Mikro Leasing Белоруссия ООО «Дженерал Инвест» Россия OOO «Бета Ойл» Россия 100% 10.0% 99.9% 0.01% 94.11% 5.89% 85.0% 5.0% Mikro Fund СЧА Mikro Kapital Люкс. SARL Управляет Mikro Fund Люкс % 21.74%

9 Mikro Kapital Схема участия Д. Парола (Президент Mikro Leasing Belarus) владеет 10% капитала Mikro Kapital Д. Саклаков (Президент Mikro Kapital Россия) владеет 5% капитала Mikro Kapital В. Трани владеет 100% капитала Mikro Fund

10 Mikro Kapital MIKRO FUND Контрольный совет Фидомес Люксембург - Консультант - РАСЧЕТ СЧА JPA Люксембург - Аудит- Trust National Bank Россия UBI Bank Люксембург 10 Mikro Kapital Сарл Люксембург - Распорядитель активами - Карнелутти, Рим Юридическая контора - Консультант - ТЕХНИЧЕСКАЯ ПОДДЕРЖКА Яковлев & Co. Россия - Юридический консультант - Руководство Mikro Fund Banca Svizzera Italiana Лугано БАНКИ Намфекс Россия -Консультант -

11 Mikro Kapital Mikro Kapital – структура предприятия Impieghi

12 Mikro Kapital Расположение офисов 12 Рим Неаполь Милан Санкт- Петербург Москва Краснодар Россия 5 офисов Москва (3) Санкт-Петербург Краснодар Белоруссия 5 офисов 3 офиса Милан Рим Неаполь Италия Люксембург 1 офис

13 Mikro Kapital 13 Динамика роста персонала и офисов Стратегия присутствия на территории всей страны предусматривает открытие офисов в стратегических точках: в местах низкого скопления банков, предоставляющих кредиты предприятиям (вне Москвы) или в пограничных районах (Белоруссия) с высоким уровнем импорта-экспорта продукции. Высокие темпы роста за последние шесть месяцев: количество персонала (с 25 едениц до 42) и новых офисов (с 5 до 10). Каждый филиал имеет в своем распоряжении коммерческий персонал и обладает независимостью относительно выборта формата инвестиций, которые должны быт предложены к ознакомлению центральному управлению Mikro Kapital. Персонал: 68%-ный рост за 6 месяцев Офисы: увеличение на 100% за 6 месяцев в России и Белоруссии Сент.10Дек.10март11 Сент.10Дек.10март % +68%

14 Mikro Kapital 14 Данные инвесторов ЧАСТЬ 2

15 Mikro Kapital 15 Ключевые мысли Инвесторы участвуют в капитале предприятия посредством ЧСА или выпуска краткосрочных облигаций 100% долей ЧСА принадлежит учредителю В.Трани, облигации распределены между 31 инвестором (данные на март 2011г.) С момента выпуска (в сентябре 2008г.) ЧСА, финансовые результаты деятельности зарегистрировали рост на +74%, облигации – на +28% В связи с ростом ЧСА и выпуска облигаций, сумма активов фонда выросла на 23 млн. Евро в конце марта (на 16% за 6 месяцев). В настоящий момент соотношение ЧСА/облигациям составляет 55%-45%, тогда как уставный договор предусматривает возможность достижения соотношения 30%-70%. По этой причине существует возможность увеличения количества облигаций по достижению суммы собственного капитала предприятия. С момента выпуска, ЧСА не были погашены и не были выплачены дивиденды, по запросу некоторых инвесторов, были погашены предварительного некоторые из выпущенных облигаций. Количество инвесторов выросло до 31 к концу квартала: как институциональных инвесторов (с отдельными тикетами превышающими 1 млн.евро), так и профессиональных.

16 Mikro Kapital Финансовые данные 16 Наименование Mikro Fund Адрес Люксембург Валюта Евро Целевой показатель 75 – 100 млн. евро (24 млн.евро в феврале 2011 г. ) Минимальная инвестиция евро Администрация Mikro Kapital Sarl Опорный банк UBI Bank ( Люксембург ) Аудиторская компания JPA Люксембург Юридический консультант Яковлев и партнеры Последний ЧСА Март 2011 г. : (+74% с момента выпуска )

17 Mikro Kapital 17 СЧА Mikro Fund Индекс облигаций Mikro Kapital +74% ЧСА +28% Индекс облигаций С момента выпуска Ипотечный кризис США Крах Lehman Дебет Греции Пожары в России Дебет ИрландииДебет PIGS MSCI World:самые низкие показатели за всю историю Цунами в Японии Процесс развития результатов деятельности

18 Mikro Kapital Процесс развития СЧАи облигаций () 18 Собственный капитал Mikro Fund составляет 12,5 млн. Евро на конец марта, рост по сравнению с предыдущим кварталом составил 2, 33% Участие инвесторов составляет 10,6 млн.евро. Данный показатель постоянно растет, но не достиг пока 50% собственного капитала. На графике представлена максимально возможная сумма выпуска облигаций для соответствия пропорции 30/70, таким образом, облигации могут быть выпущены на дополнительные 20 млн.евро. Максимальный левередж : Собственный капитал составляет 12,5 млн.евро, таким образом фонд имеет право выпуска облигаций на 20 млн.евро в соответствии с пропорцией 30:70 (облигации/собственн ый капитал)

19 Mikro Kapital 19 Процесс развития СЧА и облигаций (%) Предыдущий график представлен в % Максимальный левередж: Собственный капитал составляет 12,5 млн.евро, таким образом фонд имеет право выпуска облигаций на 20 млн.евро в соответствии с пропорцией 30:70 (облигации/собственны й капитал)

20 Mikro Kapital Погашения облигаций и дивиденды 20 Участие в СЧА фонда подразумевает длительные вложения в соответствии с моделью бизнеса (вложения в экономику со сроками истечения месяцев). С момента основания фонда в 2008г. не были возвращены СЧА и не выплачены дивиденды. Несмотря на то отсутствие указаний в Уставном договоре, фонд возмещает облигационистам квоты по требованию, если данное действие не нарушает финансовой стабильности фонда.

21 Mikro Kapital Рост количества облигаций 21 Итого: 18 Итого: 22 Итого: 31 Высокий уровень роста выпуска новых облигаций: увеличение в два раза за 6 месяцев. Рост числа профессиональных инвесторов. Участие держателей облигаций как минимальной номинальной стоимости (125 тыс.), так и крупных инвесторов (свыше 1 млн. ).

22 Mikro Kapital 22 Высокий процент держателей среди итальянских инвесторов (с 44% в сентябре 2010г. до примерно 2/3 всех держателей в марте 2011г.). Постоянное участие швейцарских инвесторов (примерно ¼ всех держателей на март 2011г.) Итого: 18 Итого: 22 Итого: 31 Количество облигаций и инвесторов по странам

23 Mikro Kapital 23 Последние выпуски ЧАСТЬ 3

24 Mikro Kapital 24 Ключевые моменты Особая модель бизнеса фонда (капиталовложения в кредиты малому и среднему бизнесу) требует равномерного привлечения средств в периоды траншами 1-3 млн. евро в месяц. В 2010 г. выпущено облигаций на общую сумму более 8 млн.евро; в первом семестре 2011г. выпущено облигаций еще на 8 млн.евро. На привлечении средств никак не отразилась финансовая напряженность рынков Одновременно с ростом привлеченных средств вырос так же и СЧА

25 Mikro Kapital 7 выпусков 2010 г. : 8, 2 млн. евро Истечение: сент. 2011г. (24 мес.) Ставка bor % Ежемесячный доход на облигацию Минимальная номинальная стоимость: Истечение: ноябрь 2011г (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 10.0% Ежеквартальный доход на облигацию Минимальная номинальная стоимость: Истечение: ноябрь 2011г. (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 10.0% Ежеквартальный доход на облигацию Минимальная номинальная стоимость: Истечение: янв. 2012г. (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 10.0% Ежеквартальный доход на облигацию Минимальная номинальная стоимость: Истечение: март 2012г. (18 мес.) Фиксированная ставка 10.0% Доход на облигацию каждые 6 месяцев Минимальная номинальная стоимость: Истечение: май 2012 г. (18 мес.) Фиксированная ставка 8.50% Доход на облигацию каждые 6 месяцев Минимальная номинальная стоимость: Январь 2010 Май 2010 Июнь 2010Сентябрь 2010Ноябрь Истечение:: апрель 2013 (24 мес. ) Ставка bor % Ежемесячный доход на облигацию Минимальная номинальная стоимость: Апрель 2010

26 Mikro Kapital 7 выпусков 2011г. (выпущенных и на подходе): 9 млн.евро Истечение: июль 2012г. (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 10.0% Ежеквартальный доход на облигацию Минимальная номинальная стоимость: Январь Истечение: ноябрь 2012г. (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 9.0% Ежеквартальный доход на облигацию Минимальная номинальная стоимость: Март Истечение: октябрь 2012г. (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 9.0% Ежеквартальный доход на облигацию Минимальная номинальная стоимость: Апрель Истечение: ноябрь 2012г. (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 9.0% Ежеквартальный доход на облигацию Минимальная номинальная стоимость: Май Истечение: январь 2013г. (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 9.0% Ежеквартальный доход на облигацию Минимальная номинальная стоимость: Июль Истечение: октябрь 2012г. (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 8.0% Доход на облигацию каждые 6 месяцев 1 инвестор Апрель Истечение: октябрь 2012г. (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 9.0% Доход на облигацию каждые 6 месяцев 1 инвестор Апрель Истечение: октябрь 2012г. (18 мес.) Фиксированная процентная ставка 9.0% Доход на облигацию каждые 6 месяцев Минимальная номинальная стоимость: Сентябрь 2011 [НА ПОДХОДЕ]

27 Mikro Kapital 27 Анализ инвестиций ЧАСТЬ 4

28 Mikro Kapital 28 Ключевые моменты До 2009г. Mikro Kapital действовал на территории Люксембурга, предоствляя кредиты малым и средним предприятиям в России С 2009г. были открыты в предприятия в России (Mikro Kapital Russia) и в Белоруссии (Mikro Leasing); кроме того, фонд открыл «оптовый» канал, предоставляя кредиты институциональным организациям, которые, в свою очередь, предоставляют впоследствии кредиты микропредприятиям России Открытие предприятий и косвенного канала привело к росту инвестиций (303 в конце марта 2011г.) и диверсификации по размера, сектору, регионам и срокам истечения обязательств Относительно секторов экономики, наибольшая диверсификация наблюдается в сфере обслуживания (не требующих особых капиталовложений в товары длительного потребления или на длительный период) Кредиты малому бизнесу представляют около 92% всех активов; деятельность сосредоточена в России (84% капиталовложений) Среднее капиталовложение зависит от канала: для «оптового» канала и прямые капиталовложения. Средняя сумма инвестирования составляет

29 Mikro Kapital Анализ капиталовложений по секторам 29 []

30 Mikro Kapital Анализ капиталовложений 30 Итого: 19,8 млн. Итого: 20,7 млн. Итого: 23,0 млн. 92% средств инвестировано в основную деятельность (вложения в предприятия России и Белоруссии) Оставшиеся 8% инвестировано в кассовую наличность или другие краткосрочные активы Капиталовложения в Россию составляют 84%, в Белоруссию (начало деятельности с 2009г.) – менее 8% с постоянными темпами роста

31 Mikro Kapital Рост количества клиентов 31 Количество инвестиций увеличилось в два раза за один семестр Рост инвестиций происходит благодаря прямому инвестированию со стороны Mikro Kapital и Mikro Leasing, а так же благодаря «оптовому» каналу Благодаря данному каналу появилась возможность предоставления кредитов существенному количеству микропредприятий на всей территории Итого: 149 инвестиций (Россия, Белоруссия) Итого: 303 инвестиций (Россия, Белоруссия) Инвестиции чере «оптовый» канал Прямое инвестирован ие Mikro Kapital и Mikro Leasing Микропре дприятия Малые предпр. Средние предпр.

32 Mikro Kapital 32 Собственный капитал (54%) Облигации (46%) Структура источников финансирования Структура капиталовложений Общий капитал клиента Средний размер На клиента: Денежные средства (0,01млн) Россия (19,2млн.) Белоруссия (1,9млн.) Другие активы(1,8 млн.) Капиталовложения в России Итого: млн. Клиенты: 189 Среднее вложение: Детали: 122 прямых клиентов со средним размером косвенных клиентво со средним размером Капиталовложения в Белоруссии Итого: млн. Клиенты: 114 Среднее вложение: Источники финансирования и капиталовложения (31 марта 2011)

33 Mikro Kapital Анализ капиталовложений (31 марта 2011г.) Impieghi Mikro Leasing Белоруссия Россия Конечная инвестиция Иституцион. организации Конечная инвестиция Конечная инвестиция Иституцион. организации Конечная инвестиция Люксембург ( %) Cash & Equivalents (8.2%) Инвестиции ( %) investiti su 303 clienti finali (83.6%) 189 клиентов (8.2%) 114 клиента (82.8%) 122 клиента (0.75%) 67 клиентов 0 (0.0%) (8.2%) 114 clienti

34 Mikro Kapital 34 Риск менеджмент: анализ двигателей бизнеса ЧАСТЬ 5

35 Mikro Kapital 35 Ключевые мысли С точки зрения секторов экономики наблюдается диверсификация капиталовложений по секторам. Большинство секторов относится к обслуживанию населения, при этом отсутствуют сектора, требующие инвестиций в товары длительного использования. Все кредиты выдаются под залог. В соответствии с данными фонда, за всю историю его существования не было ни одного обращения в суд для взыскания залога. Ни одно капиталовложения фонда ни привело к невыполнению обязательств. Значения, определяющие риск портфеля, Par 30 и Par 90 демонстрируют значения между 1.15% и 1.56% Фонд снижает риск обмена валют путем вложения более 90% активов в Евро.

36 Mikro Kapital 36 С самого начала деятельности в 2008г., Mikro Fund инвестирует только под залог имущества. Залог может быть представлена недвижимостью, личными вещами предпринимателя или его семьи (а так же менеджеров предприятия) или автомобилями. Множественность залога составляет от 1 до 3. На настоящий момент залоги составляют около 130% общего капитала фонда Капиталовложения под залог В настоящий момент ипотека составляет около 28 млн., т.е. 130% общего капитала фонда

37 Mikro Kapital 37 Внесудебные урегулирования Количество судебных исков Evoluzione del N. di clienti falliti Фонд НИКОГДА не обращался в суд для взыскания залогов поскольку предприятия, в случае невозможности выплаты, пытаются любыми способами предотвратить потерю заложенного имущества путем договоренности с Mikro Fund. Залог имущества ставит своей целью и выбор наиболее стабильных предприятий для предоставления кредита. Количество клиентов, отказавшихся от уплаты долга

38 Mikro Kapital 38 Незначительный уровень PAR PAR30 демонстрирует достаточно низкий уровень, как сумм, истекших более 30 дней назад (PAR30)), так и для истекших более 90 дней назад (PAR90) PAR в марте 2011г. cоставляет , что составляет около 1,5% портфеля фонда. В России PAR30 и PAR90 совпадают: сроки истечения оплаты не превышают 30 дней Развитие PAR

39 Mikro Kapital 39 Риск потенциального убытка – Количество контрактовРиск потенциального убытка - Эквивалент стоимости, Фонд инвестирует в Евро более 90% своего портфеля. Остальные 10% инвестированы в рублях, выделение в белорусских рублях не производится. Капиталовложения в рублях составляют менее 10% эквивалента стоимости, при этом 45% количества контрактов: на инвестиций в рублях приходится контрактов в евро. Риск потенциального убытка при изменении валютного курса: более 90% в Евро 90% портфеля – в Евро

40 Mikro Kapital 40 Анализ финансового равновесия ЧАСТЬ 6

41 Mikro Kapital 41 Ключевые моменты Баланс финансовой структуры предприятия измеряется потоками финансовых средств, имущественными активами, а так же сроками погашения статей дебиторской задолженности и поступлений кредиторских задолженностей. Что касается финансовых средств, то балансирование происходит между сроками истечения облигаций, выпущенных на 18 месяцев и сроками ожидаемых поступлений. В частности, в марте 2011г. общая сумма поступлений составила примерно 3,5 млн. евро, тогда как истекающие перед инвесторами обязательства - 3,2 млн. евро. В апреле 2011 года были погашены все задолженности. Что касается имущественных активов, акционерный капитал в более, чем полтора раза покрывает среднесрочные и длительные обязательства. Краткострочные обязательства составляют более 25% от выпущенных облигаций. Что касается сроков погашения кредиторских и дебиторских обязательств, в 2001 и 2012 гг., благодаря постепенному погашению кредиторских задолженностей, ожидаемые погашения дебиторских задолженностей составляют 5% общих активов фонда. Сроки погашения облигаций, выпущенных в годах, в ДВА раза превышают среднюю дюрацию обязательств.

42 Mikro Kapital 42 Общая сумма обязательств со сроком истечения 90 дней Истечение обязательств в России и Белоруссии происходит в короткие сроки (средняя дюрация составляет 9 месяцев) Короткая дюрация и высокое количество клиентов гарантируют значительные финансовые потоки для покрытия обязательств. Приведенная на март 2011г. ситуация указывает, что в квартале с апреля по июнь 2011г. истекают обязательства на общую сумму 3,5 млн.евро, что соответствует 17% суммарных активов фонда Существует возможность ролловера 16.8% 5.4% 4.2% % от суммарных активов

43 Mikro Kapital 43 Средняя дюрация Средняя дюрация составляет 9 месяцев. Благодаря: (i)«французскому» методу погашения: капитала и процентов с первого месяца (ii)Финансированию для покрытия потребностей в заемном капитале на короткий срок Тому, что данный тип финансирования довольно часто гасится прежде срока истечения обязательств. Срокам истечения инвестиций, превышающих в два раза сроки обязательств.

44 Mikro Kapital 44 Маржа покрытия внеоборотных активов xxx СЧА на март 2011 составил 55% источников финансирования и покрывал долгосрочные инвестиции (составляющие 33% капиталовложений) Происходит балансирование между капиталовложениями и краткосрочными источниками финансирования (12,6 млн.евро) и выпущенные облигации (10 млн.евро) Собственный капитал/ долгосрочные инвестиции: 1,55 Краткосрочные инвестиции/ выпущенные облигации: 1,27 (*) Долгосрочные: Собственный капитал/ Долгосрочные инвестиции. Краткосрочные: Краткосрочные инвестиции/ Общую сумму облигаций

45 Mikro Kapital Сроки истечения и погашения облигаций 45 Благодаря системе ежемесячных поступлений от продажи облигаций, сроки истечения равномерно распределены. Суммы ежемесячных погашений составляют в среднем 5% общих активов фонда. В апреле 2011 был а выплачены задолженности по облигаци и на сумму 3,2 млн.евро, выпущенн ая в октябре 2009г. Сегодня (30 июня 2011) Общие активы фонда (=100%) Погашения облигаций (в % от общих активов фондов)

46 Mikro Kapital 46 Контакты ООО «Mikro Kapital» ООО «Фидомес» Парк ДАктивитэ, 75, Капеллен Люксембург Тел. в Европе: