Виды рынков ценных бумаг Становление и развитие РЦБ в РФ

Рынок ценных бумаг – это Совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ц/б между участниками рынка Совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ц/б между участниками рынка Рынок для инвестиций, привлечения незадействованного капитала Рынок для инвестиций, привлечения незадействованного капитала Функции РЦБ: Общерыночные (ценовая, информационная, коммерческая, регулирующая и т.п.), т.е. присущие обычно каждому рынку Общерыночные (ценовая, информационная, коммерческая, регулирующая и т.п.), т.е. присущие обычно каждому рынку Специфические, т.е. которые отличают РЦБ от других рынков Специфические, т.е. которые отличают РЦБ от других рынков

Специфические функции: 1. Перераспределительная (наиболее важная функция) – регулирование инвестиционных потоков, что обеспечивает оптимальную для экономики структуру использования финансовых ресурсов; 2.Хеджирования, т.е. страхования ценовых рисков (за счет производных ц/б); 3. Обобщенные показатели РЦБ (фондовые индексы) - одни из основных макроэкономических показателей; 4. РЦБ – важный инструмент государственной финансовой политики; 5. Обеспечение массового характера инвестиционного процесса.

Классификация (виды) РЦБ по масштабу (территориальному охвату) – международные, национальные и региональные рынки; по масштабу (территориальному охвату) – международные, национальные и региональные рынки; по виду ц/б – по виду ц/б – рынки государственных и корпоративных ц/б, рынки государственных и корпоративных ц/б, рынки основных и производных ц/б, рынки основных и производных ц/б, рынки конкретных видов ц/б (акций, облигаций, векселей и т.п.); рынки конкретных видов ц/б (акций, облигаций, векселей и т.п.); по национальной специфике (модели рынка) – рынки европейского, американского и смешанного типа. по национальной специфике (модели рынка) – рынки европейского, американского и смешанного типа.

Национальные модели как виды РЦБ: Европейского типа (напр., Германия) – основными участниками являются универсальные коммерческие банки; Европейского типа (напр., Германия) – основными участниками являются универсальные коммерческие банки; Американского типа – основными участниками выступают небанковские финансовые институты (брокерские, инвестиционные и страховые компании, инвестиционные банки); Американского типа – основными участниками выступают небанковские финансовые институты (брокерские, инвестиционные и страховые компании, инвестиционные банки); Смешанного типа (напр., Япония) - одновременно в равной степени участниками рынка являются и банки, и небанковские организации. Смешанного типа (напр., Япония) - одновременно в равной степени участниками рынка являются и банки, и небанковские организации.

Составные части (структура) РЦБ имеют своей основой не вид ц/б, а способ торговли на рынке. имеют своей основой не вид ц/б, а способ торговли на рынке. Способы структурирования РЦБ: Способы структурирования РЦБ: по характеру, этапам движения ц/б (первичный, вторичный, третий, четвертый); по характеру, этапам движения ц/б (первичный, вторичный, третий, четвертый); по срокам исполнения сделок (кассовый, срочный); по срокам исполнения сделок (кассовый, срочный); по форме организации торговли (организованный, включая биржевой и внебиржевой организованный рынки, и неорганизованный, т.е. стихийный, «уличный»); по форме организации торговли (организованный, включая биржевой и внебиржевой организованный рынки, и неорганизованный, т.е. стихийный, «уличный»); по технологии торговли (традиционный и компьютеризированный, или электронный). по технологии торговли (традиционный и компьютеризированный, или электронный).

Первичный рынок рынок, на котором происходит размещение новых ц/б (первых и повторных эмиссий) среди первых владельцев (инвесторов). Первичный рынок рынок, на котором происходит размещение новых ц/б (первых и повторных эмиссий) среди первых владельцев (инвесторов). Вторичный рынок рынок, где происходит дальнейшее обращение (перепродажа) ранее выпущенных и размещенных ц/б. Вторичный рынок рынок, где происходит дальнейшее обращение (перепродажа) ранее выпущенных и размещенных ц/б. Кассовый рынок (кэш, или спот) – рынок с немедленным исполнением сделок, в течение 1-2 дней. Кассовый рынок (кэш, или спот) – рынок с немедленным исполнением сделок, в течение 1-2 дней. Срочный рынок рынок, на котором заключаются разнообразные сделки с отсрочкой исполнения. Срочный рынок рынок, на котором заключаются разнообразные сделки с отсрочкой исполнения.

Организованный (профессиональный) рынок обращение ценных бумаг на основе твердых и единых правил между лицензированными профессиональными участниками рынка (посредниками). Организованный (профессиональный) рынок обращение ценных бумаг на основе твердых и единых правил между лицензированными профессиональными участниками рынка (посредниками). Биржевой рынок совокупность сделок с ц/б, заключенных и зарегистрированных на фондовых биржах. Биржевой рынок совокупность сделок с ц/б, заключенных и зарегистрированных на фондовых биржах. Внебиржевой рынок это торговля ц/б, минуя фондовую биржу (через рыночные сети дилеров, через электронные системы и т.п., а также прямые сделки на неорганизованном рынке). Внебиржевой рынок это торговля ц/б, минуя фондовую биржу (через рыночные сети дилеров, через электронные системы и т.п., а также прямые сделки на неорганизованном рынке).

Этапы становления и развития РЦБ Дореволюционный период Советский период Постсоветский период Современное состояние Перспективы развития

Дореволюционный период В XVIII-XIX веках и начале XX века в России активно использовались долговые расписки, облигации и казначейские обязательства. В XVIII-XIX веках и начале XX века в России активно использовались долговые расписки, облигации и казначейские обязательства. В начале XVIII века была учреждена первая биржа в Санкт- Петербурге. В начале XVIII века была учреждена первая биржа в Санкт- Петербурге. В дореволюционной России в каждой губернии были в обращении различные ценные бумаги. Особое распространение получили векселя, облигации, расписки казначейских домов, ценные бумаги акционерных обществ (например, облигации государственного займа, облигации общества Юго-Западных железных дорог). В дореволюционной России в каждой губернии были в обращении различные ценные бумаги. Особое распространение получили векселя, облигации, расписки казначейских домов, ценные бумаги акционерных обществ (например, облигации государственного займа, облигации общества Юго-Западных железных дорог).

Советский период В годы НЭПа существовал весь спектр разнообразных ценных бумаг, активно работали биржи. В годы НЭПа существовал весь спектр разнообразных ценных бумаг, активно работали биржи. В период правления И.В. Сталина в стране добровольно- принудительно размещались облигации государственного сберегательного займа. Имели место факты, когда эти облигации выдавались и в счет заработной платы. В период правления И.В. Сталина в стране добровольно- принудительно размещались облигации государственного сберегательного займа. Имели место факты, когда эти облигации выдавались и в счет заработной платы. Показательно, что сохранившиеся облигации были погашены через лет. Показательно, что сохранившиеся облигации были погашены через лет.

Постсоветский период Данный период можно разделить на несколько этапов: Первый гг. Первый гг. Второй гг. Второй гг. Третий 1994 IV квартал 1995 г. Третий 1994 IV квартал 1995 г. Четвертый 1996 г. 17 августа 1998 г. Четвертый 1996 г. 17 августа 1998 г. Пятый 17 августа 1998 г. по настоящее время. Пятый 17 августа 1998 г. по настоящее время.

Постсоветский период Первый этап с 1991 года до 1992 года 1991 г. был первым годом интенсивного создания акционерных обществ, выпуска ценных бумаг, активизации участников рынка. Этот период также характеризуется началом законодательного регулирования рынка ценных бумаг: ставится вопрос о надежности ценных бумаг, определении их рейтинга и т.д. Операции с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках сводились, по существу, к первичному размещению (что для бирж совершенно не свойственно), причем на биржах доминировали акции самих бирж. Внебиржевой рынок более широкий по предложению и по условиям исполнения сделок. Вторичного рынка не было вообще, заключались отдельные сделки по купле продаже акций. В качестве позитивного следует отметить возникновение компьютерных сетей.

Первые фондовые биржи в РФ Московская ЦФБ, Сибирская и Санкт-Петербургская начали свою деятельность в III квартале 1991 г. Кроме того, стабильные операции проводили фондовые отделы РТСБ, товарно- фондовой биржи "Санкт-Петербург" и др. На начальном этапе развития фондового рынка в РФ, акции товарных бирж представляли основной сектор фондового рынка. Это было вызвано прежде всего товарным дефицитом в стране в то время, и большая часть информации относительно спроса и предложения по различным группам товаров стекалась на эти биржи, где и заключались по ним высокорентабельные сделки.

Постсоветский период Второй этап с 1992 года до 1994 года Характеризуется выходом в обращение "именного приватизационного чека" ваучера. Он внес заметный вклад в развитие рынка ценных бумаг. Была предпринята попытка, с одной стороны, вовлечь значительную часть населения в класс собственников (акционеров), а с другой провести ускоренную массовую приватизацию с целью частичного снятия нагрузки с бюджета государства благодаря появлению большого количества акционерных обществ, которые в конкурентной борьбе между собой должны улучшать качество продукции и насытить рынок товарами. Активно заработали ИФК, финансовые брокеры, фондовые отделы банков. Начали появляться чековые ИФ, которые привлекали ваучеры населения, аккумулировали их и участвовали в чековых аукционах по приватизации предприятий. Правда, большинство из таких организаций кануло в лету.

Неграмотные действия правительства подорвали доверие к фондовому рынку. Отставание законодательной базы от реального развития рынка ценных бумаг привело к краху многих существовавших в то время финансовых пирамид. Миллионы вкладчиков лишились сбережений. В стране появилось значительное количество акционеров, но они являлись пассивными участниками рынка ценных бумаг. Рынок ЦБ получил акции новых приватизированных предприятий, хотя значительное количество акций были практически неликвидными.

Постсоветский период Третий этап с 1994 года до IV квартала 1995 года Этот этап можно назвать депрессивным. Недавний крах финансовых пирамид и приближение парламентских выборов привели к еще более сильному падению акций приватизированных предприятий.

Постсоветский период Четвертый этап с 1996 года до 17 августа 1998 года Его характеризуют два важных события выпуск облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и введение валютного коридора. Несмотря на то что государство уже имело долговые государственные бумаги, которые были представлены безналичными инструментами (ГКО, ОФЗ), выпуск ОГСЗ позволил переориентировать население с покупки наличного доллара США на покупку данного инструмента, добиваясь тем самым возобновления доверия к рынку ценных бумаг в целом. Введение валютного коридора также благоприятно сказалось на развитии рынка ЦБ в РФ. Инвесторы начали получать значительную прибыль в долларах США, инвестируя финансовые ресурсы в покупку ОГСЗ. Доход по данному инструменту превышал темпы девальвации рубля.

Фактически доходность порой превышала 50% годовых, что вносило дисбаланс в фундаментальные качества государственных ценных бумаг и что, в свою очередь, ставило под сомнение выполнение обязательств по внутреннему долгу РФ. 17 августа 1998 г. Россией объявлен дефолта по внутренним долгам. Последствия: российский рынок ценных бумаг впал в глубокую депрессию, и недоверие к российским ценным бумагам возросло многократно.

Постсоветский период Пятый этап с 1998 года до настоящего времени После кризиса, лета 1998, были сохранены и продолжали развиваться две национальные торговые системы - ММВБ и РТС. Выжили наиболее крупные и успешные игроки, устояла и была укрупнена инфраструктура российского фондового рынка (примерно 110 регистраторов, более 100 депозитариев на конец 1999 г.). Некоторое время РЦБ в РФ находилась в рецессии, существовало множество социальных проблем и отсутствовал "запас прочности" (резервы),но дешевизна финансовых активов, при том что сырьевая экономика России стала выглядеть перспективной на фоне растущих цен на сырье, все таки привела к повороту потоков "горячих денег" в пользу отечественного рынка. В гг. примерно в 30 раз выросли значения фондовых индексов, почти в 40 раз - обороты рынка акций, восстановились рынки государственных и муниципальных ценных бумаг, заново создан сегмент корпоративных облигаций.

Начиная с 2007 год прекращается такой интенсивный рост, а уже в 2008 году на РЦБ значительно повлиял мировой финансовый кризис и война в Южной Осетии и Абхазии, начался значительный отток капитала с отечественно РЦБ и уменьшился объем выпуска корпоративных облигацииК 2010 году ситуация нормализовалась и акции российских фирм подорожали в среднем в 2 раза. С этого момента начинается активная секьюритизация (одна из форм привлечения финансирования путём выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующих стабильные денежные потоки), что способствует развитию РЦБ. Начиная с 2007 год прекращается такой интенсивный рост, а уже в 2008 году на РЦБ значительно повлиял мировой финансовый кризис и война в Южной Осетии и Абхазии, начался значительный отток капитала с отечественно РЦБ и уменьшился объем выпуска корпоративных облигации. К 2010 году ситуация нормализовалась и акции российских фирм подорожали в среднем в 2 раза. С этого момента начинается активная секьюритизация (одна из форм привлечения финансирования путём выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующих стабильные денежные потоки), что способствует развитию РЦБ. Деловая активность в РФ не росла с сентября 2014 года, и к концу произошло резкое падение курса национальной волюты, что привело к коллапсу на отечественном РЦБ.

С 1 января 2015 года в РФ вводятся индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) это настоящий революционный шаг для российского финансового рынка. С 1 января 2015 года в РФ вводятся индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) это настоящий революционный шаг для российского финансового рынка. По сути, ИИС – это брокерский счет для учета денег и ценных бумаг, но с особыми налоговыми льготами.* Деловая активность в России вернулась в зону роста в апреле 2015 года, показал индекс PMI от банка HSBC, это говорит о стабилизации ситуации, не смотря на антироссийские санкции и конфликт с Украиной. Современное состояние Дата Индекс ММВБ, отн. ед. Индекс РТС, отн. ед ,34 Торговый оборот ММВБ, млрд. руб. 31,92903,56 Торговый оборот РТС, млрд. руб. 96

*

Как заявил американский миллиардер Дэвид Бондерман, те инвесторы и промышленники, которые решили уйти из России, крупно промахнулись, т.к. Россия в данный момент привлекательна для инвесторов в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Известный финансист Джим Роджерс также неоднократно заявлял, что Россия и Китай являются одними из самых инвестиционно привлекательных рынков в мире. Главный экономист Райффайзенбанка Мария Помельникова – чувствуется потенциал у РЦБ в РФ, но пока речь идет скорее о временном улучшении, а не о переломе динамики. Перспективы развития

Возможно Россия станет самой привлекательной страной для инвестиций Центральный банк Российской Федерации объявил на своем сайте, что в марте Россия купила ещё около 30 тонн золота, в результате чего ее общие запасы золота стали составлять 1238 метрических тонн. А для чего обычно государства закупают золото? Чтобы обеспечить им свою валюту, особенно в периоды нестабильности. Поэтому всё сводится не к тому, как привлечь в российскую экономику необеспеченные доллары, а к тому, как обезопасить и сохранить стабильным рубль в условиях вероятного грядущего обрушения этих "зелёных бумажек". IMHO Центральный банк Российской Федерации объявил на своем сайте, что в марте Россия купила ещё около 30 тонн золота, в результате чего ее общие запасы золота стали составлять 1238 метрических тонн. А для чего обычно государства закупают золото? Чтобы обеспечить им свою валюту, особенно в периоды нестабильности. Поэтому всё сводится не к тому, как привлечь в российскую экономику необеспеченные доллары, а к тому, как обезопасить и сохранить стабильным рубль в условиях вероятного грядущего обрушения этих "зелёных бумажек". IMHO ))