2011 Строго конфиденциально Услуги в области оценки стоимости бизнеса и активов

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 2 Сопроводительное письмо Уважаемые Господа! Позвольте представить Вашему вниманию информацию о предложении услуг компании Vertex Capital в области оценки стоимости бизнеса и активов. В настоящее время мы оказываем подобные услуги для клиентов аудиторских компаний Big 4 и хотели бы также предложить их Вашей компании. Помимо значительного опыта и высокой квалификации специалистов, Vertex Capital отличает подход к выполнению работ по оценке, а именно постоянная координация и согласование методологии и подходов к оценке (для различных видов нематериальных активов и основных средств) с Заказчиком и пользователем оценки. Это позволяет выполнить все работы в срок, не задерживая выпуск отчёта, а также гарантирует высокое качество оценки, которое устраивает все вовлеченные в процесс стороны. Мы также хотели бы отметить положительные отзывы о работе Vertex Capital со стороны наших клиентов и аудиторов. Будем рады начать взаимовыгодное сотрудничество с Вами и уверены, что это принесёт пользу обеим компаниям. С уважением, Виталий Богомолов Управляющий партнер

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 3 Сотрудничество – пример взаимодействия Vertex Capital обладает успешным опытом взаимодействия с корпоративными клиентами и их аудиторами. Мы стараемся построить процесс работы на основе открытых взаимоотношений и постоянной информированности. Ниже приведён пример координации выполнения работ по оценке для целей составления финансовой отчётности в соответствии с МСФО совместно с аудитором заказчика: Тендер Подготовка для заказчика конкурентного предложения на оказание услуг по оценке Аудиторские компании могут рекомендовать своим клиентам оценочные компании на основе качества предыдущей работы оценщиков Анализ объема работ Выполнение Согласование Отчёт Определение объёма работ: количество и вид активов и соответствующая методология оценки Согласование выбранной методологии и подходов к оценке вместе с заказчиком и его аудитором Выполнение стандартных процедур оценки (не предполагается вовлечение заказчика) Обсуждение и обоснование основных допущений и предварительных результатов оценки с заказчиком и его аудитором Подготовка специальных отдельных презентаций результатов оценки (на русском и/или английском) Подготовка полного официального отчёта об оценке (на русском и/или английском) Взаимодействие с заказчиком и его аудитором позволяет компании Vertex Capital выполнять высококачественную работу на базе обоснованных методологий и допущений, которые полностью понятны вовлечённым сторонам. Любые методологические разногласия определяются на ранних этапах и обсуждаются в рамках профессионального диалога.

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 4 О компании Vertex Capital Vertex Capital была основана в 2007 г. специалистами, обладающими обширным опытом в области оценочных услуг (в Big 4 и российских компаниях), включая оценку для целей подготовки МСФО и PPA, а также осуществления проектов, связанных с корпоративными финансами. Приведенная ниже схема отражает полный спектр услуг компании. Vertex Capital Оценка Корпоративные финансы Корпоративное и проектное финансирование Привлечение прямых инвестиций M&A Разработка финансовой стратегии Консультации касательно инвестиционной привлекательности Оценка объектов недвижимости Оценка бизнеса Оценка машин и оборудования Оценка ценных бумаг Оценка нематериальных активов Основные принципы Vertex Capital Достижение поставленных клиентом целей. Долгосрочное партнерство. Эффективность и качество услуг. Purchase Price Allocation Due diligence

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 5 Команда – Руководство Имея значительный опыт оценочных работ, в том числе в Big 4, команда Vertex Capital способна с успехом решать задачи оценки всех видов активов. В нашей компетенции – оценка бизнеса, акций, НМА и осуществление PPA. Специалисты Vertex Capital владеют новейшими методиками и технологиями оценки, международными стандартами оценки и осуществляют работу по самым высоким стандартам качества. Елена Бутова, Ведущий оценщик Отдела оценки активов Елена окончила Северо-Кавказский государственный технический университет по специальности «Экспертиза и управление недвижимостью», а также Институт профессиональной оценки при Финансовой Академии при Правительстве г. Москвы по специальности «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)». Работала в крупных консалтинговых компаниях г. Москвы. Опыт работы в оценочной деятельности – 4 года. Основная специализация: оценка недвижимости, машин и оборудования для различных целей, в том числе для составления отчётности в соответствии с IFRS (МСФО). Виталий Богомолов, Управляющий партнер Виталий Богомолов является Управляющим партнёром Vertex Capital и обладает значительным опытом в области корпоративных финансов по аспектам сопровождения сделок M&A, оценки стоимости бизнеса и активов, привлечения финансирования, бизнес– планирования. С 2003 по 2007 гг. работал в Департаменте корпоративных финансов Группы ТТ. За это время прошел все ступени от аналитика до младшего партнёра – Главы Департамента корпоративных финансов. До Группы ТТ работал в Инвестиционном банке Гамма Групп. Выпускник Экономического факультета МГУ. Галина Шкадова, Ведущий оценщик Отдела оценки бизнеса Галина окончила Институт профессиональной оценки при Финансовой Академии при Правительстве г. Москвы по специальности «Финансы и кредит». Работала в крупной консалтинговой компании г. Москвы. Опыт работы в оценочной деятельности – 3 года. Действительный член НП «СРО «НКСО». Основная специализация: оценка бизнеса для различных целей, в том числе для составления отчётности в соответствии с IFRS (МСФО). Свободно владеет английским языком.

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 6 Примеры некоторых проектов оценки для МСФО Новороссийское морское пароходство Оценка пакета акций Холдинга для целей МСФО Группа ЛСР PPA приобретений в Ленинградской обл., Екатеринбурге, на Украине ОЗНА Оценка активов, PPA для целей МСФО AKADO PPA приобретений 5 компаний в Москве и Московской обл., С-Петербурге, Екатеринбурге Rusforest Group Оценка основных средств Группы для целей МСФО, РРА приобретений в Архангельске Челябинский цинковый завод PPA Башнефтегеофизика Оценка основных средств для целей МСФО ОАО Автокран Оценка основных средств для целей МСФО КАТРЕН PPA приобретения фармдистрибутора в Казахстане для целей МСФО Кузбассразрезуголь Оценка приобретения Салаирского химического комбината для целей МСФО

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 7 Case Study: PPA для приобретений Группы ЛСР Группа ЛСР - диверсифицированная компания в сфере производства стройматериалов, девелопмента и строительства, ведет свою историю с 1993 г. Vertex Capital произвел PPA (Purchase Price Allocation) для приобретений Группы ЛСР в целях подготовки консолидированной отчетности в соответствии с МСФО PPA проводился для следующих бизнес-приобретений: Ленинградская область – 2 компании Свердловская область - 5 компаний Украина – 1 компания Оцениваемые активыКоличество позиций Основные средства1,565 Незавершенное строительство173 Нематериальные активы245 Лицензия на право пользования недрами2 Программное обеспечение241 Товарные знаки2 Финансовая аренда / лизинг9 ИТОГО1,992 Описание проекта

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 8 Case Study: Оценка активов ФХК «Империя» для целей МСФО Финансовая холдинг компания «Империя» является одним из крупнейших девелоперов коммерческой недвижимости в Северо-Западном регионе России. Vertex Capital произвел оценку коммерческой недвижимости ФХК «Империя» для целей составления консолидированной отчетности по МСФО на три отчетные даты: 1 января 2006, 1 января 2007, 1 января Особенность проекта состояла в том, что различные объекты на отдельные даты оценки находились в разном функциональном назначении. Структура компании Оценка коммерческой недвижимости Общая площадь объектов группы компаний ИМПЕРИЯ, предназначенных для аренды составляет более 300 тыс. кв.м. Общее количество арендаторов сети – более 300. Крупнейшие арендаторы: Банк Русский Стандарт, РОСНО, МТС, Ингосстрах, BSGV, ХКФ Банк, Гедеон Рихтер, Тинькофф, Sharp, НОВАТЭК. Оцениваемая недвижимостьКоличество Бизнес-центры класса A, B+11 Торговые помещения7 Гостиница1 ФХК «Империя» Управляющая компания «Сенатор» - крупнейший игрок рынка офисных помещений класса «А» и «В+» Санкт-Петербурга. В собственности Сети находятся 14 действующих бизнес-центров площадью тыс. кв. м. Контролирует 18% петербургского рынка офисов класса «A» и «B+». Сеть бизнес-центров «Сенатор» Недвижимость под street-retail Комплексное освоение земельных участков Методология оценки Vertex Capital произвел оценку коммерческой недвижимости ФХК «Империя» в рамках оценки инвестиционной собственности, регулируемой для целей МСФО стандартом IAS 40. Оценка была проведена с использованием доходного и сравнительного подходов. Следуя предписаниям IAS 40, в рамках доходного подхода Оценщик ориентировался на рыночные арендные ставки и ставки капитализации сопоставимых аналогов.

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 9 Case Study: PPA для приобретений Группы АКАДО « АКАДО» лидер на московском рынке комплексных телекоммуникационных услуг «Интернет + ТВ», первый в Москве кабельный оператор, запустивший HDTV на всей сети Vertex Capital произвел PPA (Purchase Price Allocation) для приобретений Группы АКАДО в целях подготовки консолидированной отчетности в соответствии с МСФО PPA проводился для следующих бизнес-приобретений: Москва и Московская область – 2 компании Санкт-Петербург – 1 компания Екатеринбург - 2 компании Оцениваемые активыКоличество позиций Основные средства4,800 Незавершенное строительство320 Нематериальные активы55 Абонентская база5 Программное обеспечение50 ИТОГО5,175 Описание проекта

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 10 Case Study: оценка объектов основных средств ГК «РУСФОРЕСТ» для целей МСФО ГК « РУСФОРЕСТ» одна из крупнейших лесоперерабатывающих компаний России Vertex Capital произвел оценку справедливой стоимости основных средств 14 предприятий Группы в целях составления консолидированной финансовой отчетности руководством в соответствии с IFRS Оцениваемые активыКоличество позиций Здания37 Земельные участки7 Машины и оборудование2,000 Сооружения50 Объекты, незавершенные строительством100 ИТОГО2,194 Описание проекта Описание компании Общая площадь лесных угодий Группы превышает 1 млн. га Основными направлениями деятельности Группы являются : Заготовка древесины Производство и реализация пиломатериалов и столярных изделий Методология оценки Оценка зданий, сооружений, незавершенного строительства осуществлена на основе применения затратного подхода Стоимость специализированных объектов движимого имущества определена с применением методов затратного подхода, неспециализированных – комбинации сравнительного и затратного Тест на адекватную доходность операционных специализированных активов, оцениваемых только в рамках затратного подхода, проведен на основе выделения 4-х Генерирующих единиц Для оценки справедливой стоимости земельных участков наиболее приемлемым был признан сравнительный подход

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 11 Case Study: PPA для приобретений ЗАО НПК «Катрен» Vertex Capital произвел PPA (Purchase Price Allocation) для приобретения ЗАО НПК «Катрен» в целях подготовки консолидированной отчетности в соответствии с МСФО PPA проводился по сделке приобретения ТОО «Эмити Интернешнл»- крупнейшего дистрибьютора фармацевтической продукции Казахстана (филиалы в 16 городах) Идентифицирована и оценена клиентская база, определена стоимость идентифицируемых активов и обязательств, а также величины деловой репутации. В рамках оценки осуществлен тест на обесценение операционных активов Компании на основе расчета дисконтированной стоимости денежного потока на инвестированный капитал НМАМетодология оценки Клиентская базаMEEM-модель Товарный знакМетод освобождения от роялти ЛицензииЗатраты, связанные с получением лицензии СайтЗатраты на создание и регистрацию сайта Приобретенное ПОНа основе рыночных аналогов Описание проекта Методология оценки нематериальных активов Описание проекта ЗАО НПК «Катрен» - крупнейший дистрибьютор российского фармацевтического рынка. По итогам 2009 года Компания занимает 18.8% фармацевтического рынка России без учета ДЛО (данные DSM Group) Компания «Катрен» работает более с чем 36 тыс. аптечных точек в 82 субъектах РФ 28 филиалов и 35 представительств Численность персонала Компании – более человек Методология оценки основных средств Недвижимое и движимое имуществоПодходы к оценке Офисы, склады, торговые помещения Сравнительный, доходный Земельные участкиСравнительный ТранспортСравнительный Машины и оборудованиеСравнительный, затратный

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 12 Case Study: оценка активов ЗАО «Салаирский химический комбинат» в целях консолидации отчетности ОАО «Кузбассразрезуголь» по МСФО ЗАО «САЛАИРСКИЙ ХИМИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ» является крупнейшим в России производителем широкого спектра высококачественных баритовых концентратов и выпускаемого на их основе бурового утяжелителя, и включает в свой состав рудник, обогатительную и золотоизвлекательную фабрики, а также ряд вспомогательных цехов Vertex Capital произвел оценку справедливой стоимости идентифицируемых нематериальных активов, основных средств и капиталовложений ЗАО «Салаирский химический комбинат», в целях отражения результатов оценки в консолидированной финансовой отчетности ОАО «Угольная компания «Кузбассразрезуголь» в соответствии с IFRS Оцениваемые активыКоличество позиций Основные средства2,078 Объекты, незавершенные строительством66 Нематериальные активы:3 Лицензия на Каменушинское месторождение1 Лицензия на Салаирское рудное поле1 Товарный знак BarWAD1 ИТОГО2,147 ЗАО «Салаирский химический комбинат» ОАО «Кузбассразрезуголь» «Кузбассразрезуголь» крупнейшая в России компания по добыче высококачественного угля открытым способом Компания отрабатывает промышленные запасы 17 месторождений угля Кузбасса, включающих в общей сложности более 110 угольных пластов Методология оценки Оценка зданий, сооружений, незавершенного строительства осуществлена на основе применения затратного подхода Стоимость специализированных объектов движимого имущества определена с применением методов затратного подхода, неспециализированных – комбинации сравнительного и затратного Операционные специализированные активы, оцениваемые затратным подходом, тестировались на адекватную доходность Для оценки земельных участков наиболее адекватным был признан сравнительный подход Для оценки лицензии на разработку месторождений применялся косвенный метод дисконтированных денежных потоков, генерируемых оцениваемым активом (Multi-period excess earnings method (МЕЕМ)), в рамках доходного подхода Для оценки зарегистрированного товарного знака применялся доходный подход – метод освобождения от роялти

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 13 Case Study: услуги по оценке активов ГК «ОЗНА» для целей МСФО Описание проекта Описание Компании ОЗНА – крупная российская многопрофильная компания Основные направления деятельности: проектирование объектов нефтегазовой промышленности, изготовление, гарантийное и сервисное обслуживание нефтегазопромыслового оборудования, инженерно-строительные изыскания, инжиниринг в области учета нефти, газа, воды и автоматизации нефтегазовых объектов Бизнес-модель ОЗНА реализует концепцию интегратора способного создавать комплексные решения в области мидстрим и сопровождать эти решения на всем жизненном цикле от проектирования до окончания эксплуатации Vertex Capital оказал следующие услуги в области оценки для целей МСФО: Оценка ОС и незавершенного строительства ООО «ОЗНА- Нефтегазмаш» (IAS-16) Проведение теста на обесценение основных средств ОАО «АК ОЗНА» (IAS-36) Проведение теста на обесценение goodwill ЗАО «Институт природопользования» (IAS- 36) Распределение цены приобретения (PPA) по сделке приобретения ООО «Индустриальные системы» Оценка для целей МСФОМетодология оценки PPA по сделке приобретения ООО «Индустриальные системы» (г.Сургут»)Оценка активов, включая идентифицируемые НМА, обязательств и деловой репутации Тест на обесценение основных средств ОАО «АК ОЗНА»Ценность использования Генерирующей единицы сопоставляется со справедливой стоимостью основных средств Тест на обесценение goodwill ЗАО «Институт природопользования»Ценность использования Генерирующей единицы сопоставляется со стоимостью основных средств и goodwill Оценка справедливой стоимости основных средств и капиталовложений ООО «ОЗНА- Нефтегазмаш» Затратный (специализированные здания и сооружения), доходный и сравнительный (неспециализированные активы)

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 14 Case Study: оценка объектов основных средств ОАО «Башнефтегеофизика» для целей МСФО Группа компаний «БАШНЕФТЕГЕОФИЗИКА» включает в себя сейсмокаротажные партии на территории Западной Сибири и экспедицию скважинной сейсморазведки на территории Башкортостана, промыслово-геофизические подразделения, объединяющие свыше 153 каротажных партий и отрядов (которые проводят ГИС в Башкортостане, Татарии, Удмуртии, Пермской области и ХМАО). Vertex Capital произвел оценку справедливой стоимости объектов основных средств и незавершенного строительства предприятий Оцениваемые активыКоличество позиций Земля10 Здания900 Сооружения335 Машины и оборудование13,470 Объекты, незавершенные строительством85 Финансовая аренда / лизинг756 ИТОГО15,556 Описание проекта Описание компании Основными направлениями деятельности Группы являются : проведение геофизических исследований, научно-исследовательская, опытно- конструкторская, проектная деятельность, производство и применение аппаратно- программных комплексов, предоставление услуг по монтажу ремонту, техническому обслуживанию и внедрению в производство геофизического и иного оборудования, аппаратуры и приборов, и пр. Методология оценки Оценка зданий, сооружений, незавершенного строительства осуществлена на основе применения затратного подхода Специализированные объекты движимого имущества оценивались с применением методов затратного подхода, неспециализированные –на основе комбинации сравнительного и затратного Тест на адекватную доходность операционных специализированных активов, оцениваемых только в рамках затратного подхода, проведен на основе выделения 12-ти Генерирующих единиц Для оценки справедливой стоимости земельных участков использован сравнительный подход.

оранж Bright серый Light orange 255, 204, 153 серый FONT: Arial Narrow 15 Контактная информация Адрес юр.:109439, Москва, Волгоградский проспект, 144 Адрес почт.: , Москва, ул. Угрешская, д. 2, Бизнес-парк «Синтез», стр. 101, оф 101 Тел/факс: +7 (495) Web: Виталий Богомолов, Управляющий партнер Моб.: +7 (903)