1 Инвестиционная программа Холдинга РАО «ЕЭС России» как результат реформы Член Правления, финансовый директор РАО «ЕЭС России» С.К.Дубинин Конференция «ОАО РАО «ЕЭС России» - Открытая компания

2 Сценарии уровней потребления электроэнергии с 2005 года до 2010 и 2015 годов Сценарии уровней потребления элекроэнергии, млрд. кВтч Сценарий 1 (минимальный) ориентирован на рост электропотребления внутри страны до 1124 млрд.кВтч в 2010 году и 1300 млрд. кВтч в 2015 году. Сценарий 2 соответствует более высоким темпам электропотребления, которые составляют 1124 млрд.кВтч в 2010 году и 1400 млрд. кВтч в 2015 году. Сценарий 3 (максимальный) предусматривает еще более высокие темпы роста электропотребления, которые составляют 1260 млрд.кВтч в 2010 году и 1600 млрд. кВтч в 2015 году

3 Динамика установленной мощности и необходимые вводы мощностей в т.ч. генерации Холдинга Установленная мощность, ГВт Реализация второго сценария предусматривает ввод 29,9 ГВт к 2010 году и 70,7 ГВт к 2015 г. Реализация максимального сценария потребует ввода 48,8 ГВт к 2010 году и 88,9 ГВт к 2015 году. Вводы генерации Холдинга во втором сценарии составят 23,3 ГВт к 2010 году и 61,1 ГВт к 2015 году. Вводы генерации Холдинга в максимальном сценарии должен составить 40,6 ГВт к 2010 году и 76,3 ГВт к 2015 году.

4 Динамика объема инвестиционных программ Холдинга РАО «ЕЭС России» в гг Динамика объемов финансирования инвестиционных программ Холдинга в 2001 – 2005гг, млрд. руб. Объем финансирования инвестиционных программ Холдинга в годах составил 433 млрд. руб. Динамика объемов вводов генерации Холдинга в 2001 – 2005гг. ГВт Вводы генерации Холдинга в гг составили 6,7 ГВт. Ввод распределительных и магистральных сетей – 34,8 тыс. км

5 Объем финансирования утвержденной инвестиционной программы Холдинга в годах. Для реализации утвержденной приказом ОАО РАО «ЕЭС России» 713 от 16 октября 2006 года инвестиционной программой Холдинга на годы объем необходимых инвестиционных средств составляет млрд. рублей, в том числе: - Объекты тепловой генерации – 797 млрд. рублей - Объекты гидрогенерации – 342 млрд. рублей - Объекты сетевой инфраструктуры и диспетчерского управления – млрд. рублей Динамика объемов финансирования инвестиционной программы Холдинга в 2006 – 2010 гг, млрд. руб.

6 Необходимый объем инвестиционных средств на строительство тепловой генерации Холдинга в годах. В соответствии с Инвестиционной программой Холдинга ОАО РАО «ЕЭС России» на годы объем необходимых инвестиций на обеспечение вводов тепловой генерации Холдинга составляет 797 млрд. рублей. Объем вводов тепловой генерации Холдинга в 2006 – 2010 гг. составит - 17,9 ГВт. Реализация максимального сценария потребует роста объемов финансирования тепловой генерации Холдинга на 484 млрд. рублей. Совокупный объем финансирования объектов тепловой генерации в годах составит млрд. рублей. Объем вводов тепловой генерации Холдинга в 2006 – 2010 гг. составит – 35,2 ГВт.

7 Источники инвестиций по вводам тепловой генерации Холдинга в гг. Максимальный сценарий Всего инвестиций – млрд. рублей В том числе: -395 млрд. рублей от эмиссии дополнительных акций -524 млрд. рублей заемных средств

8 Примерный график проведения размещений * Если существующий стратегический акционер против конкурентных процедур – возможна продажа пакета акций, принадлежащих ОАО РАО «ЕЭС России» Подготовительная работа по компаниями ТГК-4, ТГК-7, ТГК-8, ТГК-9, ТГК-10, ТГК-12, ТГК-13, ОГК-1, ОГК-2, ОГК-6 должна быть завершена во 2-3-ем квартале 2007 года. ГодМесяц Публичное размещение с участием стратегического инвестора Частное конкурентное размещение Прямая продажа акционерам 2006 ноябрьОГК-5 декабрь 2007 январь февраль март ОГК-3 Мосэнерго (ТГК-3) апрель майТГК-5 июнь июльОГК-4ТГК-1

9 IPO ОГК-5 краткие итоги размещения

10 Предварительная оценка, с учетом опыта проведения размещения эмиссий дополнительных акций ОГК-5, показала что возможно проведение размещений исходя из долгосрочной консервативной оценки 300$/кВт для ОГК и 250$/кВт для ТГК, за исключением Мосэнерго (500 $/кВт) и ТГК-1 (450 $/кВт) 1. В рамках проведения допэмиссий планируется поступление следующих объемов средств на финансирование инвестиционных программ тепловых генерирующих компаний: a. Сценарий 2: –100,0 млрд. руб. в ОГК; –153,1 млрд. руб. в ТГК. b.Максимальный сценарий: –151,7 млрд. руб. в ОГК; –243,7 млрд. руб. в ТГК. Оценка средств, привлекаемых на финансирование инвестиционной программы ОАО РАО «ЕЭС России», включая ОГК/ТГК и ФСК ЕЭС

11 EV/IC (Капитализация/Установленная мощность) 01 декабря 2006 Недооценка генерирующих активов : Сравнительный анализ * - средневзвешенная цена 10 компаний из Бразилии, Чехии, Китая, Индии, Малайзии и Южной Кореи ** - средневзвешенная цена 11 компаний из Испании, Финляндии, Франции, Германии, Италии, Великобритании и США

12 Спасибо за внимание!