Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей инвестиционных проектов с инновационной составляющей Ксения Темникова, к.э.н. Руководитель Научно-образовательного центра ОАО «Технопарк Слава» 22 мая 2012 года Москва

Подготовка инвестиционных проектов Инвестиции в условиях нестабильной экономики Подготовка, экспертиза и мониторинг инвестиционных проектов с инновационной составляющей *Взаимосвязь бизнес-плана, финансовой модели и маркетингового исследования между собой и с производственной программой Основные документы: правоустанавливающие документы разрешительная документация финансовая отчетность бизнес-план* финансовая модель* маркетинговое исследование* 2 В фокусе: повышение требований к качеству проектов В фокусе: повышение требований к качеству проектов

Инновационная составляющая инвестиционных проектов Подготовка и реализация инвестиционных проектов в современных условиях предполагает использование инновационных разработок, способствующих: повышению срока эксплуатации объектов и изделий; снижению аварийности; снижению энергопотребления; снижению расходов материалов; повышению потребительских свойств производимых товаров (работ, услуг) и т.п.; в конечном счете – повышению конкурентоспособности проекта. 3

Содержание бизнес-плана инвестиционного проекта, имеющего инновационную составляющую Название инвестиционного проекта Резюме Целесообразность реализации с учетом перспективных научно-технических направлений и глобализации рынка инноваций Обоснование значимости проекта (общегосударственной значимости) Обоснование соответствия проекта экологическому законодательству, действующему на территории страны (при необходимости – международным требованиям, рекомендациям, стандартам) Обоснование реализуемости проекта, подкрепленное наличием четкой стратегии реализации проекта и планами по его реализации Обоснование соответствия основным направлениям и основным отраслевым приоритетам инвестиционной деятельности (например, Банка) Обоснование положительного эффекта для общества и экономики страны Информация о предполагаемых конкурсных процедурах для отбора ключевых поставщиков и подрядчиков по проекту Анализ возможных рисков, связанных с реализацией проекта, и способов их минимизации Обоснование привлекательности проекта для финансовых институтов и других участников проекта 4

Составление финансовой модели Разработка и анализ организационного плана, маркетингового плана, плана производства Основные предположения при построении финансовой модели Схема расчета денежного потока. Общие требования к его построению Последовательность финансового планирования Разработка финансового плана Операционные потоки Инвестиционные потоки Финансовые потоки Формирование отчетных форм Расчет ставки дисконтирования Построение денежных потоков. Расчет текущей и терминальной стоимостей Расчет ключевых показателей инвестиционного проекта. Анализ результатов. Проверка результатов. Заключение Особенности разработки финансовых моделей проектов start-up и проектов, реализуемых на базе действующего бизнеса 5

Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей (начало, 1 из 9) Денежный поток, генерируемый проектом: проблемы его формирования Проблемы определения платежеспособного спроса и оценки рынков сбыта Конкуренция Продукты-заменители Проблемы собираемости платежей Возможности подтверждения доходной части прогноза движения денежных средств 6

Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей (продолжение, 2 из 9) 7 Риск проекта в целом Оценка риска заемщика Оценка риска сделки Оценка риска сделки Оценка уровня обеспечения Оценка приемлемости рисков проекта

Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей (продолжение, 3 из 9) Оценка риска сделки: Уровень внешней поддержки проекта (участие государства или крупных компаний) Степень проработки проекта (соответствие бизнес-плана и финансовой модели требованиям банка) Текущее состояние проекта (наличие ресурсов для его реализации, исходно-разрешительной документации) Доля собственных средств заемщика в проекте Квалификация и опыт команды Уровень внутренней нормы рентабельности Техническая осуществимость проекта Отраслевая специфика проекта 8

Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей (продолжение, 4 из 9) Основные виды рисков проектного финансирования: коммерческие риски – риски, присущие самому проекту или рынку, на котором он функционирует; макроэкономические риски – относятся к внешним воздействиям, которые оказывают непрямое воздействие на бюджет (инфляция, процентная ставка, курсы валют и т.д.); политические риски (страновые риски) связаны с действиями правительства или политическими форс-мажорными обстоятельствами (война, национализация, дефолт по государственным долгам, ограничения на репатриацию капитала и т.д.) Возможности снижения рисков и управления ими 9 Определение условий финансирования проекта

Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей (продолжение, 5 из 9) Основные коммерческие риски проектов: риски коммерческой жизнеспособности проекта; риски завершения работ; экологические риски; операционные риски; риски прибыли; риски, связанные с поставкой сырья; риски неудачного выбора исполнителей контрактов; риски, связанные с поддержкой инициаторов проекта и акционеров; риски форс-мажорных обстоятельств Как отразить возможности снижения рисков и управления ими в: бизнес-плане финансовой модели 10 Технологические риски инвестиционных проектов с инновационной составляющей: проблемы выявления, оценки, управления

Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей (продолжение, 6 из 9) Основная цель раздела «Описание продукта» в бизнес-плане – познакомить инвестора с общей идеей проекта и характеристиками той продукции, которая будет создана в результате его реализации В фокусе – инновационная составляющая инвестиционного проекта интеллектуальная собственность; сравнительная характеристика с имеющимися разработками/продуктами/технологиями; проекты-конкуренты; возможная реакция потребителей; поведение потребителей в долгосрочной перспективе (частный сектор, государственный сектор); необходимое время для формирования спроса ( 1 – 1,5 года???); возможные дополнительные затраты на рекламу: темп наращивания производства (30-40% в год???); сезонность; продукты-заменители; импортозамещение; экспортный потенциал; таможенное/налоговое регулирование; конкурентоспособность 11

Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей (продолжение, 7 из 9) Доля рынка Объем продаж (на момент подготовки бизнес-плана и финансовой модели и через 2-3 года, когда производство будет налажено) Рыночный потенциал (ожидаемый спрос) 12 Конкуренты (как правило, развивают новые направления, внедряют новые разработки/технологии) В СРАВНЕНИИ

Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей (продолжение, 8 из 9) В фокусе – инновационная составляющая инвестиционного проекта Сравнительная характеристика с имеющимися разработками/продуктами/технологиями: сроки (сокращение срока реализации проекта в целом; повышение срока эксплуатации объектов и изделий и т.п.); себестоимость продукции; сокращение производственных затрат и т.п.; цена; жизненный цикл; совершенствование технологических процессов; надежность, качество; снижение аварийности; снижение материало- и энергопотребления; повышение потребительских свойств производимых товаров (работ, услуг) и т.п.; в конечном счете – повышение конкурентоспособности проекта 13

Подготовка бизнес-планов и финансовых моделей (окончание, 9 из 9) Пример. Взаимосвязь раздела «Описание продукта» в бизнес-плане с финансовой моделью: основные предположения при построении финансовой модели; сбалансированная продуктовая линейка; прогнозирование темпов роста выручки; операционный поток по каждому ключевому виду продукта; заложена ли в концепции проекта переориентация на другие виды продукции? условия доставки проблемы утилизации возможные места утилизации, технологии, ограничения возникнут ли дополнительные риски? потребуются ли дополнительные затраты? Вопросы, требующие дополнительного внимания: Как «закрываются» кассовые разрывы? Прогнозы и тенденции в изменении цен (обоснование) Регулируемые тарифы Антимонопольное регулирование Страхование и др. 14

Заключение Повышение роли консультантов, инжиниринговых компаний, НИИ и др. Повышение роли институтов развития: финансовых (банков развития, фондов и др.); нефинансовых (технопарков, ОЭЗ и др.) Использование возможностей технологических центров коллективного пользования 15 Предвари- тельная экспертиза проекта Комплексная экспертиза проекта Мониторинг проекта Определение целесообразности финансирования проекта

Контактная информация ОАО «Технопарк Слава» , г. Москва, Научный проезд, дом 20, строение 2 Телефон / факс: 8 (495) Руководитель Научно-образовательного центра ОАО «Технопарк Слава» Темникова Ксения Николаевна Телефон: 8 (495) ; 8 (915) Спасибо за внимание! 16