1 МОСКВА 2009 NAMEX НТБ Наумов Сергей Александрович Директор ЗАО «Национальная товарная биржа»

2 Россия занимает одно из ведущих мест в мировом производстве и экспорте пшеницы Рост изменчивости (волатильности) цен на зерно и увеличение рисков неблагоприятного изменения цен (риск потерь) Предпосылки создания рынка фьючерсов - 1 Следствие: Объективная потребность участников в инструментах страхования ценовых рисков

3 Вывод: При страховании нужно использовать отечественные инструменты управления ценовыми рисками Предпосылки создания рынка фьючерсов - 2 Использовать существующие зарубежные биржевые инструменты страхования затруднительно из-за низкой и постоянно меняющейся корреляции цен на зерно

4 1 Рентабельность продукции бралась из рейтинга наиболее крупных и эффективных предприятий по производству зерна в России (Клуб «Зерно-100»). Уровень рентабельности производства в хозяйствах клубов на процентных пунктов выше, чем в остальных хозяйствах России. 2 Риск потерь вычисляется как абсолютное изменение цены за месяц в процентах годовых Потенциальные потери (риски) сопоставимы с доходом (рентабельностью) Сравнение рентабельности продукции (зерно) 1, реализованной с/х организациями и риска потерь 2 при реализации пшеницы 4 класса, % годовых Предпосылки создания рынка фьючерсов - 3

5 Даты запуска в обращение поставочных фьючерсов 9 апреля 2008 года Фьючерсные контракты на пшеницу 3,4 классов с условиями поставки EXW (франко-склад) элеваторы ЮФО Фьючерсный контракт на экспортную пшеницу с условиями поставки FOB (франко-борт) порт Новороссийск 17 декабря 2008 года Фьючерсный контракт на пшеницу 5 класса с условиями поставки EXW (франко-склад) элеваторы ЮФО Проект реализуется при поддержке Министерства сельского хозяйства России, Российского Зернового Союза и представительного круга участников рынка зерна, а также администраций и министерств сельского хозяйства ряда крупных зернопроизводящих регионов РФ Фьючерсные контракты на НТБ

6 Расчёты Расчетная палата ММВБ ММВБ Региональный биржевой центр «ММВБ - Поволжье» (Нижний Новгород) Региональный биржевой центр «ММВБ - Юг» (Ростов-на-Дону) Региональный биржевой центр «ММВБ - Урал» (Екатеринбург) Сибирская межбанковская валютная биржа (Новосибирск) Региональные площадки НТБ Услуги региональным участникам рынков по техническому доступу к торговой системе Базисы поставки Технический центр, клиринговая организация Организатор биржевых торгов Участники Контроль за заключением Договоров купли- продажи Инфраструктура рынка фьючерсов Аккредитованные элеваторы EXW FOB

7 Члены Секции Совет Секции Председатель Совета Секции Директор ЗАО НТБ Биржевой Совет ЗАО НТБ Полный Клиринговый Член Секции Клиенты Индивидуальный Клиринговый Член Секции Секция стандартных контрактов на зерновые, зернобобовые и технические культуры ЗАО НТБ Формируют Избирает Полный Клиринговый Член Секции Индивидуальный Клиринговый Член Секции Право совершать операции от своего имени и за свой счет Да Право на расчёты с Биржей и Клиринговой организацией Да Право совершать операции по приказам Клиентов Да - Количество Членов Совета Секции - 20, в том числе: представители зерновых трейдеров, Минсельхоза России, Российского Зернового Союза, Россельхозбанка, Крайинвестбанка, ММВБ и НТБ. Количество Членов Секции - 52, в том числе: российские участники зернового рынка, представительства международных зерновых компаний, банки, брокерские компании. Участники рынка фьючерсов Статус «Аккредитованный элеватор Секции» присваивается решением Совета Секции Аккредитован 41 элеватор ЮФО

8 ПараметрыФьючерсы с условием EXWФьючерсы с условием FOB Базовый актив Мягкая пшеницаРоссийская пшеница на продовольственные цели 3-й класс4-й класс5-й класс Качественные параметры базового актива ГОСТ Р Сорная примесьМакс. 2% ВлажностьМакс. 14,5% НатураМин. 75 кг/ГЛ Число падения230 мин. Протеин11,5% Сырая клейковина21% мин. (ISO) W индекс160 мин. (ISO/ICC) Цена котировки фьючерса рубли за тонну без учёта НДСДоллары США за тонну Минимальное изменение цены 1 руб./тонну0,1 $/тонну Количество базового актива по 1 фьючерсу 65 метрических тонн60 метрических тонн Минимальная партия поставки (поставочная партия) Количество базового актива, поставляемое с одного элеватора, входящего в регион поставки, кратное 520 метрическим тоннам (количество базового актива по 8 фьючерсам) Количество базового актива минимум 3000 метрических тонн (количество базового актива по 50 фьючерсам) Условия поставки поставочных партий EXW франко-элеватор из группы элеваторов региона поставки FOB франко-борт Последний день торговПоследняя пятница месяца исполнения Месяцы исполнения Январь, март, май, июль, сентябрь, ноябрь (до 12 месяцев вперед). Регион поставки Группы элеваторов ЮФО (Аккредитован 41 элеватор) Порт Новороссийск Период поставки15 рабочих дней30 рабочих дней Способ исполнения фьючерсных контрактов Поставка поставочных партий базового актива по Договорам купли-продажи Расчёты по фьючерсным контрактам В рублях РФВ рублях РФ по курсу ЦБ РФ на день расчётов Расчёты за товар В рублях РФВ долларах США Параметры фьючерсов

9 ПараметрыОписание Участники торговЧлены Секции и их клиенты Форма торговЭлектронные торги методом двухстороннего аукциона путём выставления заявок на покупку и продажу в систему торгов. Участники принимают участие в торгах с удаленных рабочих мест MICEX Trade Commodity, в том числе подключенных через сеть Интернет к торговой системе. Гарантийная система Сделки могут заключаться в рамках установленных Клиринговой организацией (ММВБ) дневных лимитов изменения цены фьючерсов (250 руб./т - для 3,4 кл. EXW, 200 руб./т - для 5 кл. EXW, 11$/т - для пшеницы FOB). Для совершения сделок - предварительное внесение гарантийного обеспечения (депозитная маржа) равное двухдневному лимиту изменения цены контракта. Ежедневная переоценка обязательств с начислением денежных средств (вариационной маржи). Увеличение гарантийного обеспечения (поставочная маржа) для обеспечения исполнения обязательств по договору купли-продажи в период поставки. В случае неисполнения обязательств по договору купли-продажи за счёт средств виновной стороны контрагенту по данному договору уплачивается неустойка в размере поставочной маржи. Технологический цикл 09: :00 - Проведение расчетов по обязательствам 11: :00 - Торговая сессия 15: :00 - Клиринговая сессия Предпоставочная торговая сессия После клиринговой сессии последнего дня торгов в ходе предпоставочной торговой сессии между участниками, имеющими открытые позиции, заключаются сделки на основе заявок на поставку базового актива (оплату поставки), на условиях которых заключаются договоры купли-продажи базового актива. Участники, имеющие открытые позиции на продажу поставочной партии по фьючерсам с поставкой на условиях EXW, в заявке указывают конкретный элеватор, на котором намерены поставить пшеницу. Основные принципы торгов фьючерсами

10 41 аккредитованный в Секции элеватор региона поставки ЮФО Для каждого элеватора определяется размер скидок/надбавок к цене базового актива при осуществлении поставок по фьючерсам через данный элеватор: Максимальная скидка руб./тонна Максимальная надбавка руб./тонна Максимальные тарифы за услуги элеваторов, аккредитованных в Секции: - за отгрузку пшеницы руб./тонна - за хранение пшеницы - 77 руб./тонна/месяц Размер скидки/надбавки = Средний ЖД тариф до порта Новороссийск – ЖД тариф от Элеватора до порта Новороссийск Цена договора купли- продажи = окончательная цена фьючерса в последний день торгов + скидка/надбавка Пример: Цена договора купли-продажи = 6000 руб./тонну + скидка/надбавка Базис поставки пшеницы 3-го и 4-го класса на условиях EXW элеваторы ЮФО

11 41 аккредитованный в Секции элеватор региона поставки ЮФО Для каждого элеватора определяется размер скидок/надбавок к цене базового актива при осуществлении поставок по фьючерсам через данный элеватор: Максимальная скидка руб./тонна Максимальная надбавка руб./тонна Максимальные тарифы за услуги элеваторов, аккредитованных в Секции: - за отгрузку пшеницы руб./тонна - за хранение пшеницы - 77 руб./тонна/месяц Размер скидки/надбавки = Среднее значение средних ЖД тариф до станций «Прохладная» и «Владикавказ» – среднее значение ЖД тарифов от элеватора до станций «Прохладная» и «Владикавказ» Цена договора купли- продажи = окончательная цена фьючерса в последний день торгов + скидка/надбавка Пример: Цена договора купли-продажи = 2270 руб./тонну + скидка/надбавка Базис поставки пшеницы 5-го класса на условиях EXW элеваторы ЮФО

12 Параметры Фьючерсы с условием EXWФьючерсы с условием FOB Альтернативная процедура поставки Покупатель и Продавец в любое время могут урегулировать обязательства по договору купли-продажи (даже не подписывая его), о чём должны направить на Биржу Уведомление об урегулировании обязательств по договору купли-продажи. Заключение договоров купли-продажи До дня Т+4 Оплата товараДо дня Т+7До дня Т+30 Действия контрагентов по поставке товара До дня Т+15До дня Т+30 Поставка товараДо дня Т+15До дня Т+30 Подтверждение поставки товара и расчёт Участники поставки посылают Бирже уведомления о подписании договоров купли-продажи, уведомления о результатах поставки или уведомления об урегулировании обязательств, на основании которых Клиринговая организация производит расчёты. До дня Т+15До дня Т+30 Поставка пшеницы по фьючерсам

13 Сравнение цен на пшеницу 3 класса с условиями поставки EXW ЮФО 10 и фьючерсов, руб./тонну Статистика рынка - 1 Расчётная цена фьючерса с исполнением в ноябре в последний день торгов Цена пшеницы на реальном рынке Цена пшеницы на реальном рынке Расчётная цена фьючерса с исполнением в марте в последний день торгов Для сравнения цены ИКАР на пшеницу 3 кл., 4 кл., 5 кл. EXW ЮФО приведены без учёта НДС 10%.

14 Сравнение цен на пшеницу 4 класса с условиями поставки EXW ЮФО и фьючерсов, руб./тонну Статистика рынка - 2 Расчётная цена фьючерса с исполнением в январе в последний день торгов Цена пшеницы на реальном рынке

15 Сравнение цен на пшеницу 5 класса с условиями поставки EXW ЮФО и фьючерсов, руб./тонну Статистика рынка - 3

16 Сравнение цен на пшеницу с условиями поставки FOB Новороссийск и фьючерсов, $/тонну Статистика рынка - 4 Цена пшеницы на реальном рынке Расчётная цена фьючерса с исполнением в июле в последний день торгов

17 Суммарный оборот с 9 апреля 2008 года по 7 мая 2009 года контракта на сумму более 43,5 млрд. рублей (8,3 млн. тонн зерна) контракта на сумму более 43,5 млрд. рублей (8,3 млн. тонн зерна) Общий объём поставки в июле, сентябре, ноябре 2008, январе и марте 2009 года тонн пшеницы (216 контракта) Статистика рынка - 5

18 Динамика развития 11 Начало торгов фьючерсами на пшеницу на MATIF и LIFFE год, НТБ - 9 апреля 2008 года Сравнительная динамика оборотов торгов 11 Оборот в млн. тонн

19 Расширение регионов поставки Запуск других биржевых инструментов для сельскохозяйственных товаропроизводителей Запуск контрактов с другими условиями поставки Перспективы развития

20 Страхование рисков неблагоприятного изменения цен и как следствие - повышение рентабельности Расширение возможностей по покупке и продаже зерна Ориентир для планирования хозяйственной деятельности Создание новых партнёрских отношений между участниками рынка зерна Заключение кредитных договоров между участниками рынка и банками на лучших условиях Возможности для участников

21 Контактная информация Адрес:125009, Москва, Средний Кисловский пер., дом 1/13, строение 4, офис 516 ЗАО «Национальная товарная биржа» телефон:(495) (495) (495) факс:(495) Web-сайт НТБ Web-сайт ММВБ