Акции малой и средней капитализации Август 2011

2 | Тройка Диалог Прогнозы роста мировой экономики понижены Рост мирового ВВП в 2011 году пересмотрен в условиях урезания расходов в США и Европе Рост экономики Китая на уровне 8%+. При этом, снижение роста экономик США и ЕС на 1% приведет к снижению роста экспорта Китая на 7% и роста ВВП Китая на 1%. Источник: Bloomberg % 2011П2012П Январь 2011Август 2011Январь 2011Август 2011 Мировой ВВП3,73,32,83,6 США3,11,73,22,4 Еврозона2,01,71,81,7 Китай9,59,38,88,7 Россия4,64,04,54,1 -0,4 -1,4 -0,3 -0,2 -0,8 -0,1 +0,4 -0,6-0,4

3 | Тройка Диалог Ликвидность Низкие процентные ставки в Европе и США до середины 2013 года Европа: выкуп государственных облигаций Италии и Испании за неделю на 22 млрд евро в целях снижения доходности госбумаг Объем Европейской Фонда Финансовой Стабильности составляет 440 млрд евро Наличие денежных средств у компаний приводит к росту M&A активности: американская Google покупает 100% Motorola Mobility за $12,5 млрд. Министерство финансов РФ в ближайшие две недели предложит банкам на депозиты 160 миллиардов рублей ($5,38 миллиарда) после обещания премьер-министра Владимира Путина добавить ликвидности на рынок.

4 | Тройка Диалог Спрос на нефть Источник: BP Energy Outlook 2030 Спрос на нефть в ближайшие несколько лет будет определяться растущими развивающимися экономиками, что поддержит котировки. Прогноз спроса на нефть до 2020 г., млн т. Темпы роста 1,5% в год

5 | Тройка Диалог Российский рынок акций Источник: Bloomberg Динамика индекса РТС и цены на нефть Urals Российский рынок акций достиг уровней марта 2010 года, когда цена на нефть составляла $80 за баррель, что на 24% ниже текущей

6 | Тройка Диалог Оценка P/E российского рынка акций Источник: Bloomberg После 20%-ного падения российского рынка акций оценка P/E выглядит привлекательной. Так дешево рынок не стоил с марта 2009 года Оценка P/E индекса ММВБ

7 | Тройка Диалог Августовская коррекция по секторам Источник: Bloomberg Динамика акций по секторам с 1 по 10 августа

8 | Тройка Диалог Портфель акций компаний малой и средней капитализации Данные на 16 августа 2011 года Структура портфеля, % Данные на 16 августа 2011 года Топ-10 позиций АкцииСектор Вес, % Банк Санкт- Петербург Финансы5.7 АФК СистемаТелекоммуникации5.6 РаспадскаяМеталлургия5.5 ОГК-4Электроэнергетика5.3 МечелМеталлургия4.8 Акрон, ао Химическая промышленность 4.5 МагнитПотребительский сектор4.3 СеверстальМеталлургия4.1 Башнефть прив.Нефть и газ4.0 Улан-Удэнский авиационный завод Машиностроение3.8

9 | Тройка Диалог Оценка портфеля Источник: оценки УК Тройка Диалог Компании, входящие в портфель средней и малой капитализации, отличает высокий потенциал роста Оценки P/EРост выручкиРост Чистой Прибыли %52% %30% %11%

10 | Тройка Диалог РАСПАДСКАЯ Источник: Bloomberg Крупнейший российский производитель коксующегося угля Рост объемов добычи в 2 раза к 2015 году Привлекательная оценка: P/E 5,04х предполагает 50% дисконт Прогнозы роста объемов добычи, млн тонн

11 | Тройка Диалог РАСПАДСКАЯ Источник: Bloomberg Дефицит угля определяет максимальные ценовые уровни Возможная продажа собственниками с премией к рынку Динамика цены акции и цен на уголь

12 | Тройка Диалог МЕЧЕЛ Один из крупнейших мировых производителей коксующегося угля С запуском Эльгинского месторождения Мечел станет мировым лидером по добыче коксующегося угля (30 млн тонн) Высокая дивидендная доходность 18% в 2011 г. по привилегированным акциям Дисконт привилегированных к обыкновенным акциям 33% - потенциально снизится

13 | Тройка Диалог АКРОН Источник: Bloomberg Один из крупнейших российских производителей сложных удобрений Огромный спрос на удобрения во всем мире Одна из самых дешевых в секторе: P/E2011 5,2х предполагает 62% дисконт к аналогам Динамика цена акции и цен на удобрения 20%

14 | Тройка Диалог БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ Один из ведущих коммерческих банков Северо-Западного региона Динамичный рост - рост кредитного портфеля 20% в 1кв11 Высокая рентабельность собственного капитала 24% ЕБРР стал стратегическим акционером в июне. Цена сделки превышает на 25% текущую рыночную. На осень запланирован запуск программы ГДР в Лондоне.

15 | Тройка Диалог ЛСР Источник: Bloomberg Крупнейшая строительная компания Северо- Западного региона с собственным производством строительных материалов В 1П11 объем новых контрактов вырос на 83% Рост объемов рынка строительных материалов на 25-30% в 2011 году Снижение цены акции составило 40% с начала года Привлекательная оценка компании – дисконт 40% к международным аналогам

16 | Тройка Диалог МАГНИТ Источник: оценки компании Лидер продуктовой розницы в России Рост числа магазинов и торговых площадей служит драйвером роста выручки $40 млрд к 2020 году Количество новых магазинов +77%

17 | Тройка Диалог Э.ОН РОССИЯ (ОГК-4) Источник: оценки компании Крупнейшая и наиболее эффективная генерирующая компания в России С 2007 году контролируется немецкой E.On, увеличившей мощности компании Рост операционной прибыли, $ млн +242%

18 | Тройка Диалог Никакая часть содержания настоящей презентации не рассматривается как предложение покупки или продажи каких-либо ценных бумаг, продуктов или услуг какому-либо клиенту, а также никакие ценные бумаги, продукты или услуги не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Тройку Диалог или кого-либо из ее аффилированных лиц выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. Тройка Диалог не намеревается предоставлять услуги инвестиционного консультанта через настоящую презентацию и не делает заверения в том, что ценные бумаги или услуги, описываемые на ней, удовлетворяют требованиям кого-либо из клиентов. Инвестирование на российских рынках связано с чрезвычайно высокими рисками, и многие лица, юридические и физические, могут подвергнуться ограничениям в отношении проведения деловых операций на российском рынке ценных бумаг. Тройка Диалог предпринимает разумные усилия для получения информации из надежных, по ее мнению, источников. Вместе с тем, Тройка Диалог не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящей презентации, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данной презентации, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Тройка Диалог не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, содержащейся в настоящей презентации. Тройка Диалог рекомендует клиентам не полагаться на какую-либо содержащуюся здесь информацию в процессе принятия инвестиционного решения, основанного на исчерпывающей информации. Исторические показатели не обязательно могут служить ориентиром оценки будущей результативности инвестиций. Стоимость инвестиций может как уменьшаться, так и увеличиваться, и клиенты могут в конечном счете не получить первоначально инвестированную сумму. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. В настоящей презентации могут быть приведены прогнозные заявления. Прогнозные заявления не основываются на фактических обстоятельствах и включают в себя заявления в отношении мнений или текущих ожиданий Тройки Диалог в отношении указываемых показателей. По своей природе для таких прогнозных заявлений характерно наличие рисков и факторов неопределенности, поскольку они относятся к событиям и зависят от обстоятельств, которые могут не произойти в будущем. Тройка Диалог предупреждает о том, что прогнозные заявления не являются гарантией будущих показателей, и фактические показатели могут существенным образом отличаться от тех, которые приведены в прогнозных заявлениях, содержащихся в настоящей презентации. Тройка Диалог не берет на себя обязательств по пересмотру или подтверждению ожиданий и оценок, а также по обновлению прогнозных заявлений для отражения произошедших событий или возникших обстоятельств после даты проведения настоящей презентации. Фактом ознакомления с настоящей презентацией Вы соглашаетесь соблюдать указанные выше правила и ограничения. Закрытое акционерное общество «Управляющая компания «Тройка Диалог» Москва, Романов пер., д. 4. Тел.: +7 (495) Факс: +7 (495) Закрытое акционерное общество «Управляющая компания «Тройка Диалог» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 1 апреля 1996 года. Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами от 12 сентября 1996 года. Лицензия ФСФР России от 7 июня 2002 года на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Обязательная информация