Выступление Председателя Правления РАО «ЕЭС России» А.Б. Чубайса на 4-ой ежегодной российско- американской конференции по экономической ситуации и инвестиционному климату в Российской Федерации РОССИЯ: развивая успех 26 февраля 2003 года, Москва

2 РАО «ЕЭС России» ХарактеристикиОсновные показатели Рыночная капитализация*5317 Установленная мощность (МВт) Тепловые электростанции Гидроэлектростанции34500 Объем продаж в 2002 году (млрд. долл. США) ** 17,017,0 * данные на 21 февраля 2003 года (млн. долл. США) ** прогноз Одна из самых крупных энергетических компаний в мире 407 тепловых и гидростанций 2,5 млн. км электросетей 632,000 работников Вырабатывает 617,4 млрд. кВтч электроэнергии; около 70% всей электрогенерации в России 3,9 1,2 1,1 0,8 0,6 0,5 0,4 0, СШАРоссияИндияБразилия Россия – 4 по величине рынок электроэнергии в мире 26,5%8,4%7,2%5,7%3,9%3,7%3,6%3,5%2,5%2,2% % от мирового млрд МВт Китай ЯпонияФРГ Франция Англия Канада

3 52 % Холдинг РАО «ЕЭС России»: существующая структура собственности 51% Миноритарные акционеры Иные миноритарные акционеры Российская Федерация РАО «ЕЭС России» 48 % Системный оператор 29 федеральных электростанций Федеральная сетевая компания от 50 до 100 % 100 % Сбыт Генерация Распределительные сети Диспетчерские службы 72 региональные энергокомпании 49 % 100 %

месяцев месяцев месяцев 2002 От электроэнергииОт теплоэнергииПрочие Млрд. руб. Выручка Операционная и чистая прибыль Млрд. руб. - 0,45 7,15 10,38 0,96 12,42 17, месяцев месяцев месяцев 2002 ОперационнаяЧистая Финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2002 года

5 Либерализация электроэнергетической отрасли определяет новый вектор мирового развития Либерализация электроэнергетики: мировой опыт Страны, где прошла либерализация

6 Конкурентные сектора Естественные монополии Свободное ценообразование Стимулирование рыночного участия Правила рынка Регулируемые тарифы Обеспечение равного доступа к сетям Создание рыночной инфраструктуры ГЕНЕРАЦИЯ СБЫТ ПЕРЕДАЧА РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ОПЕРАТИВНО- ДИСПЕТЧЕРСКОЕ УПРАВЛЕНИЕ Основа реформы - разделение монопольных и конкурентных секторов

7 Пакет законопроектов по реформированию электроэнергетики принят Государственной Думой РФ в первом чтении Пакет законопроектов принят Государственной Думой РФ во втором чтении Пакет законопроектов принят Государственной Думой РФ в третьем чтении Законодательная база реформирования 9 октября 2002 ФЗ «Об электроэнергетике» Изменения в ФЗ «О госрегулировании тарифов» Изменения в Гражданский кодекс Изменения в ФЗ «О естественных монополиях» ФЗ «Об особенностях функционирования электроэнергетики в переходный период» Изменения в ФЗ «Об энергосбережении» Закрепление разделения секторов электроэнергетики на конкурентные (генерация и сбыт) и естественно-монопольные (передача и диспетчеризация) Закрепление структуры оптового и розничных рынков электроэнергии с формированием равновесной цены на основе заявок участников Закрепление гарантий надежного энергоснабжения потребителей электроэнергии, гарантий прав акционеров и интересов государства 14 февраля февраля 2003

8 Зависит от менеджмента Не зависит от менеджмента Динамика курса акций РАО «ЕЭС России» с января 2001 по сентябрь 2002 года РАО "ЕЭС России" РТС Причины негативного отношения рынка Недостаточный учет предложений миноритарных акционеров Неудовлетворительно выстроенные коммуникации с миноритарными акционерами Преждевременное рассмотрение возможности продажи активов в условиях неопределенности в отрасли Не ясна окончательная структура отрасли, ее регулирование Продление и усиление неопределенности реструктуризации в связи с переносом принятия законопроектов с июня на осень Ряд депутатов Государственной Думы поддерживает планы национализации магистральных сетей Центы

9 1.Мораторий на продажу профильных активов и предоставление опционов на их приобретение до выработки механизма справедливой оценки активов и процедур распределения дохода от их продажи 2.Запрет на залог акций в обеспечение кредитов 3.Справедливая оценка активов в случае их передачи государству 4.Обязательный принцип пропорциональности распределения акций при реорганизации на всех уровнях 5.Сохранение ликвидности акций на всех уровнях в течение реструктуризации 6.Приоритет финансовых и операционных результатов в течение реструктуризации 7.Существенный пересмотр дивидендной политики в интересах акционеров Семь шагов менеджмента РАО «ЕЭС России» навстречу миноритарным акционерам

10 Реализация «Семи шагов менеджмента…» 1.Подготовлена и утверждена Советом Директоров 29 ноября 2002 года первая очередь списка активов, не подлежащих продаже до завершения процесса реформирования 2.Совет директоров РАО «ЕЭС России» 1 ноября 2002 года по рекомендации менеджмента отказался от сделки по привлечению кредита ОАО «Русский алюминий» под залог акций Богучанской ГЭС 3.Готовится единая методика оценки активов (бизнеса) с участием Deloitte & Touche 4.Принцип пропорциональности распределения акций при реорганизации на всех уровнях в качестве обязательного закреплен в законопроектах, одобренных Государственной Думой РФ в трех чтениях 5.Совет директоров РАО «ЕЭС России» 27 сентября 2002 года принял решение определить в числе приоритетных вопрос поддержания ликвидности акций РАО «ЕЭС России» и его ДЗО, а также сохранение инструмента депозитарных расписок на акции в ходе реформирования, и поручить рабочей группе разработать специальные рекомендации по этому поводу 6.Реализуемая программа снижения издержек – важнейший инструмент улучшения финансовых результатов Холдинга 7.Бюджет на 2003 год предусматривает увеличение дивидендов по РАО «ЕЭС России» в 2 раза В ближайшее время проект стратегии компании будет представлен акционерам на Совете Директоров

11 Опросы акционеров показали, что за последние месяцы понимание реформ и доверие к руководству компании растут Темп роста курсовой стоимости акций РАО «ЕЭС России» и индекса Российской торговой системы с по % 110% 120% 130% 140% 150% 160% 170% Индекс РТСОбыкновенные акции РАО ЕЭС Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь ЯнварьФевраль Выступление А.Б. Чубайса на конференции Брансвик 1 чтение Перенос 2 чтения Одобрение законопроектов ГД РФ в первом, втором и третьем чтениях

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ