Методы анализа и оценки рисков. Дмитрий Анисимов Финансовый директор ООО «Медиа Мир»

2 Риск и неопределенность Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

3 Процесс управления рисками Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир». Управление рисками Выявление и идентификация рисков Анализ и оценка рисков Выбор методов управления риском Применение выбранных методов и принятие решений в условиях риска Разработка и реализация мер снижения рисков Контроль, анализ и оценка действий по снижению рисков

4 Анализ и оценка рисков Анализ рисков Качественный Анализ факторов риска Внешние Внутренние Оценка конкретного риска Оценка потенциальных областей риска Количественный Статистический анализ Экспертный анализ Методы экономико- математического моделирования Анализ чувствительности Анализ сценариев Метод построения дерева решений Имитационные методы Маржинальный анализ Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

5Классификациярисков Внешние ЭкономическиеПолитические Природно- климатические Социальные ТехнологическиеОтраслевые Внутренние Информационные Производственные Ресурсные Коммерческие КАЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

6 Корпоративное мошенничество как особый вид риска Мошенничество Коррупция Конфликты интересов Хищение активов Недостоверная отчетность Технические злоупотребления Michael J.Comer. Investigating Corporate Fraud КАЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

7 Статистический анализ Методы определения вероятностей: - Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходят некоторые события. - Субъективный метод – вероятность определяется на основе экспертных оценок. На основе вероятностей рассчитываются стандартные характеристики риска: 1. Математическое ожидание ( среднее ожидаемое значение) - средневзвешенное всех возможных результатов, где в качестве весов используются вероятности их достижения. 2. Дисперсия - средневзвешенное квадратов отклонений случайной величины от ее математического ожидания (т.е. отклонений действительных результатов от ожидаемых) - мера разброса. 3. Коэффициент вариации - служит относительной мерой риска. 4. Коэффициент корреляции - показывает связь между переменными, состоящую в изменении средней величины одного из них в зависимости от изменения другого. Использование этого метода предполагает, что вероятности для всех вариантов денежных поступлений известны либо могут быть точно определены. В действительности в некоторых случаях распределение вероятностей может быть задано с высокой степенью достоверности на основе анализа прошлого опыта при наличии больших объемов фактических данных. Однако чаще всего такие данные недоступны, поэтому распределения задаются исходя из предположений экспертов и несут в себе большую долю субъективизма. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

8 Метод построения дерева решений В результате применения этого метода создается иерархическая (древовидная) структура вида "Если... то...", Ограничением практического использования данного метода является исходная предпосылка о том, что проект должен иметь обозримое или разумное число вариантов развития. Метод особенно полезен в ситуациях, когда решения, принимаемые в каждый момент времени, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

9 Применение теории опционов для построения «дерева решений» Использование опционов поможет существенно расширить применение метода «дерево решений». Оценка инвестиционных проектов с помощью опционов основана на предположении, что любая инвестиционная возможность для компании может быть рассмотрена как опцион, то есть компания имеет право, а не обязанность создать или приобрести активы в течение времени. Примеры реальных опционов, лежащих в основе инвестиционных проектов: - Опцион на продолжение инвестиций. При ближайшем рассмотрении результатов проекта, помимо потоков денежных средств от проекта, появляется опцион «колл» на следующие проекты. - Опцион на отказ от проекта. Это опцион «пут»: цена исполнения представляет стоимость активов проекта в случае их продажи или более выгодного использования. - Опцион на выжидание, прежде чем инвестировать. Равнозначно опциону «колл» на инвестиционный проект. Он исполняется, когда фирма приступает к проекту. Пример «дерева решений» с опционом на расширение. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

10 Маржинальный анализ Цель метода – проверка устойчивости проекта при изменении условий его реализации. Основан на маржинальном подходе, который предусматривает определение доли цены, которая должна покрыть постоянные издержки и принести заданную норму прибыли. Допущения метода: Все затраты делятся на постоянные и переменные Постоянные затраты неизменны в краткосрочном периоде Переменные затраты в расчете на единицу - неизменны Ассортимент продукции неизменен Объем продаж равен объему производства Преимущества: - Основан на методе калькуляции предельных затрат, который лучше всего отражает природу переменных и постоянных издержек - Пригоден для краткосрочного планирования - Позволяет использовать различные комбинации составляющих Недостатки: - Относительность деления затрат на постоянные и переменные - Цена продаж постоянна только в краткосрочном периоде - Ассортимент выпускаемой продукции редко остается неизменным в долгосрочной перспективе. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

11 Анализ чувствительности проекта Анализ чувствительности (анализ «что если»). Происходит при последовательно-единичном изменении каждой переменной. Пример анализа чувствительности проекта: Преимущества метода: - относительная простота в использовании и понимании - дает представление о пределе погрешности для каждой переменной, прежде чем положительный результат перейдет в отрицательный - может быть использован с финансовым моделированием. Недостатки метода: - не учитывает вероятности изменения переменных - одновременно изменяется только одна переменная. В действительности переменные часто являются взаимозависимыми и изменение одной означает изменение другой. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ Факторы Изменение факто ра % Изменени е NPV, % К-т чувствительности Ранг 1 Изменение отпускной цены продукции 1% 7% 71 2 Задержка оплаты продукции 1% -4% 42 3 Изменение объема продаж 1% 4%4 3 4 Задержка оплат поставщикам 1% 2% 24 5 Изменение ставки по кредиту 1% -0,45% 0,455 6 Задержка выплат дивидендов, бонусов и прочего распределения чистой прибыли 1% 0,1% 0,16 Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

12 Метод сценариев Этот метод является наиболее простым способом анализа риска, связанного с принятием решения. Включает лишь выявление по возможности оптимистического, наиболее вероятного и самого низкого (пессимистического) результатов от выбора конкретного образа действия. Три результата будут основаны на оценках руководства, что придает им элемент неопределенности. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ Оптимистический результат изд. Наиболее вероятный результат изд. Пессимистический результат изд. Маржинальный доход (10 у.е./изд) Постоянные затраты Чистая прибыль/ убыток Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

13 Имитационное моделирование Практическое применение данного метода продемонстрировало широкие возможности его использования в инвестиционном проектировании, особенно в условиях неопределённости и риска. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

14 Методы экономико-математического моделирования При построении моделей проекта для анализа риска могут применяться следующие методы: - Линейное программирование - Корреляционно-регрессионный анализ - Динамическое программирование - Математическая теория игр - Математическая теория массового обслуживания - Матричные методы анализа - Теория нечетких множеств Преимущества: - Рассматривается множество вариантов решения - Математическое моделирование позволяет установить зависимости, не определяемые другими методами Недостатки: - Математические модели не учитывают второстепенные факторы, сильно упрощая действительность - Применение методов связано с трудоемкими вычислениями. Построение сложных моделей трудоемко, при этом эмпирически доказано, что 90% точность моделирования можно добиться, не используя сложных математических методов КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

15 Толерантность к риску (выбор альтернатив) M.P. McCarthy and T.P. Flynn. Risk. From The CEO and Board Perspective. McGraw-Hill Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

16 Методы снижения рисков Уклонение от риска Непротивление риску Снижение степени риска - Диверсификация - Дополнительный анализ - Нормирование и лимитирование - Самострахование - Приобретение контроля над деятельностью в связанных областях - Учёт и оценка доли использования специфических фондов компании в её общих фондах Передача ответственности по риску - Страхование - Партнерство Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».

17 Управление риском на различных стадиях реализации проекта Фаза проектаЗадачи управления риском Предпроектный анализ Идентификация факторов риска Определение значимости факторов риска экспертными методами использование методов количественного анализа Разработка бизнес-плана Распределение рисков Определение структуры и объема резервов на непредвиденные расходы Учет рисков в финансовом плане (налоговый риск, риск неоплаты задолженности) Разработка сметы проекта Реализация проекта Формирование рабочего бюджета проекта Страхование рисков Контроль за использованием резервов Завершение проекта Анализ использования резервов на непредвиденные расходы Анализ и обобщение фактических проявлений рисков и неопределенности по результатам проекта Данная презентация была подготовлена только для ознакомительных целей и содержит данные, выражающие личное мнение автора, не согласованные с ООО «Медиа Мир».