Денежно-кредитная политика и банки в России в условиях мирового финансового кризиса Тосунян Г.А. 30 ноября – 1 декабря 2008 года Первая сессия Российского экономического и финансового форума в Австрии Вена, Австрия

Формула кредитования российской экономики [1] КБ = f1 (ДКР) [2] ДКР = f2 (ПСР) [3] ПСР = f3 (ДКП) | 2 | КБ – Конкурентоспособность бизнеса ДКР – Доступность кредитных ресурсов ПСР – Первичная стоимость ресурсов ДКП – Денежно-кредитная политика СР – Ставка рефинансирования ФОР – Фонд обязательного резервирования ООР – Операции на открытом рынке ДКПСРФОРООР

КБ = f 1 (ДКР) [1] Доступность кредитных ресурсов не должна становиться конкурентным преимуществом, она является конкурентной необходимостью. | 3 | Показатель рост за 9 месяцев 2008 года рост за 9 месяцев 2007 года отставание Кредиты предприятиям+ 29,1%+ 35,8%- 6,1% Кредиты населению+ 35,2%+ 41,6%- 6,4% ВВП+ 7,3%+ 7,8%- 0,5% Инвестиции в основной капитал+ 13,1%+ 21,3%- 8,2% Индекс промышленного производства+ 5,4%+ 6,6%- 1,2%

ДКР = f 2 (ПСР) [2] | 4 | Отсутствие внешних источников фондирования Дорогие внутренние ресурсы Ставка рефинанси- рования – 12% Ресурсы на беззалоговых аукционах – 10-12% Ресурсы на межбанке – 10-22% Ставки по вкладам – 10-16% Ставки по кредитам физ. лицам – 16-25% Ставки по кредитам предприятиям – 13-23% Ресурсы по такой цене убийственны для экономики

| 5 | В условиях мирового финансового кризиса все страны, имея существенные объемы кредитования, продолжают стимулировать экономику путем снижения учетных ставок. Россия, наоборот, повышает ставку рефинансирования, несмотря на небольшие объемы кредитования и замедление темпов экономического роста.

ПСР = f 3 (ДКП) [3] | 6 | Источник: Bloomberg, Банк России

Надо рыть колодец, когда еще не умираешь от жажды. Омар Хайям | 7 |

| 8 | По абсолютным и относительным показателям банковская система России существенно отстает от других стран 11,7 Х Источники: Банк России, Deutsche Bundesbank, МВФ В России имеет место кризис недопроизводства

| 9 | Несмотря на высокие темпы роста рынка ипотечного кредитования, Россия продолжает сильно отставать от других стран х 53

| 10 | Россия не использует внутренние ресурсы для кредитования экономики

Последствия кризиса для финансово- банковской системы и экономики России | 11 | За сен.-окт. резервы сократились на 19,1% Чистый отток иностранног о капитала составил $ 50 млрд. Отток депозитов составил от 2 до 7% по разным регионам Прирост кредитов в сентябре замедлился до 2% (среднегодовой темп составляет 3-5%) Отозвано лицензий у 10 банков, реорганизов ано 5 банка Приток вкладов за I половину ноября -1% Ход кризиса Источник: Банк России

Вопрос решен частично Необходимо восстановление полноценного банковского цикла | 12 | Банки ВкладчикиБанкиЗаемщикиБанки Главное – обеспечить доверие между субъектами экономики Вопрос практически решен Вопрос НЕ решен

Основные показатели банковской системы и макроэкономические показатели замедляются Показатель (млрд. рублей) изменение за 9 мес года Изменение за 9 мес года Активы банковской системы20125,1+ 22,1%+ 29,8% Капитал банковской системы2671,5+ 17,9%+ 47,8% Кредиты предприятиям9316,0+ 29,1%+ 35,8% Кредиты населению2971,1+ 35,2%+ 41,6% Вклады населения5159,2+ 14,2%+ 21,9% Депозиты организаций7053,1+ 27,4%+ 34,5% Макроэкономические показатели ВВП32987,4+ 7,3%+ 7,8% Инвестиции в основной капитал4908,2+ 13,1%+ 21,3% Денежные доходы населения21138,9+ 7,8%+ 10,4% Инфляция+ 11,6%+ 9,3% | 13 |

| 14 | Восстановится многое из того, что сейчас рушится, и будет разрушено многое из того, что сейчас в почете. Квинт Гораций Источник: ММВБ, РБК Индекс ММВБ

| 15 | Темпы роста активов замедляются в результате дефицита ресурсной базы * Прирост за 9 месяцев текущего года

| 16 | Снижение темпов роста ресурсной базы влияет на сокращение темпов роста кредитования физических лиц * Прирост за 9 месяцев текущего года

| 17 | Кредиты предприятиям уже потеряли набранные темпы роста * Прирост за 9 месяцев текущего года

Гарантии – основной путь уменьшения недоверия на рынке | 18 | Источник: Данные конференции ФБК В развитых экономиках существенная доля государственной поддержки направляется на гарантирование отношений субъектов

| 19 | Предпринимаемые государством меры носят краткосрочный характер и помогут преодолеть только текущие проблемы. В среднесрочной перспективе трудности с ликвидностью могут усугубиться необходимостью осуществления платежей по внешним заимствованиям.

| 20 | Внешний долг Задолж енност ь на Подлежит погашению в IV квартал е 2008 в I квартале 2009 Всего до 1 года Долг свыше 2 лет Всего527,143,327,1156,8243,2 Внешний долг государства 34,70,81,03,026,4 Внешний долг банков 192,816,511,860,069,1 Внешний долг корпораций 295,526,014,392,9147,7 млрд. долларов США

| 21 | Приложения

Общий рост уровня жизни происходит за счет богатейших слоев населения и расслоения общества | 22 | * По данным «Российской Газеты» в 2006 году; (по США) Минимальная зарплатаСредняя зарплата министра Х 76,5

О необходимости корректировки денежно-кредитной политики в соответствии с меняющимися потребностями экономики Ассоциация российских банков говорила на протяжении многих лет | 23 |

Программа Банкизации России (2006 год) | 24 | Создание долгосрочных целевых инструментов кредитования коммерческих банков. Развитие инструментов ломбардного кредитования. Совершенствование инструментов среднесрочного кредитования. Качественное расширение спектра активов, принимаемых в обеспечение кредитов Банка России, формирование «единого пула» обеспечения. Превращение ставки рефинансирования в реальный действующий инструмент денежно–кредитной политики страны.

Решения XVIII Съезда АРБ [1] (2007 год) | 25 | снизить ставки рефинансирования Банка России, ломбардным кредитам и операциям прямого РЕПО; повысить ставки по привлечению Банком России средств на депозиты; расширить базу залогов принимаемых Банком России; обеспечить развитие беззалоговых схем кредитования банков с приемлемым уровнем рисков. 1. Развитие системы рефинансирования развивать кредитование Банком России по упрощенной процедуре высоконадежных банков-межбанковских дилеров, размещающих полученные средства на открытом рынке межбанковских кредитов; использовать «Саратовскую модель» межбанковского кредитования. 2. Развитие рынка межбанковского кредитования увеличить квоты на инвестирование пенсионных накоплений в банковские депозиты; законодательно обеспечить возможность открытия физическими лицами вкладов без права досрочного отзыва 3. Расширение базы долгосрочных ресурсов банковской системы Предложения банковского сообщества по корректировке денежно-кредитной политики

Решения XVIII Съезда АРБ [2] (2007 год) | 26 | упрощение порядка осуществления сделок слияний и поглощений, привлечения банками капиталов с фондового рынка; расширение перечня инструментов, включаемых в состав капитала первого уровня за счет гибридных финансовых инструментов. 4. Поддержка капитализации банковской системы создание системы аккредитации рейтинговых агентств, рейтинги которых могут использоваться для целей рефинансирования; переход Банка России к рефинансированию долговых обязательств корпоративных заемщиков с высоким уровнем кредитных рейтингов, присвоенных аккредитованными рейтинговыми агентствами (в том числе национальными); 5. Развитие механизмов управления рисками

19 тезисов XIX Съезда АРБ (2008 год) | 27 | Национальная банковская система России должна стать локомотивом экономического развития России. При этом необходимо обеспечивать финансовую стабильность страны и ее банковской системы. обеспечить переход от «распределительной» к «кредитной» экономике рефинансирование - важнейший фактор предотвращения риска банковского кризиса в будущем разработать формы и методы использования свободных бюджетных средств на пополнение ресурсов банков сформировать транспарентный механизм МБК на основе конкурентных заявок широко вовлекать в банковский оборот свободные денежные средства государства

Финансовый кризис Экономическ ий кризис Мощный производствен ный потенциал Высокие темпы роста ВВП Слабый финансовый рынок Объемы гос. резервов Негативные ожидания Зависимая от внеш. источ. банк. система Антикризисная Политика государства должна недопустить перерастание финансового кризиса в общеэкономический | 28 |

| 29 | Капитализация банковской системы замедляется в результате сдерживающей ДКП и оттока иностранных пассивов * Прирост за 8 месяцев текущего года

| 30 | Волнения, как на глобальных рынках, так и на российском рынке приводят к уходу иностранцев * Прирост к началу года

| 31 | Темпы роста внутренних пассивов уже снизились * Прирост за 8 месяцев текущего года

| 32 | Россия опережает страны БРИК по уровню жизни населения, однако отстает по объему ВВП Источник: МВФ

| 33 | Сравнительные показатели развитости экономик разных стран и России в 2007 году

| 34 | Показатели социально-экономического развития Российской Федерации Июль 2008Сентябрь 2008 ВВП+ 6,5%+ 7,7 % Рост промышленного производства+ 5,5%+ 5,4% Инвестиции в основной капитал+ 16,9%+ 13,1% Экспорт+ 59,7%+ 46,6% Импорт+ 47,4%+ 34,5% Потребительская инфляция+ 9,7%+ 10,6% Реальная заработная плата+ 12,7%+ 12,8% Реальные доходы населения+ 8,0%+ 7,8%

| 35 | Источником текущих сложностей в банковской системе и финансовом секторе России являются не внутренние экономические причины. Они импортированы международным финансовым кризисом. Даже в этих условиях фундаментальные характеристики экономики России создают привлекательные возможности для входа долгосрочных инвесторов в период временного спада.

| 36 | Темпы роста ВВП в 2008 году замедляются

| 37 | Усредненные показатели роста доходов населения превышают рост цен, однако… Инфляция съедает доходы прежде всего беднейших слоев населения

| 38 | …Концентрация доходов среди разных слоев населения крайне неравномерна Кривая Лоренца и индекс Джини Имеет место поляризация доходов: 80% населения получает только 45% доходов

| 39 | Шаги, предпринимаемые для выхода из текущей ситуации Шаги государства ЦБ – снизил ФОР (с 5,5- 8,5% до 1,5- 4,5%), увеличил объемы рефинансирования; Минфин – разместил средства ( 1,2 трлн. руб.), выделил 0,5 трлн. руб. для фондового рынка; АСВ – повышаются страховые выплаты с 400 до 700 тыс. рублей; ЦБ – беззалоговое кредитование банков; ЦБ – рефинансирование зарубежных займов через ВЭБ Предложения АРБ Довести выделенные систомообразующим банкам средства до всех банков; Допустить банки с рейтингом S&P, Fitch B-/ Moodys B3 и капиталом более 1 млрд. руб. к гос. ресурсам; Кредитовать банки до половины капитала; ЦБ и Минфину рефинанс. зарубежные займы банков; ГУ ЦБ осуществлять прямое кредитование банков; Механизм безакцептного списания.

Антикризисные меры государства адекватны текущей ситуации на банковском рынке, однако… | 40 | Необходимы дополнительные меры для стабилизации: высокая социальная значимость банка; отбор по международным и российским рейтингам; отбор по классификации Банка России (допустить 1,2,3 категории качества). Расширение круга банков, допущенных к гос. поддержке, по следующим критериям: предоставлять средства банкам в рамках установленного лимита по заранее определенной, фиксированной и по возможности низкой процентной ставке Фиксация процентных ставок по кредитам без обеспечения необходимо создать механизм гарантирования межбанковских кредитов через Банк России, для банков не имеющих прямого доступа к государственным ресурсам Гарантирование кредитов на межбанковском рынке

| 41 | Капитал банков

| 42 | ВВП на душу населения в разных странах в 2007 году, тыс. $ 52% ВВП (716 млрд. $) приходится на 0,0004% населения * Без учета 500 богатейших людей России

| 43 | Структура кредитов по срокам погашения в России и ЕС