О ХОДЕ СОЗДАНИЯ РОССИЙСКОЙ ВЕНЧУРНОЙ КОМПАНИИ 10 августа 2006 г. ГРЕФ Герман Оскарович Министр экономического развития и торговли Российской Федерации

2 Российская Венчурная Компания Основание для создания Послание Президента РФ В.В.Путина Федеральному Собранию РФ от 10 мая 2006 г. Нам в целом нужна сегодня такая инновационная среда, которая поставит производство новых знаний на поток. Для этого нужно создать и необходимую инфраструктуру: технико-внедренческие зоны, технопарки, венчурные фонды, инвестиционный фонд – всё это уже делается, создается. Сводный план по реализации послания Президента РФ Распоряжение 838-р от 7 июня 2006 г. - Пункт 10 Проект постановления Правительства РФ «О Российской венчурной компании»

3 Российская Венчурная Компания Возможные схемы – мировой опыт Инвестиционные решения Страна Проблемы Результат ГосударствоЧастный сектор Корея, Германия… США (SBIC 1958) Израиль (Yozma 1993) Коррупция Ошибочность решений Решения опосредованы Во многих случаях неэффективен В большинстве случаев эффективен Государственный венчурный фонд Государственный фонд венчурных фондов Вывод: Создавать фонд венчурных фондов

4 Российская Венчурная Компания Принцип действия Российская венчурная компания Венчурные фонды в частном управлении Венчурный фонд УК Уровень фонда фондов Уровень венчурных фондов Уровень стартапов Венчурный фонд УК Венчурный фонд УК Венчурный фонд УК Венчурный фонд УК Венчурный фонд УК Å Нанотехнологии Экологически чистая энергетика Медицинские технологии БиотехнологииТелекоммуникации Информационные технологии Микроэлектроника

5 Российская Венчурная Компания Структура Инвестиционный фонд РФ OAO Российская венчурная компания Венчурные фонды ЗПИФ Венчурные управляющие компании 15 миллиардов 100% миллионов 51% Венчурные капиталисты управление Вознаграждение за успех (~20% от прибыли) Доля прибыли (~80%) До 10 различных фондов Венчурные инвестиции Инновационные компании ранней фазы руководят Частные венчурные инвесторы миллионов 49% Цена выкупа: исходная сумма + 3% годовых Право на выкуп паев РВК (при условии непрерывной работы в фонде) Цена выкупа: исходная сумма + 3% ЦБ годовых Право на выкуп паев РВК

6 Российская Венчурная Компания Управление и принятие решений Совет директоров Директоры от государства Директоры от венчурной индустрии Генеральный директор Ответственное лицо РВК Финансовая подпись Штат компании (5-6 человек) Критерии Внешний директор - венчурный капиталист или другой профессионал технологической индустрии международного класса и безупречной репутации Решение по инвестированию денег РВК в венчурный фонд - 4 из 5 голосов Отбор венчурных фондов невозможен без согласия независимых директоров Представляют интересы государства Обеспечивают профессиональный опыт

7 Российская Венчурная Компания Обоснование размера капитала РВК Размер капитала РВК = размер венчурного фонда × число фондов ÷ 2 Размер венчурного фонда = расходы на управление + число компаний × размер инвестиций в одну компанию Число фондов около 10 (менее 7 – монополизация рынка, более 12 – слишком много для рынка инвестиций в Hi-Tech) Расходы на управление = зарплата + административные расходы но не более чем вознаграждение за год (2.5%) × число лет Инвестиции в одну компанию = ~150 миллионов рублей Число компаний – ~15 (максимум – 5 на одного управляющего минимум – необходимый для диверсификации риска)

8 Российская венчурная компания Структура венчурной управляющей компании ПАРТНЕР Советник Управляющий директор Собирают деньги в фонд Принимают решения по сделкам, управляют компаниями Участвуют в прибыли Консультируют фонд по технологическим вопросам и помогают подыскивать сделки Готовят сделки, управляют компаниями Не участвуют в прибыли Аналитик Анализируют компании и сектора Готовят сделки, иногда управляют компаниями Аналитик

9 Российская Венчурная Компания Содержание Постановления а Увеличение уставного капитала РВК 2006 год – 5 млрд. рублей, 2007 год – 10 млрд.рублей Источник – средства Инвестфонда Поручение Минэкономразвития выдавать директивы членам совета директоров по вопросам утверждения внутренних документов РВК Поручение Минэкономразвития России и Минобрнауки России разработать порядок конкурсного отбора независимых директоров до 1 октября 2006 года Особый порядок финансирования из Инвестфонда (изъятие из применения действующих процедур) б

10 Российская Венчурная Компания Основные положения устава Исключительный вид деятельности – приобретение инвестиционных паев венчурных фондов, инвестирующих в инновационные компании Состав и структура совета директоров и его полномочия Принципы инвестирования: от 600 млн. до 1,5 млрд. рублей за 49% паев в каждом венчурном фонде Понятия объектов поддержки – венчурных фондов, венчурной управляющей компании, инновационной компании Право РВК на ограничение своей доходности в пользу частных инвесторов и руководителей венчурных фондов Устав открытого акционерного общества «Российская венчурная компания»

11 Российская Венчурная Компания Внутренние документы компании Процедура отбора заявок по инвестиционной стратегии, достоинствам управляющих компаний и венчурных руководителей Требования к венчурным руководителям (сотрудникам УК, ответственным за управление венчурным фондом) Порядок принятия решения по итогам голосования по конкурсным заявкам – приоритет заявок, получивших все 5 голосов Требование к венчурным руководителям приобрести не менее чем 1% его паев из личных средств Порядок и сроки проведения конкурсного отбора управляющих компаний и полномочия совета директоров по его организации Внутренние документы открытого акционерного общества «Российская венчурная компания»

12 Российская Венчурная Компания Механизмы контроля и стимулы Контроль со стороны представителей государства из числа государственных служащих в совете директоров за соблюдением интересов инновационной политики Российской Федерации Контроль со стороны независимых членов совета директоров за соблюдением экономической эффективности при осуществлении конкурсного отбора Стимулирование эффективного управления путем предоставления льгот венчурным управляющим компании при выкупе доли государства Система требований к квалификации венчурных руководителей, инвестиционной стратегии управляющих компаний Контроль со стороны ФСФР за соблюдением управляющей компанией инвестиционной декларации и законодательства Соблюдение максимально эффективного расходования выделяемых из бюджета средств

13 Российская Венчурная Компания Действия после принятия Постановления август 2006 сентябрь 2006 октябрь 2006 ноябрь 2006 декабрь 2006 январь 2007 Изменения в устав РВК Конкурс директоров 3 директора РВК из числа государственных служащих Подготовка внутренних документов Выбор гендиректора Первый конкурс Бюджет РВК на 2006 г. Подготовка увеличения уставного капитала Выделение средств из Инвестфонда Совместный приказ о конкурсном отборе независимых директоров Договора с директорами Подготовка рекламной кампании и представления программы Проведение кампании Принятие внутренних документов Первый полный совет директоров Постановление Правительства РФ

О ХОДЕ СОЗДАНИЯ РОССИЙСКОЙ ВЕНЧУРНОЙ КОМПАНИИ 10 августа 2006 г. ГРЕФ Герман Оскарович Министр экономического развития и торговли Российской Федерации