Основные черты портфеля недвижимости в сравнении с финансовыми активами Выполнил студент ФЭУТ V-5 Тимофеев В.В. Управление портфелями недвижимости МИИГАиК 2009

Определения Финансовые активы (англ. Financial assets) часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги Портфель – совокупность каких-либо активов для достижения инвестиционных целей. Ориентация на: *рост *доход

Портфель недвижимости Цель – получение максимальных дивидендов от инвестиций Стратегия – оптимизация портфеля Инструмент – инвестирование с учетом распределения возможных рисков Суть управления портфелем - нахождение исходных пунктов стратегии и в реализации этой стратегии.

Финансовые активы Цель – формирование и размещение капитала для получения максимальной прибыли с минимальными рисками К основным принципам управления активами относятся: - соблюдение целесообразности структуры активов; - диверсификация активных операций; - отслеживание рисков и создание резервов; - поддержание доходности активов.

Рынок недвижимости как разновидность инвестиционного рынка совокупность инвесторов-покупателей и инвесторов- продавцов, взаимодействие которых приводит в конечном счете к возможности обмена между ними; возможность использования инструментов согласования интересов продавцов и покупателей; наличие экономических отношений между продавцами и покупателями; проявление экономических отношений между стоимостью и потребительской стоимостью товаров, обращающихся на этом рынке; наличие совокупности потребителей, заинтересованных в приобретении данного товара и обдающих реальными или потенциальными возможностями для такого приобретения. получение дохода от объекта инвестирования; необходимость в управлении для получения дохода.

Особенности высокий «пороговый» уровнь инвестиций Необходимость в управлении. Неоднородность недвижимости. Защищенность доходов от инфляции.

Особенности Высокие трансакционные издержки. Низкая корреляция доходов от недвижимости с доходами от финансовых активов. Особенности ценообразования. Сохранность инвестируемых средств.

Сходства и различия Общие чертыРазличия Финансовые активыНедвижимость Цели инвестирования: Получение текущего дохода Рост стоимости актива Защита от налогов Объем предложения высокоэластичен Объем предложения в краткосрочном периоде неэластичен Риски делятся на управляемые (диверсифицируемые) и не управляемые (систематические) Ставка доходности подвержена значительным колебаниям Ставка доходности относительно стабильная

Сходства и различия Сходства Различия Финансовые активыНедвижимость Соотношение спроса и предложения определяет цены активов Высокая ликвидностьБолее низкая ликвидность Величина безрисковой ставки доходности является основной для определения приемлемой ставки доходности В период инфляции инвестиционная привлекательность финансовых активов падает В период инфляции инвестиционная привлекательность недвижимости растет

Сходства и различия Сходства Различия Финансовые активыНедвижимость Находятся под большим влиянием макроэкономических изменений (валютные курсы, темпы инфляции, инфляционные ожидания и др) Поток доходов неустойчивый Поток доходов от арендной платы относительно устойчивый Высокая ставка доходности – показатель более высокого риска R=R f +плата за риск R=Rf+плата за риск+возмещение инвест капитала. Более высокая ставка доходности отражает необходимость возмещения основной суммы инвестиционного капитала