1 Саморегулируемая организация «Национальная фондовая ассоциация» _____________________________________________________________________ Государственная Дума РФ Комитет по кредитным организациям и финансовым рынкам Парламентские Слушания по законопроекту об инсайдерской информации 22 апреля 2004 года Москва 2004

2 К. Волков, Президент СРО «Национальная фондовая ассоциация» «Законопроект об инсайдерской информации с точки зрения профсообщества» Тезисы выступления НФА 2004 ©

3 «Ох, инсайд! Для него - что футбол, что балет, И всегда он играет по правому краю,- Справедливости в мире и на поле нет - Потому я всегда только слева играю. …Они играют по системе "дубль-вe",- А нам плевать, у нас - "четыре-два-четыре". (В.Высоцкий) НФА 2004 ©

4 РЫНОК ОРГАНЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭМИТЕНТЫ Профучастники НЬЮС МЕЙКЕРЫ сделкиинформация НФА 2004 ©

5 Проблемы российского фондового рынка Инсайд: сложная проблема Инсайдерская информация Недостоверная информация Нераскрытая информация Манипуляция ценами ©

6 НФА 2004 Механизм востребованности инсайда Инсайд: Системное явление Инсайд Коррупция Несовершенство административного аппарата Все крупные сделки на российском фондовом рынке совершаются с использованием инсайда Профессиональный участник ©

7 Инсайд был, Инсайд есть, Инсайд БУДЕТ ЕСТЬ НФА 2004 ©

8 Реальные задачи по инсайдерской информации 1.Ограничить ее использование 2.Выработать отношение к инсайду как к нарушению НФА 2004 ©

9 1.Отсутствие идеальных определений: - инсайдерской информации - инсайдеров (может ли быть инсайдером любое юридическое и физическое лицо - что считать существенным влиянием на рыночную цену и т.п.) НФА 2004 Основные замечания к тексту: © 2.Регулирование по содержательному (субъективно - оценочные категории), а не по формальному признаку

10 3.Чрезмерные полномочия регулирующего органа, например, по классификации нарушений, применяемым мерам, ведению информационной базы и т.п. НФА 2004 © 4.А также передача части госполномочий третьим лицам, в т.ч. хозяйствующим субъектам 5.Отсутствие возможности оспаривания сделки в суде по основанию инсайда

1 6.Недостаточная детализация всех условий и процедур, связанных с регулированием инсайда НФА 2004 © 7.Выход в проекте за рамки предмета регулирования и повторы уже имеющегося в других законах

12 Позиция СРО НФА Специальный закон по инсайдерской информации НУЖЕН НФА 2004 ©

13 НФА 2004 Российский фондовый рынок Регулирование Законодательная база – фундамент фондового рынка Закон об инсайде ©

14 Предложения СРО НФА Инсайд Политическая сфера Профессиональная сфера Инсайд Конкретные (текстуальные) Мнения о Законе предложения НФА 2004 ©

15 Жесткость санкций за инсайд НФА 2004 = = 1 частоте их применения 1 их обоснован- ности ©

16 НФА 2004 Работа по определению инсайдера 1. Инсайд ? Есть инсайд, а где инсайдер? (подозрение на инсайд) ©

17 НФА 2004 Работа по определению инсайдера 2. Инсайд Инсайд и инсайдер(ы) Помощник инсайдера Полу- инсайдер Четверть инсайдер Профучастник, обслуживающий инсайдера Лицо, связанное с инсайдером ©

18 Работа по закону об инсайдерской информации Болезненая Трудная Неблагодарная Долгая Нудная и т.п. Тяжелая НФА 2004 Но Необходимая ©

19 Предложения СРО НФА 3.Реалистичность санкций за инсайд 4.Т.к. СРО не могут решить проблему инсайда, то в работе по инсайду должна быть опора на госрегулятора. НФА 2004 ©

20 Предложения СРО НФА 5. - и главное: начинать работу скорее НФА 2004 ©

21 НФА 2004 СРО «Национальная фондовая ассоциация» выражает признательность руководителям профильного комитета ГД РФ, представителям органов законодательной и исполнительной власти, экспертам за учет мнения профсообщества при рассмотрении законопроекта об инсайдерской информации. ©