РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Основные функции рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг (РЦБ) выполняет многие функции, к основным из которых можно отнести следующие: 1) рынок ценных бумаг чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально- экономической и других сферах жизни общества. В этой связи, обобщенные показатели РЦБ используются как один из макроэкономических показателей, характеризующих состояние экономики страны в целом; 2) РЦБ играет роль регулировщика инвестиционных потоков и позволяет обеспечивать оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через РЦБ осуществляется значительная часть перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений;

3) рынки ценных бумаг позволяют обеспечивать массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим субъектам (в том числе обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом) осуществлять инвестиции - как финансовые (поскольку ценные бумаги сами по себе являются объектом инвестирования), так и реальные (при покупке акций нового выпуска); 4) РЦБ является важным инструментом государственной финансовой политики. С помощью государственных ценных бумаг государство может решать несколько задач: - финансирование дефицита бюджетов различных уровней; - финансирование конкретных проектов; - регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении; - поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Согласно ГК в РФ существуют следующие виды ценных бумаг - государственная облигация - облигация - вексель - чек - депозитный и сберегательный сертификаты - банковская сберегательная книжка на предъявителя - коносамент - акция - приватизационные ценные бумаги - и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Акция Это ценная бумага, выпущенная АО в момент его создания, реорганизации, а также в момент увеличения уставного капитала с целью привлечения денежных средств.

Виды акций Обыкновенные Привилегированные - могут участвовать в общих собраниях акционеров с правом голоса по всем вопросам; - имеет право на получение дивидендов; - В случае ликвидации компании, часть ее собственности по остаточному принципу передается акционеру. - не имеет право голоса на общем собрании акционеров.

Облигация Это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Признаки облигаций - Долговое обязательство эмитента - Источник финансирования расходов бюджетов, превышающие доход - Источник финансирования инвестиций в акционерных обществах - Форма сбережения средства граждан и организаций и получения ими доходов

Виды облигаций - Обеспеченные – обеспечены залогом, поручительством, банковской, государственной или муниципальной гарантией. - Необеспеченные – право требования, не имеют специального обеспечения. - Купонные - обязательство эмитента выплатить кроме основной суммы долга заранее обговоренные проценты, начисляемые на номинал. - Дисконтные – обязательство уплатить только номинал облигации на долговые или долевые ценные бумаги того же эмитента по фиксированной цене.

Вексель Это ценная бумага в виде долгосрочного обязательства, составленного в письменном виде по определенной форме. Простой вексель удостоверяет обязательство заемщика, векселедателя, уплатить заимодавцу, векселедержателю, положенный к возврату долг в оговоренный срок. Переводный вексель это именуемый траттой, который выписывается векселедержателем в виде письменного поручения, приказа векселедателю заплатить заимствованную сумму с процентами третьему лицу.

Чек Это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Именные (выписанные на определенное лицо) Ордерные (Выписанные на пользу какого-либо лица) Предъявительские (На предъявителя)

Сберегательный (депозитный) сертификат Это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк и право его владельца на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов.

Сберегательная книжка на предъявителя Это ценная бумага удостоверяющая заключение договора банковского вклада с гражданином и внесение денег на счет по вкладу. При предъявлении сберкнижки осуществляется выдача вклада, выплата процентов и исполнение распоряжений.

Коносамент Это транспортная накладная, подтверждающая заключение договора перевозки груза. Документ стандартной (международной) формы, удостоверяющий погрузку, перевозку и право на получение груза.

Производные ценные бумаги

Форвард (форвардный контракт) договор (производный финансовый инструмент), по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать товар (базовый актив) другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.

Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса. Главное отличие форвардного и фьючерсного контрактов состоит в том, что форвардный контракт представляет собой разовую внебиржевую сделку между продавцом и покупателем, а фьючерсный контракт повторяющееся предложение, которым торгуют на бирже.

Опцион (лат. optio выбор, желание, усмотрение) договор, по которому покупатель опциона (потенциальный покупатель или потенциальный продавец базового актива товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона. Опцион это один из производных финансовых инструментов. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option)

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» определенно, что Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют определенные виды деятельности.

Основные профессиональные участники рынка ценных бумаг брокеры дилеры дилеры управляющие клиринговые организации депозитарии регистраторы организаторы торговли джобберы

Брокер Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совершает сделки с ценными бумагами от имени и по поручению клиента на условиях договора комиссии или поручения.

Правила, используемые брокером при совершении операции 1/ клиент заключает с брокерской фирмой договор, в котором оговариваются все виды поручений, в том числе, где купить ценные бумаги (на фондовой бирже или на внебиржевом рынке); 2/ брокер действует в пределах определенной ему клиентом суммы, сохраняя обычно за собой право выбора ценных бумаг; 3/ клиент может дать брокеру приказ прекратить все порученные ему сделки; 4/ выполнив поручение, брокер обязан в оговоренный срок известить об этом клиента и перечислить ему средства, полученные от продажи ценных бумаг (за вычетом комиссионных); 5/ сделка должна быть зарегистрирована брокером в особой книге, и клиент вправе потребовать из нее выписку.

Дилер Дилер – профессиональный участник рынка, который осуществляет сделки от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг. Дилер – профессиональный участник рынка, который осуществляет сделки от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг. Кроме того, дилер имеет право устанавливать минимальное или максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок действия этих условий. Кроме того, дилер имеет право устанавливать минимальное или максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок действия этих условий.

Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом. Таким образом, дилеры – это те же брокеры, но в отличие от них они вкладывают свой капитал при заключении сделок.

Управляющий Управляющий – это участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами. Управляющим может быть юридическое или физическое лицо, которое от своего имени в течение определенного срока осуществляет доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными ему во владение третьим лицом и предназначенными для инвестирования в ценные бумаги. За свою деятельность управляющий получает определенное вознаграждение.

Деятельность по управлению ценными бумагами Включает в себя: управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующую компанию; управление денежными средствами клиентов, предназначенными для прибыльного вложения в ценные бумаги; управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг.

Клиринговая организация Клиринговая организация производит сбор, сверку и корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, определяет взаимные обязательства участников сделок, осуществляет зачет по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Расчетно-клиринговая деятельность Включает: проведение расчетных операций; осуществление зачета взаимных требований между участниками расчетов; сбор, сверку и корректировку информации по сделкам, совершенным на рынках; разработку расписания расчетов, т.е. установление строгих сроков, в течение которых денежные средства и соответствующая им информация и документация должны поступать в расчетно-клиринговую организацию; контроль за перемещением ценных бумаг (или других активов, лежащих в основе биржевых сделок); гарантирование исполнения заключенных на бирже контрактов; бухгалтерское и документарное оформление произведенных расчетов; другую деятельность.

Депозитарий Депозитарий оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, которое пользуется услугами депозитария, называется депонентом. По условиям депозитарного договора доходы по ценным бумагам могут поступать в депозитарий, который перечисляет эти доходы на счета депонентов.

Обязанности депозитария Включают в себя: регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами; ведение отдельного от других счета депонента; передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

Основные функции депозитария К ним относятся: ведение счетов по договору с клиентом; хранение сертификатов ценных бумаг; выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором (депозитарий помогает клиенту получить причитающиеся ему блага, передает всю предназначенную для него информацию, поступающую от эмитента).

Регистратор Держатель реестра (регистратор) занимается сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных о реестре владельцев ценных бумаг. Реестр владельцев ценных бумаг – список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный на любую установленную дату.

Две основные обязанности регистратора Основная обязанность регистратора – своевременное предоставление реестра эмитенту. Другая обязанность регистратора - ведение лицевых счетов владельцев ценных бумаг и номинальных держателей счетов, которые при бездокументарном выпуске удостоверяют право собственности на ценные бумаги.

Организатор торговли Организатор торговли на рынке ценных бумаг осуществляет деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, то есть способствует заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Информация, которую организаторы обязаны раскрывать Они обязаны раскрывать следующую информацию любому заинтересованному лицу: правила допуска к торгам участников ценных бумаг; правила допуска к торгам ценных бумаг; правила заключения и сверки сделок; правила регистрации сделок; порядок исполнения сделок; правила, ограничивающие манипулирование ценами; список ценных бумаг, допущенных к торгам; порядок внесения изменений и дополнений в вышеперечисленную информацию.

Джоббер В качестве профессиональных участников на рынке ценных бумаг могут выступать джобберы – консультанты по проблемам конъюнктуры рынка ценных бумаг. Они впервые появились в Лондонском Сити.

Риски вложений в ценные бумаги

Предпринимательский риск (business risk) степень неопределенности доходов от предпринимательской деятельности, под которой здесь понимаются любые виды деятельности, связанные с производством и реализацией товаров и оказанием разного рода услуг (производство, торговля, транспорт, банковские услуги, консалтинг и т.д.).

Факторы: спрос на продукцию или услуги; стабильность цен на продукцию; изменение цен на сырье и материальные ресурсы; возможность фирмы регулировать цены на свою продукцию в зависимости от изменения затрат на ресурсы; скорость устаревания продукции; доли постоянных расходов в составе затрат фирмы

Кредитный риск (default risk) вероятность потерь вложений в ценные бумаги, связанная с тем, что эмитент, выпустивший ценные бумаги может оказаться неплатежеспособным. Принято считать, что государственные облигации являются безрисковыми инструментами.

Финансовый риск (financial risk) степень неопределенности, связанная с привлечением заемных средств. Чем больше доля заемных средств у фирмы, тем выше риск вложений в данную фирму.

Риск, связанный с инфляцией, или риск покупательной способности (purchasing power risk). В период инфляции несут потери владельцы облигаций и привилегированных акций, имеющих фиксированные доходы (проценты и дивиденды).

Валютный риск (exchange rate risk) связан с неблагоприятным изменением курса иностранной и национальной валюты.

Процентный риск (interest rate risk) связан с изменением уровня процентных ставок. Этому риску подвержены не только ценные бумаги с фиксированной ставкой процента, но и другие инвестиционные инструменты, в том числе обыкновенные акции и имущественные вложения.

Риск ликвидности (liquidity risk) связан с невозможностью продать инвестиционный инструмент в нужный момент по соответствующей цене. Среди долговых бумаг ценные бумаги государства являются наиболее ликвидными.

Рыночный риск (market risk) вызывается действием факторов, которые оказывают влияние на все виды вложений, хотя их действие оказывается неодинаковым на разные инвестиции.

Случайный риск (event risk) связан с неожиданным событием, которое обычно оказывает немедленное воздействие на стоимость и доходность инвестиций. Случайные события могут вызвать как снижение, так и рост курса ценных бумаг.

Отраслевой риск (branch risk) связан с тем, что изменения, происходящие в политической, экономической и общественной жизни по-разному сказываются на развитии отдельных отраслей.

Страновой риск (country risk) степень неопределенности (или возможность потерь), связанная с особенностями функционирования капитала в той или иной стране.

Спасибо за внимание!