Рынок фьючерсов KASE О рынке фьючерсов KASE, в том числе о характеристиках фьючерсов, условиях и порядке совершения фьючерсных сделок и системе управления рисками на рынке фьючерсов KASE Зарина Конкашева начальник Отдела развития проектов KASE 02 октября 2014 года Алматы, Казахстан

КОНТАКТЫ (для вопросов) 2 О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE

ССЫЛКИ (для дальнейшего изучения) 3 Рынки > Деривативы Правила > Правила KASE > Клиринг О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE Теория рынка ценных бумаг > Основы инвестирования > Объекты рынка ценных бумаг Теория рынка ценных бумаг > Видеолекции и презентации > Видеопрезентации

4 ХАРАКТЕРИСТИКИ ФЬЮЧЕРСОВ KASE О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE Характеристики фьючерсов, обращаемых на KASE (1) расчетные (без поставки базового актива) (2) стандартизированные (3) покупаются и продаются клиринговыми участниками

5 KASE: РАСЧЕТНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE Фьючерс – договор (контракт) Стороны договора – покупатель и продавец фьючерса Предмет договора – цена спора Покупатель – хеджирует риск роста цены Продавец – хеджирует риск падения цены Расчетный фьючерс – выплата денежной разницы между окончательной расчетной ценой и расчетной ценой, определенной по последней корректировке по рынку сегодня

6 KASE: ПРИМЕР КОРОТКОГО ХЕДЖИРОВАНИЯ О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE Сегодня: цена одной акции АБВ – 10 тк. Цена одного фьючерса на одну акцию АБВ – 12 тк. (в одном фьючерсе – одна акция АБВ) Намерение – продать имеющуюся в портфеле одну акцию АБВ завтра Существует риск того, что завтра цена акции АБВ упадет. Как компенсировать возможные убытки? (Хеджировать риск падения цены?) Ответ: купить фьючерс на продажу (т.е. открыть короткую позицию по фьючерсу) Завтра (1): цена одной акции АБВ – 10 тк. Продав акцию по 10 тк., прибыль равна 0 тк. [10 – 10 = 0] Закрыв фьючерс получается прибыль в 2 тк. [12 – 10 = 2] Завтра (2): цена одной акции АБВ – 15 тк. Продав акцию – прибыль в 5 тк., закрыв фьючерс – убыток в 3 тк., итого прибыль 2 тк. Завтра (3): цена одной акции АБВ – 5 тк. Продав акцию – убыток в 5 тк., закрыв фьючерс – прибыль в 7 тк., итого прибыль 2 тк.

7 KASE: СТАНДАРТИЗИРОВАННЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE День исполнения (дата экспирации ) – 15 число последнего месяца каждого квартала Срок исполнения (срок экспирации ) – 3 месяца и 6 месяцев Исполнение – без поставки базового актива с выплатой (получением) эквивалента в тенге разницы между окончательной расчетной ценой и расчетной ценой, определенной по последней корректировке по рынку Базовый актив (для фондовых фьючерсов) – простые акции, Индекс KASE Количество базового актива в одном фьючерсе – одно значение Индекса KASE (для фьючерса на Индекс KASE), для фьючерсов на простые акции – по-разному (от 1 простой акции до 300 простых акций) Тик – минимальное изменение цены фьючерса (шаг цены) Поддерживаемая маржа – 80 % от обязательств по начальной марже F_GB_KZMS1412 F_GB_KZMS1503 F_HSBK1412 F_HSBK1503 F_INKASE1412 F_INKASE1503 F_KCEL1412 F_KCEL1503 F_KZTO1412 F_KZTO1503 F_RDGZ1412 F_RDGZ1503 F_USDKZT1412 F_USDKZT1503

8 KASE: НАЧАЛЬНАЯ МАРЖА О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE 5 простых акций KZMS?20 простых акций KZMS? тенге одна простая акция KZMS стоит примерно 885 тк. 5 × 885 тк. = тк. в одном фьючерсе на простые акции KZMS содержится 20 таких акций один фьючерс стоит 892 тк. ставка начальной маржи – 28 % 892 тк. × 20 × 0,28 = тк.

9 KASE: НАЧАЛЬНАЯ МАРЖА, МАРЖИН-КОЛЛ О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE День Баланс на начало дня Сумма денег на маржевом счете Цена фьючерса Изменение в цене фьючера Прибыль/убыток по состоянию на конец дня Баланс на конец дня (остаток на маржевом счете) Пример изменения баланса на маржевом счете участника, открывшего длинную позицию по одному фьючерсу, содержащему одну акцию После маржин-колла маржевой счет необходимо пополнить и довести значение денег на данном счете до значения начальной маржи

10 KASE: МАРЖЕВЫЕ ВЗНОСЫ О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE Начальная маржа – сумма денег, которая является обеспечением для открытия позиции по фьючерсной сделке ставки начальной маржи устанавливаются KASE для каждого фьючерса в отдельности, рассчитываются в зависимости от волатильности базового актива фьючерса и доступны участникам торгов в торговой системе KASE Поддерживаемая маржа пример для одного фьючерса: 80 % от тк. (см. пред.слайд) составляет тк. вопрос 1: размер начальной маржи? Дано: 10 фьючерсов на покупку, 300 акций в каждом фьючерсе, расчетная цена 50 тк., ставка начальной маржи 12 % вопрос 2: размер начальной маржи? Дано: 10 фьючерсов на покупку, 300 акций в каждом фьючерсе, расчетная цена 50 тк., ставка начальной маржи 3 %, и 10 фьючерсов на продажу, 300 акций в каждом фьючерсе, расчетная цена 55 тк. ставка начальной маржи по разнонаправленным позициям по фьючерсу на одно и то же количество контрактов – льготная ставка начальной маржи для спред-позиции Вариационная маржа (см след.слайд) Ответ 1: тк. Ответ 2: тк.

11 KASE: ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE Вариационная маржа – сумма разниц между текущей ценой позиции по фьючерсу и расчетной ценой данного фьючерса, сложившейся по итогам проведения KASE клиринговой сессии Пример расчета вариационной маржи для сделок с фьючерсом, в котором 10 простых акций (если расчетная цена выше цены сделки): Пример расчета вариационной маржи для сделок с фьючерсом, в котором 10 простых акций (если расчетная цена равна цене сделки): Текущая открытая позиция (кол-во) Направление позиции (кол-во контрактов) Цена сделки (тенге) Ст-ть сделки по цене сделки (тенге) Текущая расчетная цена (тенге) Ст-ть сделки по текущей расчетной цене (тенге) Вариационная маржа (тенге) Продажа Покупка Текущая открытая позиция (кол-во) Направление позиции (кол-во контрактов) Цена сделки (тенге) Ст-ть сделки по цене сделки (тенге) Текущая расчетная цена (тенге) Ст-ть сделки по текущей расчетной цене (тенге) Вариационная маржа (тенге) Продажа Покупка

12 KASE: ЛИМИТЫ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE Лимиты изменения цены – значение максимально допустимого отклонения цен, указываемых в заявках, от расчетной цены фьючерса, установленной в предыдущий торговый день Расчетная цена – тк. Лимит изменения цены – 6 % Верхняя граница лимита – тк. Нижняя граница лимита – 940 тк тк. 940 тк тк тк тк. 6 %

13 KASE: УЧАСТНИКИ, РЕГЛАМЕНТ, СБОРЫ О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE Клиринговые участники – члены рынка деривативов KASE, заключившие с KASE договор о клиринговом обслуживании Лимит открытия позиции – максимальное значение позиции клирингового участника по заключенным сделкам Лимит открытия позиции рассчитывается с учетом рейтинга, присваиваемого KASE клиринговому участнику с учетом финансового состояния данного участника и определенной KASE методикой Метод проведения торгов: непрерывный встречный аукцион Торговая сессия: – Клиринговая сессия: – Комиссионный сбор: 0,005 % с контракта (мин. 2 тк.) Клиринговый сбор: 0,001 % от стоимости сделки К примеру, для сделки стоимостью тк. клиринговый сбор будет равен 1 тк., комиссионный сбор (зависит от количества контрактов) – примерно 10 тк.

14 KASE: СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE Резервный фонд (KASE) Гарантийный фонд (клиринговые участники) Лимиты (KASE) Лимит открытия позиции Лимит изменения цены Маржевые взносы (клиринговые участники) Начальная маржа Поддерживаемая маржа

15 KASE: ЦЕНТРАЛЬНЫЙ КОНТРАГЕНТ О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE АВ А В Обязательства между А и В заменяются новыми обязательствами путем новации с участием ЦКА

16 KASE: УРЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕФОЛТА О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE В случае если по результатам клиринговой сессии сформируется требование по покрытию недостаточности маржевых взносов (маржин-колл), надо будет пополнить денежный (маржевой) счет до следующего дня Если нет возможности пополнить счет, то до необходимо самостоятельно закрыть позиции Если до несостоятельный участник не ликвидирует самостоятельно позиции, то KASE начинает процедуру принудительной ликвидации позиций Ликвидации подлежат как собственные, так и клиентские позиции несостоятельного участника При процедуре принудительной ликвидации используются средства в следующей последовательности: маржевые взносы несостоятельного участника гарантийный взнос несостоятельного участника средства резервного фонда гарантийный взносы добросовестных участников Используемые средства несостоятельный участник должен возместить с неустойками (начиная в первую очередь со средств добросовестных участников, если они были использованы)

СПАСИБО! 17 Интернет-сайт: Телефон: +7 (727) Факс: +7 (727) Адрес:ул. Байзакова, 280, Алматы Тауэрс, северная башня, 8-ой этаж, Алматы, , Казахстан О РЫНКЕ ФЬЮЧЕРСОВ KASE

Информация, содержащаяся в настоящей презентации, ни при каких обстоятельствах не может расцениваться ее слушателями (читателями) и иными лицами как рекомендация по приобретению или продаже финансовых инструментов, инвестированию денег или совершению любых других операций, сделок на рынке ценных бумаг.