КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Лекция 4. «Финансовая политика корпорации»

Финансовая политика предприятия совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия Финансовая политика наиболее важный составной элемент общей политики развития предприятия, которая включает также инвестиционную политику, инновационную, производственную, кадровую, маркетинговую и т.п. Если рассматривать термин «политика» более широко, то «это действия, направленные на достижение цели»

Финансовая политика дает ответы на вопросы Как оптимально сочетать стратегические цели финансового развития предприятия? Как в конкретных финансово- экономических условиях достигнуть поставленных целей? Какие механизмы наиболее оптимально подходят для достижения поставленных целей? Стоит ли изменять финансовую структуру предприятия, используя финансовые инструменты? Как и какими критериями можно проконтролировать достижение поставленных целей? ?

Основная цель создания предприятия обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем периоде и на перспективу. Эта цель выражена в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что невозможно без эф­фективного использования финансовых ресурсов и построения оптимальных финансовых отношений как на самом предприятии, так и с контрагентами и государством. 1 максимизация прибыли 2 обеспечение финансовой устойчивости Для реализации главной цели финансовой политики необходимо найти оптимальное соотношение между стратегическими задачами

Разработка финансовой стратегии подразумевает определенные этапы 1 критический анализ предшествующей финансовой стратегии 2 обоснование (корректировка) стратегических целей 3 определение сроков действия финансовой стратегии 4 конкретизация стратегических целей и периодов их выполнения 5 распределение ответственности за достижение стратегических целей

Для обеспечения максимизации прибыли необходимо первое стратегическое направление наращивать объем продаж эффективно управлять процессом формирования рентабельности бесперебойно обеспечивать производство финансовыми ресурсами контролировать расходы минимизировать период производственного цикла оптимизировать величину запасов и др. Второе стратегическое направление подразумевает минимизацию финансовых рисков синхронизацию денежных потоков тщательный анализ контрагентов достаточные объемы денежных средств финансовый мониторинг и др.

Этапы разработки финансовой политики Определение стратегических направлений развития Планирование Стратегическое Оперативное бюджетное Разработка оптимальной концепции управления Капиталом Активами денежными потоками Ценами Издержками Контроль проверка выполнения планов сравнительный анализ ревизии аудит

Реализация финансовой политики возможна только через организационную подсистему которая является совокупностью отдельных людей и служб, подготавливающих и непосредственно осуществляющих финансовые решения Финансовая политика - основа процесса управления финансами предприятия. Ее главные направления определяют учредители, собственники, акционеры предприятия

Субъекты управления финансовой политики Информационные органы Юридическая служба Налоговая служба Бухгалтерия и др. Финансовые органы финансовый отдел казначейский отдел отдел управления ценными бумагами отдел бюджетирования и т.д Контрольные органы внутренняя ревизия аудит Ответственным за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности выбора того или иного способа их решения выступает, как правило, финансовый директор

Основные объекты управления определение общей потребности в капитале; оптимизация структуры капитала; минимизация цены капитала; обеспечение эффективного использования капитала 1. Управление капиталом определение оптимальных пропорций между текущим потреблением прибыли и ее капитализацией 2. Дивидендная политика определение потребности в активах; оптимизация состава активов с позиций их эффективного использования; обеспечение ликвидности активов; ускорение цикла оборота активов; выбор эффективных форм и источников финансирования активов 3. Управление активами CVP-анализ; минимизация издержек; нормирование затрат; оптимизация соотношения постоянных и переменных из­держек. 4. Управление текущими издержками формирование входящих и исходящих потоков денежных средств, их синхронизация по объему и времени; эффективное использование остатка временно свободных денежных средств. 5. Управление денежными потоками

Информационное обеспечение финансовой политики пред­приятия можно разделить на две крупные категории - формируемое из внешних источников и внутренних Внешние источники 1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны 2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка 3. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов 4. Нормативно-регулирующие показатели Внутренние источники 1. Первичная информация 2. Информация, полученная при финансовом анализе

Направление политики Содержание Дивидендная политика 1. Принципы и правила выплаты дивидендов 2. Норма распределения чистой прибыли на дивиденды 3. Вид дивидендных выплат (остаточная политика дивидендных выплат; политика стабильного размера дивидендных выплат и т.п.) 4. Форма выплаты дивидендов Инвестиционная политика 1. Принципы и правила инвестиционной деятельности 2. Приоритетные направления инвестирования 3. Требования к эффективности и риску инвестиционных проектов Учетная политика Принципы и правила ведения бухгалтерского учета; Порядок отражения в учете приобретения материалов; Метод оценки материально-производственных запасов отпущенных в производство; Способ начисления амортизации; Виды создаваемых резервов; Порядок учета затрат на производство и формирования финансового результата и т.д. Амортизационна я политика Принципы и правила разработки амортизационной политики; Метод начисления амортизации для налогового и бухгалтерского учета; Подход к определению сроков полезного использования амортизируемого имущества; Определение целесообразности переоценки амортизируемого имущества; Определение возможности использования поправочных коэффициентов к нормам амортизации; Лимит отнесения объектов к амортизируемому имуществу Ценовая политика Принципы и правила формирования цен на продаваемую продукцию, работы, услуги Характеристика эластичности спроса, сложившегося на рынке продукции Подходы к определению уровня прибыли в цене продукции Подходы к предоставлению скидок с цены Политика управления текущими активами и пассивами 1. Принципы и правила управления текущими активами и пассивами 2. Подход к формированию запасов сырья и материалов 3. Подход к формированию запасов готовой продукции на складе 4. Подход к определению минимально-необходимого остатка денежных средств и их эквивалентов 5. Предпочтения в выборе источников финансирования 6. Критерии выбора между получением отсрочки платежа и скидки с цены материалов Кредитная политика 1. Принципы и правила предоставления отсрочек платежа 2. Стандарты покупателей, которым предоставляется отсрочка платежа. 3. Подходы к определению отсрочки платежа