Обзор мировой экономики (Global Economy Watch) Декабрь 2013 г. Экономики стран Персидского залива молодые, крупные и динамично растущие Периодически обновляемые. - презентация

1 Обзор мировой экономики (Global Economy Watch) Декабрь 2013 г. Экономики стран Персидского залива молодые, крупные и динамично растущие Периодически обновляемые данные можно найти в нашем блоге по адресу: pwc.blogs.com/economics_in_business Необходимо обратить особое внимание на страны Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива На протяжении последнего десятилетия в центре внимания аналитиков были семь крупнейших стран с развивающейся экономикой (страны, входящие в E7*). Мы считаем, что экономика стран – членов Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ, англ. GCC ** ) заслуживает большего внимания со стороны международного бизнес-сообщества. На это есть три причины: совокупно экономика всех стран ССАГПЗ по размеру не меньше экономики Индии; с 2000 года темпы экономического роста в этих странах в среднем превышали темпы роста большинства экономик E7, и вполне вероятно, что эта тенденция будет сохраняться: по прогнозам, к 2025 году трудоспособное население стран ССАГПЗ увеличится почти на треть; эти страны продолжают поддерживать благоприятный бизнес-климат, что в совокупности с уже сформировавшейся банковской системой обеспечило быстрый рост недобывающих отраслей экономики (см. график 1). Однако это неполная картина. Возможность увеличения численности трудоспособного населения ведет к возникновению проблемы создания дополнительно 10 миллионов рабочих мест к 2025 году. Мы полагаем, что необходимость решения этой проблемы дает странам Персидского залива великолепную возможность реализовать реформы, столь необходимые для диверсификации экономики, развития недобывающих отраслей и создания новых рабочих мест. Страны Персидского залива имеют все предпосылки для того, чтобы стать международным центром исламского финансирования и важным пунктом при осуществлении инвестиций «Юг – Юг». Мировой потребительский индекс PwC (МПИ) достиг новых высоких значений В ноябре наш ведущий показатель объема потребительских расходов в мире (Мировой потребительский индекс PwC [МПИ]) достиг самого высокого уровня с момента начала его публикации в октябре прошлого года: за год рост составил 3,8% (см. страницу 4). В значительной мере этот рост обусловлен более позитивными настроениями в связи с оживлением экономической ситуации в большинстве развитых стран, в частности в Великобритании и США. Еврозона перестала тормозить рост мирового ВВП Из стран еврозоны приходят положительные новости. Как показывают данные роста ВВП за 3-й квартал, рост ВВП в странах еврозоны за этот период составил 0,1%. Это дает основание говорить о том, что еврозона перестала тормозить рост мирового ВВП. Однако сохраняются существенные различия в темпах роста экономик отдельных стран еврозоны: периферийные страны все еще далеки от выхода на докризисные темпы роста ВВП. График 1. Темпы роста доли недобывающих секторов экономики в ВВП выше, чем темпы роста доли нефтяной отрасли в ВВП в двух крупнейших странах ССАГПЗ Источник: национальные статистические службы; прогнозы PwC Краткий обзор Доля недобывающих секторов в ВВП Доля нефтяной отрасли в ВВП Доля недобывающих секторов в ВВП * Семь крупнейших стран с развивающейся экономикой (E7): Китай, Индия, Бразилия, Россия, Мексика, Турция и Индонезия. ** Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ): Объединенные арабские эмираты, Саудовская Аравия, Бахрейн, Оман, Катар и Кувейт

2 Как Вы оцениваете состояние экономики стран ССАГПЗ? У стран членов ССАГПЗ много поводов для оптимизма, и мы ожидаем, что ВВП этих стран продолжит расти более быстрыми темпами, чем другие быстрорастущие рынки. Решительная позиция правительств и руководителей стран ССАГПЗ в отношении диверсификации экономики и развития секторов, не связанных с нефтяной отраслью, а также в отношении повышения привлекательности бизнес-климата означает, что эти страны создают прочную платформу для устойчивого будущего роста. Помимо решительных шагов в этом направлении, мы отмечаем значительные инвестиции в создание физической инфраструктуры (транспорт и энергетика), а также в программы, направленные на улучшение ситуации на рынке занятости, строительство жилья, совершенствования здравоохранения и образования во всех странах ССАГПЗ. Каковы основные факторы дальнейшего экономического роста в странах ССАГПЗ? Цены на нефть, безусловно, способствуют росту экономики. Но при этом мы ожидаем, что в следующие десять лет темпы роста недобывающих отраслей экономики составят примерно 8%*. Мы отмечаем целый ряд дополнительных факторов, которые будут способствовать экономическому росту в будущем, в частности, это политическая стабильность, макроэкономические реформы и модернизация, а также усиление конкуренции в частном секторе. Например, система налогообложения в ОАЭ, Катаре и Саудовской Аравии самая необременительная в мире и занимает первые три места в общем налоговом рейтинге**. И наконец, рост числа специалистов в регионе, включая как граждан стран ССАГПЗ, так и граждан других стран, создает прекрасные возможности. Какова, по Вашему мнению, роль стран ССАГПЗ в увеличении объемов торговли и инвестиционных потоков в Южном полушарии? Страны ССАГПЗ хорошо справляются с решением двух фундаментальных задач. Во- первых, эти страны являются финансовым центром региона. К примеру, Дубай уже заявил о своем намерении стать мировым центром исламского финансирования. Один только этот элемент финансового сектора демонстрирует высокие темпы роста, и мы ожидаем, что активы мирового центра исламского финансирования более чем удвоятся в цене в течение следующих 4 лет по сравнению с их текущей стоимостью в размере 1,2 трлн долларов США***. Во-вторых, авиакомпании региона успешно развиваются и с максимальной выгодой использовали инвестиции и пассажиропотоки в течение последних 10 лет. Их стратегическое позиционирование себя в качестве крупных пересадочных пунктов и маршрутов обеспечило им высокие темпы роста и место среди крупнейших авиаперевозчиков мира. По Вашему мнению, если Дубай выиграет право на проведение «Экспо-2020», как это может повлиять на ОАЭ и страны ССАГПЗ в целом? Всемирная выставка это формат, который существует более 150 лет, но который при этом остается актуальным и современным. Мы ожидаем, что проведение «Экспо-2020» принесет ощутимые и долгосрочные выгоды ОАЭ, странам ССАГПЗ и региону Ближнего Востока в целом. Наследие «Экспо» сохранится: это не только изменения во взглядах населения, но и инвестиции правительства в создание инфраструктуры. Развитие экономической ситуации: еврозоне по-прежнему еще далеко до полного оздоровления экономической ситуации Но еврозона по крайней мере перестала тянуть вниз уровень мирового ВВП Согласно последним данным, полученным из еврозоны, экономика стран валютного союза выросла в 3-м квартале на 0,1%, что подтверждает наш вывод о слабом, но постепенном восстановлении экономики. Несмотря на скромные темпы роста экономик Испании и Португалии, новости из этих стран носят положительный характер: темпы роста в 3-м квартале составили 0,1% и 0,2% соответственно. Отчасти этот рост обусловлен увеличением туристических потоков, о чем мы писали недавно в нашем блоге 1. Существенные различия в темпах роста экономик отдельных стран еврозоны сохраняются Различия сохраняются как в темпах экономического роста, так и в уровне ВВП по сравнению с докризисными значениями. Как видно из графика 4, экономика Германии выросла примерно на 4% с момента начала кризиса (по нашему определению, это четвертый квартал 2007 года). При этом экономики периферийных стран по-прежнему далеки от докризисных значений: например, ВВП Испании все еще на 5% меньше докризисного уровня. Мы прогнозируем, что средние темпы роста еврозоны составят в следующем году 0,9%. Хорошая новость, однако, состоит в том, что этот показатель выше минимальных ежегодных средних темпов роста, которые необходимы еврозоне для выхода на докризисный уровень ВВП к 2015 году (см. таблицу 1). Но, как видно из таблицы 1, периферийным странам еврозоны будет гораздо сложнее достичь таких темпов роста. Например, как показывает наш анализ, экономика Италии, у которой самые низкие результаты (см. график 2), должна расти в среднем на 4,1% в год для того, чтобы к 2015 году выйти на докризисный уровень, или (что более реально) на 1,3% в год для достижения той же цели к 2020 году. Но даже эта цель может оказаться труднодостижимой, если принять во внимание тот факт, что экономика Италии демонстрировала нулевой рост в период 2010–2013 годов. 2Обзор мировой экономики, декабрь 2013 г. Хани Ашкар, старший партнер PwC в регионе Ближнего Востока График 2. ВВП стран еврозоны все еще ниже докризисного уровня Источник: Thomson Datastream, анализ PwC 1 «Летнее солнце согрело Европу», см.: * Прогнозы PwC по Ближнему Востоку (PwC Middle East projections), ** «Уплата налогов в 2014 г.» (Paying Taxes 2014), Всемирный банк и PwC, pwc.com/payingtaxes, *** «Исламское финансирование, создание стоимости» (Islamic Finance, Creating value), PwC Таблица 1. Периферийным странам еврозоны еще далеко до докризисных уровней ВВП Интервью со старшим партнером PwC на Ближнем Востоке С полным текстом интервью вы можете ознакомиться на нашем вебсайте pwc.co.uk/GEW.

3 Экономики стран Персидского залива молодые, крупные и динамично растущие На протяжении последнего десятилетия в центре внимания аналитиков были семь крупнейших стран с развивающейся экономикой (страны, входящие в E7*). Мы считаем, что экономика стран членов Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ **) заслуживает большего внимания со стороны международного бизнес-сообщества. Как видно на графике 3, в 2012 году ССАГПЗ как единый экономический блок занял третье место среди крупнейших быстрорастущих рыночных экономик мира. По объемам экономики он достиг размеров экономики Индии (исходя из ВВП по текущим рыночным обменным курсам). С 2000 года экономика стран ССАГПЗ росла в среднем на 8,1% в год быстрее, чем большинство стран с развивающейся экономикой, включая Россию и Бразилию. Перспективы экономического роста стран ССАГПЗ также представляются благоприятными, так как ожидается, что к 2025 году размер трудоспособного населения в этих странах вырастет почти втрое. Более благоприятный бизнес-климат, чем можно было бы предположить Так какие же факторы способствуют этому росту? Высокие мировые цены на энергоносители остаются важным фактором, но не только в них дело. Экономика России, которая также основана на экспорте энергоносителей, в среднем росла на 6,9% ежегодно в течение 2000– 2012 годов, что примерно на 1,5 процентного пункта медленнее темпов роста стран Персидского залива. Что страны Персидского залива делают иначе? Во-первых, страны ССАГПЗ продолжают поддерживать более благоприятный бизнес- климат, чем в других развивающихся странах, входящих в E7. Как показано на графике 4, все страны ССАГПЗ за исключением одной занимают более высокие позиции, чем какая- либо из стран E7, в последнем рейтинге Всемирного банка «Легкость ведения бизнеса». Во-вторых, наличие благоприятного бизнес-климата способствовало расцвету предпринимательской деятельности в сферах, не связанных с нефтедобычей. Как показано на графике 5, несмотря на тот факт, что углеводороды по-прежнему составляют существенную долю ВВП в отдельных странах Персидского залива, с 2000 года в странах ССАГПЗ отмечаются высокие темпы роста недобывающих отраслей. В-третьих, в целом финансовая система стран ССАГПЗ в хорошем состоянии, что помогло региону достаточно спокойно пережить финансовых кризис. Например, недавно МВФ заявил о том, что «банковская система Саудовской Аравии остается хорошо капитализированной, прибыльной и высоколиквидной» 1. К 2025 году потребуется создать 10 миллионов рабочих мест Результаты нашего анализа показывают, что в отличие от некоторых развивающихся стран E7 (особенно России) количество трудоспособного населения в странах Персидского залива будет быстро расти в течение следующих 10 лет. По оценкам ООН, потенциально размер трудовых ресурсов вырастет примерно на треть к 2025 году. Для того чтобы занять такое количество людей, необходимо будет создать 10 млн новых рабочих мест. Это открывает перед странами Персидского залива новые возможности, но при этом создает и большую проблему в будущем. По нашему мнению, это дает странам Персидского залива великолепную возможность реализовать реформы и стимулировать дальнейшее развитие частного сектора в отраслях, не связанных с углеводородами. Это позволит странам ССАГПЗ создать необходимые новые рабочие места в будущем и диверсифицировать экономику, которая сегодня базируется на добыче нефти. Эти изменения будут иметь национальные, региональные и международные последствия для бизнеса. Страны ССАГПЗ могут повысить свою роль в качестве связующего центра между Западом и Востоком. Опираясь на уже крепкую банковскую систему, страны Персидского залива могут стать международным центром исламского финансирования. Персидский залив может также стать важным пунктом осуществления инвестиций «с Юга на Юг» 2. Развитие этих направлений деятельности поможет обеспечить необходимые возможности для многих миллионов молодых выпускников вузов, которые появятся в регионе до 2025 года. 1 Saudi Arabia: 2013 Article IV Consultation, июль 2013 г. 2 Относится к инвестиционным потокам между развивающимися странами E7 и другими развивающимися экономиками. График 3. Размеры и динамичные темпы развития экономики стран ССАГПЗ не позволяют игнорировать эти государства Размер кружка указывает на размер экономики и рассчитывается исходя из ВВП по текущим обменным курсам валют. Источник: МВФ, аналитические данные PwC 3 Обзор мировой экономики, декабрь 2013 г. По ту сторону нефти: перспективы экономики стран Персидского залива График 4. Большинство стран ССАГПЗ опережают своих конкурентов среди развивающихся стран по показателям легкости ведения бизнеса График 5. Сектора экономики, не связанные с углеводородами, потенциально могут стать движущей силой экономического роста Источник: национальные статистические службы; прогнозы PwC Источник: Всемирный банк, рейтинг «Легкость ведения бизнеса», 2014 г.

4 Прогнозные процентные ставки по ведущим странам Текущее состояние (последнее изменение) Ожидание Следующее заседание Федеральный резервная система 0-0,25% (декабрь 2008 г.) Ожидаемое сворачивание программы количественного смягчения (QE) в 2014 г. 17/18 декабря Европейский центральный банк 0,25% (ноябрь 2013 г.) В состоянии ожидания - по меньшей мере до 2014 г.5 декабря Банк Англии 0,5% (март 2009 г.) В состоянии ожидания - по меньшей мере на срок, в течение которого уровень безработицы превышает 7% 5 декабря Ричард Боксхолл Тел.: +44 (0) E: Уильям Циммерн Тел.: +44 (0) E: Баррет Купелян Тел.: 44 (0) E: Мы помогаем вам понять, каким образом крупные экономические, демографические, социальные и экологические изменения влияют на вашу организацию, разрабатывая сценарии, позволяющие выявить возможности роста и, с другой стороны, риски на глобальном, региональном, национальном и местном уровнях. Мы помогаем вам принимать стратегические и тактические решения в области операционной деятельности, ценообразования и инвестиций в интересах повышения стоимости вашего бизнеса. Мы совместно с вами работаем в интересах достижения устойчивого роста бизнеса. Настоящая публикация подготовлена исключительно для создания общего представления об обсуждаемых в ней вопросах и не является профессиональной консультацией. Информация, содержащаяся в данной публикации, не может служить основанием для каких-либо действий в отсутствие профессионального консультирования со стороны специалистов. В отношении точности или полноты информации, содержащейся в настоящей презентации, не дается никаких заверений или ручательств (явно выраженных или подразумеваемых), и в той степени, в какой это допустимо законодательством, PwC, ее участники, сотрудники и представители не берут на себя никакой ответственности и снимают с себя всякую ответственность за последствия ваших или чьих бы то ни было действий или бездействия исходя из достоверности содержащейся в настоящей презентации информации и за любое основывающееся на ней решение. PwC оказывает содействие организациям и физическим лицам в получении ожидаемых результатов и выгод. PwC представляет собой сеть фирм в 158 странах мира, объединяющую свыше специалистов, которые готовы оказывать услуги в области аудита, налогообложения и бизнес-консультирования на высоком качественном уровне. Расскажите нам о том, что важно для вас, и вы сможете получить подробную информацию по интересующим вас вопросам на нашем сайте © 2013 г. PricewaterhouseCoopers LLP. Все права защищены. В настоящем документе под «PwC» понимается британская фирма, входящая в глобальную сеть PwC, или, в зависимости от контекста, вся глобальная сеть PwC. Каждая фирма сети является самостоятельным юридическим лицом. Более подробная информация представлена на сайте Мировой потребительский индекс – это прогнозный индикатор потребительских расходов и перспектив роста в 20 крупнейших экономически развитых странах мира. С более подробной информацией можно ознакомиться на сайте: Прогнозы, декабрь 2013 г. Источники: анализ PwC, национальные комитеты статистики, Thomson Datastream и МВФ. Все коэффициенты инфляции относятся к индексу потребительских цен за исключением индийского коэффициента, который связан с индексом оптовых цен. Обращаем ваше внимание на то, что приведенные выше таблицы отражают прогнозы по нашему основному сценарию и, следовательно, подвержены существенному влиянию фактора неопределенности. Рекомендуем своим клиентам изучить несколько альтернативных сценариев, особенно по еврозоне. * ППС означает паритет покупательной способности, а РОК – рыночные обменные курсы. Мировой потребительский индекс (PwC), ноябрь 2013 г. По мере того как восстановление экономики набирает темп, мировой потребительский индекс вновь достиг новых высот. На рынках капитала наметилось оживление после недавних заявлений о том, что США продолжили программу стимулирования экономики. Объем денежной массы в мире растет, и ситуация в промышленном производстве улучшается. Это согласуется с положительными ожиданиями рынка и потребителей крупных экономик.