ПОТРЕБНОСТИ И ЦЕЛИ ИНВЕСТОРОВ В СЕКТОРЕ ПРОБЛЕМНЫХ АКТИВОВ Лев Третьяков «РОЭЛ. Управление проектами» Алексей Луковенко ГК «РОЭЛ» Москва, 2009

2 ОТРАСЛИ, ИНТЕРЕСНЫЕ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ НАИБОЛЕЕ УСТОЙЧИВЫ К КРИЗИСУ Пищевая промышленность, сельскохозяйственная переработка. IT и высокотехнологичный бизнес. Поиск инвестора на непрофильные активы должника. БОЛЕЕ ДОХОДНЫ, МЕНЕЕ УСТОЙЧИВЫ Девелопмент, строительство. Машиностроение, производственная промышленность. Электроэнергетика. ВЫБОР МЕЖДУ ИНВЕСТИЦИЯМИ В РАЗЛИЧНЫЕ ОТРАСЛИ ЗАВИСИТ ОТ СТРАТЕГИИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ И СТЕПЕНИ ПРИЕМЛЕМОГО РИСКА.

УСЛОВИЯ УСПЕШНОЙ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРОБЛЕМНОГО АКТИВА УСЛОВИЯ УСПЕШНОЙ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРОБЛЕМНОГО АКТИВА 3 Создание краткосрочной и среднесрочной стратегии развития предприятия Формирование компетентной управленческой команды для реализации программы реструктуризации. Привлечение сторонних экспертов и консультантов (разработка стратегии, независимая экспертиза, контроль) «Силовые линии». Жесткость и воля к выполнению плана реструктуризации. Активное участие различных групп интересантов в реструктуризации Опыт группы компаний «РОЭЛ»: проведено более 100 проектов реструктуризации компаний ЦЕЛЬ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ЦЕЛЬ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ – формирование стабильного денежного потока на предприятии, сохранение работающего производства и стоимости бизнеса сохранение актива в условиях кризиса; вывод компании на безубыточный уровень, возвращение в зону эффективной экономики, повышение жизнеспособности и устойчивости, сохранение отношений с партнерами (кредиторами и контрагентами).

4 ПРОБЛЕМНЫЙ АКТИВ: ПОСТАНОВКА ДИАГНОЗА Падение стоимости актива, снижение ликвидности непрофильных активов и т.д. Финансовые проблемы - острый дефицит оборотного капитала; высокая закредитованность. Увеличение процентной ставки по кредитам. Задолженности по налогам, перед бюджетными и внебюджетными фондами. Маркетинговые проблемы – потеря доли рынка. Падение спроса на продукцию, заказов на услугу (сбыт); рост дебиторской задолженности; удорожание продукции/услуг поставщиков… Низкая ликвидность продукции в условиях бартера. Проблемы менеджмента. Неэффективная система управления, потеря квалифицированных кадров (задолженности по заработной плате и сокращение числа сотрудников) Высокая социальная нагрузка предприятия (градообразующее, на балансе социальные объекты и т.д.) – проблемы с местными Администрациями.

5 ПОТРЕБНОСТИ И ЦЕЛИ УЧАСТНИКОВ ПРОЦЕССА СОБСТВЕННИКИ Сохранить актив. Заработать деньги в условиях кризиса. КРЕДИТОРЫ Сохранить деньги, выданные в кредит. Получить прибыль с выданных в кредит денег. ПОСТАВЩИКИ Остановить рост дебиторской задолженности. Получить деньги за поставленную услугу. АДМИНИСТРАЦИЯ РЕГИОНА Сохранить налогоплательщика. Сохранить рабочие места в регионе. ПОКУПАТЕЛИ Сохранить поставщика в цепочке. Снизить либо не увеличить издержки. ИНВЕСТОРЫ, ГОТОВЫЕ ВЛОЖИТЬ СРЕДСТВА В ПРОБЛЕМНЫЕ АКТИВЫ Вложить средства в компанию с хорошей перспективой роста после стабилизации. Получить прибыль на вложенные средства. КОНСУЛЬТАНТЫ Заработать на проблемных активах. Заработать на реструктуризации долгов.

6 КРЕДИТОРЫ: ВОЗВРАТ ДЕНЕГ ВАРИАНТ 1 Реструктуризация имущества, долгов и других обязательств должников. Поиск стратегического инвестора на бизнес. Поиск инвестора на непрофильные активы должника. ВАРИАНТ 2 Досрочное взыскание. Банкротство. Реализация залога. Повышение процентной ставки. Статистика показывает: за 10 лет в России возврат в ходе процедуры банкротства составляет 5-7% от суммы долга (в течение 2-х лет). Оценка экспертов: до 50% российских компаний пройдут процедуру банкротства, в том числе для спасения бизнеса. Согласование графика погашения долга и процентов. Возврат большей части или всей суммы долга в течение 5-ти лет.

7 ИНВЕСТОРЫ: ВЛОЖЕНИЕ С ПРИБЫЛЬЮ ВОЗМОЖНОСТИ ИНВЕСТОРА Покупка долга компании с дисконтом или в рассрочку; Покупка акций компании с дисконтом или в рассрочку; Инвестирование в оборотный капитал компании. ПОТРЕБНОСТИ Оценка бизнеса перед вложением. Квалифицированная команда управленцев для проведения реструктуризации и усиления менеджмента компании. Получение прибыли от вложений: 1 этап – реструктуризация бизнеса и долгов предприятия. 2 этап – поиск покупателя на непрофильные активы и на бизнес в целом. Длительность инвестиции – от 2-х лет.

8 КОНСУЛЬТАНТЫ: ЗАРАБОТОК НА ПРОБЛЕМАХ ВАРИАНТ 1 Работа на собственника Оплата от роста маржинальной прибыли. Оплата от роста стоимости актива. ОПЫТ ГК РОЭЛ Салаватстекло Ликонф КАМАЗ Волгоградский завод керамической плитки ВАРИАНТ 3 Работа на кредитора Оплата – процент от суммы возврата долга. ОПЫТ ГК РОЭЛ Муромский радиозавод Ликонф Созданы: Владимирский текстиль концерн РУСЭЛПРОМ ОПЫТ ГК РОЭЛ Еврофинанс- Моснарбанк банк ВОЗРОЖДЕНИЕ ВАРИАНТ 2 Работа за долю Вместо продажи услуг – долевое участие. Возможность создания крупного актива.

9 ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ПРОБЛЕМНЫЙ АКТИВ: ОАО «ЛИКОНФ» ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ПРОБЛЕМНЫЙ АКТИВ: ОАО «ЛИКОНФ» Липецкая кондитерская фабрика ОАО «Ликонф» - крупный региональный производитель кондитерских изделий. Фабрика начала свою деятельность в 1966 году. Положение в 1998 году : Кредиторская задолженность перед поставщиками и партнерами в размере 100 млн. рублей. Задолженность по заработной плате - 4 месяца. Загрузка мощностей - около 20% (200 тонн изделий в месяц). Оборот - максимум $ 200 тыс. в месяц. Проект реструктуризации Проведена реструктуризация долгов в объеме 100 млн. рублей на срок 5 лет Возвращение дебиторской задолженности Снижение себестоимости продукции Сокращение отходов производства Улучшение качества продукции, сокращение доли брака Введение в ассортимент новых востребованных рынком видов продукции (карамель) Результат Рост оборота фабрики, по итогам проекта превысил $ 400 тыс.в месяц. Расширение рынков сбыта продукции, количество торговых компаний, закупающих продукцию возросло до Мощность фабрики доведена до 80 тыс. тонн кондитерских изделий в год Более 250 наименований продукции выпускается. В 2001 году ОАО «Ликонф» был приобретен крупнейшим производителем кондитерских изделий в Украине кондитерской корпорацией «Roshen»

10 ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ПРОБЛЕМНЫЙ АКТИВ: ГК «ДСК» (Краснодарский край) ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ПРОБЛЕМНЫЙ АКТИВ: ГК «ДСК» (Краснодарский край) Краснодарский домостроительный комбинат - с 1947 года крупнейший производитель стройматериалов и застройщик на Кубани. В 2007 году группа РОЭЛ приобрела ГК ДСК, консолидировав 75% акций. Положение в 2007 году : Заморожено 15 объектов; Долговые обязательства в сумме составили более 3 млрд. рублей; ФНС подала иск о банкротстве; 3500 дольщиков, ожидающих квартиры с 2002 года; Дефицит оборотного капитала составил 681 млн. руб.. Годовой оборот 475 млн. руб.; Выпуск панельных изделий в объеме 50 тыс. м2; при проектной мощности в 140 тыс. м2 Проект реструктуризации Разработан план реструктуризации предприятия (РОЭЛ Консалтинг); Произведена смена менеджмента; Погашена годовая задолженность по заработной плате (до покупки РОЭЛом); Реструктуризированы обязательства перед Крайинвестбанком и бюджетами; Найдены стратегические партнеры – потребители ЖБИ.. Результат Количество объектов незавершенного строительства в ДСК снизилось втрое; Количество дольщиков, ожидающих квартиры с гг. сократилось с 3500 до 1000 чел.; Завод ЖБИ вышел на производственную мощность 100 тыс. м2 панельных в год; В 2008 году начато освоение новых стройплощадок, возобновлено строительство жилья эконом-класса. В 2009 году к предприятию проявили интерес крупные инвесторы строительного рынка, ведутся переговоры о продаже завода.

11 РЕЗЮМЕ Сохранение актива: проведение диагностики; реструктуризация долгов и бизнеса. Ликвидация актива: проведение процедуры банкротства в интересах кредиторов (возврат 5-7%) или в интересах должника.

12 РЕКОМЕНДАЦИИ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: Фонды выкупа основных и непрофильных активов, выкупа долговых обязательств (на условиях вхождения в капитал, долговое финансирование и т.д.). Привлечение бизнес-ангелов. КОНСОЛИДАЦИЯ: Поглощение более слабых игроков на профильном рынке – укрепление позиций за счет экстенсивного роста; Слияние с более устойчивыми и сильными игроками рынка. РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ: Реструктуризация долговых обязательств (максимизация ликвидности, минимизация рисков), изменение модели финансирования; Переориентация производства, смена линейки; Избавление от непрофильных активов… УПРАВЛЕНИЕ: Разработка активной/агрессивной стратегии развития; Пересмотр кадровой политики с учетом охлажденного рынка труда; Усиление менеджмента ИНСТРУМЕНТЫ: Отсрочка платежей ; Использование бартерных схем, взаимозачетов и векселей.

109029, Москва, ул. Нижегородская, дом 32, корп. 15 Телефон: (495) Факс: (495) СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ ! Исполнительный директор «РОЭЛ. Управление проектами» Лев Третьяков. Директор по инвестициям Группы компаний «РОЭЛ» Алексей Луковенко.