Рынок стрессовых активов региональных банков России Евгений Прокопенко, к.ю.н., Советник IFC Financial Markets CRP 3 сентября,2010, Сочи

Штрихи к портрету проблемы: величина непрофильные активов банков Объем кредитов предприятиям и организациям реального сектора – 13 трлн. руб. Объем кредитов физическим лицам – 3,5 трлн. руб., из них: 1 трлн. обеспечен залогом жилой недвижимости 0,5 трлн. – залогом транспортных средств Объем залогов в банковском секторе – около 20 трлн руб. 2

Элементы формирующегося рынка Субъекты ПРОДАВЦЫ Банки; Небанковские кредитные орг-ции Страховые компании (принявшие обязательства по уплате кредитов) Покупатели Специализированные инвесторы; Банки; Коллекторские компании; Управляющие компании; Сами должники (через аффилированные структуры) Объекты - Все классы непрофильных активов - Розничные и корпоративные кредиты, отнесенные к IV и V группам (отсутствует документация / информация о должнике; стоимость залога утрачена, и т.д.) Инфраструктура - Секции для квалифицированных инвесторов (РТС-БСП, ММВБ); - Электронные торговые площадки (напр., DOLGI.SU); - Оценка по стрессовой стоимости; - Профессиональные сервисные платформы для портфелей - Действенная судебная и исполнительная системы ; 3

Идеальная матрица решения о продаже стрессовых активов Дефект передава емых прав Вероятн о взыскан ие? Можно оценить стоимость обеспече ния Обеспеч ено право требован ия? Признаки будущих проблем? правовые препятст вия продажи? Связанн ая сторона Обслужи вается ли кредит? Списа ние НЕТ Акт ив ы ДА НЕТ Вывод за баланс НЕТ ДА НЕТ Банк ДА

Оценка и сегментирование Подготовка портфеля к передаче покупателям Анализ Инфраструктуры Инжиниринг структуры продажи (1. Уступка Прав, 2. ПИФ, 3. Секьюритизация) Заключение документов, закрепляющих перераспределение рисков после сделки Анализ Регуляторной Среды: (налоговое, валютное, банковское законодательство Структурирование продажи стрессовых активов 5

Прямая Продажа - Основной Способ Внешнего Управления Стрессовыми Активами Формы Прямой Продажи: 1.Окончательная продажа (цена не всегда справедлива, однако выкуп розничного портфеля возможен с предварительным тестом – формируется более справедливая цена); 2. «Условная» продажа - участие в будущей прибыли (при консервативной первичной оценке активов); или - регресс на продавца \ обратный платежом (оптимистичная оценка). Основная форма продажи - уступка прав требования Согласие должника для продажи прав требования к нему не требуется; должник должен быть информирован после их продажи кредитором; ОДНАКО, требуется согласие заемщика/владельца банковского счета на передачу сведений, составляющих банковскую тайну *Если основной / кредитный договор запрещает перемену кредитора в обязательстве, передача кредитором части рисков \ доходов по кредиту иными способами (напр., деривативными сделками) осложнена 6

Окончательная и условная продажи 7 Инвестор Сервис Агент PortfolioБанк Поку патель Кредит Портфель Комиссия Агентский договор Фондирование Платежи Комиссия Инвесто р Сервис Агент Банк ИК/КК Кредит Портфель Комиссия Сервисное соглашение Фондирование Платеж Субподряд. комиссии 2ой платеж* * 2ой платеж при превышении/не достижении определенного уровня

Некоторые последствия прямых продаж Окончательная продажа Условная продажа Передача рисковПолная Списание с балансаПолноеПолное, с постановкой на забаланс требований на ап- сайд по договору Освобождение регуляторного капитала Да Получение банком ликвидности Да Получение дополнительного дохода/убытков НетПолностью сверх/ниже установленного предела Оценка стоимости активовРыночная стоимостьРыночная стоимость (консервативная или оптимистичная) 8

Основные организационные формы продаж Частное размещениеКонкурсная продажа Закрытая конкурсная продажа ИнтенсивностьНизкаяВысокаяУмеренная Скорость получения ликвидности БыстраяУмереннаяУмеренно-высокая Максимизация дохода ВозможнаВероятнаВозможна Продолжение отношений с инвесторами ВозможноРазовый процессВозможно СтруктураИндивидуализированаПростаяИндивидуализирована Конфиденциальность ВысокаяНизкаяУмеренная 9

Факторы стоимости СА «Возраст» портфеля (DPD) Территория местонахождения должников История платежей по кредиту Наличие обеспечения / залогов Актуальность контактов Корректность информации в кредитных файлах Структура долговых обязательств Отделение рисков, связанных с первоначальным кредитором Пример: динамика изменения стоимости портфелей необеспеченных розничных кредитов 10

Рыночные ЗПИФ: Принципы формирования и управления Нейтральность Приоритет содержания над формой Соблюдение операционных требований Передача кредитных рисков Внешний мониторинг и оценка Непрерывность контроля 11

Кредитный ЗПИФ Банк Погашение кредитов Продажа кредитов Выдача паев Инвесторы Рейтинговое агентство (Оценщик) Выплата стоимости кредитов ЗПИФ Коллекторское агентство Бюро кредитных историй Заемщик Центральный Каталог кредитных историй Управляющая компания

ЗПИФ недвижимости Банк Взыскание залога, отступное Продажа недвижимости, требований Выдача паев Инвесторы Оценщик Выплата стоимости ЗПИФ Компания по управлению недвижимостью Заемщик Управляющая компания

ЭМИССИЯ ДОЛГОВЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ ПОД ПРОБЛЕМНЫЕ КРЕДИТЫ Рынок Банк Управляющая компания, расчетный агент, сервисный агент (при необходимости) (Оригинатор) должник Деньги Права требования по кредитам Ценные бумаги Цена покупки Уровень ценных бумаг Уровень займа кредиты Погашение кредита Эмитент Подтверждением легальности сделок может являться юридическое заключение российской или иностранной юридической фирмы, адресованное эмитенту (SPV) и инвестору (инвесторам). Невыкупленные на рынке ценные бумаги могут быть выкуплены кредитной организацией, разделение кредитного риска ведет к изменению качества резерва, возможность учета актива по справедливой стоимости, улучшению норматива достаточности капитала (облигации входят в IV группу активов в соответствии с Инструкцией 110-И). ПОГАШЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ Погашение облигаций и выплата доходов по ним осуществляется за счет средств от погашения ссудной задолженности.

Некоторые проблемы регулирования рынка стрессовых активов в России 1.Недостаточны регуляторные стимулы очистки от стрессовых активов балансов банков - своевременного их вывода за баланс (Положение ЦБ РФ 254-П); 2.Охрана персональных данных и банковской тайны ; 3.УК обязана передавать спецдепозитарию копии всех первичных документов в отношении имущества, составляющего фонд. Фактически спецдепозитарий дублирует у себя БД банка. Целесообразно заменить реестром кредитов; копии первичной документации оставить на ответственном хранении в банке. 4.Согласно Приказу ФСФР от , 08-19/ "Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов ПИФ" в состав КЗПИФ можно передавать только обеспеченные кредиты. Следует разрешить включение в их состав необеспеченных кредитов, к-рые способны генерировать денежный поток. 5.Не предусмотрено привлечение оценщика к оценке просроченных кредитов и поэтому стоимость обязательств должна оцениваться по номиналу. Как следствие, у банка возникает на балансе высокая стоимость чистых активов, и банк-инвестор прогнозирует обесценение паев и увеличение по ним резервов, ччто не выгодно. 6.Отменить запрет оплаты услуг коллекторских агентств за счет имущества ПИФ, (Приказ ФСФР от /пз), включив их в перечень разрешенных расходов. 15

Следующие шаги по формированию рынка 1. Стандартизация моделей управления стрессовыми активами Стандарты прямой продажи (НАПКА) Стандарты использования банками КЗПИФ и ЗПИФ недвижимости (Ассоциация «Россия»/МФК) Стандарты выпуска облигаций, обеспеченных пулами проблемных и реструктурированных кредитов (Ассоциация «Россия») Стандарты управления недвижимостью (ГУД) Особые стандарты оценки стрессовых активов; Стандарты раскрытия информации о проблемных кредитных портфелях и порядок предоставления такой информации (биржи, ФСФР) 2. Широкий мониторинг активов с привлечением рейтинговых агентств и БКИ 3. Развитие инфраструктуры обслуживания стрессовых активов (биржи, торговые площадки, управляющие компании, коллекторы и т.д.) – МФК, инвесторы, биржи, УК: организация биржевого обращения паев и облигаций, формирование рынка с участием квалифицированных инвесторов и рыночных (биржевых) цен; развитие сервисных, управляющих, оценочных компаний. 4. Совершенствование охраны данных при продаже СА кредиторами (либерализация законов о защите персональных данных и банковской тайне) 16