Об объединении ЗАО ММВБ и ОАО «РТС» и порядке выхода Банка России из числа акционеров ЗАО ММВБ

2 2 Стратегические соглашения, слияния и поглощения в биржевом сегменте (с 2000 года) ГодТип сделкиОписание 2000слияниеслияние двух португальских бирж: Лиссабонской фондовой биржи и Срочной биржи Порто 2000слияние создание вертикально интегрированной структуры Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx) путем слияния Гонконгской фьючерсной биржи, Фондовой биржей Гонконга и Гонконгской Клиринговой компанией 2001созданиеучреждение чикагскими биржами: CBOE, CME, CBOT - совместного предприятия OneChicago 2001слияние присоединение к европейской бирже Euronext биржи LIFFE, формирование Euronext.liffe, отвечающего за организацию торговли ПФИ в рамках всей структуры Euronext 2001слияниеслияние двух малазийских срочных бирж: COMMEX и Биржи опционов и финансовых фьючерсов Куала Лумпур 2001поглощениеприсоединение к Южноафриканской фондовой бирже Южноафриканской фьючерсной биржи 2002поглощениеприсоединение к европейской бирже Euronext португальской биржи BVLP 2003соглашениереализация Соглашения о создании Общей клиринговой системы бирж CME/CBOT 2003слияниеслияние Лондонской клиринговой палаты с Clearnet - дочерней клиринговой организацией биржи Euronext 2003соглашениеподписание соглашения о совместной деятельности между Мексиканской срочной биржей и испанской MEFF 2003соглашениеподписание меморандума о понимании в сфере развития сотрудничества между NYMEX и Токийской товарной биржей 2007слияниеNYSE объединилась с группой европейских бирж под названием Euronext 2008поглощениеCME Group купила NYMEX 2008слияниеобъединения Бразильской товарно-фьючерсной биржи (BM&F) и Фондовой биржи Сан-Паулу (Bovespa) 2010слияниеобъединение Австралийской фондовой биржи (ASX Limited) и Сингапурской фондовой биржи (SGX) 2011 переговоры о слиянии NYSE Euronext и Deutsche Boerse: в случае успеха сделка будет целиком оплачена акциями, объединенная биржа будет зарегистрирована в Нидерландах анонс поглощения LSE сделка с канадской TMX (управляет фондовой биржей Торонто и TSX Venture Exchange) в совместном заявлении названа «слиянием равных», но, по сути, это поглощение: владельцы TMX за свои акции получат акции LSE, доля ее акционеров в объединенной компании составит 55%. TMX оценена в $3,2 млрд, с 6%-ной премией к закрытию торгов во вторник поиск объекта поглощения Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd (HKEx, управляет Гонконгской фондовой биржей), «из-за изменений, происходящих сейчас на финансовом рынке, HKEx рассматривает возможности международных альянсов и других видов сотрудничества, которые могут предоставить стратегически важные преимущества» 2011слияние ММВБ и РТС анонсировали сделку по слиянию исходя из оценки 1,150 млрд стоимости РТС и 3,450 млрд стоимости ММВБ. Слияние будет происходить путем обмена 65% акций РТС на акции ММВБ и 35% оплаты стоимости акций деньгами. Юридическое завершение сделки ориентировочно конец апреля 2011 г.

3 Группа ММВБ (ММВБ) и Группа РТС (РТС) – в высокой степени взаимодополняемые биржевые структуры ММВБ: – крупнейший спот-рынок и валютный рынок в России и странах СНГ, но не имеет развитого срочного рынка; - надежный технический центр; НРД – головной депозитарий по государственным облигациям, осуществляющий функции платежного агента, один из крупнейших по акциям; НРД – член международной Ассоциации национальных нумерующих агенств (АННА), национальное нумерующее агенство, замещающее нумерующее агенство по странам СНГ. РТС: – ведущая российская площадка по торговле на срочном рынке; – занимает ведущие позиции в области централизованного клиринга. Создание для участников более эффективного рынка за счет устранения дублирующихся функций по обслуживанию торгов и пост-трейдинга: - Снижение совокупных издержек на инфраструктуру - Техническая надежность и непрерывность работы - Объединение расчетных депозитариев - Единый клиринг - Объединение площадок в странах СНГ Объединение взаимодополняющих структур ММВБ и РТС

4 Объединенная биржа войдет в топ-10 международных игроков по капитализации 1.При этом будет обладать существенным потенциалом повышения стоимости за счет увеличения оборотов и рентабельности 2.Стратегический приоритет для ММВБ - развитие срочного рынка: Органическое развитие дало неявный результат Эффективное развитие через M&A 3.Устранение конкурента: РТС -потенциальная цель для поглощени я иностранным стратегом – может привести к усилению конкуренции РТС … 11 ММВБ 9 ММВБ + РТС (1) Доходы (в млн. $, 2009 г.) ММВБ + РТС (1) ММВБ (3) Стоимость бизнеса (в млрд. $, 2010 г.) Источник:Отчет об анализе стратегии фирмы McKinsey, годовые отчеты, пресс-релизы. (1)Рассчитано как сумма стоимости бизнеса и доходов ММВБ и РТС. Суммарная стоимость уменьшена на 35% от цены сделки, которые будут выплачены в денежной форме. (2)Не учитывается потенциальное слияние LSE/TMX и DB/NYSE. (3)Оценочные данные.

5 Основные параметры сделки по объединению ММВБ и РТС(I) Стоимость 100% акций РТС включая привилегированные - 34,5 млрд. руб. Стоимость 100% акций ММВБ – 103,5 млрд. руб., при этом ММВБ выплачивает акционерам дивиденды в сумме 11,7 млрд. руб., частично акциями РТС, частично деньгами. ММВБ выкупает в денежной форме 35% от доли каждого акционера РТС, и впоследствии приобретенные акции распределяются текущим акционерам ММВБ в виде дивидендов. 65% - подлежат конвертации в акции ММВБ, исходя из оценки. РТС подлежит реорганизации методом присоединения к ММВБ. ММВБ берет на себя обязательство провести IPO не позднее 30 июня 2013 года. Существуют дополнительные обязательства в области корпоративного управления, взятые на себя акционерами ММВБ: Банк России, Сбербанк, ВЭБ, ВТБ (до наступления обусловленного события – ГОСА объединенной биржи по итогам 2011г. или за шесть месяцев до проведения IPO, решение о котором принято) обязуются: 1) при выборе состава Совета директоров определенное количество голосов отдать за 4 кандидатов от Группы РТС (1- от НП РТС, 3 – от РТС); 2) не голосовать за изменения устава объединенной биржи, изменяющие оговоренные принципы корпоративного управления. До IPO в Совет директоров ММВБ должны быть введены независимые директора, исключены госслужащие. Банк России не имеет права на продажу до и в ходе IPO принадлежащих ему акций объединенной биржи. 5

6 Ориентировочные сроки проведения сделки: Июнь 2011г.- Совет Директоров ЗАО ММВБ предварительно одобряет сделку, дает полномочия на ее подписание, созывает Внеочередное общее собрание акционеров (ВОСА) с целью голосования за присоединение РТС к ММВБ, одобрения сделки и выбора нового состава Совета директоров. Июнь 2011г. – подписание комплекта договоров по сделке. 5 августа 2011г.- ВОСА ММВБ ( и одновременно ВОСА РТС) одобряют договор присоединения и все прочие условия сделки присоединения. 5 сентября 2011г. ВОСА ММВБ переизбирает Совет директоров ММВБ. С сентября 2011г.: - переход контроля над РТС к менеджменту ММВБ; - утверждение нового состава правления РТС; - корпоративные события по НРД и ДКК. Ориентировочные сроки завершения процессов: - присоединения РТС к ММВБ – январь 2012г.; - присоединения расчетно-депозитарных структур Группы РТС (РП РТС и ДКК) к НКО ЗАО НРД – IV кв. 2012г. Основные параметры сделки по объединению ММВБ и РТС(II)

7 Ориентировочная структура собственности в результате сделки (1)Исходя из допущения, что все акционеры РТС за исключением Сбербанка и акционеров, получивших акции КИТа, участвуют в сделке 35/65 (2)Включая Сбербанк (вкл. Тройку Диалог), ВТБ, ВЭБ, Банк Москвы (3)Акции, принадлежащие дочерним компаниям ММВБ (1) + (2) (3)(3) (1)(1) 7

8 88 Брокеры Упрощение процедуры взаиморасчетов Сокращение затрат за счет унифицированных операций с одной биржей Повышение рентабельности пост-трейдинговых операций и эффективности капитала Рост объема торгов за счет увеличения числа участников рынка Инвесторы Новые продукты и услуги на базе объединенных портфелей Увеличение глубины и ликвидности рынка, означающее сокращение спредов Повышение привлекательности биржи для иностранных инвесторов Снижение стоимости капитала за счет увеличения ликвидности Доступ к более крупным источникам капитала, включая международных инвесторов Укрепление репутации крупной торговой площадки, сопоставимой с другими мировыми биржами Эмитенты Создание модели единой интегрированной инфраструктуры рынка – единые трейдинговые и пост-трейдинговые структуры (депозитарий, клиринг, листинг) Снижение совокупных издержек на инфраструктуру Устранение регулятивного арбитража и арбитража в риск-менеджменте Повышение привлекательности российского рынка в качестве площадки для листинга российских «голубых фишек» и международных акций Ускорение реализации государственной задачи по созданию в Москве мирового финансового центра Общие Преимущества объединения

9 9 Преимущества для акционеров: Обзор синергетического эффекта Синергии (1) по выручкеСинергии по расходам (в млн $) Рынок акций 3.9 Срочный рынок 2.6 Товарный рынок0.2 Рынок государственных ценных бумаг 2.1 Депозитарные услуги8.1 Информационные услуги2.3 Всего19.1 Расходы на персонал20.0 Расходы на маркет-мейкеров17.8 Расходы на обслуживание операций0.2 Развитие бизнеса2.3 Аренда и общехозяйственные расходы1.9 ИТ и лизинг2.2 Профессиональные услуги0.3 Прочие операционные расходы1.5 Всего Фазы Фазы Всего46.2 Источник: данные компании за 2010 г. (факт) Пересчитано исходя из курса 29.8 руб / 1 USD (1)Чистые синергии. Ожидается, что в 2012 г. будет реализовано 50% синергий, а в 2013 г. – 100% Синергии рассчитаны на основании результатов деятельности обеих бирж в 2010 г. Синергии в % к выручке (РТС) за 2010 г. 17.5% Синергии в % к объединенной выручке за 2010 г.4.0% Синергии в % к операционным издержкам (РТС) за 2010 г. 69.7% Синергии в % к объединенным опер. издержкам за 2010 г.31.8%

10 7,734 млн. руб. (255 млн долл.) (1) 1,565 млн. руб. (52 млн. долл.) 9,300 млн. руб. (306 млн. долл.) 10 11,179 млн. руб. (1) (368 млн. долл.) 3,255 млн. руб. (107 млн. долл.) 14,434 млн. руб. (475 млн. долл.) ММВБ РТС МММВ + РТС Диверсификация доходов Комиссионные Доходы (всего) Источник: Финансовая отчетность Компании за 2010 г. (1)На основании внутренней отчетности Марс, пересчитано исходя из среднего курса за год руб / 1 USD

11 Участие Банка России в капитале ЗАО ММВБ(I) 6,43 ЗАО ММВБ было основано в 1992 году Банком России совместно с группой ведущих российских банков. Доля Банка России на момент образования ЗАО ММВБ составляла 6,43 процента. Фактически Банк России вывел из своего состава функцию организатора валютных аукционов как коммерческую деятельность. Изменение доли участия Банка России в капитале ЗАО ММВБ происходило как за счет приобретения пакетов акций, предлагаемых другими акционерами, так и в ходе инфраструктурных преобразований Группы ММВБ. В течение гг. ряд банков – акционеров отказывались от своей доли в капитале ЗАО ММВБ, выставляя пакеты акций на продажу. В связи с отсутствием иных претендентов Банк России вынужден был приобретать данные пакеты акций, исходя из нецелесообразности снижения уставного капитала ЗАО ММВБ. В принятой Советом директоров ЗАО ММВБ 14 апреля 2009 года «Стратегии развития Группы ММВБ на 2009 – 2011 гг.» предусматривается консолидация Группы ММВБ, конечной целью которой является переход Группы на «единую акцию» с возможностью проведения IPO. Первым этапом в этом направлении стало объединение в 2010 году Закрытого акционерного общества «Национальный депозитарный центр» (ЗАО НДЦ) и ЗАО «Расчетная палата ММВБ» (ЗАО «РП ММВБ»), в результате которого была создана Небанковская кредитная организация закрытое акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» (НКО ЗАО НРД).

12 Таким образом в процессе консолидации группы ММВБ в соответствии с решением Совета Директоров Банка России акции ЗАО НДЦ, принадлежавшие Банку России, были внесены в оплату акций ЗАО ММВБ новой эмиссии, в результате чего доля Банка России увеличилась до 36,8%. Следующим шагом стало переоформление в собственность ЗАО ММВБ 100% ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»(июнь 2011г.), в результате которого доля Банка России в капитале ЗАО ММВБ снизилась до 28%. Поглощение Группой ММВБ Группы РТС, предварительная договоренность о которой достигнута между основными акционерами, позволит консолидировать российскую инфраструктуру и решить многие задачи, которые годами не решались из-за разобщенности профессионального сообщества, разбитого на «два лагеря». Осуществление данных планов предполагает проведение реформы корпоративного управления вслед за изменением структуры собственников в Группе ММВБ. По предварительным расчетам доля Банка России после поглощения Группы РТС Группой ММВБ снизится до 21%. После проведения IPO доля Банка России может снизится до 15%. В течение гг. Банк России продаст оставшуюся часть своего участия в Группе ММВБ. Участие Банка России в капитале ЗАО ММВБ(II)