1 Апрель 2005 г. VI УРАЛЬСКИЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОРУМ «Инвестиционный климат УРАЛА: опыт, возможности, перспективы» Челябинская область, Декабрь, 2006 год CLN как способ международных заимствований: описание инструмента

2 Основные тезисы CLN – это ценные бумаги, эмитентом которых выступает западный банк с высоким кредитным рейтингом или специально созданная компания (SPV) Выпуск CLN представляет собой самый быстрый (1.5-2 месяца) и относительно недорогой, с точки зрения затрат на организацию, способ необеспеченного заимствования денежных ресурсов через публичные долговые инструменты на западном рынке Выпуск кредитных нот является важным этапом формирования международной кредитной истории компании. Это шаг на пути к еврооблигациям, позволяющим создать предпосылки к последующему успешному IPO на внутреннем и международном рынке Выпуск CLN, в отличие от коммерческого кредитования, не требует обеспечения. По сравнению с расходами на организацию выпуска еврооблигаций расходы на выпуск CLN существенно ниже Требования по раскрытию информации при выпуске CLN значительно проще, чем при выпуске еврооблигаций За последний год кредитные ноты стали одним из самых популярных инструментов выхода на международные рынки заимствований

3 CLN по сравнению с еврооблигациями Возможность привлечь необходимый объема финансирования на международном рынке Необеспеченное финансирование Возможность организации выпуска в максимально короткие сроки (1,5-2 месяца): отсутствие требования массивного раскрытия информации по сравнению с еврооблигациями Отсутствуют требования по наличию международного кредитного рейтинга в отличие от выпуска еврооблигаций Отсутствие требований по регистрации выпуска в регулирующих органах в отличие от выпуска рублевых облигаций Выход на международные рынки капитала, создание публичной кредитной истории Диверсификация базы фондирования – исторически более 70% выпуска покупают западные фонды Платформа для успешных выпусков в дальнейшем Рынок CLN ежегодно растет на 50% Относительно небольшой срок заимствования (от 1 до 3 лет) Рынок CLN относительно мал по сравнению с рынком еврооблигаций Неполное раскрытие информации по компании Отсутствие ликвидного вторичного рынка Преимущества Недостатки

4 Поручители Описание и схема выпуска CLN (Вариант 1) Западный банк (Эмитент) в данной структуре выполняет техническую функцию, являясь эмитентом CLN и кредитором Компании Эмитент выпускает CLN как транш существующей программы Компания формально связана с Эмитентом только кредитными отношениями по английскому праву Средства по кредиту перечисляются Эмитентом Компании после того, как МДМ-Банк выкупает на себя весь выпуск для дальнейшего размещения среди инвесторов ИНВЕСТОРЫ МДМ-Банк Западный банк Компания Размещение CLN CLN Кредит Финансирование Поручительство

5 Попечитель (Deutsche Bank) Описание и схема выпуска CLN (Вариант 2) ИНВЕСТОРЫ МДМ-Банк Moscow River PLC (SPV – special purpose vehicle) Заемщик Размещение CLN Выпуск CLN Кредит Средства от размещения Представление интересов инвесторов в случае дефолта заемщика Средства от размещения Структура с использованием компании специального назначения (SPV) не отличается с точки зрения структурных рисков от схемы с использованием баланса западного банка Попечитель представляет интересы инвесторов по данной сделке и в случае дефолта получает право требования к заемщику, которое он реализует в интересах инвесторов Некоторые западные фонды предпочитают структуру с использованием SPV, поскольку в случае дефолта она лучше защищает интересы инвесторов (Попечитель полностью ориентируется на мнение держателей нот, в то время как западный банк предпочитает как можно скорее избавится от дефолтного кредита, что приводит к cash settlement с потерями для инвесторов) Структура с использованием SPV дешевле и стоит примерно 0,1% от суммы займа для заемщика Поручители Поручительство

6 Кривая доходности раннее размещенных CLN

7 МДМ-Банк активно взаимодействует с более чем 125 инвестиционными фондами, покупающими российские ценные бумаги, среди которых крупнейшие хедж-фонды, специализированные инвестиционные фонды и фонды частного банковского обслуживания География взаимодействия МДМ-Банка с инвестиционными фондами ТУРЦИЯ Стамбул ШВЕЙЦАРИЯ Женева ИРЛАНДИЯ Дублин ГРЕЦИЯ Афины ФРАНЦИЯ Париж ИСПАНИЯ Мадрид АВСТРИЯ Вена РОССИЯ Москва ВЕНГРИЯ Будапешт ШВЕЙЦАРИЯ Цюрих ДАНИЯ Копенгаген КАНАДА Торонто США Бостон США Майами США Нью-Йорк КИПР Никосия ЮЖНАЯ АФРИКА Йоханнесбург ЛАТВИЯ Рига КИТАЙ Гонконг СИНГАПУР Сингапур ВЕЛИКОБРИТАНИЯ Лондон ЛЮКСЕМБУРГ Люксембург ИТАЛИЯ Милан

8 Конкурентные преимущества МДМ-Банка МДМ-Банк стоял у истоков рынка CLN и организовал больше выпусков кредитных нот чем любой другой российский или западный банк (15 выпусков с 2003 года): уникальные проекты по выводу на рынок долгового капитала компаний Ritzio Finance (привлечено в общей сложности $170 млн. путем размещения двух выпусков CLN) и ОАО «Нижнекамскнефтехим» (еврооблигации на сумму $200 млн.) МДМ-Банку, который являлся рейтинговым консультантом ОАО «Нижнекамскнефтехим», удалось получить международные кредитные рейтинги от агентств «Fitch» и «Moodys» выше, чем у остальных промышленных предприятий республики Татарстан Корпорация «Иркут»: объем книги заявок по выпуску CLN превысил первоначальное предложное более чем в 5 раз. Книга заявок по данной сделке стала уникальной среди выпусков российских CLN по объему, по уровню географической диверсификации (54 инвестора из 11 стран мира) и по качеству инвесторов. Седьмой Континент: благодаря профессионализму команды МДМ-Банка размещение произошло по рекордно низкой ставке - 7,25% годовых. Ни одна корпоративная бумага до этого не размещалась по такой низкой ставке, сравнимой только со ставками гос. бумаг. МДМ-Банку удалось за рекордно короткий срок с даты получения мандата (2 недели) привлечь $30 млн. для Банка «Русский Стандарт» Наработанная за последние 4 года обширная база западных инвесторов, для которых МДМ-Банк является лидирующим организатором выпусков валютных облигаций российских компаний 2-го эшелона Команда специалистов, имеющих большой опыт по выводу на рынок и позиционированию целого ряда эмитентов различных отраслей и различного кредитного качества Одна из лучших в России аналитических команд, которая в частности, подготовила единственный на рынке в настоящее время комплексный ресерч по розничным сетям торгующим бытовой техникой (готовится выпуску) Гибкий подход к клиенту, одна из лучший на рынке sales-команд – МДМ-Банк обладает уникальным опытом размещения CLN компаний, не имевших на момент выпуска аудированой отчетности по МСФО (Салаватнефтеоргсинтез, Нутритек, Ритцио, Копейка)

9 Выпуски CLN МДМ-Банком в гг. МДМ-Банк организовал 15 выпусков кредитных нот общим объемом млн. долл., обеспечив российским эмитентам доступ на международный рынок капитала. По итогам 2005 года МДМ-Банк вошел в десятку лидеров по объему размещенных выпусков валютных облигаций среди инвестиционных банков ОАО Банк Русский Стандарт Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор и Лид-менеджер Сентябрь 2003 г. ОАО РИТЭК Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор и Лид-менеджер Ноябрь 2003 г. ОАО Уральский Лизинговый Центр под гарантию Салаватнефтеоргсинтез Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор и Лид-менеджер Апрель 2004 г. ТД Копейка Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор и Лид-менеджер Сентябрь 2004 г. ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор и Лид-менеджер Апрель 2004 г. Шинный холдинг «Амтел» Выпуск Credit Linked Notes долларов США Со-менеджер Июнь 2005 г. Ritzio Finance Второй выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор и Лид-менеджер Июль 2005 г. ОАО «Седьмой Континент» Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор и Лид-Менеджер Сентябрь 2005 г. ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор и Со Лид- менеджер Ноябрь 2005 г. ОАО «Нутринвест» Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор Ноябрь 2005 г. НПК «ИРКУТ» Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор Март 2006 г. ЗАО «РосБизнесКонсалтинг» Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор Май 2006 г. Ritzio Finance Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор и Лид-менеджер Декабрь 2004 Группа «ПРОДИМЕКС» Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор Сентябрь 2006 ОАО «ЕПК» Выпуск Credit Linked Notes долларов США Организатор Октябрь 2006