Оценка перспектив развития опционов на акции в России Исполнительный директор ОАО «ИФ «ОЛМА» Андрей Белинский

Особенности российского рынка деривативов на акции - одна биржа – организатор торговли (РТС) - внебиржевой рынок (в том числе – опционы на российские акции) в основном зарубежом -в обращении преимущественно фьючерсы на акции с поставкой базового актива -в обращении на биржевом рынке только опционы на фьючерсы -небольшое количество обращаемых контрактов и их глубина -небольшое количество контрагентов для внебиржевых сделок

Причины российской специфики - отсутствие судебной защиты внебиржевых сделок с деривативами - отсутствие четкого регулирования рынка деривативов - многочисленные биржевые кризисы (осталась одна биржа) - общее небольшое число инвесторов на фондовом рынке ограничения для институциональных инвесторов - слабая подготовка инвесторов и профессиональных участников для активной работы на рынке деривативов - небольшое число ликвидных акций в обращении

Опционы на фьючерсы – замена опционам на акции? Да: - высокая корреляция с базовыми акциями; - возможность хеджирования ценовых рисков базовых акций; Нет: -вероятность появления расчетов по вариационной марже; - за висимость гарантийного обеспечения и премий от цен на фьючерсном рынке, где не всегда есть высокая ликвидность - довольно узкий спектр обращающихся инструментов (зависит от ликвидности базовых фьючерсов) и ограниченная глубина обращения

Потребность в опционах на акции - необходимость удобного хеджирования рисков по большому числу эмитентов; - необходимость перекрывать внебиржевые сделки, заключаемые с иностранными компаниями - необходимость новых инструментов для построения различных сложных стратегий

Перспективы опционов на акции в России -появление необходимого законодательства, регулирующего срочные сделки и обеспечивающего их судебную защиту; - создание необходимой инфраструктуры для гарантий исполнения внебиржевых сделок (капитализация Клирингового центра, система управления рисками) - создание биржевого рынка опционов на акции и индексы акций (разработка инструментов, поддержание необходимой ликвидности)

Андрей Белинский (095) , Опционный деск (095) 960 – 31 – 26 (812) 380 – Контактная информация