Публичное обращение ценных бумаг в условиях кризиса: вчера, сегодня, завтра… Москва, 2009 г.

Динамика индексов РТС, РТС-2 2 Изменения за период с по : Индекс РТС (– 73%) Индекс РТС - 2 (– 83%)

Динамика семейства отраслевых индексов РТС 3 Рэнкинг снижения индексов за период с по : 1. Промышленность (– 90,8%) 2. Электроэнергетика (– 85,5%) 3. Финансы (– 84,4%) 4. Потребительские товары и розничная торговля (- 79,6%) 5. Металлы и добыча (- 77,87%) 6. Телекоммуникации (- 70,44%) 7. Нефть и газ (- 63,1%)

Динамика капитализации индексов РТС и РТС-2 4 Снижение капитализации составило за период с по (- 72%) Снижение капитализации составило за период с по (- 86%) млрд. $ Индекс РТС Индекс РТС

Угроза делистинга как следствие кризиса 5 Снижение капитализации ценных бумаг Уменьшение объемов торгов по ценным бумагам Не соответствие требованиям котировальных списков Делистинг ценных бумаг эмитента

6 NASDAQ NYSE RTS Вариант решения проблемы Регуляторы фондовых рынков (SEC, ФСФР) Инициировали вопрос о временном смягчении требований, предъявляемых к ценным бумагам эмитентов, находящимся в листинге бирж.

7 Институт Маркет-мейкеров Создание условий для повышения уровня ликвидности ценных бумаг и увеличения капитализации компании; Создание необходимых и достаточных рыночных условий для включения и поддержания ценных бумаг в Котировальных списках; Расширение спектра качественных финансовых инструментов для инвесторов. Маркет-мейкер - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, обеспечивающий поддержание двусторонних котировок на покупку/продажу ценных бумаг эмитента. Основа функционирования: заключение 2-х и 3-х сторонних договоров о выполнении обязательств Маркет-мейкера. Основные цели института Маркет-мейкеров :

8 Сравнительная таблица обязательств сторон по договору Маркет-мейкера СторонаОбязательства по договоруДвухсторонний договор Трехсторонний договор Маркет- мейкер Поддержание двусторонних котировок++ Информирование эмитента о наступлении обстоятельств, препятствующих выполнению им своих обязательств -+ Биржа Контроль за исполнением условий договора (обязательств Маркет-мейкера) и предоставление отчетности + (только для Маркет-мейкера) + (для Маркет- мейкера и эмитента) Оказание эмитенту консультационных услуг по вопросам раскрытия информации -+ Предоставление эмитенту своевременной информации о соответствии требованиям по листингу (примерно за месяц до контрольной даты проверки на соответствие ценной бумаги требованиям, предъявляемым Биржей к Котировальным спискам) -+ Оказание эмитенту услуг по изготовлению информеров, транслирующих итоги торгов ценными бумагами эмитента ++ ЭмитентОплата услуг Маркет-мейкера, Биржи-+

Динамика востребованности услуг Маркет- мейкеров 9

Динамика выполнения Маркет-мейкерами обязательств по договорам

Динамика включения/исключения 11 Публичное обращение Включено Внебиржевой рынок (RTS Board) Исключено Реформа РАО ЕЭС RTS Global

Рынки РТС (по инструментам) Структура, инструментов допущенных к торгам в РТС на : RTS Board – 1760 RTS Global Публичное обращение Внебиржевой рынок (RTS Board)

ТОП-10 регионов РФ по публичному обращению акций эмитентов Наименование Субъекта РФ Количество эмитентов / УК региона Количество инструментов Доля эмитентов / УК Доля инструментов г.Москва ,920,9 г.Санкт-Петербург 16215,9 Пермская область 14165,24,5 Республика Башкортостан 11164,04,5 Нижегородская область 9123,33,4 Свердловская область 8102,92,8 Московская область 892,92,5 Республика Татарстан 792,62,5 Новосибирская область 792,62,5 Ростовская область 792,62,5 Прочие ,148 13

Отраслевая структура эмитентов (по акциям) 14 1 Обрабатывающие производства 2 Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 3 Оптовая и розничная торговля; 4 Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 5 Финансовая деятельность 6 Сельское хозяйство, охота и предоставление услуг в этих областях 7 Добыча полезных ископаемых 8 Строительство 9 Транспорт и связь 10 Деятельность гостиниц и ресторанов 28,3 19,9 14, ,5 6,6 1,18,1 0,7 0,4 28,3 19,9 14, ,5 6,6 1,18,1 0,7 0,4

Плюсы и минусы кризиса для публичного обращения ценных бумаг: Минусы: Плюсы: 1.Дискредитация фондового рынка как неотъемлемого элемента рыночной экономики развитой страны. 2.Отток иностранного капитала с фондового рынка. 3.Снижение капитализации компаний и уменьшение оборотов по ценным бумагам. 4.Временное замораживание важнейшего источника финансирования деятельности эмитентов посредством IPO/SPO. 1.Кризис доказал, что фондовый рынок де-факто является важным элементом экономики РФ, а не «игрушкой для избранных». 2.Дан мощный импульс по реформированию регулирования современного фондового рынка. 3.Стресс-тест жизнеспособности инфраструктуры фондового рынка показал ее сильные и слабые стороны. 15

Стратегия развития финансового рынка РФ* Цель - формирование в РФ конкурентоспособного самостоятельного финансового центра. Задачи: 1.Повышение емкости и прозрачности финансового рынка; 2.Обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры; 3.Формирование благоприятного налогового климата для его участников; 4.Совершенствование правового регулирования на финансовом рынке. 16 * Стратегия развития финансового рынка РФ на период до 2020 года – утверждена правительством РФ от г р

Целевые показатели развития финансового рынка Российской Федерации* Показатели на 1 января 2008 г год Капитализация публичных компаний, трлн. рублей 32,3170 Биржевая торговля акциями, трлн. рублей 31,4240 Стоимость корпоративных облигаций в обращении, трлн. рублей 1,219 Годовой объем публичных размещений акций на внутреннем рынке по рыночной стоимости, трлн. рублей 0,73 Доля иностранных ценных бумаг в обороте российских бирж, процентов * Стратегия развития финансового рынка РФ на период до 2020 года – утверждена правительством РФ от г р

Уникальные технологии РТС, закладывающие основу МФЦ в Москве 1.В РТС реализована технология «Центрального контрагента по сделкам» на всех рынках 2.Расчеты на Т+n с гарантиями биржи 3.Неттинг встречных обязательств 4.Развитый срочный рынок FORTS 5.Вечерняя торговая сессия 6.Внебиржевой сегмент RTS Global для иностранных ценных бумаг 18

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! Департамент листинга и внебиржевого рынка тел.: (495) /32 web-сайт: Директор Департамента листинга и внебиржевого рынка Деришева Оксана