© NYSE Euronext. All Rights Reserved. Сельскохозяйственные деривативы на NYSE Liffe

22 Legal Disclaimer Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements This presentation may contain forward-looking statements, including forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of Such forward-looking statements include, but are not limited to, statements concerning NYSE Euronext's plans, objectives, expectations and intentions and other statements that are not historical or current facts. Forward-looking statements are based on NYSE Euronext's current expectations and involve risks and uncertainties that could cause actual results to differ materially from those expressed or implied in such forward-looking statements. Factors that could cause NYSE Euronext's results to differ materially from current expectations include, but are not limited to: NYSE Euronext's ability to implement its strategic initiatives, economic, political and market conditions and fluctuations, government and industry regulation, interest rate risk and U.S. and global competition, and other factors detailed in NYSE Euronexts reference document for 2007 ("document de référence") filed with the French Autorité des Marchés Financiers (Registered on May 15, 2008 under No. R ), 2007 Annual Report on Form 10-K and other periodic reports filed with the U.S. Securities and Exchange Commission or the French Autorité des Marchés Financiers. In addition, these statements are based on a number of assumptions that are subject to change. Accordingly, actual results may be materially higher or lower than those projected. The inclusion of such projections herein should not be regarded as a representation by NYSE Euronext that the projections will prove to be correct. This presentation speaks only as of this date. NYSE Euronext disclaims any duty to update the information herein.

3 Обзор рынков NYSE Global Derivatives NYSE Liffe Clearing NYPC U.S. Futures EuropeU.S. Options

4 Обзор NYSE Liffe Товарных Деривативов NYSE Liffe является ведущим мировым местом торговли товарными деривативами на софты и сельскохозяйственные продукты. Наши фьючерсные контракты действуют как «ценовые ориентиры" для базовых рынков – Мировые ценовые ориентиры = какао, робуста кофе, белый сахар – Европейские ценовые ориентиры = кормовая и мукомольная пшеница, рапс, кукуруза, барлей – Новые контракты – молочная пудра (запущенна в торговлю с октября 2010) NYSE Liffe портфолио товарных деривативов: среднедневные объемы торгов и число открытых позиций

5 Товарные деривативы NYSE Liffe – кто их использует? Две основные причины для использования товарных деривативов – хеджирование ценовых рисков и инвестирование. «Хеджеры» пытаются защитить себя неблагоприятных изменений цен на конечных продукт. Традиционные «хеждеры»: – Производственные кооперативы – Торговые дома – Перерабатывающие фабрики и заводы – Производители кормов для животных Целью инвесторов является получение прибыли от благоприятного движения цены. Традиционные «инвесторы»: - Хедж-фонды - Институциональные инвесторы - Независимые трейдеры

6 Другие роли рынка деривативов Как нейтральный и центральный контрагент, производные рынки играют важную роль в создании прозрачности цен на базовые активы и финансовые инструменты Фьючерсная цена зачастую является единственной видимой базисной ценой для участников на «физическом рынке» Многие контракты на физический товар заключаются в зависимости от уровня цены фьючерсного контракта (с «дисконтом» или «премией» по отношению к цене фьючерса) В случае если Вы не используете рынок деривативов непосредственно важно отслеживать, что происходит на фьючерсных рынках для бесперебойного течения бизнеса и сравнения цен

7 Этапы развития контракта на продовольственную пшеницу (1998 – 2007 гг.) 1996 Контракт допущен к торговле 2 поставочных пункта – в Германии и Франции Спецификации по качеству включали уровень протеина и числ о падения 1998 Контракт перезапущен с поставкой в силосы в порт Руан (Франция) Средний объем транзакций в день остается на уровне 500 «контрактов» вплоть до 2002 года, когда ЕС уменьшил уровень субсидирования цен 2003 Успех контракта продолжал расти в 2003 году, когда засуха в южной Европе начала влиять на урожай и уровень поставок. События 2003 года создали благоприятные условия для роста объемов фьючерсного рынка, поскольку больше компаний стали использовать фьючерсы на пщеницу в целях хеджирования ценовых рисков 2007 Исторический минимум уровня мировых запасов зерна совпал с неблагоприятными погодными условиями в Европе и других крупных развивающихся регионах, привлекая новых игроков на рынок фьючерсов и увеличивая объемы операций и ликвидности в этом контракте Дальнейший рост числа европейских и международных «игроков», использующих договор как средство хеджирования и инвестиций 2010 События на физическом рынке (в частности, Российский запрет на экспорт пшеницы и Украинские экспортные квоты) были катализатором для дальнейшего значительного роста 2011 Контракт продолжает расти и развиваться в качестве мировой базовой цены. Ежедневный объем операций достиг рекорда в почти транзакций на 19 мая 2011

Фьючерсы на продовольственную пшеницу NYSE LIFFE - дневные обороты торговли (лот) 8

9 Основы контракта и важность конвергенции цен Механизм доставки должен отражать практику, применяемую на физическом рынке и желательно быть основан на существующих физических контрактах Количество товара «на поставку по контракту» должно отражать обычно торгуемое качество на физическом рынке Контракт опирающийся на индекс или другие «справочные цены» дожнен отражать реальность рынка физического товара Все современные крупные сельскохозяйственные товарные фьючерсные контракты подкрепляются стандартизированными условиями физической поставки

10 Свободные рыночные условия Вмешательство государства Должно быть сведено к минимуму, но если оно существует, участники рынка должны быть полностью осведомлены об условиях интервенции Волатильность (изменчивость) цен Волатильность цен (в сочетании со свободными рыночными условиями) является ключом к успешному развитию рынков товарных деривативов

11 Фьючерсы на мукомольную пшеницу Сезоны: Европейский урожай пшеницы собирается в июле ЕС-27 производит около 140 тонн пшеницы в год, т.е. 20% мирового производства (673 тонны в 2009 г.) Основные европейские производители - Франция, Германия и Великобритания. Европа является экспортером Сильная волатильность (35%) в течение последних 3 лет Новые операторы из стран Восточной Европы Главное применение: крахмал, корм для животных, пищевая промышленность Кривая поставок: 6 из 8 месяцев доставки торгуются с 1-3 тиками Торговые стратегии: долгосрочные ставки, календарные спреды, дельта-нейтральные стратерии, свопы, арбиртаж. Ролл (пере вод контракта на следующий поставочный месяц) начинается до истечения опционов (15ый день предыдущего месяца) Активный арбитраж с США (CME контракт на пшеницу) Стоимость одного поставочного контракта на день написания ~ Интервенционная цена (минимальная цена) устанавливаемая ЕС = 101 евро / тонну СДО в 2011 году , СДО в августе 2010 Статистические отчеты: Еженедельно Министерство сельского хозяйства США (USDA) (спрос / предложение и запасы), IGC, COCERAL Arb: CME - ((NYSE Liffe * $ / EUR) / 0,3674)

12 Фьючерсы на мукомольную пшеницу - спецификация Unit of TradingFifty tonnes Origins tenderableMilling Wheat from any EU origin QualityMilling Wheat of sound, fair and merchantable quality. Discounts are applicable to the difference between standard and delivered quality Delivery MonthsJanuary, March, May, August, November such that eight delivery months are available for trading Price BasisEuro and Euro cents per tonne in an approved public silo in Rouen, France Min Price Movement (Tick Value) 25 euro cents per tonne (12.50) Last Trading Day18.30 on the tenth calendar day of the delivery month Notice DayThe first business day following the last trading day Delivery PeriodAny business day from the last trading day to the end of the specified delivery month Trading Hours (Paris time) AlgorithmPrice-time trading algorithm, with priority given to the first order at the best price

13 Фьючерсы и опционы на пшеницу: объемы торгов и число открытых позиций

14 Расчетная цена фьючерсов на пшеницу Второй поставочный месяц: январь 2008 – по настоящее время /тонну

15 Внутридневная волатильность цен фьючерсов на пшеницу Второй поставочный месяц: январь 2008 – по настоящее время Макс: 104 ticks ( 26) Медиана: 11 ticks ( 2.75) Мин: 1 tick ( 0.25)

16 Контракты на пшеницу: CME & NYSE Liffe ($/бушель) Цена $/бушель $/EUR Контракт на продовольственную пшеницу NYSE Liffe и Контракт на пшеницу CMЕ

17 Контракты на пшеницу: KCBOT & NYSE Liffe ($/бушель) Цена $/бушель $/EUR Контракт на продовольственную пшеницу NYSE Liffe и Контракт на пшеницу KCBOT

18 Влияние отчета министерства сельского хозяйства США на контракт на пшеницу Ноябрьский фьючерс Объемы торгов и цена закрытия USDA WASDE Отчет - 12 сентября 2011 USDA Report Released 13:30 GMT, 07:30 CST 7,448 контрактов торговалось в течении 30 мин после выпуска отчета - 28% от общего дневного оборота по этому поставочному месяцу. Цена сдвинулась на 2.25 вверх в пятиминутный промежуток после выпуска отчета

19 Доля рынка контракта на пшеницу NYSE Liffe

20 График истечения торгов по фьючерсам и опционам на мукомольную пшеницу Поставочный месяцИстечение торгов по фьючерсам Истечение торгов по опционам November November October 2011 January January December 2011 March March February 2012 May May April 2012 August August July 2012

21 Корреляция: Пшеница происхождения Украина и NYSE Liffe фьючерсный конракт на пшеницу Цена /тонну EUR/$ Корр = 96% R2 = 0.92

22 Корреляция: Пшеница происхождения Украина и CME фьючерсный конракт на пшеницу Цена $/тонну Корр = 94% R2 = 0.88

23 Фьючерсы на рапс Сезон: Европейский урожай озимого рапса собирают в июле - августе, весенний урожай в августе - сентябре (с гораздо меньшей урожайностью, чем урожайность озимых) Мировое производство рапса (в том числе канолы) выросла до 57,8 млн. тонн в 2008 г. Основные европейские производители - Германия, Франция, Польша и Великобритания. Европе является экспортером. Мировыми крупнейшими экспортерами являются Канада, Франция и Украина Япония, Германия и Мексика являются импортерами Рапсовое масло используется для производства био-топлива в большинстве стран Европы, отчасти потому что, рапс производит больше масла на единицу площади по сравнению с другими масляничными культурами Главное применение: пищевые и промышленных масла (биодизель), корма для животных, пищевая промышленность Кривая: 3 из 6 месяцев доставки торгуются с 1-3 тиков Торговые стратегии: долгосрочные ставки, календарные спреды, дельта-нейтральные стратерии, свопы, арбиртаж. Ролл начинается до истечения опционов (15ый день предыдущего месяца) Активный арбитраж с США (CME контракт на канолу) СТО в 2011 г. – контрактов Статистические отчеты: Еженедельно Министерство сельского хозяйства США (USDA) (спрос / предложение и запасы), IGC, COCERAL

24 Фьючерсы на рапс - спецификация Unit of TradingFifty tonnes Origins tenderableRapeseed from any origin QualityConventional Rapeseed of double zero variety, of sound, fair and merchantable quality. Premiums and discounts apply and correspond to the difference between the delivered and standard quality. Delivery MonthsFebruary, May, August, November such that six delivery months are available for trading Price BasisEuro and Euro cents per tonne FOB barge at one of the NYSE Liffe designated ports Min Price Movement (Tick Value) 25 euro cents per tonne (12.50) Last Trading Day18.30 on the last business day of the calendar month immediately preceding delivery month Notice DayThe first business day following the last trading day Delivery PeriodThe specified delivery month Trading Hours (Paris time) AlgorithmPrice-time trading algorithm, with priority given to the first order at the best price

25 Фьючерсы и опционы на рапс: объемы торгов и число открытых позиций

26 Расчетная цена фьючерсов на рапс Второй поставочный месяц: январь 2008 – по настоящее время /тонну

27 Внутридневная волатильность цен фьючерсов на рапс Второй поставочный месяц: январь 2008 – по настоящее время Макс: 106 ticks (26.5) Медиана: 11 ticks (2.75) Мин: 1 tick (0.25)

28 Арбитраж на рапс: NYSE Liffe Rapeseed vs. ICE Canola Цена $/тонну Can$ / EUR Фьючерсный контракт на рапсовое семя NYSE Liffe и ICE контракт на канолу

29 График истечения торгов по фьючерсам и опционам на рапс Поставочный месяцИстечение торгов по фьючерсам Истечение торгов по опционам November October October 2011 February January January 2012 May April April 2012 August July July 2012 November October October 2012

30 Коды биржи и провайдеров цен QV Codes Cocoa Futures (XFC)QCA CTQC0#LCC: Cocoa OptionsQCA OMONQC0#LSS++ Robusta Coffee Futures (XFRC)DFA CTRC0#LRC: Robusta Coffee OptionsDFA OMONRC0#LRC+ White Sugar Futures (XFW)QWA CTQW0#LSU: White Sugar OptionsQWA OMONQW0#LSU++ Milling Wheat Futures (EBM)CAA CTPV0#BL2 Milling Wheat Options Rapeseed Futures (ECO) CAA OMON IJA CT OBM PM 0#BL2+ 0#COM Rapeseed OptionsIJA OMONPM0#COM+ ExchangeProduct Product Symbol NYSE Liffe LondonCocoa FuturescC NYSE Liffe LondonRobusta Coffee FuturescRC NYSE Liffe LondonWhite Sugar FuturescW NYSE Liffe ParisMilling Wheat FuturesyEBM NYSE Liffe ParisRapeseed FuturesECO

31 NYSE Liffe – Обучающие программы Мы организуем обучающие программы по использованию фьючерсов и опционов в Лондоне, Женеве и Париже Для наиболее заинтересованных клиентов, мы работаем над кастомизированными программами Дальнейшая информация по обучению может быть найдена на: workshops workshops Лист брокеров активных на рынке: _commodities_broker_list_ pdf _commodities_broker_list_ pdf

32 Contact Details Елена Патимова Менеджер по развитию бизнеса Отдел товарных деривативов, NYSE Liffe +44 (0)