Афины, 21 Oктября 2009 Карло Компорти Генеральный Секретарь Комитета Европейских Регуляторов Ценных бумаг(CESR ) Взаимозависимость энергетических и финансовых рынков

Важные регуляторные цели для физического и финансового рынков газа и электроэнергии – Добросовестность рынка – Прозрачность рынка Необходимость кооперации регуляторов – Межотраслевая кооперация – Международная кооперация и согласованность Краткое содержание 2 IV Всемирный Форум по регулированию энергетики

Одна из основных целей регуляторов рынка ценных бумаг Директива о рыночных махинациях (ДРМ) в ЕС обеспечивает обычные рамки ЕС для: – Раскрытия для рынка чувствительной к ценам информации – Предотвращения, обнаружения, исследования и санкционирования операций инсайдеров и рыночных манипуляций – Не покрывает физический рынок, и не полностью охватывает энергетический рынок деривативов Выбор в отношении типа административных санкций и величины пени остается в ДРМ на усмотрении национальных уполномоченных органов широкое расхождение между государствами - участниками Добросовестность рынка 3 IV Всемирный Форум по регулированию энергетики

Европейские регуляторы энергетики (ERGEG - Европейская группа Регуляторов по электроэнергетике и газу ) и рынка ценных бумаг (CESR) поддерживают следующее: – Требование законодательства в секторе энергетики открыть информацию (включая установочные данные), которая, вероятно, повлияет на цены на физических рынках и/или рынках деривативов – Специфические (гарантирующие от рыночных махинаций) рамки законодательства в энергетическом секторе для всей электроэнергетической и газовой продукции (будь то биржевая или внебиржевая торговля ), еще не охваченной ДРМ Добросовестность рынка 4 IV Всемирный Форум по регулированию энергетики

Прозрачность торговли помогает формированию цен и эффективности рынков Директива Финансовые Инструменты Рынков (MiFID) внесла на рассмотрение требования прозрачности фондовых рынков в ЕС в пред- и после-торговые периоды Для других рынков в ЕС в настоящее время нет законодательства, но регуляторы энергетики и безопасности ЕС поддерживают публикацию и упорядочивание после-торговой информации – С помощью энергетических бирж EС (как физических так и деривативов) и брокерских платформ – По стандартизированным контрактам – На основе информации про каждую операцию Прозрачность рынка 5 IV Всемирный Форум по регулированию энергетики

Физический и финансовый энергетические рынки тесно переплетены, продукция во многих случаях может взаимозаменяться Необходимость обмена информацией, собранной регуляторами различных секторов Регуляторы энергетики и рынка ценных бумаг ЕС считают необходимым развивать сотрудничество – многосторонний и двусторонний Меморандум о взаимопонимании Межотраслевая кооперация 6 IV Всемирный Форум по регулированию энергетики

Глобальными в основном являются финансовые энергетические рынки Чтобы гарантировать достаточную согласованность, необходимо следовать достижениям регуляторов в мировом масштабе Недавние примеры запланированных улучшений регулирования в США с возможно более широкими последствиями: – Требования для централизованного клиринга и для стандартизованных производных инструментов (фьючерсов и опционов) во внебиржевом обороте (Казначейство США) – Обзор действующих приложений официальных ограничений спекулятивных сделок на срочных биржах и исключений из этих ограничений в целях ограничения спекулятивной деятельности на энергетических рынках (CFTC- комиссия по срочной биржевой торговле) Международная кооперация 7 IV Всемирный Форум по регулированию энергетики