Возможности IPO для компаний средней капитализации Москва – Калуга 2005

1.Primary Offering (первичное размещение) – процедура, при которой компания публично размещает свои новые акции. 2.Secondary Offering (вторичное размещение) – продажа компанией, ранее выпущенных акций. Федеральный Закон РФ «О рынке ценных бумаг» 1.Размещение ценных бумаг – отчуждение ценных бумаг первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. 2.Публичное размещение – размещение ценных бумаг, путем открытой подписки, в том числе размещение на торгах фондовых бирж. 3.Публичное обращение – обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж, обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц. INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) – процедура публичного предложения акций на открытом рынке

Исторический экскурс Г о дС о б ы т и е 1531Создана первая фондовая биржа в Антверпене Кругосветное плавание Ф.Дрейка. Современный аналог – массовый приток иностранных инвестиций. 1600Начало 200-летней истории Ост-Индской компании. В 1657 году компания превратилась в акционерное общество в современном понимании. 1611Создана старейшая из ныне действующих бирж (Амстердамская). 1773Создана Лондонская фондовая биржа. 1792«Соглашение под платаном» - создана NYSE Японское «экономическое чудо». 1968Создана система NASDAQ. Конец 90-хПопытка создания «новой экономики» в США.

IPO на Wall Street Источник:

IPO в России в 2004/05 г. ЭмитентОбъемДоля от УК Дата 1ОАО «Иркут»$ 125 млн.20%Март ОАО «Концерн «Калина» $ 50 млн.32%Апрель ОАО «Седьмой континент» $ 80 млн.15%Ноябрь ОАО ЭКЗ «Лебедянский» $ 150 млн.20%Март ОАО «Хлеб Алтая»$ 8 млн.10% Март 2005

Биржа и организация IPO 1.Участие в подготовке схемы первичного размещения. 2.Участие в подготовке эмиссионных документов. 3.Раскрытие информации. 4.Реализация на бирже схемы публичного предложения. 5.Прохождение процедуры Листинга.

1) Как формировать цену предложения? возможность применения фиксированной цены; использование механизма определения цены. 2) Каков вариант депонирования денежных средств и ценных бумаг? ценные бумаги хранятся в Расчетном депозитарии биржи; хранение у Реестродержателя; предполагается использование комбинированного расчетного варианта; депонирование денежных средств инвесторами: предварительное или пост-депонирование. Особенности схемы размещения

3) Каким образом проводить аукцион? Варианты подачи заявок на покупку: лимитированные (с указанием цены); рыночные (с указанием общей суммы). Вариант определения цены размещения: цена отсечения или средневзвешенная цена. Тип аукциона: открытый (заявки на покупку видят все участники торгов); закрытый (заявки видит только андеррайтер). 4) Прочие особенности размещения? использование варианта размещения на нескольких биржевых площадках; сочетание элементов биржевого и внебиржевого размещения. При реализации схемы Primary Offering, особенности размещения прописываются в Эмиссионных документах. Особенности схемы размещения

Эмитент публикует через биржу следующие данные: Ежеквартальные отчеты; Существенные факты; Информацию, способную оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг Эмитента. Эмитент и биржа подписывают Соглашение об информационном сотрудничестве. Раскрытие информации на бирже

Основные этапы Primary Offering Срок Принятие Советом директоров Решения о выпуске акцийДень T Подготовка и публикация протокола заседания Совета директоров, существенного факта о принятом решении День T+5 Подготовка Решения о выпуске и Проспекта ценных бумагДень T+35 Утверждение Советом директоров Решения о выпуске и Проспекта ценных бумаг День T+40 Государственная регистрация документов в ФСФР РоссииДень T+70 Раскрытие информации среди широкого круга инвесторовДень T+85 Соблюдение преимущественного праваДень T+130 Размещение акций на БиржеДень T+131 Подготовка и утверждение Советом директоров Отчета об итогах выпуска, существенного факта об утверждении отчета День T+140 Регистрация отчета об итогах выпуска в ФСФР РоссииДень T+170 Организация вторичного обращения выпуска акций на БиржеДень T+200

1.Включение акций в Котировальный список (А1,А2,Б). 2.Продажа акционерами части пакета существующего выпуска на бирже. 3.Параллельно компания регистрирует проспект ценных бумаг на новую эмиссию, размещаемую среди акционеров по закрытой подписке. 4.Акционеры, за счет средств от продажи части пакета акций «старого» выпуска, используют преимущественное право для выкупа доли «нового» выпуска. 5.В течении 3-х месяцев с момента регистрации отчета об итогах происходит объединение выпусков ценных бумаг. ПРИЕМУЩЕСТВА: 1.Существенная экономия времени. 2.Ценная бумага все время обращается на бирже. Этапы Secondary Offering

Листинг ценных бумаг совокупность процедур по включению и поддержанию ценной бумаги в одном из котировальных списков биржи. Российские инвесторы. Ценные бумаги могут иметь признаваемую биржевую котировку, используемую для оценки стоимости активов, целей налогообложения. Российские пенсионные фонды. Управляющие компании могут инвестировать пенсионные накопления только в ценные бумаги, включенные в котировальные списки фондовой биржи. Российские кредитные организации. При бухгалтерском учете вложений в ценные бумаги и операций с ценными бумагами банки могут относить к "котируемым", только ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга на фондовой бирже. Участники срочного рынка. Запуск в обращение биржевых срочных контрактов (фьючерсов и опционов) на ценные бумаги, возможен только по ценным бумагам, включенным в котировальные списки фондовой биржи. Частные инвесторы. Осуществлять маржинальные сделки можно только с ценными бумагами, включенными в котировальный список А первого уровня. Иностранные инвесторы. Выпуск депозитарных расписок (ADR/GDR) возможен только на ценные бумаги, прошедшие листинг на российской бирже.

ТребованияА1А2Б Мах.доля ОА, находящихся во владении одного лица 75% 90% Min.капитализация ОА10 млрд.руб. 3 млрд.руб. 1,5 млрд.руб. Наличие годовой отчетности по МСФО да нет Min.ежемесячный объем сделок по итогам последних 3-х месяцев 25 млн.руб. 2,5 млн.руб. 1,5 млн.руб. Соблюдение норм корпоративного поведения На момент подачи заявления На момент подачи заявления, либо обязательство по соблюдению в течении 1 года Некоторые требования по листингу

Вторичные торги – Индекс РТС

Код эмитента Объем IPOДата IPOОбъем вторичного рынка РТС (на ) IRKT$ 125 млн.Март 2004$ 15,7 млн. KLNA$ 50 млн.Апрель 2004$ 2,5 млн. SCON$ 80 млн.Ноябрь 2004$ 4,9 млн. LEKZ$ 150 млн.Март 2005$ 2,9 млн. AKHA$ 8 млн.Март 2005$ 1,4 млн. IPO и вторичные торги

НП «Фондовая биржа РТС» , г.Москва, Ул.Долгоруковская д.38. Стр.1 Тел.(095) /32 Департамент листинга РТС: Руководитель – Деришева Оксана Управление первичных размещений РТС: Руководитель – Валяев Дмитрий