Вячеслав Синюгин Заместитель Председателя Правления РАО «ЕЭС России» 15 ноября 2002 Бостон

2 n РАО «ЕЭС России сегодня» n Реформирование: предпосылки и ход n Диалог с миноритарными акционерами n Дальнейшие шаги Структура презентации

РАО «ЕЭС России» сегодня

СШАРоссияИндияБразилия * Данные на 14 ноября 2002 года Характеристики Основные показатели Россия – 4 по величине рынок электроэнергии в мире 26.5%8.4%7.2%5.7%3.9%3.7%3.6%3.5%2.5%2.2% % от мирового млрд МВт РАО «ЕЭС России» - основные характеристики и показатели n Одна из самых больших энергетических компаний в мире n 407 тепловых и гидростанций n 2,7 млн км электросетей n 646,000 работников n Вырабатывает 627 млрд кВтч электроэнергии; 72% всей электрогенерации в России n 53% в собственности государства Установленная мощность (MВт) Рыночная капитализация (долл. США млн.)* 5,286 Тепловые электростанции Гидроэлектростанции Генерация (TВт) Продажи потребителям (TВт) Консолидированные операционные данные РАО Китай ЯпонияФРГ Франция Англия Канада

5 Млрд. руб. * Предварительные данные Выручка Операционная и чистая прибыль Млрд. руб. Финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2002 года*

Реформирование: предпосылки и ход реализации

7 Конкуренция Мировые тенденции развития электроэнергетики Либерализация электроэнергетики Государственная монополия Свободное ценообразование Недискриминационный доступ к инфраструктуре Частные инвестиции Россия (2001) Франция (2000) Венгрия (1999) Таиланд (1996 ) Италия (1999) Великобритания (1990) Украина (1997) Скандинавия (1992) Директива ЕС (1996) Аргентина (1990 ) Бразилия (1995) ЮАР (2000) Греция (2000) Казахстан (1998) Молдова (1999) Калифорния (1995)

8 Структурные реформы в экономике России n Положительные экономические показатели последних трех лет создали основу для проведения серьезных структурных реформ в целях n В настоящее время основное внимание уделяется реформированию естественных монополий n Реформы беспрецедентных масштабов n Они создадут базу дальнейшего развития российской экономики, а также окажут воздействие на экономику и энергетику стран Евразии n В основном, реформы проводятся за счет создания новых рыночных регулятивных и функциональных механизмов n Основной целью является раскрытие существенного потенциала естественных монополий, что будет выгодно для: n Потребителей n Акционеров n Государства

9 Оптимальная структура отрасли n Создать прозрачный и конкурентный рынок n Увеличить эффективность всей системы n Обеспечить финансовую жизнеспособность отдельных компаний n Обеспечить приемлемые цены для конечных потребителей Инвестиционная привлекательность n Стимулировать приток капиталовложений в те регионы, где требуется новое строительство n Стимулировать конкуренцию и улучшение качества за счет привлечения иностранных стратегических инвесторов n Создать ясную и понятную регулятивную базу n Обеспечить увеличение капитализации РАО ЕЭС, учитывая интересы миноритарных акционеров Социальные соображения n Обеспечить плавный переход к дерегулированному рынку при минимальных колебаниях цен n Обеспечить надежность энергетической системы Ограничения Цели Реформа в России: учесть все лучшее

10 Конкурентные сектора Естественные монополии Основа реформы - разделение монопольных и конкурентных секторов Либерализация ценообразования и стимулирование рыночного участия Правила рынка Регулируемые тарифы Усиление роли государства в регулировании, повышение доли государственной собственности ГЕНЕРАЦИЯ СБЫТ ДИСПЕТЧЕРИЗАЦИЯ СЕТИ

11 Предполагаемый ход реформы n Разработка законодательной базы n Пересмотр рыночной структуры n Имитационные торги на оптовом рынке n Формирование конкурентного рынка электроэнергии в сфере генерации и сбыта n Привлечение частных инвестиций в различные сектора отрасли n Введен тариф на передачу электроэнергии по магистральным сетям n Введен тариф на передачу электроэнергии по распределительным сетям n Нерегулируемый рынок (5-15%) n Тарифы на услуги Системного оператора n Государственные органы устанавливают тарифы на услуги ФСК и тепло n Генерация и сбыт дерегулированы Первый этап Второй этап Третий этап Цели Структура рынка Тарифы n Федеральная сетевая компания n Оптовые генерирующие компании n Региональные компании, объединенные по функциональному признаку n Федеральная сетевая компания и региональные распределительные компании n Оптовые генерирующие компании n Территориальные генерирующие компании n Сбытовые компании

12 Законодательная база реформирования 9 октября 2002 Пакет законопроектов о реформировании электроэнергетики принят Государственной Думой РФ в первом чтении ФЗ «Об электроэнергетике» Изменения в ФЗ «О гос. регулировании тарифов» Изменения в Гражданский кодекс Изменения в ФЗ «О естественных монополиях» ФЗ «О введении в действие ФЗ «Об электроэнергетике» Изменения в ФЗ «Об энергосбережении» Закрепление разделения секторов электроэнергетики на конкурентные (генерация и сбыт) и естественно-монопольные (передача и диспетчеризация) Закрепление структуры оптового и розничных рынков электроэнергии с определением равновесной цены на основе заявок участников Закрепление гарантий надежного обеспечения потребителей электроэнергии, гарантий прав акционеров и интересов государства

13 Развитие электроэнергетики предполагает согласование менеджментом различных интересов Акционеры Увеличение капитализации Сохранение ликвидности акций Соблюдение прав Владельцы блокирующих пакетов акций в АО-энерго Адекватная оценка бизнеса Интерес в отдельных активах Правительство Стабильность цен и снабжения Налоги Прекращение субсидий Контроль над естественной монополией Потребители Низкие затраты на энергию Надежность поставок Субсидии некоторым группам Интерес в отдельных активах

Диалог с миноритарными акционерами

15 Зависит от менеджмента Не зависит от менеджмента Динамика курса акций РАО «ЕЭС России» с января 2001 по сентябрь 2002 года РАО "ЕЭС России" РТС Причины негативного отношения рынка Недостаточный учет предложений миноритарных акционеров Неудовлетворительно выстроенные коммуникации с миноритарными акционерами Преждевременное рассмотрение возможности продажи активов в условиях неопределенности в отрасли Не ясна окончательная структура отрасли, ее регулирование Продление и усиление неопределенности реструктуризации в связи с переносом принятия законопроектов с июня на осень Ряд депутатов Государственной Думы поддерживает планы национализации магистральных сетей Центы

16 Семь шагов менеджмента РАО «ЕЭС России» навстречу миноритарным акционерам Мораторий на продажу профильных активов и предоставление опционов на их приобретение до выработки механизма справедливой оценки активов и процедур распределения дохода от их продажи Запрет на залог акций в обеспечение кредитов Справедливая оценка активов в случае их передачи государству Обязательный принцип пропорциональности распределения акций при реорганизации на всех уровнях Сохранение ликвидности акций на всех уровнях в течение реструктуризации Приоритет финансовых и операционных результатов в течение реструктуризации Существенный пересмотр дивидендной политики в интересах акционеров

17 Фондовый рынок отреагировал на инициативы менеджмента ростом котировок Обыкновенные акции РАО «ЕЭС России» Индекс Российской торговой системы 100% 110% 120% 130% 140% 150% 160% сентября 2002 года Выступление А.Б.Чубайса на конференции Brunswick UBS Warburg

Дальнейшие шаги

19 Дальнейшие шаги n Реформирование n Законопроекты о реформе электроэнергетики - Второе чтение18 декабря n Стратегия «3+3» - Обсуждение Советом Директоров РАО «ЕЭС России»29 декабря n Текущая деятельность n Обсуждение в правительстве вопросов тарифообразования для естественных монополий Декабрь n Результаты финансовой отчетности по МСФО за 2002 год2 квартал 2003