2007 Крупнейшие кредитные сделки с участием иностранных банков Компания- заемщик КредиторОбъем кредитованияКредитуемый проект 1 Система-Галс Eurohypo AG$ 106 млн. на период строительства и до $ 187 млн. – постоянный кредит строительство торгово-развлекательного комплекса в Санкт-Петербурге 2 Capital Partners Merrill Lynch Capital Markets Bank и Aareal Bank 160 млн. еврорефинансирование кредита на строительство отеля Ritz Carlton 3Международное логистическое партнерство (МЛП) Hypo Real Estate Bank International AG $300 млн.Строительство логистических комплексов класса А:- «МЛП-Подольск», Московская область- «МЛП- Уткина Заводь», Ленинградская область 4Международное логистическое партнерство (МЛП) Hypo Real Estate Bank International AG $150 млн.Строительство Ленинградского терминала, Московская область 5Capital PartnersEurohypo AG $130 млн. Логистический парк класса А «Пушкино», Московская обл. 6ОАО «Декмос» OOO «Дойче-банк» $ 600 млн.Проект воссоздания гостиницы «Москва»

2007 Некоторые предварительные условия получения кредита от иностранного банка: (возможно) представление заверенной финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с МСФО; или заключение аудиторской компании по выбору банка о финансовом положении потенциального заемщика; юридические заключения (относительно прав собственности или аренды земельного участка, соблюдения градостроительного законодательства и т.д.); технический аудит проектной и сметной документации (возможно с привлечением зарубежных экспертов); командировки специалистов банка (и, если привлекаются, то иностранных компаний, готовящих заключения) в Россию для знакомства с деятельностью потенциального заемщика и осмотра площадки будущего строительства; (для гостиниц) договор с оператором отеля; (возможно) подготовка проформ отчетности в соответствии с Uniform System of Accounts of the Hotel Industry, подтвержденных будущим оператором; заключение об эффективности проекта от известной компании, специализирующейся на консалтинге в сфере отельного бизнеса; (возможно) требование, чтобы заемщиком выступала компания-нерезидент РФ.

2007 Основные преимущества привлечения средств от иностранных банков: возможность привлечения кредитов значительных по объему; сроки погашения в 7-10 лет и больше; структура погашения – возможность получения кредита с частичной амортизацией, где период амортизации кредита лет на 5-10 может превышать период погашения. Непогашенный остаток основной суммы может потом гаситься за счет рефинансирования. Российские банки, как правило, предлагают кредиты с полной амортизацией; возможность увеличения суммы кредитных средств после ввода объекта в эксплуатацию путем увеличения кредита до оговоренного процента от оценки рыночной стоимости действующего объекта. процентные ставки могут быть на 1-1,5% ниже, чем у крупных российских банков;

2007 Параметры и структура кредитной линии: 1.Структура кредитной линии 1) на стадии строительства: кредит на строительство (construction loan) НДС-кредит на стадии строительства (VAT loan during construction phase) 2) с началом функционирования объекта эти кредиты ре-финансируются, превращаясь в: инвестиционный кредит (investment loan) НДС-кредит на инвестиционной фазе (VAT loan during investment phase) В случае многофазового проекта, каждая фаза может финансироваться за счет кредита с аналогичной структурой.

2007 Параметры и структура кредитной линии: Основные коэффициенты, определяющие параметры кредита: Отношение суммы кредита к затратам по проекту (включая затраты на приобретение прав на земельных участок) (Loan to cost - LTC) Отношение суммы кредита к рыночной стоимости готового объекта по результатам независимой оценки (Loan to Value - LTV) Коэффициент покрытия обслуживания процентных платежей (Interest Service Coverage Ratio - ISCR) – рассчитывается на стадии строительства, исходя из условий заключенных предварительных договоров аренды Коэффициент покрытия обслуживания долга (Debt Service Coverage Ratio - DSCR) – рассчитывается после начала операционной деятельности объекта, исходя из условий фактически действующих договоров аренды

2007 На стадии строительства ISCR 105% Кредит на строительство LTC = 50%LTC = 70% НДС-кредит на стадии строительства На стадии эксплуатации объекта DSCR 120% Инвестиционный кредит размер кредита может оставаться на уровне, достигнутом на стадии строительства Размер кредита увеличивается на основании соотношения LTV=75% НДС-кредит на инвестиционной фазе Параметры и структура кредитной линии: 2. Размер кредита

2007 Параметры и структура кредитной линии : 3. Ставки процента На стадии строительства ISCR 105% Кредит на строительствоUSD LIBOR + 5%USD LIBOR + 4,4% НДС-кредит на стадии строительства На стадии эксплуатации объекта USD LIBOR + 3,5% Инвестиционный кредит НДС-кредит на инвестиционной фазе

2007 Параметры и структура кредитной линии: 4. Порядок погашения кредита Инвестиционный кредитЕжемесячными / ежеквартальными аннуитетными платежами, рассчитываемыми исходя из периода амортизации кредита. Непогашенная часть основной суммы долга выплачивается единовременно в момент наступления срока погашения кредита. НДС-кредит на инвестиционной фазе По мере возмещения накопленного НДС из бюджета, ПРИ ЭТОМ может устанавливаться точный срок погашения данного кредита (где-то через 1-1,5 лет с начала функционирования объекта).

2007 Параметры и структура кредитной линии: 5. Обеспечение залог акций проектной компании, компании-заемщика (если не совпадает с проектной компанией) (возможно) залог акций компаний-акционеров проектной компании поручительство от конечных акционеров проекта в размере 10-15% бюджета проекта (без стоимости земли) на случай превышения первоначального уровня строительного бюджета

2007 Параметры и структура кредитной линии : 6. Прочие требования выплата любых дивидендов заемщиком только при выполнении всех условий по обслуживанию кредита; предоставление заемщиком или компанией собственником объектов финансовой отчетности по МСФО: годовой, заверенной аудитором, полугодовой – неаудированной периодическое представление информации об арендаторах независимая оценка объектов каждые 1-2 года, включая оценку их технического состояния