Переупаковка ипотечных кредитов Москва 2011 АКБ «Московский Банк Реконструкции и Развития» (ОАО)

2 Секьюритизация Новые источники финансирования; Снижение нагрузки на нормативы банка; Улучшение показателей доходности собственного капитала; Ограничение риска по кредитному портфелю.. Цели проекта: Преимущества: Замена долгосрочных кредитов на ликвидные ценные бумаги; Рейтинг облигаций не привязан к рейтингу оригинатора; Дюрация рыночных облигаций 5-6 лет; Солидарное поручительство АИЖК; Инвестирование средств накоплений ПФР; Ломбардный список ЦБ vs. риск разрыва в ликвидности; Действующие программы ВЭБ и АИЖК.

3 Схематичное представление Банк Пул кредитов и резерв SPV Облигации Б (20%) Облигации А (80%) Инвесторы Пул кредитов (100%) Облигации Б (20%) Облигации А (80%) Оригинатор Инвесторы $ = 80% Резерв ~ 6%

4 Секьюритизация - ограничения True Sale – кредитование части цены пула или отсрочка платежа; Формирование резервов – (i) кредитование + нагрузка на нормативы; (ii) длительная отсрочка части дохода; (iii) ограничения амортизации резервов; Риск отсутствия страхового обеспечения; Необходимость привлечения резервного сервисного агента. Ограничения структуры: Ограничения оригинатора: Соответствие ипотечного портфеля требованиям секьюритизации; Полнота баз исторических данных по кредитам (форматы выгрузок LLD и Vintage); Адаптация АйТи платформ к целям отчетности в рамках сделки; Высокое качество сервисного сопровождения кредитного пула; Достаточный размер пула или мультиоригинаторный выпуск.

5 Распределение денежных поступлений Проценты по кредиту Обязательные платежи АННУИТЕТ Основной долг по кредиту Инфраструкту ра Проценты по кредитам Купон по «А» Дефолты Наполнение резервов Погашение кредитов Купон по «Б» АМОРТИЗАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ

6 Основные этапы Подготовка файлов исторических данных ипотечного портфеля (стандартный формат); Проведение аудита кредитных досье; Разработка структуры выпуска (включая технологии сервиса, распределения денежных потоков и кредитного усиления); Определение внутренних взаимосвязей в бизнес-процессах; Формирование инфраструктуры; Подготовка юридической базы; Консолидация оригиналов кредитных досье в Спецдепозитарии; Получение рейтинговой оценки или поручительства АИЖК; Подготовка и регистрация эмиссионной документации; Формирование резервов эмитента; Размещение выпусков и уступка ипотечных активов; Процедуры допуска к торгам; Включение старшего выпуска в Ломбардный список ЦБ.

7 Роль Организатора Роль Организатора Координация взаимодействий Сопровождение регистрации Сопровождение юр. базы Получение поручительства Эмиссионная документация Проект финансирования Разработка структуры Залоги и уступка Организатор Контроль за реализацией Работа с участниками Сопровождение размещения Подготовка пулаСопровождение аудита Рекомендации по инфраструктуре

8 Контакты Московский Банк Реконструкции и Развития Адрес: , г. Москва, ул. Садовническая, 75 Тел: +7 (495) Факс: +7 (495) Максим Короткин Вице-президент Управление секьюритизации активов Тел: +7 (495)

9 Ограничения Данная статья и содержащаяся в ней информация не подлежат распространению и/или публикациям, полностью или частично, без письменного согласия МБРР. Принимая данную статью, Вы соглашаетесь считать представленную в ней информацию информативной, не несущей в себе цели какого-либо предложения и/или обязательства со стороны МБРР. МБРР не несет и не будет нести какой-либо ответственности за самостоятельное использование Вами данной статьи и/или содержащейся в ней информации.