Рынки Биржи РТС: доступ к новым стратегиям и продуктам Михаил Иванов Вице – президент Руководитель Управления бизнес – развития рынка FORTS ОАО «Фондовая биржа РТС»

2 Готовность отрасли к внедрению Положения о рисках Реализовано: Более чем для ТОП – 100 УК проводятся разъяснительные мероприятия. 20 УК готовятся к выходу на рынок FORTS в ближайшие 1-2 месяца. Создана рабочая группа Биржей РТС и НЛУ по разработке методических рекомендаций. Итоги: разработаны Регламент по управлению рисками и Типовые изменения в правила ПИФов. Разработано программное обеспечение FOR manager по автоматизации контрольных функций – совместный продукт Derex и Биржи РТС. ТОП – 6 спецдепов (ПРСД, Инфинитум, Гарант, ОДК, Росбанк и ВТБ) готовы к обслуживанию УК ПИФами и НПФами. Всеми осуществляется интеграция FOR manager. Разработано ПО внутреннему учету (Fansy, FС Systems, Aladdin, GAMA). Торговые дески выстраивают сервисы для управляющих компаний.

3 Готовность отрасли к внедрению Положения о рисках Планируется: Серия семинаров от ведущих торговых десков (торговые идеи и стратегии на рынках Биржи РТС). 3 декабря 2010г. VI профессиональная конференция «Российский рынок коллективных инвестиций». Серия семинаров по настройке внутреннего учета от ведущих разработчиков бэк - офиса Update методических пособий по работе УК на рынках Биржи РТС. Расширени линейки контрактов рынка FORTS (валюта, товары). Серия интернет-конференций по адаптации Положения о рисках Интернет-конференция на investfunds.ru совместно с УК, НПФ, НЛУ и ФСФР по итогам первых сделок в рамках Положения о рисках Встречи non-stop с УК, НПФ, спецдепами по вопросам внедрения Положения, программы FOR manager, учета и т.п. Публикация пресс – релизов на rts.ru и интервью в журнале о биржевой торговле F&O.

4 Основные постулаты Положения о снижении (ограничении) рисков 1.Разрешено торговать только биржевыми фьючерсами и опционами. 2.Разрешено открывать длинные позиции вместо базового актива без использования эффекта плеча (помимо внесения ГО на биржу, требуется иметь безрисковые активы в объеме, равном номинальной стоимости длинных позиций). 3.Разрешено открывать короткие позиции в целях хеджирования базового актива в полном объеме. 4.Разрешено кросс – хеджирование, если коэф.корр. между базовыми активами не менее 0,7, если позиция не изменялась, то не менее 0,5. 5.Разрешено хеджировать: Акции (или фондовые деривативы) только фьючерсами и опционами на акции и индексы. Биржевые товары (или товарные деривативы) только фьючерсами и опционами на биржевые товары. Иностранную валюту (валютные деривативы) только фьючерсами и опционами на иностранную валюту и (или) ценными бумагами, номинированные в такой иностранной валюте.

5 Открытая длинная позиция (ОДП) Методические рекомендации по адаптации к новому регулированию. Активы фонда увеличиваются на величину ОДП. К структуре скорректированных активов применяются действующие ограничения на размер разрешенного инвестирования в конкретный базовый актив (БА). ОДП по фьючерсу считается по цене БА, определенной по рыночной цене (цене закрытия) / признаваемой котировке дня, предшествующего дню включения фьючерса в портфель. ОДП по опциону считается по цене БА, определенной по рыночной цене (цене закрытия) / признаваемой котировке дня, предшествующего дню включения опциона в портфель, без учета дельты опциона. ОДП по индексным фьючерсам и (или) опционам не может превышать более 30% стоимости активов фонда. Фьючерс Long Futures Акция Опцион Long Call Short Put 8% 5% 2% ОДП 15%

6 Открытая короткая позиция (ОКП) Методические рекомендации по адаптации к новому регулированию. Фьючерс Short Futures и (или) Опцион Short Call Long Put Активы (Long stock) 15% ОКП 15% ОКП по фьючерсам и (или) опционам не могут превышать стоимость активов фонда. ОКП по конкретному фьючерсу и (или) опциону не может превышать размер разрешенных инвестиций в конкретный базовый актив. ОКП по индексным фьючерсам и (или) опционам не могут превышать 30% стоимости активов фонда.

7 Положение расширяет набор инвестиционных стратегий Стратегии, направленные на рост рынка (long – позиции): 1.Покупка фьючерса на Индекс РТС / Индекс RTS Standard вместо акции или портфеля акций: создание портфеля акций ориентированного на структуру индексов создание синтетического портфеля акций второго эшелона 2.Покупка фьючерса на акцию вместо акции: Long futures с размещением свободных средств в безрисковые активы Возможность «обыграть» рынок 3.Покупка ETF на индекс акций Низкие комиссии биржевых фондов при высокой ликвидности паев Диверсификация и следование Индексу RTS Standard (разница не более 1% в год) Возможность увеличить долю на одного эмитента 4.Покупка Call – опциона на акцию или индексы вместо акции: Создание профиля купленного актива с хеджем Put – опционом (ограничение рисков) Long Call с с размещением свободных средств в безрисковые активы 5.Продажа Put – опциона на акцию или индексы: Возможность получения дополнительной премии при растущем рынке при возможности приобрести актив по привлекательным ценам

8 Положение расширяет набор инвестиционных стратегий Стратегии хеджирования: 1.Продажа фьючерса на Индекс РТС / Индекс RTS Standard на акцию или портфель акций. 2.Продажа фьючерса на акцию, имеющуюся в портфеле. 3.Продажа фьючерса на акцию не имеющуюся в портфеле (кросс – хеджирование). 4.Покупка Put – опциона на имеющуюся в портфеле акцию / портфель 5.Покупка Call – опциона вместо акции, захеджированной Put – опционом. Арбитражные стратегии: 1.Акция vs Фьючерс. 2.Gold vs Silver (парный трейдинг). 3.Индекс РТС, Si vs Индекс RTS Standard. 4.Индекс RTS Standard vs портфель фьючерсов / акций. 5.и еще 50 вариантов арбитражных стратегий…

9 Положение расширяет набор инвестиционных стратегий Стратегии изящные для искушенных: 1.Стратегии, направленные на «боковое» движение рынка: Бабочки, кондоры и их разновидности 2.Стратегии с защитой капитала: Спреды и безрисковые активы Short бабочки и кондоры и безрисковые активы 3.Стратегии диверсификации инвестиций. Стратегии с защитой капитала одновременно на металлах, валютах, бумагах и нефти

10 Выводы: почему управляющие активами используют производные инструменты FORTS? 1.Использование производных инструментов позволяет получить УК серьезные конкурентные преимущества (в привлечении клиентов, в новых продуктах, в управлении портфелями). 2.Производные инструменты позволяют создать торговые стратегии с гарантией защиты капитала (ориентированные на рост/падение рынка, боковое движение). 3.Производные инструменты позволяют хеджировать риски инвестиционных портфелей и эффективнее управлять торговыми стратегиями. 4.Торговые стратегии и продукты, созданные на основе производных инструментов, могут быть простыми, понятными и доступными для широкого круга инвесторов. 5.Различные комбинации производных инструментов с акциями, облигациями и другими инструментами позволяют получать качественно новые продукты, обладающие заранее заданными свойствами.

11 Торговые дески для управляющих компаний 1.Сопровождение по выходу на рынок фьючерсов и опционов FORTS «под ключ»: риск- менеджмент бухучет, бэк – офис 2.Котирование инструментов: отдельных инструментов комбинированных стратегий создание безрисковых портфелей «под ключ» 3.Эффективно работающая торговая инфраструктура: собственный торговый деск непрерывный поиск и разработка новых торговых решений 4.Обучение и консультационная поддержка: разработка и корректировка обучающих материалов обучение специалистов и sales – менеджеров проведение семинаров для клиентов 5.Оптимальный подбор инвестиционных параметров стратегий и продуктов. Функции торговых десков инвестиционных компаний и банков

12 ТОП 10 НПФ по объему пенсионных резервов N п/пНПФУК Пенсионные резервы (тыс. руб.) Доля на рынке 1НПФ ГАЗФОНД КапиталЪ, ТРИНФИКО, Уралсиб - Управление капиталом, Лидер, Финам Менеджмент ,79 2НПФ Благосостояние Атон-менеджмент, РОНИН Траст, Тройка Диалог, Альфа Капитал, ТРАНСФИНГРУП, КапиталЪ, Лидер, ТРИНФИКО, Уралсиб - Управление капиталом ,24 3НПФ Транснефть Регион Эссет Менеджмент, Ренессанс Капитал, Газпромбанк Управление активами, КапиталЪ, РОНИН Траст, ТРИНФИКО, Уралсиб - Управление капиталом ,00 4Ханты-Мансийский НПФ Атон-менеджмент, КапиталЪ, Регион Эссет Менеджмент, Ренессанс Капитал, РОНИН Траст, ТРИНФИКО ,81 5НПФ электроэнергетики ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс, Навигатор, Альфа Капитал, КапиталЪ, Лидер ,73 6НПФ ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ КапиталЪ, Лидер ,21 7НПФ Телеком-Союз ВТБ Управление активами, Достояние, Ренессанс Капитал ,14 8НПФ НЕФТЕГАРАНТ Портфельные инвестиции, ТРИНФИКО, РН-Траст ,00 9НПФ Норильский никель ОФГ ИНВЕСТ, Альянс РОСНО Управление Активами, Лидер, Регион Эссет Менеджмент, Тройка Диалог, Уралсиб - Управление капиталом ,47 10Национальный НПФ Национальная управляющая компания, СОЛИД Менеджмент ,25 ИТОГО : ,64%

13 СЧА паевых фондов, руб. КатегорияОткрытыеИнтервальныеЗакрытыеВсего Фонды акций Фонды облигаций Фонды смешанных инвестиций Фонды денежного рынка Индексные фонды Фонды фондов Фонды товарного рынка ИТОГО:

14 КОНТАКТЫ FORTS ПРЯМАЯ ЛИНИЯ ОАО «Фондовая биржа РТС» Управление бизнес – развития рынка FORTS , г.Москва, ул.Воздвиженка, д.4/7, стр.1. Тел: +7 (495) /32, доб Web: Web: Техническая поддержка: (495) , С уважением, Михаил Иванов