Фондовая биржа Российская Торговая Система Рынок фьючерсов и опционов РТС для доверительных управляющих Роман Горюнов, Первый заместитель Председателя Правления Фондовой биржи «Российская Торговая Система»

FORTS (фьючерсы и опционы в РТС) СОДЕРЖАНИЕ: 1.Визитная карточка Рынка фьючерсов и опционов РТС 2.Инструменты FORTS 3.Ликвидность на FORTS 4.Гарантийная система FORTS 5.Участники FORTS 6.Примеры наиболее популярных стратегий, используемых доверительными управляющими 7.Особенности обслуживания клиентов - доверительных управляющих на FORTS 8.Действия УК для начала работы на FORTS

Фьючерсы и опционы в РТС - срочная секция «Фондовой биржи «Российская торговая система» Срочная площадка 1 в России Входит в top-20 ведущих срочных бирж мира Ежедневный объем торгов тыс. контрактов, объем открытых позиций - 2,5 млн. контрактов Ежедневно совершается более 50 тыс. сделок Размер гарантийных фондов превышает 12 млрд. рублей FORTS (фьючерсы и опционы в РТС)

Срочная секция РТС - ФОРТС (Фьючерсы и опционы в РТС) Фондовый рынок Индексы, акции, облигации Производные на российские акции (8 фьючерсов и 5 опционов) Производные на Индекс РТС и отраслевые индексы РТС Фьючерсы на облигации Москвы и корпоративные облигации Анонимные торги, расчеты в рублях, централизованн ый клиринг. Центральная сторона по сделке – Клиринговый центр РТС. Финансовые гарантии строятся на гарантийном обеспечении, страховом фонде Товарный рынок Товары, товарные и погодные индексы Фьючерсы и опционы на нефть Urals и золото 2 фьючерса Первые в России поставочные фьючерсы на Дизель Денежный рынок Курс рубль\доллар, рубль\евро, индексы денежного рынка Фьючерсы на короткие процентные ставки (1 фьючерс) Фьючерсы и опционы на курс рубль/доллар (1 фьючерс и 1 опцион) FORTS (фьючерсы и опционы в РТС)

Широкий инструментарий: Фьючерсы и ОПЦИОНЫ на Индекс РТС Фьючерсы и ОПЦИОНЫ на ликвидные акции Фьючерсы и ОПЦИОНЫ на золото Фьючерсы на нефть и нефтепродукты Фьючерсы на короткие процентные ставки Фьючерсы на субфедеральные и корпоративные облигации Фьючерсы и ОПЦИОНЫ на валюту FORTS (фьючерсы и опционы в РТС)

Новые инструменты г.г. ФондовыеДенежныеТоварные Фьючерсы на еврооблигации России Фьючерсы на десятилетние облигации Москвы Фьючерсы на акции ОАО "НК Роснефть" Опционы на акции ОАО "Сбербанк России" Опционы на акции ГМК "Норильский никель" Фьючерсы на отраслевые индексы РТС Фьючерсы на корпоративные облигации Фьючерсы на процентную ставку MosIBOR overnight Опционы на доллар США Фьючерсы на золото Расчетные фьючерсы на нефть Urals Поставочные фьючерсы на дизель Опционы на золото За год введены в обращение 19 новых контрактов, многие из которых являются уникальными для России. Таким образом в настоящее время на рынке FORTS представлено 32 контракта Новые инструменты на FORTS

Максимальный месячный оборот зарегистрирован в марте 2007 года – 17,5 млрд.долларов США Итоги развития FORTS

РекордыВеличина, млрд. руб. Дата рекорда Суммарный оборот34, Суммарный оборот по фьючерсам на индекс РТС 10, Суммарный оборот по опционам8, Суммарный месячный оборот Объем открытых позиций141, Рекорды на FORTS

Постоянный рост хеджерской составляющей на рынке Итоги развития рынка FORTS

Базовый актив фьючерса Спрэд в лучших заявках Индекс РТС 0,6 пункта индекса = 0,03% ОАО Газпром 20 копеек на одну акцию = 0,08% ОАО ЛУКОЙЛ 2,3 руб. на одну акцию = 0,12% РАО «ЕЭС России» 0,7 копеек на одну акцию = 0,02% ГМК «Норильский Никель» 10 руб. на одну акцию = 0,2% Ликвидность на FORTS Примеры спрэда в лучших заявках по фьючерсным контрактам Ликвидность на опционах поддерживается за счет: Маркет-мейкеров Специалистов в услуге "Запрос на котировку" (услуга будет введена с 21 мая 2007 года)

млн руб. Изменение к марту 2006 г., % 1. Гарантийное обеспечение (вносится участниками рынка и их клиентами) Страховой и Резервный фонды: Страховой фонд (состоит из взносов участников клиринга) Резервный фонд (формируется Клиринговым центром РТС) Клиринговый центр РТС обладает надежной системой гарантий и постоянно возрастающими растущими фондами С начала работы FORTS не было ни одного случая принудительного закрытия позиций участников клиринга Справка: размер Резервного фонда на млн рублей, размер Страхового фонда – 3,8 млн руб., объем ГО - 27,8 млн рублей. Надежность гарантийной системы FORTS

-Ведущие инвестиционные компании -Инвестиционные банки в т.ч. глобальные -Коммерческие банки -Институциональные инвесторы -Нерезиденты -Юридические лица -Частные инвесторы -Компании реального сектора Всего свыше участников рынка, которых обслуживают более 180 проф.участников Участники рынка FORTS

Наименование групп счетов Количество зарегистрированных счетов Рост, % Счета индивидуального доверительного управления Общие фонды банковского управления Паевые инвестиционные фонды65240 Нерезиденты Физические лица Юридические лица Структура клиентских счетов по состоянию на май 2007 года в сравнении с 2006 годом Клиенты FORTS

Вывод: Наиболее прогрессивные управляющие компании уже активно хеджируют портфели ценных бумаг с помощью фьючерсов и опционов на FORTS Самые прогрессивные используют деривативы не только для страхования рисков, но и для создания собственных продуктов Категории управляющих

Управляющие компании –Доверительное управление ценными бумагами Сняты ограничения по видам контрактов и стратегиям использования инструментов –ПИФ В настоящее время разрешены сделки с деривативами только в целях хеджирования и не более чем на 10% от стоимости активов Государственной Думой в первом чтении приняты поправки в Закон об инвестиционных фондах, по которым фонды у фондов для квалифицированных инвесторов будут сняты ограничения по видам контрактов и стратегиям их использования –НПФ Постановлением Правительства РФ 63 от 1 февраля 2007 года разрешено использование фьючерсов и опционов в целях страхования рисков Банки ОФБУ Нет ограничений по видам контрактов и стратегиям использования инструментов Категории управляющих

Возможность существенно повысить эффективность при отсутствии постоянного роста на фондовом рынке за счет: Ограничения убытков во время падения рынка Предоставление возможности получения прибыли на падающем или стагнирующем рынке Фьючерсы и опционы для управляющих

1.Покупка фьючерса на Индекс РТС с целью хеджирования позиций на растущем рынке при значительном притоке средств клиентов. 2.Покупка фьючерса на индекс РТС с целью моделирования «рынка в целом» и формирования стратегии «обыгрывание индекса РТС». 3.Покупка/продажа фьючерсов на Индекс РТС с целью повышения эффективности управления портфелем акций. 4.Продажа фьючерсов на Индекс РТС и отдельные акции с целью хеджирования портфеля акций или отдельных его составляющих. 5.Продажа «покрытых» call-опционов на Индекс РТС либо отдельные акции с целью повышения эффективности операций в условиях бокового тренда. 6.Покупка спрэдов put-опционов для хеджирования рисков падения рынка. 7.Покупка фьючерса на золото с целью диверсификации портфеля и предоставления возможности инвестирования в золото. Примеры наиболее популярных стратегий, используемых доверительными управляющими

Зачем управляющим хеджировать портфели? Снижение зависимости результата управления от общерыночной конъюнктуры Умелое проведение операций хеджирования существенным образом не отражается на доходности операций Маркетинговые преимущества управляющей компании перед остальными - «Инвестиции застрахованы….» Клиенты чувствуют себя более защищенными Использование хеджирования – это проявление профессионализма управляющих активами

Особенности обслуживания клиентов - доверительных управляющих на FORTS Для учета операций ДУ открываются разделы следующих типов раздел с кодом вида XX DY zzz; раздел с кодом вида XX YY Dzz. где «D» – фиксированное значение кода, а X, Y, z – любые символы латиницы или арабские цифры. Заявки и сделки, клиента доверительного управления, помечаются признаком «ДУ» Средства гарантийного обеспечения на разделах ДУ учитываются отдельно от средств остальных клиентов и собственных средств Расчетной фирмы Положительный остаток средств на разделах доверительного управления не увеличивает сумму средств Расчетной фирмы и не уменьшает задолженность Расчетной фирмы перед Клиринговым центром

1.Получить лицензию биржевого посредника для совершения сделок с фьючерсами и опционами 2.Аккредитоваться на FORTS. Участвовать в торгах можно в качестве Расчетной фирмы – участника клиринга, либо в качестве клиента действующей расчетной фирмы 3.Прописать в инвестиционной декларации возможность использования инструментов рынка фьючерсов и опционов. 4.Наладить систему учета операций с фьючерсами и опционами (основные «коробочные» системы учета умеют обрабатывать сделки на FORTS). 5.Зарегистрировать на бирже счета ДУ. 6.Начать заключать сделки на FORTS. 7.За готовыми стратегиями обратиться к маркет-мейкерам рынка опционов, после чего зарегистрировать сделки на FORTS. Действия для начала работы

Контакты FORTS Принять участие в торгах на срочном рынке РТС может любое юридическое и физическое лицо Фондовая биржа «Российская Торговая Система» г. Москва, ул. Долгоруковская, д. 38 стр. 1 Тел: (095) /32 Факс: (095) Web: Управление срочного рынка FORTS Web: