1 Источники финансирования малого бизнеса в России Андрей Романов

2 Структура работы 1. Основные источники финансирования малого бизнеса 1.1. Самофинансирование 1.2. Акционерное (долевое) финансирование 1.3. Венчурное финансирование 1.4. Заемное финансирование Банковское кредитование Микрокредитование 1.5. Бюджетное финансирование 2. Case study – этап «Start-up» 3. Выводы 4. Список используемой литературы

3 1. Основные источники финансирования малого бизнеса (МБ) Источник: Лукасевич (2009), с Авторская интерпретация с учетом особенностей финансирования субъектов МБ Самофинансирование: Нераспределенная прибыль Амортизация Резервный капитал 1.4. Заемное финансирование: Партнерские займы Банковские кредиты Выпуск облигаций Микрокредиты 1.2. Акционерное или долевое финансирование: Участие в акционерном капитале, паевые и долевые взносы (прямые инвестиции) 1.5. Бюджетное финансирование: Бюджетные ассигнования Гранты Субсидирование процентных ставок по кредитам 1.3. Особые формы финансирования: Венчурное финансирование

Самофинансирование МБ ДостоинстваНедостатки Доступность Снижение риска неплатежеспособности и банкротства Более высокая прибыльность ввиду отсутствия процентных выплат по заемным средствам Сохранение собственности и управления за учредителями Ограниченность объемов Отвлечение средств из хозяйственного оборота Отсутствие независимого контроля за эффективностью использования средств Источник: Игонина (2007).

Акционерное (долевое) финансирование МБ Достоинства акционерного (долевого) финансирования: возможность привлечения средств в значительных масштабах; наличие независимого контроля за эффективностью использования средств. Основной недостаток данной формы финансирования - утрата собственности и управления компанией Источник: Игонина (2007). Система акционерного (долевого) финансирования в РФ развита недостаточно. Только для 23% субъектов МБ инвестиции в капитал являются источником финансирования [Индекс ОПОРЫ ( ), с. 24].

Венчурное финансирование МБ Венчурные инвестиции не рассматривается в РФ в качестве значимого источника финансирования МБ. Превалирует ориентация венчурного капитала на узкий сегмент технологических компаний. Только для 1% субъектов МБ венчурные инвестиции являются источником финансирования [Индекс ОПОРЫ ( ), с. 24].

Банковское кредитование МБ в России и ЕС На гистограмме отражена доля субъектов МБ в России и ЕС, использующих банковское кредитование в качестве одного из источников финансирования своей деятельности. Источник: Индекс ОПОРЫ ( ), с. 24

Проблемы банковского кредитования МБ в РФ 1.Неравномерное распределение банковской инфраструктуры. В населенных пунктах с числом жителей менее 500 тыс. человек на 100 тыс. населения приходится 7 точек банковского обслуживания, в то время, как в Москве – 100 точек [Концепция НАУМИР (2008), с. 13]. 2.При кредитовании субъектов МБ операционные расходы на единицу кредитных вложений выше, чем при кредитовании крупных предприятий. 3.Влияние экономического кризиса: Рост процентной ставки: в IV квартале 2008 г. средневзвешенная ставка по кредитам МБ по сравнению с началом годом увеличилась на 7 п.п. и составила 20% [Попова (2009)]. Отказ банков работать по программам гарантийных фондов [Брюков (2008), с. 50].

Проблемы банковского кредитования МБ в РФ (окончание) Ужесточение требований к обеспечению. Так, банк ВТБ 24* начал более существенно дисконтировать залоги, сократил выдачу бланковых кредитов и кредитов под залог товаров в обороте [Тальская (2009), с. 58]. При этом 44,9% субъектов МБ занято в сфере торговли [Росстат (2008)], а товары в обороте зачастую являются для них единственно возможной формой обеспечения. ________ *По результатам 2008 года ВТБ-24 занял 3-е место по объему кредитов, выданных малому и среднему бизнесу [Рейтинг РБК (2009)]. Результат: темп роста кредитования субъектов МБ снизился. Если за первое полугодие 2008 года он составил 31,28%, то за июль-октябрь – уже 2,67%. За ноябрь-декабрь по 6 крупнейшим банкам, кредитующим МБ, совокупный кредитный портфель сократился на 6% (с 853 до 795 млрд. руб.) [Попова (2009)].

Микрокредитование На начало 2008 г. в РФ действовало более 2300 организаций микрофинансирования с портфелем займов в 25 млрд. руб. [Концепция НАУМИР (2008), с. 6]. Малообеспеченное население, заинтересованное в открытии собственного бизнеса, но не имеющее достаточного стартового капитала, предъявляет спрос в размере 500 млрд. руб. [Концепция НАУМИР (2008), с. 11]. В течение 2009 эксперты прогнозируют увеличение спроса на микрокредиты в размере 30-50% [Аналитическая записка НАУМИР (2009)]. Существующее предложение микрофинансовых ресурсов составляет 10% от спроса, оцениваемого в млрд. руб. [Аналитическая записка НАУМИР (2009)]. Вывод – недостаточный уровень развития микрокредитования в РФ

Бюджетное финансирование МБ в РФ в 2009 г. Основные программы 1.Программа МЭР: предоставление грантов начинающим субъектам МБ, развитие организаций микрофинансирования, создание гарантийных фондов, субсидирование процентных ставок. Объем программы: 10,5 млрд. руб. [Попова (2009)]. 2.Программа ВЭБ: Через РосБР, который предоставляет целевые кредиты отобранным банкам и субъектам небанковской инфраструктуры, участвующим в финансировании МБ. Объем программы: 30 млрд. руб. [ВЭБ (2009)]. Субординированные кредиты в банковский капитал второго уровня при условии наличия у банков портфеля кредитов приоритетным отраслям, в т.ч. и МБ [Попова (2009)].

Оценка роли бюджетного финансирования МБ в РФ В 2008 г. из федерального и региональных бюджетов на поддержку МБ было выделено 7 млрд. руб. [Шаров (2009)], а через программу ВЭБ – 9 млрд. руб. [Копейкин (2009)]. Для сравнения, в первой половине 2008 года 100 банков-лидеров в области кредитования МБ направили на эти цели почти 1324 млрд. руб. [Брюков (2008), с. 50]. Незначительное количество субъектов МБ в РФ (4%) используют бюджетное финансирование [Индекс ОПОРЫ ( ), с. 24]. Только 5% средств, предусмотренных государственной антикризисной программой 2009 года, предназначены для поддержки МБ [Симачев и др. (2009), с. 51]. Вывод: роль государственной поддержки в финансировании МБ в РФ носит точечный характер и в целом является несущественной.

13 2. Case study – этап «Start-up» Актуальность вопроса: Значительный уровень безработицы на фоне кризисных явлений. 6,4 млн. человек или 8,5% экономически активного населения РФ являются безработными [Росстат(февраль 2009 г.)]. Каждый 10-ый наемный работник выражает заинтересованность начать свое дело [Попова (2009)]. Проблема – недоступность банковского кредитования. Большинство опрошенных субъектов МБ (54%) считает, что при наличии хорошего бизнес-план, но при отсутствии залога, начальный капитал для бизнеса получить крайне сложно, либо практически невозможно [НАФИ (2008)].

14 2. Case study – этап «Start-up» (окончание) Причины недоступности банковского кредитования: высокие риски (по статистике из 10 новых предприятий через год остается только 2); отсутствие обеспечения; низкая доходность бизнеса, находящегося на данном этапе; отсутствие хозяйственной и кредитной историй. Возможные способы финансовой поддержки начинающегося бизнеса: Государственная поддержка в форме грантов. В 2009 году планируется выделение 15 тыс. грантов по 300 тыс. рублей [Попова (2009)]. Микрофинансирование, в том числе и с помощью государственного участия. 2/3 субъектов РФ намерены создать или докапитализировать фонды, предоставляющие микрозаймы. При поддержке федеральных и региональных властей должно быть выдано не менее займов [Попова (2009)]. Поддержка со стороны гарантийных фондов, бизнес-инкубаторов, венчурных фондов и бизнес-ангелов.

15 3. Выводы Самофинансирование, ввиду своей ресурсной ограниченности, в большинстве случаев не позволяет субъектам МБ осуществлять расширенное воспроизводство. Венчурное финансирование играет несущественную роль в финансировании субъектов МБ в РФ. На фоне недостатка прямых инвестиций и ввиду отсутствия необходимости делить бизнес с инвесторами особо важное значение приобретает заемное финансирование. Предложение заемного капитала субъектам МБ РФ (банковских кредитов, микрозаймов и пр.) недостаточно. Кризисные явления в экономике усугубляют сложившуюся ситуацию.

16 3. Выводы (окончание) Бюджетное финансирование носит точечный характер и не способно существенно повлиять на ресурсную базу субъектов МБ. Особую сложность в финансировании испытывают субъекты МБ, находящиеся на этапе «start-up». Им необходима особая поддержка. Таким образом, существующая система финансирования МБ в РФ не отвечает потребностям хозяйствующих субъектов и требует своей оптимизации.

17 4. Список используемой литературы 1.Концепция повышения доступности розничных финансовых услуг. Меры по развитию микрофинансирования в Российской Федерации (НАУМИР) – М Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: Эксмо, Брюков В. Отчаянный SOS малого бизнеса // Микроfinance. – – ноябрь (пилотный номер). – С Симачев Ю., Данильцев А., Кузнецов Б., Яковлев А. Компенсация потерь без стимулов для развития // Эксперт. – – 15 (654). – С Тальская М. Кредиты по-маленькому // Эксперт. – – 8 (647). – С Аналитическая записка НАУМИР от г. «О первоочередных мерах по развитию микрофинансирования как института поддержки начинающих предпринимателей и самозанятости граждан в кризисный период». Доступ к электронной версии: 7.Банковские услуги для малого и среднего бизнеса: без кредитов никуда НАФИ. Доступ к электронной версии: analitika/press/press/single/10076.htmlhttp://nacfin.ru/novosti-i- analitika/press/press/single/10076.html 8.Задача Внешэкономбанка – сделать кредиты доступнее. Интервью заместителя Председателя Внешэкономбанка М. Копейкина газете «Время новостей», Доступ к электронной версии: Игонина Л.Л. Методы финансирования инвестиционных проектов. Фрагмент главы из книги «Инвестиции» ИД «ИНФРА-М», Доступ к электронной версии:

18 4. Список используемой литературы (окончание) 10.Исследование «Развитие малого и среднего предпринимательства в регионах России «Индекс ОПОРЫ», Доступ к электронной версии: predprinimatelstva-v-regionakh-ros predprinimatelstva-v-regionakh-ros 11.Малое предпринимательство в России – Федеральная служба государственной статистики. Доступ к электронной версии: Порядок осуществления государственной корпорацией «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» финансовой поддержки малого и среднего предпринимательства, Доступ к электронной версии: 13.Рейтинг РБК «Крупнейшие банки на рынке кредитования малого и среднего бизнеса» Доступ к электронной версии: Совокупная финансовая помощь малому бизнесу составит 20 млрд руб. Высказывания директора департамента государственного регулирования в экономике МЭР РФ Андрея Шарова. РИА Новости Доступ к электронной версии: 15.Тезисы выступления статс-секретаря – заместителя Министра экономического развития РФ А.В. Поповой на совещании в ГУ-ВШЭ, Доступ к электронной версии: vice/news/doc vice/news/doc

Спасибо за внимание! Андрей Романов