Биржа «Санкт-Петербург»: Фьючерсный рынок на дизельное топливо

В ноябре 2007 года Министерство Экономического Развития и Торговли Российской Федерации определило победителем Биржу «Санкт-Петербург» в конкурсе, проведённым среди бирж, на право размещения заказов на поставку нефти и нефтепродуктов. За 19 лет работы Биржа не допустила дефолта своих обязательств, исполняя их перед участниками торгов в полном объеме. Биржа «Санкт-Петербург» основана в январе 1991 года по Решению Президиума Ленинградского Городского Совета Народных Депутатов. Биржа обладает лицензиями на осуществление деятельности по организации торговли товарами, фьючерсными контрактами и опционами. В апреле 1997 года на базе Биржи «Санкт-Петербург» для организации торгов ценными бумагами была основана Фондовая Биржа «Санкт- Петербург» (с января 2009 преобразована в ОАО «Санкт-Петербургская Биржа»), занявшая лидирующую позицию среди фондовых бирж по обороту торгов акциями ОАО «Газпром». Биржа «Санкт-Петербург» В сентябре 2001 года технологии Биржи «Санкт-Петербург» легли в основу построения рынка фьючерсных и опционных контрактов РТС – FORTS.

15 декабря 2007 года Биржа «Санкт- Петербург» провела демо-торги нефтепродуктами для ознакомления с полным комплексом применяемых биржевых технологий Заместителя Министра МЭРТ Андросова К.Г. и Аскенадзе Д.А., начальника департамента госрегулирования тарифов и инфраструктурных реформ МЭРТ. По итогам конкурса МЭРТ 14 ноября 2007 года выбрало Биржу «Санкт-Петербург» для размещения заказов на поставку нефти и нефтепродуктов. 5 декабря 2007 года МЭРТ и Биржа «Санкт- Петербург» заключили Соглашение о взаимодействии сторон по размещению заказов на поставку нефти и нефтепродуктов. История организации торгов нефтепродуктами

26 февраля 2008 года прошла конференция, посвященная организации торгов нефтепродуктами на Бирже «Санкт-Петербург». Участниками Конференции стали представители МЭРТ, администрации Санкт- Петербурга и Правительства Ленинградской области, а также топливные и нефтяные компании. 3 марта 2008г. на Бирже «Санкт-Петербург» состоялись первые сделки в ходе биржевых торгов нефтепродуктами

Биржа «Санкт-Петербург» проводит регулярные биржевые торги на рынке нефтепродуктов в режиме двустороннего аукциона Участниками рынка являются более 120 компаний российского топливного рынка, такие как ООО «АТЭК», ОАО «Газпромнефть», ООО «Новотэк-Трейдинг», ОАО «Салаватнефтеоргсинтез», ОАО «ТАИФ-НК», ОАО «Татнефть», ОАО «Транснефть», ООО «Фаэтон» и другие. Биржей «Санкт-Петербург» создан Экспертный Совет по рынку нефтепродуктов, в состав которого входят крупнейшие нефтяные компании и нефтетрейдеры. С марта 2009 года Биржа «Санкт-Петербург» проводит аукционы по закупке ОАО «АК «ТРАНСНЕФТЬ» нефтепродуктов для дочерних и зависимых обществ. 1 декабря 2009 года Биржа «Санкт-Петербург» и ИАЦ «КОРТЕС» подписали соглашение о сотрудничестве и о предоставлении информации об индексах цен на нефтепродукты для организации торгов производными инструментами.

- Необходимость появления справедливого индикатора (основанного на сделках, заключенных на Бирже), пригодного для проведения компаниями и государственными ведомствами мониторинга отрасли, планирования деятельности, прогнозирования ценовой конъюнктуры. - Потребность у участников российского топливного рынка в страховании рисков ценовых колебаний. - Интерес финансового сообщества к рынку производных финансовых инструментов на товарные активы. Возможности для участников: -Хеджирование рисков неблагоприятного изменения цены на нефтепродукты -Инвестиционные стратегии с использованием срочных товарных инструментов, котируемых в российских рублях -Арбитражные операции, в том числе с топливными контрактами, торгуемыми на ведущих западных биржевых площадках -Создание на основе расчетных фьючерсов на дизельное топливо структурных продуктов Предпосылки возникновения фьючерсного рынка

Нефтепродукты: Фьючерс vs. Спот-рынок Фьючерсный рынок нефтепродуктовСпот- рынок нефтепродуктов Преимущества - Высокая ликвидность - Высокая надежность - Возможность хеджирования рисков ценовых колебаний -Возможность составлять более точные бюджеты и планы - Доступность и прозрачность - Привычная схема работы Недостатки - Сложность восприятия организации инфраструктуры рынка со стороны нефтяных и топливных компаний, - Участники рынка должны обучить персонал работе с фьючерсными контрактами - Риск контрагента - Отсутствие механизма хеджирования рисков ценовых колебаний - Меньшая ликвидность - Более высокие накладные расходы - Непрозрачность ценообразования

Нефтепродукты: Фьючерс vs. Спот-рынок Характеристика инструментаПоставочный контрактРасчетный контракт Исполнение контрактаПоставка физического товараПроведение только денежных расчетов Сроки исполнения контракта10-35 дней1 день Затраты на транспортВзимаются сверх цены базового актива Отсутствуют Риск несоответствия количества базового актива Присутствует и регулируется гражданским законодательством РФ Отсутствует Риск несоответствия качества базового актива Присутствует и регулируется гражданским законодательством РФ Отсутствует Риск неисполнения поставкиПрисутствует при отсутствии гарантийного поставщика Отсутствует Биржевые сборыВ 5-10 раз выше сборов по аналогичным расчетным контрактам Не превышают 1 рубля с контракта ЛиквидностьКак правило ниже чем у расчетных инструментов по причине участия в торгах только реальных потребителей и товаропроизводителей Высокая ликвидность по причине участия в торгах не только реальных потребителей и товаропроизводителей, но и крупных финансовых институтов

Спецификация фьючерсного контракта Базовый актив Дизельное топливо летнее Котировка Рубли за одну метрическую тонну Объем контракта 1 (одна) метрическая тонна Последний день заключения контракта (день исполнения) 9 (девятое) число месяца исполнения Месяцы исполнения Ближайшие три календарных месяца Цена исполнения Значение индекса КОРТЕС-Газойль на день исполнения контракта Код контракта в торговой системе DS-мм.гг Исполнение Расчётное (перечисление вариационной маржи)

Содержание индекса Индекс цены на дизельное топливо летнее на спотовом рынке европейской части России Метод расчета индекса Среднее арифметическое цен на всех пунктах котировки. Если цена в пункте котировки представлена в виде интервала, то для расчета берется среднее значение диапазона цен. Способ получения информации Актуальные котировки цен на дизельное топливо летнее на спотовом рынке России, публикуемые ИАЦ «КОРТЕС» Пункты котировки 19 нефтеперерабатывающих заводов европейской части России: ЛУКОЙЛ-Ухтанефтепереработка, Киришинефтеоргсинтез, Московский НПЗ, Рязанская НПК, Славнефть-ЯНОС, ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтез, Новокуйбышевский НПЗ, Куйбышевский НПЗ, Сызранский НПЗ, Саратовский НПЗ, Орскнефтеоргсинтез, ЛУКОЙЛ-Пермнефтеоргсинтез, Уфанефтехим», Уфимский НПЗ, Новойл, Салаватнефтеоргсинтез, ТАИФ-НК, Газпром добыча Астрахань, ЛУКОЙЛ-Волгограднефтепереработка. Размер партии товара тонн Единица измерения В рублях за тонну (с акцизом и НДС) Время публикации Ежедневно Индекс «КОРТЕС-Газойль»

Корреляция индекса КОРТЕС-Газойль с фьючерсом GasOil ICE

Максимальное падение 8.23% 06 ноября 2008 Волатильность индекса КОРТЕС-Газойль

Рынок фьючерсных контрактов в России Самым ликвидным рынком фьючерсных контрактов в России является рынок FORTS биржи РТС: оборот FORTS в 2009 году составил 13,6 трлн. рублей. На рынке FORTS обращаются 72 фьючерсных контракта на активы фондового, товарного и валютного рынка, из них 17 это товарные фьючерсы (контракты на драгоценные металлы, сахарный песок, нефть марки BRENT и URALS). Группа РТС и Биржа «Санкт-Петербург» -Совместный рынок акций ОАО «Газпром» (декабрь 1999 года). -На базе срочной секции Биржи организация рынка фьючерсных и опционных контрактов РТС - FORTS (сентябрь 2001 года). -Организация Биржевого Рынка Акций 174 эмитентов (октябрь 2002 года). -QUIN – торговая площадка для обращения паев закрытых инвестиционных фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов (декабрь 2009 года).

Инфраструктура Организатор торговЗАО «Биржа «Санкт-Петербург» Клиринговая организацияЗАО «Клиринговый центр РТС» Расчетная организацияРасчетная Палата РТС Торговая системаТорговая система Plaza-II рынка FORTS 1. Расчетные фирмы (Б рокерские компании) 2. Клиенты Расчётных фирм (Участники рынка нефтепродуктов, трейдеры, физические лица) Участие в торгах принимают:

Первые торги фьючерсным контрактом на дизельное топливо состоялись 16 апреля 2010 года на Бирже «Санкт-Петербург». Торги фьючерсом на дизель топливо проводятся на базе действующей торговой и клиринговой системы рынка FORTS, что позволяет реализовать принцип единой денежной позиции с фьючерсами и опционами срочного рынка РТС. В торговой системе FORTS для рынка фьючерсов на дизельное топливо Биржи «Санкт-Петербург» используется код DS. Маркет-мейкарами на рынке фьючерсных контрактов на дизельное топливо являются ЗАО ИФК «СОЛИД» и ОАО ИФ «ОЛМА». За первую неделю (с по 23.04) объем торгов фьючерсом на дизельное топливо составил 29 млн. рублей (1 649 тонн), а объём открытых позиций 982 контракта.

Хеджирование при росте цены Цель купить Цель подать Товарный рынокФьючерсный рынокТоварный рынокФьючерсный рынок покупка дизельного топлива на спот рынке в марте заложена в план по цене р./т продажа дизельного топлива на спот рынке в марте заложена в план по цене р./т. Для получения желаемой прибыли надо купить ДТ 9 марта по цене р./т. Покупает (играет на повышение) один мартовский фьючерсный контракт по цене р./т. Для получения желаемой прибыли надо продать ДТ 9 марта по цене р./т. Продает (играет на понижение) один мартовский фьючерсный контракт по цене р./т покупка дизельного топлива на спот рынке по цене р./т. Цена выросла относительно на 815 р.т продажа дизельного топлива на спот рынке по цене р./т. Цена выросла относительно на 815 р.т. Покупает ДТ по цене р./т.Происходит исполнение фьючерсного контракта по индексу «КОРТЕС- Газойль» цена ДТ по которому р./т. Продает ДТ по цене р./т. Происходит исполнение фьючерсного контракта по индексу «КОРТЕС-Газойль» цена ДТ по которому р./т. Вычисление финансового результата по операциям Убыток в размере: р./т. – р./т. = -815 р.т. Прибыль в размере: р./т. – р./т. = 755 р.т. Прибыль в размере: р./т. – р./т. = 815 р.т. Убыток в размере: р./т. – р./т. = р.т. Комментарий Убыток на спот-рынке в размере 815 р./т. компенсируется прибылью на фьючерсном рынке в 755 р./т. Убыток: 815р./т. -755р./т.=60 р./т. вместо убытка в 815 р./т. Убыток на фьючерсном рынке в размере 755 р./т. компенсируется прибылью на спот-рынке в 815 р./т. Прибыль: 815р./т. -755р./т.=60 р./т.

Хеджирование при падении цены Цель купить Цель продать Товарный рынокФьючерсный рынокТоварный рынокФьючерсный рынок покупка дизельного топлива на спот рынке в феврале заложена в план по цене р./т продажа дизельного топлива на спот рынке в феврале заложена в план по цене р./т. Для получения желаемой прибыли надо купить ДТ 9 февраля по цене р./т. Покупает (играет на повышение) один февральский фьючерсный контракт по цене р./т. Для получения желаемой прибыли надо продать ДТ 9 февраля по цене р./т. Продает (играет на понижение) один февральский фьючерсный контракт по цене р./т покупка дизельного топлива на спот рынке по цене р./т. Цена упала относительно на 512 р.т продажа дизельного топлива на спот рынке по цене р./т. Цена упала относительно на 512 р.т. Покупает ДТ по цене р./тПроисходит исполнение фьючерсного контракта по индексу «КОРТЕС-Газойль» цена ДТ по которому р./т. Продает ДТ по цене р./тПроисходит исполнение фьючерсного контракта по индексу «КОРТЕС-Газойль» цена ДТ по которому р./т. Вычисление финансового результата по операциям Прибыль в размере: р./т. – р./т. = 512 р.т. Убыток в размере: р./т. – р./т. = -563 р.т. Убыток в размере: р./т. – р./т. = 512 р.т. Прибыль в размере: р./т. – р./т. = 563 р.т. Комментарий Убыток на фьючерсному рынке в размере 563 р./т. компенсируется прибылью на товарном рынке в 512 р./т. Убыток: 563р./т. -512р./т.=51 р./т. Убыток на спот рынке в размере 512 р./т. компенсируется прибылью на фьючерсном рынке в 563 р./т. Прибыль: 563р./т. -512р./т.=51 р./т. вместо убытка 512 р./т.

10 февраля: 1) Индекс «Кортес-Газойль» = р./т. 2) Цена мартовского фьючерса = р./т. 3) Запланирована покупка тонн ДТ в марте по цене р./т. 4) Куплены мартовских фьючерсных контракта на дизельное топливо по цене р./т. Результат: -по спот-рынку: р./т. – р./т. = р.т. (УБЫТОК) - по фьючерсному рынку: р./т. – р./т.= р.т. (ПРИБЫЛЬ) Комментарий: потери на спот-рынке в размере 710 р./т. компенсируется прибылью на фьючерсном рынке в 750 р./т. Таким образом, итог операции 40 р./т. прибыли вместо убытка в 710 р./т. или р. вместо убытка в р. 9 марта: 1) Индекс «Кортес-Газойль» = р./т. 2) Цена исполнения мартовского фьючерсного контракта = р./т. 3) Покупка тонн ДТ на спот-рынке по цене р./т. 4) Исполнены мартовских фьючерсных контрактов на дизельное топливо по цене р./т.

Расчётный Фьючерсный Контракт на Дизельное топливо с исполнением по Индексу «Кортес-Газойль» - прозрачный индикатор прогноза цены на дизельное топливо и тренда топливного рынка, основанного на сделках участников фьючерсного рынка Биржи «Санкт-Петербург» и подкрепленного их финансовыми средствами. Применение фьючерса как индикатора пригодного для: - проведения мониторинга отрасли, - планирования деятельности, - прогнозирования ценовой конъюнктуры, - хеджирования ценовых рисков.

Контактная информация: Департамент срочного рынка Биржи «Санкт-Петербург»: Тел. +7 (812) СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! Департамент товарного рынка Биржи «Санкт-Петербург»: Тел. +7 (812)