Models, computational Experiments and Reality. Zhmyrya Ksenia. - презентация

1 Models, computational Experiments and Reality. Zhmyrya Ksenia.

2 О чем пойдет речь DSGE (динамические, стохастические модели общего равновесия) становятся центральным аналитическим инструментом в изучении аспектов экономического поведения в которых важна агрегированная неопределенность. Цель исследования – получить простую, понятную характеристику соотношения между DSGE моделями и измеряемым экономическим поведением.

3 Рассматриваемые эконометрические интерпретации: В данной работе рассматривается 3 эконометрические интерпретации: 1) сильная интерпретация 2) слабая интерпретация 3) минимальная интерпретация

4 Основная цель работы Объяснить загадку премии за риск.

5 Модель Mehra&Presscot (1985)

6 Модель Rietz (1988). По сравнению с предыдущей моделью, авторы добавили третье состояние мира, происходящее с низкой вероятностью, темп роста в этом состоянии отрицательный. Rietz заключил, что эта модель ведет себя в соответствии с наблюдаемой средней безрисковой доходностью и индекса S&P.

7 Модель Labadie

8 Сильная эконометрическая интерпретация Сильная эконометрическая интерпретация DSGE моделей использует эконометрические методы, основанные на методах максимального правдоподобия. Модели DSGE плохо работают в рамках данной эконометрической интерпретации. При попытке применения вышеупомянутых моделей, тесты на спецификацию моделей правдоподобия будут отвергать модель.

9 Слабая эконометрическая интерпретация. Данная эконометрическая интерпретация намного сокращает размеры наблюдаемого поведения. Предположения слабой эк. интерпретации не намного слабее, чем в сильной эконометрической интерпретации. Они так же основаны на эконометрических методах правдоподобия. Их результат схож с результатом сильной интерпретации, хотя и провал не так незамедлительно очевиден.

10 Применение моделей к объяснению загадки премии за риск. 1) отрицательное значение безрисковой ставки процента и высокое значение премии за риск в моделях Reitz и Tsionas отражают высокое значение несклонности к риску в соответствии с низкой вероятностью сильно отрицательного темпа роста. Значения безрисковой ставки и премии за риск в моделях близки к своему историческому значению.

11 Применение слабой эконометрической интерпретации.

12 Предсказываемое распределение для безрисковой процентной ставки и для премии за риск в рамках слабой эконометрической интерпретации.

13 Предсказываемое распределение для безрисковой процентной ставки и для премии за риск в рамках слабой эконометрической интерпретации(2).

14 Минимальная эконометрическая интерпретация Третья, наиболее удачная эконометрическая интерпретация. Избегает логические несоответствия, возникающие в моделях предсказательного распределения приводящих к методам максимального правдоподобия.

15 Применение минимальной эконометрической интерпретации.

16 Распределение в рамках минимальной эконометрической интерпретации.

17 Распределение в рамках минимальной эконометрической интерпретации(2).

18 Выводы: 1) основанная на методе максимального правдоподобия, сильная эконометрическая интерпретация приводит к провалу DSGE моделей, так как она не находит применения в реальных данных. 2) широко используемая макроэкономистами интерпретация DSGE моделей направлена на отражение мира наряду с определяемыми размерами. 3) подход Kydland&Presscot(1996) применяет так называемый Байесовский подход – определяемый слабой эконометрической интерпретацией в этом исследовании.

19 Выводы: 4) В рамках предположений, определяемых минимальную эконометрическую интерпретацию, применяемую в этом исследовании, сравнение формальной модели возможно и свободно от логических проблем, возникающих в слабой эконометрической интерпретации. 5) слабая эконометрическая интерпретация подразумевает неспособность M&P и Labadie подсчитать для данных среднюю безрисковую ставку и премию за акцию в США, и способность моделей Rietz и Tsionas сделать это.

20 Выводы: 6) минимальная эконометрическая интерпретация во многом меняет результаты полученные макроэкономистами. 7) в рамках минимальной эконометрической интерпретации не найдено очевидности загадки премии за цену акции.