0 И НВЕСТИЦИОННЫЕ П ЕРСПЕКТИВЫ Р АСПРЕДЕЛИТЕЛЬНОГО Э ЛЕКТРОСЕТЕВОГО К ОМПЛЕКСА ( РСК ) 22 мая 2007. - презентация

1 0 И НВЕСТИЦИОННЫЕ П ЕРСПЕКТИВЫ Р АСПРЕДЕЛИТЕЛЬНОГО Э ЛЕКТРОСЕТЕВОГО К ОМПЛЕКСА ( РСК ) 22 мая 2007

2 1 ДРАЙВЕРЫ СТОИМОСТИ РСК Значительная инвестиционная программа: $55 млрд до 2015г, вызванная дефицитом электросетевых мощностей и недофинансированием отрасли в последние годы Изменение целевой структуры межрегиональных распределительных сетевых компаний (МРСК) с 4х до 11ти, сопоставимых по размерам активов, компаний С 2009г МРСК будут не холдинговыми, а едиными операционными компаниями Переход от регулирования «затраты+» к стимулирующему регулированию, основанному на доходности инвестированного капитала и экономических стимулах эффективности (на базе британского и восточноевропейского опыта), начиная с 2008г

3 2 ОБЗОР РСК ПОД УПРАВЛЕНИЕМ ФЕДЕРАЛЬНОЙ СЕТЕВОЙ КОМПАНИИ (ФСК) Структура собственности РСК* РСК образованы в течение 2005г путем выделения из вертикально-интегированных компаний генерации и сбыта Осуществляют передачу электроэнергии по сетям 110кВ и ниже Совокупная выручка в 2006г $10 млрд Объём распределения в 2006г 617 ТВтч Длина линий 2,1 млн км Рыночная капитализация сектора 21/05/2007 $23млрд Под управлением ФСК находится 55 РСК ГенерацияМагистральные сети Распредели- тельные сети Сбыт * Без учета РСК – 100% дочерних обществ РАО «ЕЭС России»

4 3 УТВЕРЖДЕННАЯ СТРУКТУРА МРСК* В 2008г МРСК Центра Белогородэнерго Брянскэнерго Воронежэнерго Костромаэнерго Курскэнерго Липецкэнерго Орелэнерго Тамбовэнерго Смоленскэнерго Тверьэнерго Ярэнерго МРСК Юга Астраханьэнерго Волгоградэнерго Кубаньэнерго Ростовэнерго Калмэнерго Московская объединенная элеткросетевая компания МОЭСК МГЭсК МРСК Северного Кавказа Дагэнерго КЭУК Нурэнерго Ставропольэнерго МРСК Волги Мордовэнерго Оренбургэнерго Пензаэнерго Волжская МРК Чувашэнерго МРСК Центра и Приволжья Владимирэнерго Ивэнерго Калугаэнерго Кировэнерго Мариэнерго Нижновэнерго Рязаньэнерго Тулэнерго Удмуртэнерго МРСК Северо-запада Архэнерго Вологдаэнерго Карелэнерго Колэнерго Комиэнерго Новгородэнерго Псковэнерго Янтарьэнерго МРСК Сибири Алтайэнерго Бурятэнерго Красноярскэнерго Кузбассэнерго Омскэнерго Томскэнерго рск Тываэнерго Хакасэнерго Читаэнерго МРСК Урала Курганэнерго Пермэнерго Свердловэнерго Челябэнерго Тюменьэнерго Ленэнерго * - Без Дальнего Востока

5 4 РОСТ ЭКОНОМИКИ СТИМУЛИРУЕТ СПРОС НА ЭЛЕКТРОЭНЕРГИЮ ВВП достигло $760 млрд в 2005 и $1 020 млрд в 2006г Номинальный ВВП на человека - $7 260 в 2006г Рост номинального ВВП в USD эквиваленте в среднем составлял 22.9% в год в , рост реального ВВП - 6.7% в год; Прогноз роста реального ВВП в % в год Стремительный экономический рост Потребление электроэнергии Предложение и спрос на электроэнергиюНоминальный ВВП и рост экономики CAGR( ) потребления электроэнергии - 1.7% в год, рост в %. Прогноз на % в год Основные потребители - металлургия (24%), ТЭК (11%) и транспорт (11%); CAGR (2000–2004) производства в ТЭК и транспорте – 6.4%

6 5 НЕДОИНВЕСТИРОВАНИЕ ПРИВЕЛО К ДЕФИЦИТУ СЕТЕВЫХ МОЩНОСТЕЙ Напряжение в РСК Ограничения электроэнергии в Москве в мае 2005 и январе 2006 вызвали оживлённые публичные дискуссии и ускорили реформы Нагрузка сетей близка к максимальной в 2005 в 4 регионах, а в 2006 –уже в 16, в т.ч. в агрессивно растущих – Москва, С- Петербург, Нижний Новгород, Екатеринбург, Пермь, Тюмень и др. Дефицит электроэнергии в регионах Большинство заявок на подключение не выполняются Экономический износ ОФ РСК

7 6 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПОТРЕБНОСТИ СЕКТОРА Программа Развития определяет основные цели в РСК: Снижение уровня износ сети до показателей сравнимых со странами Восточной Европы (40%) к Минимизация дефицита сетевой мощности к 2009 для стимулирования деловой активности и экономического роста Обеспечение надёжности и качества электроснабжения на уровне стандартов стран ЕС Цели инвестиционной программы РСК Инвестиционные потребности сектора распределения э/э Агрегированные инвестпотребности РСК в : Модернизация и реконструкция: $6.3млрд Новое строительство : $20.6млрд $ mln

8 7 ПРИНЦИПЫ НОВОЙ СИСТЕМЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ФСК, совместно с Правительством РФ, разрабатывает новую систему тарифного регулирования, которая учитывает лучшую международную регуляторную практику. Данная система должна заменить существующую неэффективную систему «затраты+»: Регулируемая выручка покрывает операционные затраты и справедливую норму доходности на регулируемую базу активов (RAB) Норма доходности на RAB определяется экономической стоимостью капитала Механизм стимулирования инвестиций в сети благодаря учёту новых капитальных инвестиций в регулируемой базе активов Регулируемая выручка устанавливается на 5-летний период с корректировкой на неподконтрольные операционные издержки и объёмы распределяемой электроэнергии Стимулирование компаний к операционной эффективности через механизм сохранения в распоряжении компаний эффекта от экономии затрат Надёжность сети и качество сервиса: механизм премий/штрафов за достижение/недостижение целевых ориентиров надёжности и качества сервиса

9 8 ПЛАН ПЕРЕХОДА ОТ «ЗАТРАТЫ+» К СТИМУЛИРУЮЩЕМУ РЕГУЛИРОВАНИЮ Основные ожидаемые параметры новой системы тарифного регулирования : Начальная стоимость инвестированного капитала (начальный RAB) будет базироваться на амортизированной стоимости замещения активов, определённой международными консультантами Норма доходности на RAB будет сравнима с соответствующими параметрами при приватизации в странах Восточной Европы: ожидаемая ставка % в номинальном выражении Регуляторный период составит 5 лет (переходной период – 3 года),что обеспечит предсказуемость денежных потоков и действенность стимулов эффективности Сохранение экономии от снижения операционных издержек в течении 5 лет (как в Великобритании) График поэтапного перехода на RAB Переход на RAB проблемных компаний Переход на RAB основной части компаний Пилотные проекты (10 компаний) х летний 2х летний годовой 5ти летний период регулирования Пилотные проекты: МГЭК, МОЭСК, Кубаньэнерго, Свердловэнерго, Пермэнерго, Кузбассэнерго, Красноярскэнерго, Ростовэнерго, Нижновэнерго, Белгородэнерго

10 9 СТРУКТУРА ТАРИФОВ В СУЩЕСТВУЮЩЕЙ СИСТЕМЕ «ЗАТРАТЫ+» Типичная структура регулируемой выручки: Нижновэнерго (NNGE) Неподконтрольные расходы: Плата за присоединенную мощность к магистральным сетям Стоимость электроэнергии на компенсацию потерь в сетях Собственное потребление электроэнергии Налоги и сборы Подконтрольные РСК расходы: Заработная плата Ремонты Административные и управленческие расходы Инвестиционные расходы: Амортизация Реинвестированная прибыль

11 10 ПРОГНОЗ ТАРИФОВ ПРИ ПЕРЕХОДЕ НА RAB-РЕГУЛИРОВАНИЕ Руб/кВтч Пример: Темп роста тарифа на передачу электроэнергии Нижновэнерго (NNGE) при переходе на RAB Переход на RAB вызывает рост подконтрольной части тарифа на 30-40% Рост полного тарифа на % в первые 3 года Предельно допустимый рост тарифа будет превышен до 5% На превышение будет объявлен дисконт Дисконт будет компенсирован в период г с учетом стоимости капитала Реализация данного сценария позволит компаниям выполнить инвестпрограммы : CAGR 13,7% : CAGR 3,4%

12 11 ОЖИДАЕМЫЕ СОБЫТИЯ гг События, ожидаемые в 2007г, направлены на установление общепринятой в мире системы координат для оценки эффективности инвестиций: Утверждение Советом Директоров РАО «ЕЭС России» Стратегии развития распределительно-сетевого комплекса России до 2015г Переход пилотных компаний на новую систему регулирования, определение параметров регулирования События, ожидаемые в 2008г, направлены на повышение ликвидности акций РСК/ МРСК: Конвертация акций РСК в акции 11ти МРСК Создание на базе МРСК операционных компаний

13 12 ПРИЛОЖЕНИЯ 1. Динамика рыночных котировок РСК 2. Основные рыночные показатели РСК

14 13 ДИНАМИКА РЫНОЧНЫХ КОТИРОВОК РСК

15 14 ОСНОВНЫЕ РЫНОЧНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ РСК