RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating РЕЙТИНГ - ПРОЗРАЧНОСТЬ - ИНВЕСТИЦИИ Создание сектора кредитных рейтингов Ричард Хейнсворт GlobalRating RusRating KzRating. - презентация

1 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating РЕЙТИНГ - ПРОЗРАЧНОСТЬ - ИНВЕСТИЦИИ Создание сектора кредитных рейтингов Ричард Хейнсворт GlobalRating RusRating KzRating AmRating AzeriRating

2 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Тезисы Тенденции развития рейтингового бизнеса. Мировой опыт. Национальные рейтинговые агентства и их роль в повышении инвестиционной привлекательности экономики страны. Опыт создания национальных рейтинговых агентств. Кодекс профессиональной этики. Опыт российских рейтинговых агентств. Аккредитация рейтинговых агентств. Пути решения.

3 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Теоретическое обоснование... рейтинговые агентства могут стать началом благоприятного круговорота: чем точнее публичные рейтинги, тем выше стимул для инвесторов в требовании инсайдерской информации, и это в целом увеличивает эффективность рынка "... rating agencies may spark off a virtuous circle: The more accurate the announced ratings are, the higher is investors incentive to increase the precision of their private information as well, which raises the efficiency of the market outcome.", Bannier and Tyrell, Goethe University, Frankfurt

4 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Внимание к измерению рисков и кредитных рейтингов IFRS-7 новый международный стандарт для раскрытия рисков банков Рейтинги для оценки капитала банка Basel-II

5 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Активность рынка * на сайте

6 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Рейтинги и рынки time | время # рейтингов # ratings government intervention государственное воздействие рейтинг –> good brand / отважные few мало many много NO rating -> are they good? НЕТ рейтинга -> кто они такие?

7 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Выгоды РА

8 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating РА не только рейтинги Перечень типичных продуктов РА Присвоение внутренних кредитных рейтингов предприятиям промышленности, сельского хозяйства, транспорта, связи, строительного комплекса, местным исполнительным органам (в будущем) по национальной шкале, специально разработанной для оценки уровня кредитного риска в условиях казахстанского рынка. Общеэкономический обзор отраслей экономики, включая оперативную информацию о результатах производственно - хозяйственной деятельности отрасли в целом и наиболее крупных предприятий в частности, определение тенденции развития отрасли, внутренней и внешней конъюнктуры рынка продукции, анализ данных по финансовым показателям отрасли. Анализ состояния предприятий, включая сведения о производственных и финансовых показателях за отчетные периоды, стратегические программы развития и планы производственно - хозяйственной деятельности, а также фундаментальный анализ финансового состояния предприятий и их места в отрасли, оценка качества корпоративного управления. Проведение конференций, семинаров, форумов по различным тематикам и направлениям, проведение тренингов. АО «Рейтинговое Агентство РФЦА»

9 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Проблемы рынка рейтинговых услуг в СНГ: Отсутствие определения кредитного рейтинга на законодательном уровне; В странах нет механизма признания национальных рейтинговых агентств; Отсутствие регулирования деятельности рейтинговых агентств. СРО Национальная фондовая ассоциация

10 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Национальные рейтинговые агентства и их роль в повышении инвестиционной привлекательности экономики страны

11 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating закрытость; формальный учет специфики этих стран Проблемы рынка рейтинговых услуг в СНГ: Высокая вероятность системных ошибок (как показывает текущий кризис на международном финансовом рынке) Страны могли бы ограничиться привлечением международных рейтинговых агентств, авторитет которых высок, НО : как следствие: СРО Национальная фондовая ассоциация

12 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Опасность концентрации Case study Кризис «Sub-Prime»

13 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Кризис Sub-Prime - Игроки banks SPV mortgage borrowers tranche structuring rating S&PMoodys Fitch rating agencies investors in market mortgage borrower s

14 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Sub-Prime – где были риски?

15 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Национальные РА лучше Correlation coefficients estimated by Mizhuho Securities

16 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Мнения внутри IFC «... рейтинговые агентства нужны чтобы устанавливать стандарты измерения риска на местном рынке.... Глобальные рейтинги, присвоенные агентствами Fitch Ratings, Moodys Investors Service, и Standard & Poors, имеют ограниченное значение поскольку они ранжируют желание и умение выполнить обязательства заёмщиков по всему миру. Эти стандарты не всегда уместны когда надо сравнить местных заёмщиков по риску». "... professional credit rating agencies are needed to establish standards for risk measurement in the local market. With these conditions in place, national scale credit ratings offered by international and domestic credit rating agencies begin to play a major role. The global rating scales produced by Fitch Ratings, Moodys Investors Service, and Standard & Poors have limited value for domestic transactions as they rank a borrowers willingness and ability to pay vis-à-vis all other borrowers worldwide. Such scales are not always helpful in differentiating the financial strength of domestic borrowers", Lee Meddin, International Finance Corporation.

17 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Опыт создания национальных рейтинговых агентств

18 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Три элемента успешного РА Бизнес процессы формирующее доверие Раскрытие финансовых отчетностей с достаточными деталями Признание регулятора

19 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Опыт СНГ

20 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Необходимые условия для создания рейтинговых агентств Бизнес модель способствующая доверию Финансовая модель должна быть самодостаточной Поддержка регулятора и финансового рынка

21 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Кодекс профессиональной этики рейтинговых агентств.

22 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Продемонстрировать инвесторам и регулирующим органам основные стандарты и принципы работы российских рейтинговых агентств; Дать четкие ориентиры для российских рейтинговых агентств, оценки которых претендуют на признание регуляторами и инвестиционным сообществом; Наличие Кодекса создаст предпосылки для развития полноценного рынка рейтинговых услуг в России и признания российских рейтинговых агентств. Цель Кодекса профессиональной этики: СРО Национальная фондовая ассоциация

23 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Кодекс представляет собой свод принципов и рекомендаций. Применение рейтинговыми агентствами положений Кодекса должно быть основано на стремлении повысить качество рейтинговых оценок в глазах существующих и потенциальных инвесторов, а также регулирующих органов. Кодекс не может приниматься по частям, а только как единый и целостный свод принципов и рекомендаций. Кодекс профессиональной этики: СРО Национальная фондовая ассоциация

24 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Рейтинговые оценки должны быть объективными; Рейтинговые оценки должны быть честными; Рейтинговые оценки должны быть независимыми; Рейтинговые оценки и рейтинговый процесс должны быть прозрачными; Методология рейтинговой оценки должна быть верифицируема; Основные положения Кодекса: СРО Национальная фондовая ассоциация

25 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Процесс рейтинговых оценок должен быть непрерывен во времени; Рейтинговое агентство должно обладать необходимыми кадровыми ресурсами для проведения рейтинговых оценок; Рейтинговое агентство должно соблюдать условия конфиденциальности информации и предпринимать меры по ее защите; Рейтинговое агентство должно использовать стандартизированные термины и определения. Основные положения Кодекса: СРО Национальная фондовая ассоциация

26 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Примеры использования основных принципов Системы: Ожидание потерь, тщательный выбор объектов и инструментов Профессиональный опытСпекулятивная Существует вероятность потерь (требует диверсификации вложений) Наличие экономических знанийПриемлемая Низкая вероятность потерь Специальные знания не требуются Максимальная ОжиданияОсобенностиНазвание Согласно подписанному Кодексу профессиональной этики российских рейтинговых агентств рейтинговая шкала НРА делится на группы, позволяющие пользователям корректно принимать решения о соответствии уровня присвоенного рейтинга ожидаемому риску. СРО Национальная фондовая ассоциация

27 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Создание сектора кредитных рейтингов. Пути решения Аккредитация рейтинговых агентств. Прозрачные «правила игры» для РА Публично одобренный Кодекс этики Государственное признание аккредитированных РА

28 RusRatingKzRatingAzeriRatingAmRating Вопросы ???????