ММВБ – высокотехнологичная биржа для высокотехнологичных компаний Геннадий Марголит, вице президент ММВБ 22 марта 2011 года. - презентация

1 ММВБ – высокотехнологичная биржа для высокотехнологичных компаний Геннадий Марголит, вице президент ММВБ 22 марта 2011 года

2 Рынок инноваций и инвестиций – «лицо» ММВБ обращенное к инновационному сектору России Координационный совет Комитет РИИ Информ board РИИ Торговля Клиринг Расчеты РИИ ММВБ позиционирование дополнительные требования к компаниям листинговые агенты Инвесторы Инновационные компании 2

3 Состояние и перспективы инновационного сектора России 3 Ключевые индикаторы Благоприятная конъюнктура энергетических и сырьевых рынков Посткризисный рост инвестиционной активности Государственные программы по модернизации российской экономики Рост потребительского сектора – как следствие, увеличение спроса на высокотехнологичную продукцию Вступление России в ВТО Катализаторы роста

4 4 Компании инновационного сектора на ММВБ Эмитентсектор 1. АФК «Система»IT/diversified 2. «МТС»mobile 3. «АРМАДА»IT 4. «О2ТВ»media 5. «НЕКК»сhemicals 6. «ИСК Человека»boitech 7. «Завод ДИОД»pharma 8. «Фармсинтез»pharma 9. «РКК Энергия»aerospace 10. «ПРОТЕК»pharma 11. «Фармстандарт»pharma 12. «ВЕРОФАРМ»pharma 13. «ДЗРД»electronics 14. «РБК»IT/ media Объемы торгов в $ млрд. и доля в общем обороте Капитализация компаний инновационного сектора ММВБ составляет $ 33 млрд.. ( 3.3% от общей капитализации фондового рынка )

5 бизнес- ангелы, венчурные инвесторы, Сколково пенсионные фонды, страховые, ПИФы, банки, корпорации, частные инвесторы хедж-фонды, частные квал. инвесторы РВК, Роснано, фонды прямых инвестиций, квал. ритэйл РИИ ММВБ Основной рынок ММВБ Информационный борд РИИ ММВБ, РВК, Роснано Сколково, Фонд Бортника, Технопарки, Инкубаторы, ОЭЗ инфраструктура инвесторы Инновационный лифт – фабрика по производству инновационных компаний 5

6 Оценка потенциального «потока» компаний на РИИ Всего: ~ компаний на горизонте 3-5 лет Общий начальный free float млрд дол. Проекты РОСНАНО свыше 100 проектов. (~4 млрд дол ) Фонды с участием РВК (60 проектов~1 млрд. дол ) Фонды прямых и венчурных инвестиций ( компаний) Зарубежные компании с «русскими корнями» (20-30 компаний) СНГ (10-15 компаний) Существующие компании в базе данных ММВБ (~ 200 компаний) компаний в год.Фонд Бортника- Полякова 1500 малых и средних инновационных компаний г Москвы со стоимостью активов ~3 млрд долл 6

7 IT- инфраструктура ММВБ 7 Regional Access Centers Electronic Broker Systems connected to Regional Centers Trading Members connected to regional Centers Trading Members connected via Trading Network Clients of Electronic Brokers connected to Regional Centers Electronic Broker Systems Clients of Electronic Brokers Trading Members connected via MICEX Internet Access Systems Clients of Electronic Brokers connected via Internet Remote office (NSD) IT- infrastructure Internet Access System Main Computer Center Back-up Computer Center Wide-area telecom infrastructure (MICEX Trading Network) MICEX Internet Internet Telecom Providers Core Telecom Infrastructure Web-server FIX- gateway Market Information Dissemination Systems of Information Agencies Clients receiving Market Information via Internet

8 8 Группа ММВБ: передовые информационные технологии Ядром глобальной торговой сети ММВБ служат два вычислительных центра: основной и резервный. Системная платформа: Hewlett-Packard UNIX- серверы (около 100) К торговой системе подключено около клиентов. За торговый день в Торговом комплексе ММВБ регистрируется (на настоящий момент): до заявок и до сделок Торговая сеть ММВБ обеспечивается 6 сетевыми провайдерами. К торговой сети подключено более 1500 рабочих мест и свыше 300 электронных брокерских систем (через универсальные шлюзы, распространяемые ММВБ) Изначально (с середины 90-х годов) строилась как высокотехнологичная полностью электронная система Активно внедрялись все основные инновационные IT решения С 2000 года – реализован шлюз ММВБ, который позволил подключаться инвесторам через электронные брокерские системы. Международные: GL Trade (Global Trading of SunGard), ORC Software, ION Trading, Fidessa. Внутренние: QUIK, NetInvestor, TRANSAQ, TradePro etc Необходимые решения под алготрейдинг и HFT, FIX протокол Приложение iMicex - возможность наблюдать за торгами на бирже в реальном времени на новых мобильных платформах iPhone, iPod touch и устройствах с Android

9 ММВБ – центр ликвидности по российским активам Объем биржевых торгов акциями и ADR российских компаний 9

10 Бразил. Польша Hong Kong Россия (заруб) 1.3 Индия 1.8 Германия UK US Китай Россия (внутр) Источник: McKinsey&Company, 2009 Оборачиваемость Free-float ММВБ – один из наиболее активно торгуемых рынков 10

11 Крупные сделки 46,4% от общего оборота в анонимном режиме торгов акциями на ФБ ММВБ Средний размер сделки – 2,7 млн.руб. (около 100 тыс. долл.) В 1,1 раза больше оборота биржевого рынка (IOB Matched) депозитарных расписок на акции российских компаний на IOB LSE (включая российские офшорные компании, входящие в FTSE RIOB Index) Сделки нерезидентов Крупные сделки Качество рынка: сегмент крупных сделок (>1 млн.руб.) на ФБ ММВБ 11

12 Структура рынка акций ММВБ 12

13 Российский buy-side Тип средств Объем средств, $ мрд. ОФБУ и ПИФы9,49 Пенсионные накопления (за искл. ВЭБ)5,53 Пенсионные резервы20,48 Страховые резервы12,49* Средства ДУ (физ. и юр. лиц)55,97 *Примечание: По итогам первого полугодия 2010 г. Источник: investfunds.ru Институциональные инвесторы Активы под управлением российских УК по итогам 2010 г - $ 14,7 млрд. (в 2008 г - $ 10,4 млрд.) Суммарный объем пенсионных накоплений в 2010 г - $ 29,9 млрд. (в 2008 г - $ 12,9 млрд.) Количество розничных инвесторов на ММВБ – 750 тыс, активных – 120 тыс По оценкам ФОМ, в России количество потенциальных инвесторов оценивается ~ 6 млн чел. Розничные инвесторы Виды накоплений населения Объем средств, $ мрд. Остатки рублевых вкладов в банках262,4 Остатки наличных денег111,5 Вложения в ценные бумаги31,7 Источник: Росстат, март

14 Иностранные инвесторы в российские акции 74% иностранных инвесторов используют возможности российских фондовых бирж для покупки ценных бумаг российских эмитентов; Средний объем портфеля инвестора $36 млн. *В расчет включены только инвестиционные фонды с транспарентной структурой вложений денежных средств (на сентябрь фондов с объемом вложений в российские акции и депозитарные расписки (ADR,GDR) – $60 млрд.) Источник: Thomson One for IR, данные СМИ 14

15 Затраты на проведение IPO в России и на Западе Источник: Фонд «Центр развития фондового рынка» (ЦРФР) Ю.Данилов Удельные совокупные затраты эмитентов при проведении IPO 15

16 Эмитенты РИИ Эмитент / Сектор Дата размещения Объем размещения, млн. руб. P/E (на момент размещения) Среднемес. объем торгов в 2010г., млн. руб. Капитализация на , $ млн. Акции «Армада»* /IT ~76014,774, «О2ТВ» /медиа «НЕКК» /химия , «ИСКЧ « /биотех ,530, «ДИОД»/ Фармацевтика ,38 8, «РНТ» / Навигация ,0046, «Фармсинтез» / Фармацевтика ,0085, «ДЗРД»/ электротехника (обы к.) , «ДЗРД»/ электротехника (пр ив. ) Венчурные фонды ЗПИФ Финам-IT ~500- 3, Региональный венчурный ЗПИФ Воронежской области – УК «Сберинвест» ~14.0-0,99.9 Региональный венчурный ЗПИФ Республики Башкортостан – УК «Сберинвест» ~20.0-1,014.1 Региональный венчурный ЗПИФ Калужской области – УК «Сберинвест» ~14.0-1,116.9 Региональный венчурный ЗПИФ Челябинской области – УК «Сберинвест» ~24.0-1,99.9 * С 14 июля 2010г. обыкновенные акции О "Армада" переведены из Сектора ИРК в основной список ценных бумаг 16

17 Размещения инновационных компаний 2010 года: 5 из 6 на ММВБ Эмитент / СекторДата размещенияПлощадкаMCap, $ млнEV/EBITDAP/E «Протек»/ фармаАпрель 2010ММВБ (осн)8147,1017,6 «Диод»/ фармаИюнь 2010ММВБ (РИИ)1029,68,2 «РНТ»/ навигац.технолИюль 2010ММВБ (РИИ)4437,746,1 «Фармсинтез»/ фармаНоябрь 2010ММВБ (РИИ)3926,180,1 «ДЗРД»/ электроникаДекабрь 2010ММВБ (РИИ) «Mail.ru Group»/ ИнтернетНоябрь 2010LSE

18 Case study: «РНТ» - от ангельских инвестиций до IPO IPO на РИИ Запуск проекта студентами МФТИ Ангельские инвестиции Венчурный фонд ВТБ (РВК), Раунд А ВТБ, Раунд Б Итоги IPO Дата размещения07 июля 2010 г. Доля от УК18% Объем размещения 300,00 млн. руб. Организатор Со-организаторы «ИБ «ОТКРЫТИЕ» «ИК «ФИНАМ», «Алор Инвест» Цена85,23 руб. за акцию Капитализация1,66 млрд. руб. «Русские навигационные технологии» - крупнейший российский производитель и интегратор систем мониторинга, контроля и телематики. Компания имеет развитую структуру, включающую подразделения по разработке электроники и программного обеспечения, логистике, маркетингу, технической поддержке, а также производственно-монтажное подразделение. Дилерская сеть компании представлена в 40 регионах России. Компания занимает 23% рынка систем спутниковой навигации транспорта РФ по объему установленного оборудования. По итогам 2009 года, согласно данным аудированной консолидированной отчетности по МСФО, компания «РНТ» увеличила выручку на 50% – до 210,186 млн. руб.. 18

19 Сравнение ликвидности российских и зарубежных инновационных компаний 19 ММВБ – ликвидная торговая площадка для инновационных компаний

20 Специфика IPO на РИИ ММВБ: высокотехнологичные биржевые (открытые) размещения Особые режимы по сбору и удовлетворению заявок через торговую систему Высокотехнологичный доступ к рынку Расширение аудитории – к новому эмитенту привычным способом Данные вид IPO позволяет привлекать большее количество первичных инвесторов: («ИСКЧ» объем размещения: $4.9, количество инвесторов 300, «Фармсинтез» – объем : $16.9 млн., 583 инвестора, РНТ – объем: $9.6, 100 инвесторов ) «Естественный отбор» - отсев неквалифицированной аудитории 20 Важная предпосылка для широкомасштабных розничных IPO крупных компаний

21 Может ли крупная инновационная компания разместиться на ММВБ? Ликвидность – высокая Спрос – есть все категории инвесторов. Недостаток институциональных инвесторов может быть скомпенсирован иностранными инвесторами. Иностранные инвесторы могут приобретать через российскую инфраструктуру (кроме ограниченной категории. В ближайшем будущем проблема будет решаться путем создания ЦД) Есть аудитория, не представленная на западных площадках - розничный инвестор, объективно наиболее лояльный к компании. Возможность совмещения финансовых и маркетинговых целей Предпочтительная форма размещения – биржевое высокотехнологичное IPO. Есть инструменты для выхода на рынок российских компаний, зарегистирированных в иностранной юрисдикции (РДР, прямой допуск). 21 Высокотехнологичное IPO для «продвинутой» аудитории

22 Пример: Русал. Итоги первых двух месяцев торгов на ММВБ 22 Соотношение объемов торгов акциями и РДР Русала на HKEx и ММВБ 24 декабря 2010 года на Фондовой бирже ММВБ начались торги российскими депозитарными расписками (РДР), на акции United Company RUSAL Plc Среднедневной оборот РДР Русала на ММВБ составляет 90 млн руб

23 Выводы Мелкие и средние инновационные компании могут и будут выходить на РИИ ММВБ. Есть все условия – высокая ликвидность, хорошие оценки, низкие издержки, высокие технологии торгов. По мере накопления опыта будет складываться сегмент инновационных компаний с привычным кругом инвесторов, появление аналитики и проч. Крупные компании имеют все основания успешно размещаться на ММВБ. Предпочтительно с использованием биржевых размещений. 23

24 Спасибо за внимание! Геннадий Марголит, Вице президент ММВБ Тел: + 7(495)